KON, ZKON
W krótkim okresie, równowaga finansowa może być rozpatrywana od strony:
Øð kapitaÅ‚owej  wówczas stan równowagi oznacza, że poziom posiadanego kapitaÅ‚u
obrotowego netto jest równy zapotrzebowaniu na ten kapitał,
Øð gotówkowej  gdy wpÅ‚ywy Å›rodków pieniężnych pozwalajÄ… na pokrycie wszystkich
wymagalnych, w danym okresie, wydatków.
W pierwszym podejściu, podstawowym wymogiem utrzymania równowagi finansowej
przez przedsiębiorstwo jest pokrycie aktywów trwałych stabilnymi z
ródłami finansowania.
Chodzi tu o fundusze, które nie wymagają szybkiego zwrotu oraz pokrycie takiego poziomu
aktywów bieżących tymi kapitałami, aby pozostałe aktywa, podlegające konwersji na
gotówkę, wystarczyły na terminowe regulowanie zobowiązań krótkoterminowych. Istotnym
warunkiem równowagi w tej sytuacji będzie optymalny poziom środków pieniężnych. Ich
niedobór zachwieje zdolnością do terminowego regulowania zobowiązań, zaś nadmiar będzie
powodował powstawanie kosztów utraconych możliwości, co obniży stopę zwrotu z
kapitałów własnych.
Zależności między poziomem kap obrot netto a zapotrzebowaniem na ten kapitał można
więc wyrazić
- stan równowagi kapitał obrotowy netto = ZKON
- niedobór kapitału obrotowego netto
kapitał obrotowy netto < ZKON
- nadmiar kapitału obrotowego netto
kapitał obrotowy netto > ZKON
Aktywa stałe = Aktywa trwałe + Należności z tytułu dostaw i usług powyżej 12 miesięcy
Aktywa bieżące= Aktywa obrotowe - Należności z tytułu dostaw i usług powyżej 12
miesięcy
Kapitał stały(pasywa stałe) = Kapitały własne + rezerwa z tytułu odroczonego podatku
dochodowego + pozostałe rezerwy długoterminowe + zobowiązania długoterminowe +
zobowiązania z tytułu dostaw i usług o okresie wymagalności powyżej 12 mies.+ ujemna
wartość firmy oraz inne rozliczenia międzyokresowe długoterminowe
Krótkoterminowe z
ródła finansowania (bieżące pasywa) = Rezerwy krótkoterminowe +
zobowiązania krótkoterminowe pomniejszone o zobowiązania powyżej tytułu dostaw
powyżej usług powyżej terminie wymagalności powyżej 12 miesięcy + rozliczenia
międzyokresowe krótkoterminowe
Wykorzystując bilans analityczny możemy ustalić kapitał obrotowy netto według formuły:
KON = Kapitał stały  Aktywa stałe lub
KON = Aktywa bieżące  Zobowiązania bieżące
Kapitał obrotowy netto stanowi tę część kapitałów stałych , która jest zaangażowana w
operacyjnej działalności przedsiębiorstwa.
Zadaniem kapitału obrotowego netto w przedsiębiorstwie jest zmniejszenie ryzyka
wynikającego z mniejszej płynności części aktywów bieżących (zapasów, należności) lub też
wynikającego ze strat związanych z tymi środkami, np. trudnością sprzedaży wytworzonych
produktów. Stanowi on pewnego rodzaju bufor bezpieczeństwa ułatwiający przedsiębiorstwu
zachowanie płynności finansowej.
KON może w praktyce osiągnąć różny poziom.
Dodatni poziom KON oznacza, że część aktywów bieżących przedsiębiorstwa jest
finansowana z
ródłami długoterminowymi i z tego powodu pozostaje w ciągłej jego
dyspozycji w obrotowej działalności przeds
W sytuacji, gdy przedsiębiorstwo nie posiada KON a całe aktywa stałe są finansowane
kapitałami stałymi, zaś aktywa bieżące kapitałami krótkoterminowymi mamy do czynienia z
tzw. zerowym KON. Taka sytuacja ma bardziej teoretyczne niż praktyczne znaczenie,
aczkolwiek okresowo stan kapitału obrotowego netto może być zbliżony do zera.
W przypadku, gdy aktywa stałe są wyższe niż kapitał stały przedsiębiorstwo nie posiada
KON, a część aktywów długoterm jest finansowana z
ródłami krótkoterm. Taką sytuację
określa się mianem ujemnego KON.
W celu ustalenia krótkoterm równowagi kapitałowej oprócz poziomu KON trzeba ustalić
zapotrzebowanie na ten kapitał W praktyce stosuje się, w tym celu następującą formułę:
ZKON = KON - saldo netto środków pieniężnych
Saldo netto środków pieniężnych stanowi różnice między środkami pieniężnymi posiadanymi
na dany moment a środ pozyskanymi. Ich dawcami mogą być:
- banki - udzielające kredytów i pożyczek krótkoterm
- inwestorzy  nabywający krótkoterm papiery wartoś
- odbiorcy  wpłacający zaliczki na dostawy
W sytuacji występowania w przedsięb zobowiązań przeterminowanych, poziom
zapotrzebowania na kapitał obrotowy netto wzrasta o ich kwotę. Zapotrzebowanie na KON
oblicza się wówczas według zmodyfikowanej formuły.
ZKON = KON - saldo netto środków pieniężnych + zobowiązania przeterm
ZKON = (zapasy + należności + rozliczenia międzyokresowe)  zobowiązania bieżące (bez
kredytów, emisji papierów dłużnych i zaliczek od odbiorców) + zobowiązania
przeterminowane
Przedsiębiorstwo posiada krótkoterminową równowagę gotówkową, gdy wpływy i
wydatki równoważą się dla przyjętego do zarządzania nią przedziału czasowego. Stan
równowagi gotówkowej i jego zachwianie możemy zapisać formułą:
- Wpływy =<> Wydatki