4. zasada zachowania niezależności finansowej
Chodzi między innymi o niedopuszczanie do nadmiernego zadłużenia się i utraty wpływu zarządu przedsiębiorstwa na gospodarkę przedsiębiorstwa. W tym pieniężną na rzecz wierzycieli. Nie wolno zapominać, że kapitał obcy nie jest skłonny do ponoszenia ryzyka tak jak ma to miejsce w przypadku kapitału własnego i za wszelką cenę jego wierzyciele dążą do jego odzyskania bez względu na sytuację ekonomiczną przedsiębiorstwa jak i jego dalszy los.
5. należy kształtować pozytywny obraz w zakresie finansowania majątku przedsiębiorstwa
Od poziomu i struktury źródeł finansowania tego majątku zaprezentowanych w pasywach bilansowych przedsiębiorstwa zależy też jego pozycja na rynkach finansowym i zaopatrzeniowym. Zbyt mały poziom kapitału własnego jak i jego udział w strukturze źródeł finansowania ,majątku może budzić wątpliwości u dostawców przy ewentualnym podejmowaniu decyzji odnośnie udzielenia mu kredytu kupieckiego. Przy zakupie środków i usług z obawy o utratę swoich należnośc. Podobna sytuacja jak u dostawców może mieć miejsce w przypadku kapitało dawców, którzy mogą dla takiego przedsiębiorcy , które jest zadłużone, udostępniać swój kapitał ale czasowo na gorszych warunkach niż dla pozostałych przedsiębiorstw. Nie zależnie od potrzeby ustanowienia odpowiedniego zabezpieczenia, zwrotu kapitału. Nie dopracowano się jak dotychczas wzorcowanych relacji między kapitałem własnym a obcym.
Proporcje te w gospodarce rynkowej dokonywane są w drodze wyboru zgodnie z zasadą, że przedsiębiorstwo powinno pożyczać tak dużo, aby osiągać jak największe korzyści z długu, ale nie na tyle dużo aby utracić zdolność płatniczą i wejść na drogę bankructwa
Strategie finansowania majątku obrotowego
Wyróżniamy 3 strategie finansowania majątku, a mianowicie :
Konserwatywną zwaną też zachowawczą
Agresywną zwaną też dynamiczną
Umiarkowaną
AD1.
Struktura konserwatywna charakteryzuje się tym, że duża część majątku przedsiębiorstwa, a więc nie tylko majątek trwały, ale i pewna część majątku obrotowego finansowane są kapitałem własnym, a w części długoterminowym kapitałem obcym. Przedsiębiorstwo takie może charakteryzować się nawet nadmierną płynnością finansową. Z drugiej strony takie przedsiębiorstwo obraczone jest między innymi ryzykiem finansowym. Takie finansowanie majątku przedsiębiorstwa pociąga za sobą określone skutki. Otóż stopa zwrotu z kapitału własnego ( zysk dzielony przez kapitał własny *100%). W przypadku przyjęcia takiej strategii jest nisko mimo, że suma bezwzględnego zysku netto może być znaczona gdyż nie jest ona obciążone kosztami finansowymi wynikającymi z obsługi kapitału obcego. Jednak z.n. przypada na znaczny kapitał własny przedsiębiorstwa
AD2.
Z kolei strategia agresywna, która jest przeciwieństwem strategii konserwatywnej charakteryzuje się tym, że nawet część majątku tzw. Finansowana może być kapitałem obcym nawet w postaci oprocentowania zobowiązań krótkoterminowych. Przedsiębiorstwo stosujące taką strategię narażone jest na duże ryzyko finansowe, gdy w źródłach finansowania dominują nieoprocentowane zobowiązania finansowe i krótkoterminowy kapitał obcy. Przedsiębiorstwa stosujące ta strategię narażone są na duże ryzyko finansowe, gdyż nawet przy małym spadku gotówki ze sprzedaży produktów, towarów, materiałów utracić ono może płynność finansową, a tym samym ponosić konsekwencje finansowe. Przedsiębiorstwa stosujące tą strategię legitymują się na ogół wysoką stopą zwrotu z kapitału własnego, mimo że bezwzględna suma zysków netto może być mała, ze względu na wysokie koszty finansowe związane z obsługą kapitału obcego to zysk przypada na niewielką bezwzględną wielkość kapitału własnego. Korzysta z tego sp. Handlowa, gdy należności mają krótszy termin od terminu regulacji zobowiązań wobec dostawców
AD3.
Wreszcie strategia umiarkowana jest pośrednią, pomiędzy strategiami konserwatywnymi a agresywnymi. W przypadku stosowania tej strategii trwały i długoterminowy. Część majątku obrotowego finansowane są kapitałem stałym i nieoprocentowanymi zobowiązaniami krótkoterminowymi. Strategia ta uwzględnia pewien kompromis, między ryzykiem finansowym, a zyskownością przedsiębiorstwa. Z jednej strony jej stosowanie pozwala zachować warunki do zachowania płynności finansowej, a z drugiej na wypracowanie zysku na poziomie zbliżonym do średniego uzyskiwanego w branży do której należy przedsiębiorstwo. Z powyższych rozważań wynika, że założenia reguły bilansowania i bankowa powinny być zachowane w tych przedsiębiorstwach, które przyjęły konserwatywną strategię finansowania majątku obrotowego, a w przypadku przejęcia umiarkowanej strategii finansowania powinna być zachowana złota reguła bankowa. Ww każdym razie przyjęcie jednej z tych strategii finansowania majątku w przedsiębiorstwie musi występować kapitał obcy netto, aby miało ono warunki do utrzymania płynności finansowej.
Finanse przedsiębiorstw 22.11.2009
FP Strona 2