Grupy kapitałowe, kredyty

Rodzaje grup kapitałowych

• wg dziedziny działalności - przemysłowe, budowlane, bankowe;

• wg powiązań działalności – pionowe, poziome, konglomeraty;

• wg zasięgu działalności- lokalne, krajowe, międzynarodowe, światowe;

• wg celu działalności- operacyjne, zarządcze, finansowe, pokrewne;

• wg złożoności struktury- proste, złożone, bardzo złożone;

• wg rodzaju działalności- prywatne, państwowe, samorządowe, pracownicze, mieszane.

Wśród powiązań uczestników grup kapitałowych autor wyróżnia:

• kapitałowe

• majątkowe,

• kontraktowe

• personalne.

Grupy kapitałowe: koncern, trust, korporacja, korporacja międzynarodowa, konsorcjum, konglomerat, holding, kartel.

W UoR- definicja- art.3 ust.1 pkt 44- jednostka dominująca wraz z jednostkami zależnymi

Motywy Tworzenia grup kapitałowych są podzielone w książce na trzy grupy:

1 grupa motywów:

• wysokie zadłużenie,

• niedostatek środków finansowych

• niski poziom kapitałów spółek

• możliwość restrukturyzacji oddłużeniowej

• wprowadzenie kontrolingu

• wadliwy system zarządzania

• budowa struktury wielopodmiotowej

• tworzenie silnej centrali, opracowującej strategię i czuwającej nad realizacją wewnętrznej polityki gospodarczej

• możliwość unowocześniania technologii i konstrukcji wyrobów

2 grupa motywów:

• zagrożenie spowodowane wzrostem konkurencji

• wykorzystanie pozycji monopolistycznej grupy

• zagrożenia wynikające ze spadku popytu

• trudności o charakterze ogólnogospodarczym

• usprawnienie struktury organizacyjnej i zarządzania

• dywersyfikację działalności w celu wejścia do nowych segmentów rynku i osiągnięcia zysków

• rozwijanie aktywizacji i sieci dystrybucji

3 grupa motywów- dominują tu cele rozwojowe m. in.:

• utrzymanie posiadanej pozycji na rynku krajowym oraz jej poprawę

• możliwość wejścia na rynki zagraniczne

• osiągnięcie zdolności do samofinansowania

• zwiększenie kapitałów własnych

• wchodzenie na giełdę spółek dominujących

• tworzenie związków kapitałowych z partnerami zagranicznymi

Istota finansów grup kapitałowych

Finanse spełniają wiele ważnych funkcji:

• dokonują pomiaru zjawisk gospodarczych, umożliwiają ich agregację, porównywalność i ocenę efektywności,

• obsługują procesy gospodarcze we wszystkich fazach ich występowania i umożliwiają ich kontrolę

• aktywizuja procesy gospodarcze i stymuluja ich efektywność

• warunkują rozwój przedsiębiorstwa i jego przetrwanie na rynku.

Ocena gospodarki finansowej grupy kapitałowej – obszary oceny

Ocena gospodarki całej grupy kapitałowej wiąże się ściśle z centralizacją i decentralizacją decyzji związnych z zarządzaniem finansmi.

• Pierwszy obszar to bieżące śledzenie strumieni zasilania gospodarki finansowej spółek zaleznych w środki pienięzne. Chodzi tu o ujawnienie czynników, które wpływają dodatnio i ujemnie na wzrost przychodów ze wszystkich źródeł.

• Drugi obszar – to wszelkiego rodzaju odpływy środków pienięznychz grupy kapitałowej- koszty uzyskiwania przychodów. Polega na badaniu relacji, jaka zachodzimiędzydynamikąprzychodów a dynamiką kosztów.

• Trzeci obszar – to procesy optymalizacyjne, obejmuje restrukturyzację, optymalizację składników majątku obrotowego i żródła pozyskania kapitałów.

• Czwarty obszar – to zarzadzanie płynnością finansową umożliwiąjącą bieżące finansowanie działalności, utrzymywanie równowagi między naleznościami i zobowiązniami.

Ocena gospodarki finansowej grupy kapitałowej sfery i obszary oceny

Obszary oceny gospodarki finansowej:

• ocena płynności finansowej,

• ocena sprawności zarządzania,

• ocena zdolności płatniczej,

• ocena wydajności gotówkowej,

• ocena efektywności gospodarczej,

• ocena stanu gospodarki finansowej,

• ocena efektywności majątku trwałego,

• ocena wpływu jednostek grupy kapitałowej na jej wynik finansowy,

• ocena efektywności jednostek stowarzyszonych,

• ocena efektywności kapitału akcyjnego (zakładowego)

Istota cen transferowych i metody ich obiektywizacji:

Ceny transferowe stosowane wewnątrz grup kapitałowych mogą być wykorzystywane jako narzędzia przepływu kapitałów między jednostkami powiązanymi. Ceny transferowe realizujące przepływy kapitałów mogą wpływać na wysokość dochodu i uszczuplać wysokość podatku dochodowego.

Aby właściwie oszacować ceny transferowe stosuje się następujące metody: porównywalnej ceny niekontrolowanej, ceny odsprzedaży, rozsądnej marży (koszt plus), metodę zysku transakcyjnego.

