struktura czasowa stóp procentowych


Struktura czasowa stóp procentowych

wysokość stóp procentowych

rynkowa stopa procentowa =

bazowa stopa procentowa + oczekiwana stopa inflacji + premia za ryzyko

bazowa stopa procentowa jest stopą, po której kapitał jest odtwarzany w gospodarce

realna stopa procentowa uwzględnia stopę inflacji

ponadto na rynkową stopę procentową wpływają czynniki ryzyka:

rozpiętość stóp procentowych (yield spread)

rozpiętość stóp procentowych =

stopa zwrotu dla obligacji ryzykownych - stopa zwrotu dla obligacji skarbowych

obligacje skarbowe są teoretycznie pozbawione ryzyka niedotrzymania warunków, stąd inwestorzy często traktują je jako bazę do porównań

struktura czasowa stóp procentowych

związek pomiędzy stopą dochodu w terminie do wykupu (YTM) a długością okresu do terminu wykupu (n) (przy założeniu, że pozostałe wielkości pozostają bez zmian)

graficznie przedstawiana jest za pomocą krzywej stopy dochodu (yield curve), która może mieć różne kształty: rosnąca, płaska, odwrócona, łukowata

0x08 graphic

podstawowe teorie wyjaśniające strukturę czasową stóp procentowych:

  1. teoria oczekiwań (Expectations Theory)

zakłada, że długoterminowe stopy procentowe są średnią geometryczną oczekiwanych przyszłych krótkoterminowych stóp procentowych (płaska krzywa stopy dochodu)

przyjmując stopy kasowe (spot rates, występujące obecnie) i stopy terminowe (forward rates) możemy teorię zapisać przy pomocy równania:

(1 + YTMn)n = (1 + YTM1) (1 + F1,1) (1 + F2,1) ... (1+ Fn-1,1)

YTMn = [(1 + YTM1) (1 + F1,1) (1 + F2,1) ... (1+ Fn-1,1)]1/n -1

YTMn - YTM obligacji mającej n lat do wykupu

YTM1 - YTM obligacji mającej rok do wykupu

Fn-1,1 - terminowa stopa zwrotu dla obligacji rocznej za n-1 lat

po przekształceniu:

0x01 graphic

wzór na terminową stopę zwrotu dla obligacji n-letniej za t lat:

0x01 graphic

  1. teoria preferencji płynności

inwestorzy oczekują premii za ryzyko w inwestycje długoterminowe, które wiążą się z większą niepewnością niż krótkoterminowe (rosnąca krzywa stopy dochodu)

  1. teoria segmentacji rynku

inwestorzy preferują instrumenty o określonym terminie wykupu (łukowata krzywa stopy dochodu), np.:

3



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
struktura czasowa stóp procentowych - zadania - odpowiedzi
struktura czasowa stóp procentowych - zadania
struktura czasowa stóp procentowych - przykłady
struktura czasowa stóp procentowych - zadania - odpowiedzi
!!! ŁĄCZKA STRUKTURA CZASOWA ROCZNEGO PLANU ORGANIZACJI SZKOLENIA W PIŁCE SIATKOWEJ MĘŻCZYZNx
MGO LW WK 004 Kurs walutowy i stopy procentowe w krótkim okresie parytet stóp procentowych Kopia
STRUKTURA CZASOWA TRENINGU SPORTOWEGO
Struktura czasowa treningu sportowego, Awf- notatki, wychowanie fizyczne, Teoria sportu
J Ossowski Kurs dolara amerykańskiego na rynku polskim na tle centralnych stóp procentowych w Polsc
Tabele stóp procentowych
J Ossowski Parytet stóp procentowych w teorii i rzeczywistości na przykładzie rynku walutowego w Po
3) Test dla procentu (wskaźnika struktury)
5 Petla for, przebiegi czasowe, struktury, wzory
3) Przedział ufności dla procentu (wskaźnika struktury)
F[1].Czasowo-przestrzenna struktura bytu materialnego zmiennego, FILOZOFIA PRZYRODY
F[1].Czasowo-przestrzenna struktura bytu materialnego zmiennego, FILOZOFIA PRZYRODY
4) Test dla dwóch procentów (wskaźnika struktury)
3) Test dla procentu (wskaźnika struktury)

więcej podobnych podstron