Wstęp.

Analiza techniczna powiada, że działania wszystkich uczestników rynku z całego świata składają się razem na zachowanie tłumu odpowiedzialne za zmiany cen.

1720-Bańka Mydlana Mórz Południowych

Analiza techniczna opiera się na wykresach, które mierzą temperaturę tłumu.

Rozdział pierwszy-Filozofia spekulacji.

Wniosek Slaytera poparty wieloletnimi badaniami: Gracze koncentrują swoja uwagę na obecnym trendzie i zmianach cen w krótkim okresie, zapominając o długoterminowych i strategicznych implikacjach swojego działania. Koncentracja uwagi na najbliższej przyszłości odbywa się kosztem planowania długookresowego.

Filibuster-zachowanie mówców przeciągających specjalnie czas, by opóźnić prace legislacyjne w parlamencie lub innym zgromadzeniu.

1992-George Soros spekuluje kurs funta szterlinga.

Nathan Rotchschild- dorobił się ogromnego majątku na spekulacji w 1815 roku po klęsce Napoleona pod Waterloo.

1730-rok powstania rynków terminowych w Japonii, jako sposób ochrony przed ryzykiem na rynku ryżu.

Rozdział drugi-Polityka spekulacji.

Spekulacja nabywanie lub sprzedawanie przedmiotów z uzasadniona intencją odsprzedania lub odkupienia ich w przyszłości po korzystniejszej cenie.

Handel kontraktami futur es-spekulacja powiększona o element dźwigni.

Benjamin Graham-Inwestycją można nazwać taką operacje, która po dokładnej analizie zapewnia bezpieczeństwo kapitału oraz odpowiedni zysk. Operacje niespełniające tego wymogu są operacjami spekulacyjnymi.

Plan spekulacji powinien opierać się na:

• Celach finansowych

• Zasobach finansowych i osobistych

• Akceptowalny poziom ryzyka

• Wykonalne strategie.

Cele finansowe powinny być:

• Wymierne-efekty dają się zmierzyć.

• Odpowiednie-nadają się dla konkretnej osoby.

• Wartościowe-posiadają wartość społeczna lub pieniężna.

• Osiągalne-nie powinny być zbyt ambitne porównaniu z ograniczeniami czasowymi.

• Elastyczne-powinny być elastyczne w określaniu celów szczegółowych.

• Umieszczone w ramach czasowych-górna granica powinna być określona.

• Zaangażowane-wymagają jednomyślności.

Zasoby finansowe i osobiste.

Indywidualny spekulant musi zdecydować jak wielkim kapitałem chce obracać. Powinien również być przygotowany psychicznie na utratę całego majątku.

Kapitał przeznaczony na obrót kontaktami futur es powinien być większy niż jest to wymagane dla pokrycia depozytu wstępnego. Może zostać zmniejszony, jeżeli realizowana strategia sprawdzi się przynosząc zyski.

Obok kapitału spekulant powinien zaangażować swoje osobiste zasoby w postaci wiedzy, czasu i charakteru.

Samodyscyplina jest najważniejszą z cech dobrego spekulanta. Wiara w siebie jest integralną cechą samodyscypliny.Trzymanie się strategii jest jednym ze sposobów zdyscyplinowanego podejścia do zagadnienia spekulacji.Nie należy odchodzić od planu bez istotnego powodu.

Chciwość i strach.

Dobry spekulant powinien nie tylko opanować w sobie te emocje, ale również rozpoznawać je w zachowaniu innych uczestników rynku.

1987-krach na rynku akcji;

1994-załamanie na rynku obligacji.

Ramy czasowe.

Ramy czasowe oddziaływania danego czynnika nie powinny być mylone z ramami czasowymi działania spekulanta, Rynek dyskontuje wpływ poszczególnych wydarzeń.

Dobry spekulant jest świadomy ram czasowych, w których czuje się najwygodniej i dostosowuje do tego swoją strategię spekulacji przede wszystkim warto skupić się na jednej perspektywie czasowej.

Byk czy niedźwiedź?

Warto się przyjrzeć swojej osobowości, aby móc stwierdzić tendencję do szukania rynków wzrostowych czy też spadkowych.

Akceptowalne ryzyko.

Indywidualny spekulant powinien określić, jaki jest jego poziom tolerancji ryzyka dla pojedynczej transakcji.Zadna pojedyncza strata nie powinna być tak wysoka, aby zagrozić całości kapitału.

Mimo iż struktura danej giełdy jest łatwa do poznania, natura każdego rynku oraz jego nastroje mogą być odkryte wyłącznie przez maklera lub specjalistę na nim działającego.

Rynki futur es obligacji mają tendencje do znajdowania się pod wpływem instytucjonalnych spekulantów obracających dużymi lokami w dość krótkiej perspektywie czasowej.

Rynki futur es na indeks akcji azjatyckich są pod wpływem instytucjonalnych arbitraży stów operujących w dłuższej perspektywie czasowej i z wyższą tolerancja na ruchy cen.

Identyfikacja sił działających na daną giełdę jest ważna rzeczą przy formułowaniu strategii spekulacyjnej.

Rynki, na, których dominuje krótkoterminowa perspektywa działania lepiej dają się analizować systemami nastawionymi na zmienność kurs ów.

Rynki pod silnym wpływem podmiotów zabezpieczających lub inwestorów o długoterminowej strategii działania dają dobre wyniki przy zastosowaniu systemów na śledzenie trendów.

