13.04.2015

Wykład 8

WZORCE ODNIESIENIA (BENCHMARKI)

BENCHMARK - portfel wzorcowy, który odzwierciedla możliwy w praktyce do zainwestowania portfel, charakteryzujący się określonym poziomem ryzyka i oczekiwanym dochodem, przy założeniu pasywnego zarzadzania.

FUNKCJE

• informacyjna (wiadomości o ryzyku i o dochodzie)

• atestacyjna (sprawdzenie czy decyzja podjęta, co do alokacji środków finansowych była decyzja dobra)

• kontrolna (kontrola efektywności zarzadzania funduszami, nadzór właścicielski)

CECHY

• jednoznaczność struktury aktywów portfela wzorcowego, (jakie składniki wchodzą do tego benchmarku, udział poszczególnych składników benchmarku)

• możliwość praktycznego zastosowania

• mierzalność (możliwość określenia dochodowości i ryzyka generowanego przez benchmark)

• jawność i przejrzystość (użytkownik powinien mieć możliwość zdiagnozowania, jaki to benchmark i co się na niego składa, co wchodzi w jego skład)

• aprioryczność (zawsze podany z góry benchmark, wybierany z góry po fakcie)

PRZYKŁADOWE WZORCE ODNIESIENIA

TYP FUNDUSZY	WZORCE ODNIESIENIA
agresywnego inwestowania (akcyjne)	indeksy giełdowe
zrównoważone	indeksy giełdowe + rentowność bonów skarbowych (52 tygodnie)
stabilnego wzrostu	indeksy giełdowe+ rentowność bonów skarbowych (52 tyg.)
obligacyjne	rentowność bonów skarbowych (52 tygodnie)
rynku pieniężnego	WIBID (1 rok) + rentowność bonów skarbowych (52 tygodnie)