Slownik wazniejszych pojec2, Rynki finansowe


Słownik ważniejszych pojęć

Akcja dająca jej posiadaczowi prawo do otrzymania stałej dywidendy. Właściciele akcji uprzywilejowanych muszą otrzymać należną im dywidendę wcześniej niż posiadacze akcji zwykłych.

Akcja, od której przysługuje dywidenda w stałej wysokości, wypłacana przed dywidendą z akcji zwykłych spółki. Właścicielowi takiej akcji należy się dywidenda za wszystkie bez wyjątku okresy obrachunkowe, przy czym, jeśli przedsiębiorstwo w jakimś okresie nie będzie miało dostatecznych zysków lub nie będzie miało ich w ogóle, wówczas dywidendy za ten czas muszą być wypłacane z przyszłych zysków.

Strategia arbitrażowa polegająca na zajęciu pozycji krótkiej w kontraktach futures na pewien indeks giełdowy i kupnie portfela akcji replikującego zachowanie tego indeksu.

Niezabezpieczony weksel własny, emitowany przez spółki w charakterze pożyczki krótkoterminowej.

Dłużny papier wartościowy emitowany przez ministerstwo skarbu USA o maksymalnym terminie wykupu równym 1 rok. Walory te sprzedawane są z dyskontem w stosunku do wartości nominalnej, która wypłacana jest posiadaczowi w momencie wykupu.

Rozkład prawdopodobieństwa pokazujący, ile wynosi prawdopodobieństwo uzyskania różnych wartości stopy zwrotu z określonej inwestycji.

Cena, po której nabywca opcji kupna (sprzedaży) ma prawo kupić (sprzedać) papiery wartościowe, na które opcja jest wystawiona.

Patrz: cena realizacji.

Papier wartościowy o stałym dochodzie, który jest zabezpieczony na określonej, oznaczonej co do tożsamości rzeczy ruchomej (np. samochodzie), wchodzącej w skład majątku emitenta.

Miara wrażliwości wartości rynkowej obligacji na zmiany w poziomie stóp procentowych zakładająca, że stopy procentowe ciążą w długim okresie do swego średniego poziomu.

Miara wrażliwości wartości rynkowej obligacji na zmiany w poziomie stóp procentowych dopuszczająca równoległe przesunięcie krzywej dochodowości dowolnego kształtu.

Ważony średni termin strumienia płatności, przy czym wagą terminu dokonania danej płatności jest iloraz wartości bieżącej całego analizowanego strumienia. Czas Trwania według Macaulaya stanowi miarę siły reakcji wartości rynkowej obligacji na zmiany stóp procentowych, która dopuszcza jedynie równoległe przesunięcia płaskiej krzywej dochodowości.

Upoważniona osoba, która utrzymuje pewien zapas określonego papieru wartościowego. Zarobek dealera stanowi różnica pomiędzy ceną, za jaką jest on skłonny kupić dany papier wartościowy z posiadanego przez siebie zapasu.

Dłużny papier wartościowy emitowany przez Ministerstwo Skarbu USA o nieograniczonym maksymalnym terminie wykupu, którego posiadacz otrzymuje należne odsetki w okresach półrocznych oraz wartość nominalną w momencie wykupu.

Wzrost (spadek) premii inflacyjnej i nominalnych stóp procentowych wywołany wzrostem (spadkiem) podaży pieniądza.

Wzrost (spadek) realizowanej stopy procentowej wywołany zmianą transakcyjnego popytu na pieniądz, która spowodowana jest z kolei zmianą dochodu narodowego będącą następstwem wzrostu (spadku) podaży pieniądza w gospodarce.

Jedną z anomalii rynku papierów wartościowych. Polega ona na tym, iż stopy zwrotu realizowane na akcjach firm o małej kapitalizacji rynkowej są z reguły wyższe od ich wartości prognozowanych za pomocą modelu CAPM.

Wstępny wzrost (spadek) realnych stóp procentowych wynikających ze spadku (wzrostu) podaży pieniądza w gospodarce. Jego bezpośrednią przyczyną są zmiany, jakich inwestorzy dokonują w składach swych portfeli inwestycyjnych pod wpływem wzrostu lub spadku podaży pieniądza.

Skłonność inwestorów do przetrzymywania papierów wartościowych, na których posiadają oni niezrealizowane zyski kapitałowe. Przyczyną dla której inwestorzy powstrzymują się od realizacji tych zysków, są kwestie natury podatkowej.

Anomalia rynku papierów wartościowych polegająca na tym, że ceny akcji na większości rynków kapitałowych świata wykazują tendencję do gwałtownego wzrostu w ciągu kilku pierwszych dni stycznia.

Stopień, w jakim rynkowe ceny papierów wartościowych odzwierciedlają w sobie wszelkie dostępne informacje mogące mieć wpływ na ich wycenę.

Procentowa zmiana wartości dłużnego papieru wartościowego towarzysząca procentowej zmianie stopy zwrotu w terminie do wykupu tego waloru powiększonej o jeden. Elastyczność punktowa stopy zwrotu w terminie do wykupu równa jest liczbie przeciwnej do czasu trwania danego instrumentu dłużnego.

