ANALIZA POWIĄZAŃ MIĘDZY WSKAŹNIKAMI -
MODEL DU PONTA
Zależność między rentownością majątku a wskaźnikiem rentowności sprzedaży i efektywności wykorzystania majątku:
=
Zależność między rentownością kapitału własnego a wskaźnikiem rentowności sprzedaży, efektywności wykorzystania majątku i mnożnikiem kapitału własnego
=
ROZLICZENIE WPŁYWU CZYNNIKÓW OKREŚLAJĄCYCH RENTOWNOŚĆ KAPITAŁU WŁASNEGO
Δ
=
-
=
=
Δ
=
-
=
Δ
=
-
=
Δ
= =
-
Δ
+ Δ
+ Δ
= Δ
SPOSOBY OBLICZANIA EFEKTU DŹWIGNI FINANSOWEJ
I sposób
re - r
gdzie:
re =
r =
gdzie:
Zn - zysk netto,
E - kapitał własny,
K - kapitał łączny (pasywa),
s - stopa podatku dochodowego.
II sposób
r =
Zysk generowany przez kapitał łączny (rK)
rK = Zn + Odsetki(1-s)
Składa się na to :
zysk pozostający w przedsiębiorstwie (reE), obliczany z formuły:
re =
stąd
Zn = reE
zysk przypadający właścicielowi kapitału obcego (rfF). Obliczamy go z formuły na rentowność kapitału obcego( rf) :
rf =
stąd
Odsetki(1-s) = rfF
gdzie:
F - kapitał obcy
rK = reE + rfF
reE = rK - rfF
reE = r(E + F) - rfF
reE = rE + rF - rfF
reE = rE + (r - rf)F /E
re = r + (r - rf)
re - r = (r - rf)
Dodatni efekt dźwigni finansowej występuje, gdy:
> 0
re > r
r > rf
1