Instytucje rynku finansowego
Giełda papierów wartościowych
Giełda jest to miejsce, gdzie spotykają się kupujący ze sprzedającymi. Wszystko odbywa się na niej elektronicznie, wolno się targować. Na giełdzie mają miejsce prawa popytu i podaży. Gdy dominują sprzedający to ceny spadają i na odwrót. Na giełdę składają się również pracujący tam ludzie, budynek giełdy, system komputerowy itd. W Polsce giełda zaczyna się rozwijać. My też pośrednio w niej uczestniczymy inwestując w fundusze emerytalne. W USA co czwarty Amerykanin ma jakieś akcje.
Wyróżniamy dwa modele giełdy:
*Anglosaski - giełda jest tu bardzo ważnym podmiotem na rynku finansowym (Australia, Nowa Zelandia, Wlk, Brytania, USA)
*Europejski - (z niemieckim na czele) - głównie banki
Istnieją trzy centra finansowe świata:
1.Wall Street - USA (2500 spółek)
Nasdag - USA rynek finansowy wyłącznie elektroniczny, nie przede wszystkim biotechnologie, ma swoje siedziby, budynek (ok. 5 tys. spółek)
Są spółki, na których akcje można nabyć wyłącznie na Wall Street albo tylko Nasdag, Microsoft - itp.
2.Tokyo (w Japonii jest 8 giełd), druga Osaka pod Tokyo podpięte sa: Singapur, Korea Pd. Itd.
3.Europa (największe miasto - giełda - Londyn, ostatnio dobre też we Frankfurcie i Paryżu). Giełda niemiecka bardzo dobrze się rozwija, pracują tam od 8:00 do 20:00 (kiedyś sesja trwała tam tylko 2 h)
Giełdy w Europie ze wzglądu na swoje położenie zaczynają pracować wtedy, gdy w Azji już kończą. O 15:30 rusza Wall street (naszego czasu). Na rynku finansowym operuje się, pracuje prawie całą dobę - dokładnie 23 godz. i 30 minut.
Mniejsze giełdy w Europie to: Medłdan, Madryt, Zuryck. Są to tzw. rynki rozwinięte. Na drugim biegunie są twz. EMERGINE MARKETE (wschodzące, wyłaniające się) np.: Polska, Czechy, Węgry, giełdy afrykańskie, latynoskie.
Na tych giełdach rozwiniętych jest bardzo trudno zarobić. Sporo zatem uwagi i pieniędzy przechodzi na rynki emerging markets.
Jeśli na giełdzie jest trend wzrostowy (trwający przynajmniej kilka miesiecy) - to jest to hossa
1929 r. i w 1987 r. (październik) - miały miejsce dwa największe krachy na giełdach.
Większość inwestorów kupuje akcje i czeka aż ich wartość wzrośnie, by je sprzedać - jest to INWESTOWANIE W POZYCJI DŁUGIEJ.
Największe fortuny rodzą się w czasie bessy. Np. przewidują, ze ceny spadną - sprzedają wtedy te akcje. Potem ceny spadają, wiec odkupują te akcje po dużo niższych cenach i oddają. - To się nazywa KRÓTKA SPRZEDAZ.
Ale generalnie operuje się DŁUGĄ SPRZEDAŻĄ.
Istnieją też SKALPERZY - rano kupują akcje, tego samego dnia je sprzedają. Z nich żyją biura maklerskie.
Jak się rynek otwiera nigdy nie wiadomo czy cena będzie szła do góry czy w dół. Ci co wchodzą na rynek to wiedzą, ze będzie cena szła w górę to BYKI, Ci którzy przewidują, ze cena spadnie to wychodzą na rynek jako niedźwiedzie.
Jest grupa niezdecydowana - BARANY (przeszkadzają) Występują także ŚWINIE - grają oni za pożyczone pieniądze.
W Polsce mówi się o owczym pędzie. Kupuje się papiery wartościowe, a potem sprzedaje. Wtedy rynek musi być blisko znaczącego szczytu lub dołu.
WARSET - system komputerowy obsługujący giełdę
BM 1 - biuro maklerskie I
Jak klient zlecił do BM zlecenie, system wyznacza dane o kliencie i nadaje mu numer zlecenia. W takiej formie zostaje to wysłane na giełdę.
Tutaj nie dochodzi do transakcji. K 1 żeby zmienić ofertę musi anulować wcześniejsze zlecenie i usunąć je z giełdy. I zrobić nowe. Będzie nowy numer transakcji. K 2 też anuluje stare i wprowadza nowe. I wtedy:
O 930 ustalana jest cena otwarcia. Do 1600 można handlować ciągle. Nogą się zmieniać ceny ( jak w przykładzie). Podawana jest cena high i low O 1610 jest podawana cena zamknięcia.