Szacunek współczynnika beta danej akcji dokonywany na podstawie danych dotyczących zarówno sytuacji fundamentalnej spółki-emitenta akcji (stabilność przychodów, dźwignia finansowa, etc.) jak również historycznej zależności pomiędzy stopą zwrotu z tej akcji i stopą zwrotu z portfela rynkowego.

Fundusz emitujący jednorazowo określoną liczbę udziałów, które - w przeciwieństwie do jednostek uczestnictwa funduszy otwartych - nie są umarzane, lecz są przedmiotem obrotu giełdowego.

Portfel papierów wartościowych będących współwłasnością grupy inwestorów. Jednostki uczestnictwa nie są przedmiotem obrotu giełdowego, lecz są kupowane bezpośrednio od funduszu i ich powrotna odsprzedaż funduszowi oznacza ich umorzenie.

Zależność funkcyjna pomiędzy poziomem bogactwa inwestora i płynąca z niego satysfakcja.

Rodzaj immunizacji portfela polegający na dokładnym dopasowaniu w czasie dochodów pieniężnych otrzymywanych z tytułu finansowego zobowiązania.

Okres w przyszłości, dla którego można na tyle dokładnie oszacować stopę wzrostu zysków i/lub dywidend danej firmy, by mogła ona mieć praktyczne zastosowanie w procesie wyceny akcji tej firmy.

Strategia zarządzania portfelem mająca na celu osiągnięcie pewności, że portfel ten wygeneruje wystarczające duże dochody pieniężne, aby umożliwić spłatę szeregu zobowiązań, których wartość bieżąca równa jest wartości bieżącej portfela.

Instytucja działająca na zorganizowanych giełdach opcji i kontraktów futures gwarantująca wykonanie każdej transakcji.

Warstwica pokazująca, ile wynoszą wagi rozpatrywanych akcji w portfelach charakteryzujących się taką samą wariancją stopy zwrotu.

Kontrakt zobowiązujący nabywcę (sprzedawcę) do kupna (sprzedaży) określonego towaru po określonej cenie (cena forward) w ustalonym momencie w przyszłości. Pomiędzy zawarciem kontraktu forward a jego rozliczeniem nie występują żadne przepływy pieniężne.

Kontrakt podobny do kontraktu forward z tą tylko różnicą, że jest ona przedmiotem obrotu na zorganizowanych giełdach, a sam kontrakt rozliczany jest codziennie. Rozliczenie to polega na korygowaniu ceny kontraktu do takiego poziomu, aby jego bieżąca wartość rynkowa była równa zeru. Związany z tym proces obciążania i uznawania rachunków stron kontraktów określa się jako marking to market.

Miara charakteryzująca wzajemne zmiany dwóch zmiennych X i Y. Dodatnia kowariancja oznacza, że gdy zmienna X przyjmuje wartość wyższą od swej średniej, zmienna Y również wykazuje taką tendencję. Ujemna kowariancja oznacza, że gdy zmienna X przyjmuje wartość wyższą od swej średniej, wartość zmiennej Y jest z reguły mniejsza od swej średniej.

Domniemana „stopa dyskontowa” dla środków otrzymywanych w określonym stanie gospodarki w przyszłości. Krańcowa stopa substytucji stanowi iloraz krańcowych użyteczności związanych z poziomami konsumpcji w określonym przyszłym i bieżącym stanie gospodarki.

Krzywa wskazująca w przestrzeni oczekiwana stopa zwrotu - odchylenie standardowe te wartości oczekiwanej stopy zwrotu i ryzyka, w którym odpowiada ta sama wartość funkcji użyteczności inwestora.

Krzywa, która pokazuje, ile wynosi czas trwania określonego strumienia płatności dla różnych wartości stopy dyskontowej.

Prosta odzwierciedlająca zależność stopy zwrotu z określonego papiru wartościowego lub portfela od stopy zwotu z portfela rynkowego.

Linia pokazująca, jak zmieni się oczekiwana stopa zwrotu i odchylenia standardowe portfela, jeżeli wagi poszczególnych walorów w tym portfelu ulegną zmianie.

Linia wyznaczająca w przestrzeni wag poszczególnych akcji w portfelu wszystkie te portfele, które należą do zbioru minimalnego ryzyka.

Linia pokazująca w przestrzeni oczekiwan stopa zwrotu - odchylenie standardowe umiejscowienie portfeki poszczególnych inwestorów, w przypadku gdy ceny akcji kształtują się zgodnie z modelem CAPM.

Linia reprezentująca w modelu CAPM zależność pomiędzy stopami zwrotu i współczynnikami beta dla wszystkich istniejących aktywów kapitałowych i ich portfeli.

Rozkład dwóch zmiennych losowych pokazujących, ile wynoszą prawdopodobieństwa jednoczesnego uzyskania określonych par stóp zwrotu z dwóch inwestycji.

Pośrednik działający na giełdzie, uzyskujący za swe usługi wynagrodzenie w postaci prowizji maklerskiej.