Ceny transferowe, ich rodzaje i przydatność w zarządzaniu kapitałami przez spółkę dominującą

Rodzaje cen transferowych:

• ceny transferowe na poziomie ceny rynkowej,

• ceny transferowe wg formuły podziału marży brutto,

• ceny transferowe ustalane wg kosztów powiększonych o narzut marży,

• ceny umowne i podwójne

• ceny kosztowe powiększone o utracone korzyści

• ceny ustalane na podstawie kosztów krańcowych

Przydatność cen transferowych

Ceny transferowe mogą być wykorzystane do realizowania celów organizacji:

• do transferu kapitałów do innych krajów dla finansowania rozwoju jednostek powiązanych;

• do kształtowania warunków do oceny efektywności zainwestowanych kapitałów;

• do kształtowania kondycji finansowej jednostek powiązanych;

• do optymalizowania (unikania) obciążeń podatkowych.

Przedmiotem transakcji realizowanych wg cen transferowych mogą być: towary, materiały, wyroby gotowe, części zamienne, części do montażu, szeroko rozumiane usługi, pożyczki i inne.

Ocena gospodarki finansowej grupy kapitałowej sfery i obszary oceny

Sfery zarządzania finansami grupy kapitałowej dotyczą:

• metod i narzędzi oceny wyników,

• bieżącego zarządzania,

• lokat kapitałowych.

Obszary oceny – na poziomie całej grupy kapitałowej i zgromadzonych spółek.

Można wyróżnić trzy poziomy badawcze oceny gospodarki finansowej grupy kapitałowej:

• wyniki sumaryczne całego zgrupowania,

• wyniki spółki dominującej,

• wyniki spółek zależnych i stowarzyszonych.

1. Sfery i obszary zarządzania finansami w grupach kapitałowych (3 obszary oceny ??)

W zarządzaniu finansami w grupach kapitałowych występują trzy sfery wzajemnie uwarunkowane tego zarządzania.

Pierwsza sfera obejmuje zespół metod i narzędzi oceny dotychczasowych wyników działalności grupy kapitałowej. Ocena taka powinna ujawnić czynniki wpływające dodatnio lub ujemnie na wynik finansowy całego zgrupowania i poszczególnych spółek.

Druga sfera to bieżące zarządzanie finansami. Obejmuje ona kilka obszarów.

1. Pierwszy obszar to bieżące śledzenie strumieni zasilania gospodarki finansowej spółek zależnych w środki pieniężne.

2. Drugi obszar to wszelkiego rodzaju odpływy środków pieniężnych z grupy kapitałowej.

3. Trzeci obszar to procesy optymalizacyjne, obejmujące restrukturyzację, optymalizację składników majątku obrotowego i źródła pozyskiwania kapitałów.

4. Czwarty obszar to zarządzanie płynnością finansową.

Trzecia sfera jest najbardziej złożona i określająca przyszłe warunki działania. Można ją określić jako lokacyjną. Obejmuje ona lokaty kapitałowe, przez co pozostaje głównie w zakresie decyzyjnym spółki dominującej.

Źródła pozyskiwania kapitałów przez spółki kapitałowe

Źródła pozyskiwania kapitałów przez spółki kapitałowe można podzielić na :

• Kapitały własne – podstawowe źródło finansowania

• Emisja akcji

• Warranty

• Contingentvaluerights – instrument pochodny uprawniający właściciela do sprzedaży akcji po z góry ustalonej cenie

• Kapitał zakładowy

• Kapitał zapasowy

• Kapitał z aktualizacji wyceny

• Kapitały rezerwowe

• Zyski i amortyzacja

• Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania

• RMB

• Kapitały obce

• Venture capital

• Kredyty bankowe

• Leasing

• Factoring

• Kredyty kupiecki

• Fundusze unijne

Rodzaje kredytów bankowych i warunki ich pozyskiwania

Rodzaje kredytów :

• Przedmiot kredytowania:

• Obrotowe – finansowanie bieżącej działalności gospodarczej, kiedy własne źródła finansowania są niewystarczające

• Inwestycyjne

• Na finansowanie projektów inwestycyjnych

• Długość okresu kredytowania:

• Krótkoterminowego

• Średnioterminowe

• długoterminowe

• Forma udzielonego kredytu i sposoby jego spłaty :

• Na rachunku bieżącym

• Na rachunku kredytowym

• Forma zabezpieczenia:

• kredyty zabezpieczone osobiście

• lub rzeczowo

Warunki otrzymania kredytu:

Banki, chcąc zabezpieczyć się przed ryzykiem niewypłacalności klienta podejmują następujące działania: badają zdolność kredytową, oceniają efektywność przedsięwzięcia inwestycyjnego, żądają odpowiedniego zabezpieczenia kredytu.

Wniosek kredytowy jest wstępnym dokumentem, w którym przedsiębiorstwo zgłasza do banku zapotrzebowanie na kredyt potrzebny na sfinansowanie odpowiedniego rodzaju działalności. Aby wniosek był przyjęty i rozpatrzony, musi dojść do konsultacji między bankiem, a przedsiębiorstwem. Bank bada również perspektywy rozwojowe przedsiębiorstwa oraz efektywność przedsięwzięcia, które ma być przedmiotem kredytowania. Po złożeniu wniosku, banki dokonują oceny ekonomiczno – finansowej przedsiębiorstwa dla minimalizacji ryzyka kredytowego.

Wymienić funkcje gospodarki finansowej przedsiębiorstwa

• określa równowagę finansową i zdolność płatniczą,

• umożliwia ocenę efektywności kapitałów,

• umożliwia ocenę rentowności,

• stwarza przesłanki dla wzrostu dochodów,

• określa miejsce powstania kosztów i źródła kreowania zysku