(CO, CH, C1, C2) Potem podaje się wolumen w sztukach ( ile akcji zmieniło właściciela w ciągu całej sesji)
Spółki, które zwyciężyły mają kolor zielony, te które spadły mają kolor czerwony. Czarny lub niebieski kolor pokazuje te spółki w których nic się nie działo. Np. kupiłem 80 akcji w poniedziałek. Właścicielem ich stanę się 3 dni później (dni roboczych). Ale sprzedać je mogę tego samego dnia.
Liczba papierów wartościowych, portfel i obniżenie ryzyka
Im więcej spółek w portfelu tym bardziej zbliżam się do tych jednostek dywersyfikowanych.
Literatura mówi, ze powinno się posiadać 10- 220 spółek w portfelu. Ile wybrać? Należy trzymać się zasady - min liczby 15 walorów.
Czy skoncentrować się na wielu sektorach czy jednym.
Niektóre sektory rozwijają się lepiej inne gorzej (np. masowa dystrybucja - w czasie dobrej koniunktury odnoszą dobre zyski) są też takie które rozwijają się w czasie dekoniuktury (Praktiker, OBI,..) Także nalezą tutaj instytucje użyteczności publicznej (sp. dostarczające gaz, wywożące śmieci, dostarczające wodę - nawet gdy źle się dzieje one i tak funkcjonują zawsze)
Są też firmy bardzo mocno uzależnione od pogody - to sektor farmaceutyczny (zimą maja maxima giełdowe, latem minima) Inwestorzy muszą też sobie zadać pytanie czy inwestować tyko w Polsce czy zagranicą. Przy zagranicznych inwestycjach trzeba pamiętać o ryzyku walutowym. Jeśli jest taka możliwość, można wybrać zagraniczne papiery wartościowe.
Przykład portfela inwestycyjnego:
20 do 40 - obligacje
30 do 50 - akcje
5 do 20% - Instr. Pochodne
15 do 20% - Jednostki funduszy inwestycyjnych
dot. - dywersyf. bez rozproszenia
Są 4 sposoby zarządzania
1.zarządzanie bezpośrednie - inwestor sam podejmuje decyzje
2.zarządzanie wspomagające - inwestor samodzielnie podejmuje decyzje, ale korzysta z rad profesjonalisty
3.zarządzanie na zlecenie - inwestor zleca zarządzanie swoim portfelem domowi maklerskiemu (nie dla każdego istnieje wymóg posiadania określonych stosunków, wysokich aktywów)
4.zarządzanie zbiorowe - inwestor zawiera umowę z towarzystwem funduszy inwest. które zarządza wnoszonym przez niego kapitałem.
Zarządzanie bezpośrednie:
Inwestor sam podejmuje decyzje, studiuje gazetę, wiadomości, naradza się z innymi inwestorami. Musi złożyć zlecenie samodzielnie (o sprzedaży lub kupnie). Każdy z inwestorów sam jasno określa swoje cele (ile spółek, z jakiej branży, czy tylko z Polski czy tez z zagranicy. Ostatecznie składa zlecenie sam do biura maklerskiego.
Zarządzanie wspomagane:
Inwestor konsultuje się z biurem maklerskim, makler mówi jakie papiery wartościowe są godne uwagi a inwestor sam podejmuje decyzje. Np. makler radzi sprzedać akcje Żywca a kupić TP S.A. ale klient sam decyduje. Sam też składa zlecenie. Zarządca pełni tylko rolę doradcy. Są tacy maklerzy, którzy prowadzą klienta (tzw. Grubasów z grubymi portfelami), mówią swoim klientom jak zmienia się sytuacja na giełdzie czy posiadane akcje powinien sprzedać, co kupić itd. Sytuacja ta dotyczy klientów indywidualnych ale nie tylko, mogą to być instytucje. To wszystko ma formę ustną, makler ustnie radzi. Jest tez taki dział analiz, który pisemnie wyda analizę (wtedy sygnalizuje taki makler, że ta analiza przechodzi w dział analiz). Może inwestor się z tym zapoznać, poprosić o obejrzenie jej, przeczytanie.
Serwis biura maklerskiego jest o tyle dobry, że te informacje płynące z giełdy są filtrowane. Najważniejsze są wybierane i umieszczane na serwerze biura giełdowego. Są tez tacy pracownicy, którzy robią analizy on-line. Dom maklerski ma też taki dom dogrywek. Są tacy, którzy lubią z domu wykonywać operacje a niektórzy w domu maklerskim, wtedy zbierają się w takim domu. Są tez specjalne pokoje dla „grubasów” - gdzie są tam sami, nikt im nie przeszkadza.