Obok wpływu uczestników rynku należy mieć świadomość pośredniego wpływu ze strony rynków zewnętrznych oraz długości trwania tego oddziaływania.

Wiele giełd papierów wartościowych na całym świecie oraz rynków futur es na indeksy akcji znajduje pod wpływem wydarzeń na giełdach amerykańskich drugiej strony pojedyncze giełdy mogą same ignorować lub wpływać na Dow Jones.

Stopy procentowe oraz rynki obligacji są narażone na zmiany skali interwencji dokonywanych przez państwo w różnych okresach.

Kiedy korzysta się z dobrej strategii technicznej nie należy być specjalistą od rynków w dziedzinie towarów, którymi się obraca.Powinna wystarczyć wiedza o motywacjach, jakimi kierują się podmioty mające największy wpływ na rynek wpływ sytuacji atmosferycznej, problem ze strony siły roboczej i transportu oraz sezonowych wahaniach cen danego dobra.

Cena srebra może iść do góry pod wpływem sytuacji na rynkach innych metali szlachetnych- złota i platyny. Spekulacyjny wzrost ceny trwa do momentu, kiedy osiąga ona poziom, przy którym staje się atrakcyjna dla producentów metali nieszlachetnych, dla których złoto jest produktem ubocznym. Wpływ innych metali szlachetnych może być zadowalający w krótkim okresie.

Dźwignia.

Wielu spekulantów czuje się komfortowo mając pewność, zenie mogą stracić więcej niż włożyli. Jest to jeden z powodów popularności rynków opcyjnych. Maksymalna strata jest z góry określona, natomiast potencjalny zysk jest nieograniczony.

Wielkość kapitału niezbędna do spekulowania na giełdach futur es zależy bezpośrednio od wielkości kapitału zabezpieczającego, jaki jest wymagany na danym rynku. Kwotę wymaganego depozytu ustalają przeważnie izby rozrachunkowe działające przy giełdach kontaktów futur es bazując na dziennej zmienności cen. Starają się również nie za często zmieniać wielkość kwoty depozytu, by nie powodować dalszych zawirowań rynku.

Japonia-agencja rządowa odpowiedzialna za regulacje rynków kapitałowych ma prawo wpływać na wysokość depozytu początkowego. Depozyty wymagane dla indeksów futur es na indeksy Nikkei oraz S&P 500 na giełdzie w Osace są relatywnie wysokie codziennej zmienności cen z powodu odgórnego działania agencji.

Jednym z powodów wysokich obrotów i zmienności cenna wielu rynkach o wysokim depozycie początkowym jest obchodzenie przez traderów bariery wysokiego depozytu poprzez dokonywanie transakcji jednodniowych.

Rynki takie jak S&P 500, których zmienność w obrębie sesji potrafi wynosić3-krotnosć zmienności między sesjami, nadają się dla doświadczonych traderów giełdowych o dobrze rozwiniętych umiejętnościach taktycznych.

Kluczem do właściwego zarządzania pieniędzmi jest zabezpieczenie pozwalające ograniczać straty w przypadku, gdy pozycja okaże się nietrafiona.

Wykonalne strategie.

Celem określonej polityki spekulacyjnej jest posiadanie planu, jaki ma być realizowany w danych ramach czasowych.

W pierwszej kolejności spekulant musi wybrać czy stosować system mechaniczny czy system oparty na ciągłej wycenie ryzyka/zysku. System mechaniczny obejmuje zazwyczaj techniki zarządzania pieniędzmi takie jak zlecenia stop, które wymagają przestrzegania dyscypliny. System mechaniczny ustanawia punkt wyjścia z rynku, biorąc pod uwagę możliwe do osiągnięcia zyski i straty.

D. Gann - zalecał, aby zamknąć pozycję tak szybko, jak tylko makler żąda wniesienia dodatkowego depozytu

System mechaniczny opiera się na technicznej analizie rynku, podczas gdy strategia ciągłej wyceny ryzyka/zysku poszczególnych możliwości ma swoje korzenie w analizie fundamentalnej. Żeby jakakolwiek strategia lub strategie mogły być wybrane, spekulant musi czuć się komfortowo przy ich realizacji.

Rozdział trzeci-Analiza techniczna: Wykresy rynku.

Teoria efektywnych rynków - zakładała, że rynek uwzględnia wszystkie publicznie dostępne informacje szybko
i efektywnie. Jedynie nowe informacje, których nie można przewidzieć mogą wstrząsnąć rynkiem. Ceny zmieniają się na zasadzie „błądzenia przypadkowego”(random walk).

Każdy uczestnik rynku wie, że to nie indywidualna opinia kształtuje kursy giełdowe a opinia większości graczy.

Fundamentaliści starają się przewidzieć przyszłe ruchy cen na podstawie równania popytu/podaży. Technicy natomiast, że wszystkie czynniki znane i nieznane trafiają na rynek i zachowanie rynku jest najlepszym wskaźnikiem jego prawdziwego kursu. Na podstawie jednej i tej samej informacji mogą być wyciągnięte różne wnioski. Może również być przewartościowany, jeśli założą, że trend będzie kontynuowany.

• Rynkowe zmiany cen podążają zwykle zgodnie z trendem.

• Rynkowe zmiany cen ożywiają się ,gdy cena znajdzie się w przedziale, w którym miał miejsce kiedyś aktywny obrót.

• Rynkowe zmiany cen tworzą zauważalne wzory lub formacje, które pomagają w prognozowaniu przyszłych ruchów rynku.