Zadanie z inwestycji
Pewien przedsiębiorca decyduje się realizować inwestycję w branży zabawkarskiej. Rozpoznanie rynku wskazało na znaczną niszę podażową lalek „ Wielkopolanka”. Zdecydowano, że firma powstanie w 20012 r. w Czerwonaku k/ Poznania . Nakłady na inwestycję wyniosą:
na budynki i budowle – 4 mln złotych, których okres amortyzacji wyniesie 40 lat,
na maszyny i urządzenia – 2 mln złotych, o okresie amortyzacji 15 lat,
środki transportowe, komputery i oprogramowanie – 1 mln złotych, o okresie amortyzacji 7 lat.
Inwestycja zostanie sfinansowana w 70 % kredytem inwestycyjnym, oprocentowanym 12% w stosunku rocznym i spłacanym przez 15 lat , a w pozostałej części środkami pozyskanymi z emisji akcji. Zakłada się, że cena akcji wyniesie 50 zł , a przyszłe dywidendy o stałym poziomie wzrostu będą równe 5 zł. Ponadto koszty transakcyjne emisji akcji wyniosą 2% ceny akcji. . Rozpoczynając produkcję od roku 2013 założono, że przychody przedsiębiorstwa ze sprzedaży w kolejnych pięciu latach mają wynieść: 60mln zł, 80mln zł, 80mln zł 100mln zł i 120 mln zł. Koszty zmienne w 1 roku wyniosą 15mln zł, a w kolejnych latach będą wzrastać proporcjonalnie do wzrostu sprzedaży. Koszty zakupu z kolei będą wynosić 40% kosztów zmiennych w każdym roku. Koszty stałe (bez amortyzacji) wyniosą w kolejnych latach: 3mln zł w 1 roku, 5mln w 2 roku i 7mln w 3 -5 roku.
Jednocześnie wiadomo, że należności w pierwszym roku wyniosą 17mln zł, a w kolejnych latach OŚN będą wzrastać o 2 dni w 2 i 3 roku i o 3 dni w 4 i 5 roku; zapasy wzrosną w 1 roku z 13 do 15 mln, a OUZ będą krótsze o 4 dni w roku 2 i dłuższe o 2 dni w każdym następnym roku; zaś zobowiązania wobec dostawców wyniosą w 1 roku 16 mln zł, a w 2 i 3 roku ich ORZob będą wzrastać co roku o 4 dni , zaś w roku 4 i 5 wzrost ORZOB wyniesie 6 dni..
Na podstawie powyższych informacji oblicz : NPV, IRR, MIRR i OZ rozpatrując przy tym dwa warianty:
Ponadto dla prawidłowości rachunku efektywności inwestycji oszacuj stopę dyskontową wykorzystując do tego celu średnioważony koszt kapitału.