Są tacy maklerzy, którzy dobrze pracują i dobrze doradzają - i świetnie prowadzą klientów. I są tez tacy, którzy źle doradzają.
Zarządzanie na zlecenie:
Można tu wyróżnić 2 typy zarządzania na zlecenie:
*Zarządzanie zbiorowe,
*Zarządzanie portfelem papierów wartościowych indywidualne.
Zbiorowe - to takie, gdzie trzeba mieć odpowiednią kwotę żeby w ogóle móc inwestować. Wybrać portfel:
*Akcyjny (ryzyko duże)
*Obligacyjny (ryzyko małe)
*Mieszany (ryzyko średnie)
Jest tutaj też portfel tzw. Ślepy - dla ludzi nie mogących samemu głosować nie wiedzą jakie walory wchodzą w skład tego portfela tylko znają jego wartość.
Indywidualne - można tu narzucić parametry portfela (np. inwestor chce żeby zawsze miał 2% akcji KGHM, nigdy np. akcji TP S.A. bo jest przeciwny praktykom monopolistycznym). Co miesiąc dostaje inwestor informację na temat sposobu zarządzania.
Pory czarownic - niewytłumaczalne ruchy na giełdzie (3-ci piątek marca, czerwca i grudnia). Ma to znaczenie szczególnie dla inwestorów terminowych.
Zombi - to spółka, która jeszcze udaje żywą ale jej finanse bankrutują tzn. są ma skraju bankructwa.
Kanibalizm korporacyjny - jeśli firma produkuje produkt A i obejmuje jakieś 5% rynku i zamierza wprowadzić na rynek produkt B i odebrać udział w rynku konkurencji. Okazuje się jednak, że klienci produktu A przechodzą na produkt B.
Księgowość voodo - upiększanie raportów finansowych. Stosowanie kontrowersyjnych metod księgowości.
Strategia z ciasteczkami - mam ukryte rezerwy i wiem, że wynik nie będzie najlepszy to wtedy rozwiązuje tą rezerwę i mam lepszy wynik finansowy.
Rynek arentowny - gdy nic się nie dzieje.
Upadłe anioły - spółki, które kiedyś były bardzo dobrze notowane a w tej chwili są niezbyt opłacalne do inwestowania (np. Elektrim).
Zakład śmiertelny - ktoś ma polisę na wysoką kwotę, sprzedaje jej część komuś a w zamian dostaje gotówkę. Np. na 200 tys. PLN jest polisa, sprzedaje ją za 150 tys i dostaje to w gotówce. W zamian na polisie widnieje ten co kupił polisę i po śmierci dostaje 200 tys.
Fundusze inwestycyjne:
Zadaniem jest gromadzenie pieniędzy. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych zarządza funduszami inwestycyjnymi. Jest to spółka akcyjna, która ma za zadanie zarządzanie powierzonymi funduszami.
Fundusz inwestycyjny - środki pieniężne, które zostały zebrane przez TFI.
Depozytariusz - zajmuje się przechowywaniem aktywów, ma łączność z krajowymi depozytami i prowadzi rejestr aktywów, kontroluje czy fundusz nabywa takie aktywa jak powinien, sprawdza czy prawidłowo zostaje obliczona jednostka uczestnictwa.
Agent transferowy- podlegają mu dystrybutorzy, oni tez sprzedają jednostki uczestnictwa. Agent tez prowadzi rejestr uczestnictw, przekazuje uczestnikom informacje na temat wszystkich funduszy.
F I albo ma agenta transferowego na zewnątrz albo od razu podpisuje umowę z instytucją finansową.
Podział funduszy inwestycyjnych:
*Otwarte,
*Mieszane,
*Zamknięte.
* Otwarty fundusz - musi nabyć jednostkę uczestnictwa (prawo do pewnej części do tej masy środków łącznie z przyszłą ich wartością, zawartością). Jeśli chce się wycofać - musi dokonać umorzenia (odstępuje ją funduszowi).
Jeśli posiadam taką jednostkę nie mogę jej sprzedać osobie trzeciej, trzeba ją sprzedać funduszowi. Każda umorzona jednostka nie może być powtórnie odsprzedana. Jednostki podlegają jednak dziedziczeniu.
Mogą być również otwarte fundusze specjalistyczne - ten fundusz określa kto może być jego uczestnikiem (III filar ubezpieczeniowy np.). taki fundusz może inwestować. Te fundusze są bezpieczne. Bardzo mocno jest ograniczona lista tych przedsiębiorstw, w które można inwestować.
