C_o = $\frac{K_{1}}{(1 + YTM)}$ + $\frac{K_{2}}{(1 + YTM)}$ +$\frac{K_{n}}{{(1 + YTM)}^{n}}$ +$\frac{W_{n}}{{(1 + YTM)}^{n}}$

Zad.

Obliczyć cenę obligacji czteroletniej o wartości nominalnej 8000 zł i oprocentowaniu 7,5%, jeżeli wymagana stopa zwrotu inwestora wynosi 10 %

K= 600 , bo jest to stałe oprocentowanie ⇒ 8000 • 7,5% = 600

C_o= $\frac{600}{{(1 + 0,1)}^{1}}$ + $\frac{600}{{(1 + 0,1)}^{2}}$ + $\frac{600}{{(1 + 0,1)}^{3}}$ +$\frac{600}{{(1 + 0,1)}^{4}}$ +$\frac{8000}{{(1 + 0,1)}^{4}}$ = 7366,03

Obligacje zerokuponowe do poprzednich zadań.

Obligacja ta musi być sprzedawana z dyskontem , bo inaczej inwestor by nic nie zarobił.

Zad.

Obliczyć cenę obligacji 35 letniej o wartości nominalnej 6000 i oprocentowaniu 5%, jeżeli wymagana stopa zwrotu inwestora wynosi 7%.

Kupon %% , czyli 300 ł

Z tablic na FV

$\frac{6000}{{\ (1,07)}^{35}}$ = $\frac{6000}{10,6766}$ = 561,9767

Lub PV

$\frac{6000}{{\ (1,07)}^{35}}$ = 562,2

PVA =PMT $\frac{{(1 + r)}^{\text{n\ }} - \ 1}{r}$

PVA = 12,9477 • 300 = 3884,31

Z poprzedniego 561,98 + 3884,31 = 4446,29 - na teście nie będzie

Instytucje finansowe

To instytucje, których przedmiotem działania jest utrzymywanie i obrót instrumentami finansowymi.

Podział na grupy:

1. Instytucje emitujące instrumenty finansowe:

• instytucje emitujące pieniądz np. bank

• instytucje emitujące inne instrumenty finansowe, czyli instrumenty finansowe nie będące pieniądzem np. fundusze inwestycyjne

2. Instytucje nie emitujące instrumentów finansowych, czyli takie, które jedynie nimi obracają np. biura maklerskie , kantory.

Rynki finansowe – to rynki, na których przedmiotem obrotu są instrumenty finansowe.

Podział ze względu na przedmiot obrotu:

1. rynek pieniężny, czyli rynek na którym przedmiotem obrotu są instrumenty pieniężne ( krótkoterminowe)

2. rynek kapitałowy, czyli rynek , na którym przedmiotem obrotu są instrumenty kapitałowe, czyli instrumenty średnio i długoterminowe.

3. rynek walutowy, czyli rynek , na którym przedmiotem obrotu są waluty różnych państw (pełni rolę wspomagającą).

Podział za względu na cel prowadzenia transakcji:

1. rynek pierwotny, czyli rynek , na którym dokonuje się pierwszych transakcji danym instrumentem finansowym. Cel pozyskanie przez emitenta kapitału.

2. rynek wtórny, czyli rynek , na którym przedmiotem obrotu są instrumenty finansowe już wprowadzone do obiegu.

Zasady funkcjonowania:

Zasady sformalizowane, czyli zasady opisane w przepisach np. regulamin , przepisy ogólnokrajowe – są kary za ich nieprzestrzeganie.

Zasady niesformalizowane, czyli zasady funkcjonujące jako zwyczaje , jako tradycja ( brak kar za nieprzestrzeganie).

Pieniądz i jego funkcje:

- funkcja miernika wartości ( w pieniądzu ustala się wartość towarów i usług ( cenę)

- funkcja cyrkulacji polega na tym , że pieniądz bierze udział w transakcji kupna i sprzedaży.

- funkcja gromadzenia oszczędności ( pieniądz służy gromadzeniu rezerw)

System bankowy w Polsce:

Jest systemem szczeblowym:

- Bank Centralny

- banki komercyjne

Funkcje Banku Centralnego:

• jest bankiem państwa, czyli podstawowym organem wykorzystywanym przez władze w sferze monetarnej

• BC jest odpowiedzialny za stabilizację pieniądza

• realizuje rachunki rządu

• przeprowadza w imieniu rządu transakcje w kraju i zagranicą

• dysponuje rezerwami złota i dewiz

• BC jest bankiem banków

• jest źródłem kredytów dla banków komercyjnych

• utrzymuje na rachunkach rezerwy banków komercyjnych

• wpływa na wielkość akcji kredytowych banków komercyjnych

• BC jest bankiem emisyjnym , czyli jako jedyny w Polsce ma prawo emitować pieniądz gotówkowy.

Podstawowo obszary działalności Banku Centralnego:

1. polityka refinansowa – polega ona na udzielaniu przez BC bankom komercyjnym kredytu refinansowego. Kredyt może być udzielany na dwóch drogach:

• redyskonto weksli , stopa dyskonta < stopa kredytowa

• kredyt lombardowy – kredyt udzielany przez BC bankom komercyjnym pod zastaw papierów wartościowych.

Polityka otwartego rynku polega na kupowaniu lub sprzedawaniu przez BC papierów wartościowych od banków komercyjnych .

Dwa typy operacji :

• bezwarunkowe

• warunkowe

• operacja warunkowego zakupu, czyli REPO - polega ona na kupowaniu przez BC papierów wartościowych od banku komercyjnego pod takim warunkiem , że bank komercyjny odkupi od BC te papiery wartościowe w ustalonym terminie i po określonej cenie. Dla banku komercyjnego to kredyt.

• Operacja warunkowej sprzedaży, czyli REVERS REPO – polega ona na sprzedawaniu przez BC papierów wartościowych bankowi komercyjnemu pod takim warunkiem, że bank komercyjny odsprzeda BC te papiery wartościowe w ustalonym terminie i po określonej cenie. Dla banku komercyjnego to lokata. Celem jest podwyżka stóp procentowych , zmniejszenie pieniądza w gospodarce.

Polityka kursowa polega na kupowaniu lub sprzedawaniu przez BC walut obcych od banków komercyjnych.

Polityka rezerwy obowiązkowej ( zagadnienie na egzamin).