Jaką rolę pełni Animator Rynku/Market Maker?

W czasie notowań, przez okres co najmniej 2 lat, spółkę wspiera firma inwestycyjna

występująca w roli tzw. Animatora Rynku dbającego przede wszystkim o płynność

obrotu akcjami emitenta. Alternatywą dla Animatora jest tzw. Market Maker, który te

same obowiązki wykonuje w innym systemie notowań. Decyzja o wyborze pomiędzy

Animatorem Rynku a Market Makerem zależy od wyboru spółki odnośnie do systemu

notowań. Rolę Autoryzowanego Doradcy i Animatora Rynku/Market Makera może

pełnić ta sama firma.

Giełda - jak to ma miejsce w przypadku Autoryzowanego Doradcy - również prze-

widuje sytuacje, w których emitent nie ma obowiązku współpracy z firmą inwestycy-

jną.

I. Börse

Welche Rolle spielt der Marktpfleger/Market Maker?

Während der Börsennotierungen, in dem Zeitraum von mindestens zwei Jahren, wird die Gesellschaft von einer Kapitalanlagegesellschaft unterschützt, die in einer Rolle von sog. Marktpfleger auftretet, der für die Liquidität der Aktienausgaben vom Emittent befürsorgt. Eine Alternative für den Marktpfleger ist sog. Market Maker, der die gleichen Tätigkeiten ausübt, nur in einem anderen Börsennotierungssystem. Die Entscheidung zwischen Marktpfleger und Market Maker ist davon abhängig für welches Börsennotierungssystem sich die Gesellschaft entscheidet. Die Rolle eines autorisierten Beraters und Marktpflegers/Market Makers kann eine Firma übernehmen.

Die Börse - wie im Fall von autorisierten Berater, vorseht die Situation in der der Emittent keine Pflicht hat mit der Kapitalanlagegesellschaft zusammenarbeiten.

W jakich systemach mogą być notowane akcje na NewConnect?

New Connect funkcjonuje w ramach istniejącej infrastruktury technologicznej sys-

temu WARSET. Notowania mogą się odbywać w dwóch systemach:

• system kierowany zleceniami - notowania w godz. 8.00-17.35; podobnie jak

na rynku regulowanym, bieżąca cena jest wyznaczana na podstawie aktual-

nego popytu i podaży. Animator Rynku jest zobowiązany do wspomagania

płynności obrotu akcjami emitenta (jeśli obrót instrumentami emitenta będzie

płynny, Giełda może odstąpić od wymogu dwuletniej współpracy emitenta z

Animatorem Rynku).

• system kierowany cenami - to nowość na polskim rynku; obrót w uproszcze-

niu przypomina system znany z aukcji - cenę i zlecenia wystawia Market Mak-

er, a inwestorzy, którym odpowiadają takie warunki transakcji, dokonują zaku-

pu/sprzedaży akcji (notowania ciągłe). Obrót w godz. 9.30-17.10.

In welchen Systemen können die Aktien auf New Connect notiert werden?

New Connect funktioniert im Rahmen der bereits existierenden IT-Struktur WARSET. Die Börsennotierungen kann in zwei Systemen erfolgen:

• ……………………………………………….. Börsennotierungen ab 8.00 bis 17.35 Uhr, ähnlich wie im geregelten Markt, wird der laufende Preis durch das aktuelle Angebot und Nachfrage bestimmt. Der Marktpfleger ist verpflichtet die Liquidität der Aktienausgaben vom Emittent zu unterstützen (wenn der Umsatz von Instrumenten Liquidität ist, dann kann die Börse von der Pflicht der zweijährigen Zusammenarbeit des Emittenten mit dem Marktpfleger zurücktreten).

• ………………………………………………..- ist neu auf dem polnischen Markt, der Börsenumsatz ist in der Vereinfachung dem System, den man aus den Auktionen kennt, ähnlich – den Preis und den Auftrag gibt der Market Maker an, und Investoren, die mit den algemeinen Bedingungen zufrieden sind, kaufen oder verkaufen die Aktie (……………………………….). Börsenumsatz von 9.30 bis 17.10 Uhr.

W dniu debiutu spółkę obowiązuje specjalny harmonogram notowań.

Koszty związane z debiutem i notowaniem na NewConnect?

Niski koszt i niewielkie wymogi formalne są bezspornym atutem NewConnect. W sy-

tuacji, gdy spółka zdecyduje się na uproszczoną ścieżkę dopuszczeniową (ofertę

prywatną), koszty debiutu są niewielkie i wysoce konkurencyjne wobec innych form

finansowania. Emitent ponosi wprawdzie koszt korzystania z usług Autoryzowanego

Doradcy, ale może ubiegać się o refundację 50% kosztów poniesionych na usługi

doradcze i przygotowanie niezbędnej dokumentacji na potrzeby pozyskania inwesto-

rów zewnętrznych. Wnioski o refundację tych kosztów obsługuje Polska Agencja

Rozwoju Przedsiębiorczości.

Giełda nie pobiera żadnych opłat od Autoryzowanych Doradców - zwyczajowo pobie-

ranych przez inne alternatywne systemy obrotu i zazwyczaj przerzucanych przez nie

na emitentów. Co więcej, większość innych rynków tego typu wymaga, by Autoryzo-

wani Doradcy współpracowali ze spółką przez cały okres jej notowań - co znacznie

podnosi ponoszone przez nią koszty.

W okresie od września 2007 do czerwca 2010 średni koszt procentowy przeprowad-

zenia oferty na NewConnect wyniósł 6% wartości emisji.

Opłata za wprowadzenie akcji do obrotu na NewConnect wynosi 3 tys. zł, natomiast

za wprowadzenie do obrotu kolejnych emisji - 1,5 tys. zł. Opłata za notowanie akcji

jest opłatą ryczałtową i wynosi 3 tys. rocznie, przy czym za rok kalendarzowy, w

którym spółka debiutuje, Giełda tej opłaty nie pobiera.