* Zamknięty fundusz - emitują certyfikaty inwestycyjne, na giełdzie są wyceniane. Są zazwyczaj funduszami terminowymi, w dowolnym dniu nastąpi likwidacja funduszu (termin ten oczywiście jest znany). Wycenia aktywa na dzień likwidacji zatem i odkupuje od posiadaczy certyfikaty po tej właśnie cenie. Nie musi tak często informować jednostek o swoich aktywach, musi to robić raz na pół roku.
Możliwości inwestycyjne - są one agresywne, mogą podejmować ryzykowne transakcje.
Rolowanie - dla stałych posiadaczy certyfikatów preferencyjne warunki, jeden kończy życie i klient chce nowy, podobny itd.
Fundusze specjalistyczne zamknięte - mogą emitować certyfikaty, które nie musza być wprowadzone do obrotu giełdowego, może mieć charakter imienny. Ich możliwości są jeszcze bardziej luźne, mogą wchodzić na rynki, w obszary bardzo ryzykowne.
* Mieszane fundusze - mają cechy jednych i drugich. Działają z grubsza jak fundusze zamknięty, potem są wprowadzane na giełdę aż do dnia likwidacji ale w czasie życia takiego certyfikatu są momenty gdzie możesz je umorzyć. Są mniej agresywne niż fundusze zamknięte.
ETF (Exchange Traded Funds) - specyficzna grupa funduszy. Pierwszy powstał SPIDER w 1939 r. w USA. Są one zamknięte lub mieszane, inwestują tylko indeks giełdowy. Mogą w każdej chwili sprzedać takie jednostki.
Fundusz może wziąć kredyt, nad kredytem inwestycyjnym czuwa komisja Papierów Wartościowych i Giełd. Ryzyko zleżeć może również od tego czy może inwestować tylko w kraju czy też za granicą (bo wtedy dochodzi ryzyko kursowe).
Z czego żyją fundusze inwestycyjne?
*Ze zbycia jednostek uczestnictwa (certyfikatów).
*Z umorzenia jednostek uczestnictwa (certyfikatów).
*Opłaty za zarządzanie funduszem.
Te, które pobierają opłatę za wejście lub wyjście nazywają się LOAD. Te które nie pobierają takich opłat to NO LOAD, ale wtedy jego opłata za zarządzanie jest większa niż w LOAD.
Fundusz może działać tylko w jednej branży, ale nie musi oczywiście.
Jakie są nowe trendy na rynku funduszy inwestycyjnych:
*..................
*rozwijają się fundusze nieruchomości.
*Fundusze opierające się na kredytowym rynku intsr. pochodnych.
Fundusze HEDGINGOWE - są zwane funduszami prywatnymi, nie ma żadnych ograniczeń inwestycyjnych. Opłata za zarządzanie zwykle ustalana jest na poziomie 1,2%. Bardzo często wykorzystują instr. pochodne.
TRUSTY - mają stały skład portfela, stały poziom ryzyka, oczekiwana stopa zwrotu łatwa do oszacowani, łatwość oszacowania płynności.
Stowarzyszenia budowlane - kolejny rodzaj funduszu np. sprzedają dom wzięty na kredyt i kupują nowy w innym miejscu tez na kredyt. Wszystko to robią dla nas te stowarzyszenia.
Fundusze typu PRIVATE EQUITY - inwestują w spółki we wczesnym stadium rozwoju.
Banki Inwestycyjne specjalizują się w inwestycjach na rynku kapitałowym, szukają alternatywy do prostej lokaty, lokaty powiązanej z rynkiem kapitałowym.
Banki Inwestycyjne:
*zachęcają klientów do lokat,
*działają one na rynkach fuzji i przejęć (działanie na tym rynku bez banków Inwestycyjnych jest bardzo utrudnione),
*wprowadzą akcje do obrotu (robią to przez biura maklerskie)
*kupują papiery wartościowe dla klientów oraz dla siebie (dilerzy próbują zarobić pieniądze na papierach wart.)
*posiadają swoje biura maklerskie lub sami zarządzają papierami wartościowymi, funduszami
*dokonują transakcji na rynku walutowym (np. zarządzanie portfelem majątkowym)
*świadczą usługi towarów takich jak: soja, ropa, gaz, miedź.... (Polacy coraz częściej inwestują w te towary)
*współpracują z rynkiem energii, plastiku oraz zanieczyszczeń.
W Polsce najbardziej zbliżony do Banków Inwestycyjnych jest BRE. W Polsce nie ma klasycznego Banku Inwestycyjnego.
W Polsce główny bank działa w grupie kapitałowej, posiada on wyspecjalizowane podmioty, które zajmują się działalnością inwestycyjną.
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd - ma ona duże znaczenie na rynku kapitałowym, Komisja wyraża zgody do wypuszczania akcji na rynek, czuwa nad działalnością maklerów i doradców, czuwa nad przejrzystością rynku kapitałowego, może zawiesić działalność jakiś papierów wart. Na giełdzie, czuwa nad działalnością funduszy inwestycyjnych.
Komisja Pap.Wart. spotyka się raz w miesiącu, wówczas podejmuje decyzje (w skład Komisji wchodzi prezes NBP)
Komisja Papierów Wartościowych i Giełd jest to organ nadzorczy,
*reguluje ona rynek w Polsce
*posiada rolę nadzorczą na giełdzie - zatwierdza regulamin giełdy
*posiada nadzór nad Domami Maklerskimi - wydaje koncesje na działalność Domów Maklerskich, sprawdza, czy nie doszło do naruszenia przepisów w Domach Maklerskich
Komisja Nadzoru ubezpieczeń i funduszy emerytalnych - pełni podobną rolę na rynku ubezpieczeń i funduszy emerytal. (podlega ona pod kontrolę giełd)
*przyznaje licencje agentom ubezpieczeniowym
*przyznaje licencje na działalność
*czuwa nad rynkiem ubezpieczeń emerytalnych (ma nadzór nad funduszami emerytal.)
*prowadzi działania mające na celu zapewnienie prawidłowego rozwoju na rynku ubezpieczeń i funduszy emerytal.
*główne jej zadanie to - działalność nadzorcza
Stowarzyszenie Emitentów (na giełdzie) - reprezentują interesy emitentów, dają oni głosy opiniodawcze o nowych przepisach prawnych, które dotyczą giełdy.
Izba Domów Maklerskich - zrzesza Domy Maklerskie, posiada głos doradczy w uzgadnianiu nowych przepisów, wprowadzają standardy etyki zawodowej (kodeksy etyki)
Związek Banków Polskich - jest to dobrowolne i samorządowe zrzeszenie banków. Głównym zadaniem jest tworzenie (przy współpracy państwa) sprzyjających warunków organizacyjnych i prawnych dotyczących sektora bankowego.
Organizuje on współpracę baków, tworzy infrastrukturę między bankami, próbuje wyspecjalizować instrumenty rynku pozagiełdowego, przetwarza i wymienia informacje (szczególnie dot. to przetwarzanie informacji kredytach oraz działalności przestępczej, prania brudnych pieniędzy)
Stowarzyszenie Emitentów, Izba Domów Maklerskich oraz Związek Banków Polskich zajmują się także szkoleniami.
Urząd Ochrony konkurencji i konsumentów - aby dokonać fuzji, połączenia jakiś przedsiębiorstw należy mieć zgodę z tego urzędu na takie działanie, może on zablokować fuzje. Do tego urzędu przekazywana jest informacja o przekroczeniu akcji.
Bankowy Fundusz Gwarancyjny - dot. depozytów, chroni on interesy deponentów, wypłaca odszkodowania wg ustalonych limitów
Komisja Nadzoru Bankowego - organ nadzorczy na rynku bankowości
*określa zasady działania banków (zapewnienie bezpieczeństwa środków gromadzonych przez klientów)
*sprawdza czy bank przestrzegają przepisów, ustaw (banki nie mogą łamać prawa)
*przekazuje informacje do Rady Polityki Pieniężnej
*bada stawki procentowe kredytów dla pracowników banku
*nadzór bankowy nie dopuszcza do bankructwa banku - przekazuje innym bankom informacje o słabej sytuacji danego banku w celu jego wykupienia przez inny bak
SKŁAD Komisji - prezes NBP, minister finansów sam - albo delegowany przez niego sekretarz stanu, przedstawiciel prezydenta NBP, przewodniczący komisji pap.wart.i giełd.
Giełdy w Europie ze wzglądu na swoje położenie zaczynają pracować wtedy, gdy w Azji już kończą. O 15:30 rusza Wall street (naszego czasu). Na rynku finansowym operuje się, pracuje prawie całą dobę - dokładnie 23 godz. i 30 minut.
Mniejsze giełdy w Europie to: Medłdan, Madryt, Zuryck. Są to tzw. rynki rozwinięte. Na drugim biegunie są twz. EMERGINE MARKETE (wschodzące, wyłaniające się) np.: Polska, Czechy, Węgry, giełdy afrykańskie, latynoskie.
Na tych giełdach rozwiniętych jest bardzo trudno zarobić. Sporo zatem uwagi i pieniędzy przechodzi na rynki emerging markets.
Jeśli na giełdzie jest trend wzrostowy (trwający przynajmniej kilka miesiecy) - to jest to hossa
1929 r. i w 1987 r. (październik) - miały miejsce dwa największe krachy na giełdach.
Większość inwestorów kupuje akcje i czeka aż ich wartość wzrośnie, by je sprzedać - jest to INWESTOWANIE W POZYCJI DŁUGIEJ.
Największe fortuny rodzą się w czasie bessy. Np. przewidują, ze ceny spadną - sprzedają wtedy te akcje. Potem ceny spadają, wiec odkupują te akcje po dużo niższych cenach i oddają. - To się nazywa KRÓTKA SPRZEDAZ.
Ale generalnie operuje się DŁUGĄ SPRZEDAŻĄ.
Istnieją też SKALPERZY - rano kupują akcje, tego samego dnia je sprzedają. Z nich żyją biura maklerskie.
Jak się rynek otwiera nigdy nie wiadomo czy cena będzie szła do góry czy w dół. Ci co wchodzą na rynek to wiedzą, ze będzie cena szła w górę to BYKI, Ci którzy przewidują, ze cena spadnie to wychodzą na rynek jako niedźwiedzie.
Jest grupa niezdecydowana - BARANY (przeszkadzają) Występują także ŚWINIE - grają oni za pożyczone pieniądze.
W Polsce mówi się o owczym pędzie. Kupuje się papiery wartościowe, a potem sprzedaje. Wtedy rynek musi być blisko znaczącego szczytu lub dołu.
WARSET - system komputerowy obsługujący giełdę
BM 1 - biuro maklerskie I
Jak klient zlecił do BM zlecenie, system wyznacza dane o kliencie i nadaje mu numer zlecenia. W takiej formie zostaje to wysłane na giełdę.
Tutaj nie dochodzi do transakcji. K 1 żeby zmienić ofertę musi anulować wcześniejsze zlecenie i usunąć je z giełdy. I zrobić nowe. Będzie nowy numer transakcji. K 2 też anuluje stare i wprowadza nowe. I wtedy:
O 930 ustalana jest cena otwarcia. Do 1600 można handlować ciągle. Nogą się zmieniać ceny ( jak w przykładzie). Podawana jest cena high i low O 1610 jest podawana cena zamknięcia.
(CO, CH, C1, C2) Potem podaje się wolumen w sztukach ( ile akcji zmieniło właściciela w ciągu całej sesji)
Spółki, które zwyciężyły mają kolor zielony, te które spadły mają kolor czerwony. Czarny lub niebieski kolor pokazuje te spółki w których nic się nie działo. Np. kupiłem 80 akcji w poniedziałek. Właścicielem ich stanę się 3 dni później (dni roboczych). Ale sprzedać je mogę tego samego dnia.
Liczba papierów wartościowych, portfel i obniżenie ryzyka
Im więcej spółek w portfelu tym bardziej zbliżam się do tych jednostek dywersyfikowanych.
Literatura mówi, ze powinno się posiadać 10- 220 spółek w portfelu. Ile wybrać? Należy trzymać się zasady - min liczby 15 walorów.
Czy skoncentrować się na wielu sektorach czy jednym.
Niektóre sektory rozwijają się lepiej inne gorzej (np. masowa dystrybucja - w czasie dobrej koniunktury odnoszą dobre zyski) są też takie które rozwijają się w czasie dekoniuktury (Praktiker, OBI,..) Także nalezą tutaj instytucje użyteczności publicznej (sp. dostarczające gaz, wywożące śmieci, dostarczające wodę - nawet gdy źle się dzieje one i tak funkcjonują zawsze)
Są też firmy bardzo mocno uzależnione od pogody - to sektor farmaceutyczny (zimą maja maxima giełdowe, latem minima) Inwestorzy muszą też sobie zadać pytanie czy inwestować tyko w Polsce czy zagranicą. Przy zagranicznych inwestycjach trzeba pamiętać o ryzyku walutowym. Jeśli jest taka możliwość, można wybrać zagraniczne papiery wartościowe.
Przykład portfela inwestycyjnego:
20 do 40 - obligacje
30 do 50 - akcje
5 do 20% - Instr. Pochodne
15 do 20% - Jednostki funduszy inwestycyjnych
dot. - dywersyf. bez rozproszenia
Są 4 sposoby zarządzania
1.zarządzanie bezpośrednie - inwestor sam podejmuje decyzje
2.zarządzanie wspomagające - inwestor samodzielnie podejmuje decyzje, ale korzysta z rad profesjonalisty
3.zarządzanie na zlecenie - inwestor zleca zarządzanie swoim portfelem domowi maklerskiemu (nie dla każdego istnieje wymóg posiadania określonych stosunków, wysokich aktywów)
4.zarządzanie zbiorowe - inwestor zawiera umowę z towarzystwem funduszy inwest. które zarządza wnoszonym przez niego kapitałem.
Zarządzanie bezpośrednie:
Inwestor sam podejmuje decyzje, studiuje gazetę, wiadomości, naradza się z innymi inwestorami. Musi złożyć zlecenie samodzielnie (o sprzedaży lub kupnie). Każdy z inwestorów sam jasno określa swoje cele (ile spółek, z jakiej branży, czy tylko z Polski czy tez z zagranicy. Ostatecznie składa zlecenie sam do biura maklerskiego.
Zarządzanie wspomagane:
Inwestor konsultuje się z biurem maklerskim, makler mówi jakie papiery wartościowe są godne uwagi a inwestor sam podejmuje decyzje. Np. makler radzi sprzedać akcje Żywca a kupić TP S.A. ale klient sam decyduje. Sam też składa zlecenie. Zarządca pełni tylko rolę doradcy. Są tacy maklerzy, którzy prowadzą klienta (tzw. Grubasów z grubymi portfelami), mówią swoim klientom jak zmienia się sytuacja na giełdzie czy posiadane akcje powinien sprzedać, co kupić itd. Sytuacja ta dotyczy klientów indywidualnych ale nie tylko, mogą to być instytucje. To wszystko ma formę ustną, makler ustnie radzi. Jest tez taki dział analiz, który pisemnie wyda analizę (wtedy sygnalizuje taki makler, że ta analiza przechodzi w dział analiz). Może inwestor się z tym zapoznać, poprosić o obejrzenie jej, przeczytanie.
Serwis biura maklerskiego jest o tyle dobry, że te informacje płynące z giełdy są filtrowane. Najważniejsze są wybierane i umieszczane na serwerze biura giełdowego. Są tez tacy pracownicy, którzy robią analizy on-line. Dom maklerski ma też taki dom dogrywek. Są tacy, którzy lubią z domu wykonywać operacje a niektórzy w domu maklerskim, wtedy zbierają się w takim domu. Są tez specjalne pokoje dla „grubasów” - gdzie są tam sami, nikt im nie przeszkadza.
Są tacy maklerzy, którzy dobrze pracują i dobrze doradzają - i świetnie prowadzą klientów. I są tez tacy, którzy źle doradzają.
Zarządzanie na zlecenie:
Można tu wyróżnić 2 typy zarządzania na zlecenie:
*Zarządzanie zbiorowe,
*Zarządzanie portfelem papierów wartościowych indywidualne.
Zbiorowe - to takie, gdzie trzeba mieć odpowiednią kwotę żeby w ogóle móc inwestować. Wybrać portfel:
*Akcyjny (ryzyko duże)
*Obligacyjny (ryzyko małe)
*Mieszany (ryzyko średnie)
Jest tutaj też portfel tzw. Ślepy - dla ludzi nie mogących samemu głosować nie wiedzą jakie walory wchodzą w skład tego portfela tylko znają jego wartość.
Indywidualne - można tu narzucić parametry portfela (np. inwestor chce żeby zawsze miał 2% akcji KGHM, nigdy np. akcji TP S.A. bo jest przeciwny praktykom monopolistycznym). Co miesiąc dostaje inwestor informację na temat sposobu zarządzania.
Pory czarownic - niewytłumaczalne ruchy na giełdzie (3-ci piątek marca, czerwca i grudnia). Ma to znaczenie szczególnie dla inwestorów terminowych.
Zombi - to spółka, która jeszcze udaje żywą ale jej finanse bankrutują tzn. są ma skraju bankructwa.
Kanibalizm korporacyjny - jeśli firma produkuje produkt A i obejmuje jakieś 5% rynku i zamierza wprowadzić na rynek produkt B i odebrać udział w rynku konkurencji. Okazuje się jednak, że klienci produktu A przechodzą na produkt B.
Księgowość voodo - upiększanie raportów finansowych. Stosowanie kontrowersyjnych metod księgowości.
Strategia z ciasteczkami - mam ukryte rezerwy i wiem, że wynik nie będzie najlepszy to wtedy rozwiązuje tą rezerwę i mam lepszy wynik finansowy.
Rynek arentowny - gdy nic się nie dzieje.
Upadłe anioły - spółki, które kiedyś były bardzo dobrze notowane a w tej chwili są niezbyt opłacalne do inwestowania (np. Elektrim).
Zakład śmiertelny - ktoś ma polisę na wysoką kwotę, sprzedaje jej część komuś a w zamian dostaje gotówkę. Np. na 200 tys. PLN jest polisa, sprzedaje ją za 150 tys i dostaje to w gotówce. W zamian na polisie widnieje ten co kupił polisę i po śmierci dostaje 200 tys.
Fundusze inwestycyjne:
Zadaniem jest gromadzenie pieniędzy. Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych zarządza funduszami inwestycyjnymi. Jest to spółka akcyjna, która ma za zadanie zarządzanie powierzonymi funduszami.
Fundusz inwestycyjny - środki pieniężne, które zostały zebrane przez TFI.
Depozytariusz - zajmuje się przechowywaniem aktywów, ma łączność z krajowymi depozytami i prowadzi rejestr aktywów, kontroluje czy fundusz nabywa takie aktywa jak powinien, sprawdza czy prawidłowo zostaje obliczona jednostka uczestnictwa.
Agent transferowy- podlegają mu dystrybutorzy, oni tez sprzedają jednostki uczestnictwa. Agent tez prowadzi rejestr uczestnictw, przekazuje uczestnikom informacje na temat wszystkich funduszy.
F I albo ma agenta transferowego na zewnątrz albo od razu podpisuje umowę z instytucją finansową.
ETF (Exchange Traded Funds) - specyficzna grupa funduszy. Pierwszy powstał SPIDER w 1939 r. w USA. Są one zamknięte lub mieszane, inwestują tylko indeks giełdowy. Mogą w każdej chwili sprzedać takie jednostki.
Fundusz może wziąć kredyt, nad kredytem inwestycyjnym czuwa komisja Papierów Wartościowych i Giełd. Ryzyko zleżeć może również od tego czy może inwestować tylko w kraju czy też za granicą (bo wtedy dochodzi ryzyko kursowe).
Z czego żyją fundusze inwestycyjne?
*Ze zbycia jednostek uczestnictwa (certyfikatów).
*Z umorzenia jednostek uczestnictwa (certyfikatów).
*Opłaty za zarządzanie funduszem.
Te, które pobierają opłatę za wejście lub wyjście nazywają się LOAD. Te które nie pobierają takich opłat to NO LOAD, ale wtedy jego opłata za zarządzanie jest większa niż w LOAD.
Fundusz może działać tylko w jednej branży, ale nie musi oczywiście.
Jakie są nowe trendy na rynku funduszy inwestycyjnych:
*..................
*rozwijają się fundusze nieruchomości.
*Fundusze opierające się na kredytowym rynku intsr. pochodnych.
Fundusze HEDGINGOWE - są zwane funduszami prywatnymi, nie ma żadnych ograniczeń inwestycyjnych. Opłata za zarządzanie zwykle ustalana jest na poziomie 1,2%. Bardzo często wykorzystują instr. pochodne.
TRUSTY - mają stały skład portfela, stały poziom ryzyka, oczekiwana stopa zwrotu łatwa do oszacowani, łatwość oszacowania płynności.
Stowarzyszenia budowlane - kolejny rodzaj funduszu np. sprzedają dom wzięty na kredyt i kupują nowy w innym miejscu tez na kredyt. Wszystko to robią dla nas te stowarzyszenia.
Fundusze typu PRIVATE EQUITY - inwestują w spółki we wczesnym stadium rozwoju.
Banki Inwestycyjne specjalizują się w inwestycjach na rynku kapitałowym, szukają alternatywy do prostej lokaty, lokaty powiązanej z rynkiem kapitałowym.
Banki Inwestycyjne:
*zachęcają klientów do lokat,
*działają one na rynkach fuzji i przejęć (działanie na tym rynku bez banków Inwestycyjnych jest bardzo utrudnione),
*wprowadzą akcje do obrotu (robią to przez biura maklerskie)
*kupują papiery wartościowe dla klientów oraz dla siebie (dilerzy próbują zarobić pieniądze na papierach wart.)
*posiadają swoje biura maklerskie lub sami zarządzają papierami wartościowymi, funduszami
*dokonują transakcji na rynku walutowym (np. zarządzanie portfelem majątkowym)
*świadczą usługi towarów takich jak: soja, ropa, gaz, miedź.... (Polacy coraz częściej inwestują w te towary)
*współpracują z rynkiem energii, plastiku oraz zanieczyszczeń.