Upoważniona osoba kupująca i sprzedająca papiery wartościowe na parkiecie giełdy.

Miara efektywności zarządzania portfelem skonstruowana tak, aby (1) zapewnić porównywalność efektywności inwestycji charakteryzujących się odmiennymi poziomami ryzyka i (2) uniezależnić tę ocenę od zachowania się w danym okresie rynku jako całości.

Poziom wspierający wartość rynkową opcji kupna typu amerykańskiego. W przypadku, gdy różnica pomiędzy rynkową ceną akcji, na którą wystawiono daną opcję, i wartością bieżącą ceny realizacji tej opcji jest większa od zera, wówczas miękki pułap wsparcia równy jest tej różnicy. W przeciwnym przypadku poziom ten wynosi zero.

Model wyceny europejskich opcji kupna i sprzedaży wychodzących z niemal z tych samych założeń, co modelBlacka-Scholesa. Jedyna różnica polega na tym, iż w modelu Coxa wariancja oczekiwanej stopy zwrotu z waloru pierwotnego w stosunku do danej opcji jest funkcją poziomu ceny tego waloru. Model Blacka-Scholesa stanowi szczególny przypadek modelu Coxa.

Model wyceny opcji typu amerykańskiego i europejskiego. Wychodząc z założenia, że w każdym okresie akcja, na którą wystawiono opcję, przyniesie jedną z dwóch możliwych do osiągnięcia stóp zwrotu, model ten postuluje, iż rynek wycenia opcje w taki sposób, aby w pełni zabezpieczona pozycja obejmująca daną opcję przynosiła stopę zwrotu pozbawioną ryzyka.

Model wyceny akcji zwykłych, zgodnie z którym wartość akcji równa jest wartości bieżącej wszystkich przyszłych dywidend.

Model usiłujący wyjaśnić korelację pomiędzy stopami zwrotu z różnych papierów wartościowych na podstawie zależności, jaka istnieje pomiędzy stopami zwrotu z poszczególnych walorów oraz pojedynczym wskaźnikiem, za który najczęściej przyjmuje się sam rynek.

Oparty na dyskontowaniu dywidend model wyceny akcji, w którym zakłada się, że dywidendy wypłacane przez firmy rosną w nieskończoność według stałej stopy wzrostu.

Model usiłujący wyjaśnić korelacje stóp zwrotu w różnych papierów wartościowych za pomocą nieoczekiwanych zmian dwóch lub większej liczby wskaźników, takich jak stopa zwrotu z portfela rynkowego, podaż pieniądza czy stopa wzrostu produkcji przemysłowej.

Teoria wyjaśniająca kształtowania się cena akcji na rynku. CAPM wychodzi z założenia, że wszyscy działający w międzynarodowym systemie gospodarczym inwestorzy posiadają portfele efektywne w przestrzeni oczekiwana stopa zwrotu-odchylenie standardowe.

Zaliczana do typu spread strategia handlu opcjami. Polega na zakupie dwóch opcji kupna- jednej z ceną rozliczenia x 1, drugiej z ceną rozliczenia x 2 - oraz sprzedaży dwóch opcji kupna z ceną rozliczenia x 3, przy czym x 1> x 2 >x 3. Strategia ta jest stosowana wtedy, gdy spodziewamy się stabilizacji ceny akcji, na którą wystawiono opcje.

Stopa procentowa nie skorygowana o oczekiwaną (bądź zrealizowaną) stopę inflacji. Nominalna stopa procentowa jest sumą realnej stopy procentowej, oraz premii inflacyjnej (oczekiwanej stopy inflacji w czasie trwania inwestycji).

Obligacja, której zabezpieczenie stanowi nieruchomość.

Obligacja emitowana przez władze stanowe, bądź miejskie, której oprocentowanie jest zwolnione od opodatkowania - tak na szczeblu federalnym, jak również stanowym i lokalnym - dla inwestorów będących mieszkańcami danego stanu.

Obligacja zabezpieczona całym majątkiem emitującego ją stanu lub gminy.

Obligacja, która nie jest zabezpieczona określonym składnikiem majątku, lecz emitowana jest na podstawie ogólnego zaufania do wystawiającego ją podmiotu.

Obligacja dająca posiadaczowi prawo do jej zamiany na akcje firmy emitującej obligacje.

Obligacja dająca posiadaczowi prawo do jej zamiany na akcje firmy emitującej obligacje.

Szacunek pewnego parametru populacji generalnej uzyskany na podstawie szeregu historycznych stóp zwrotu z akcji.

Przewidywana przyszła stopa zwrotu z papieru wartościowego równa sumie iloczynów wszystkich możliwych do uzyskania stóp zwrotu i prawdopodobieństw ich wystąpienia w danym okresie.

Pierwiastek kwadratowy wariancji. Najczęściej stosowana miara rozproszenia zmiennej losowej wokół jej wartości oczekiwanej. W analizie portfelowej odchylenie standardowe służy do wyznaczania ryzyka związanego z pojedynczym papierem wartościowym, lub portfelem i określa, o ile procent różni się przeciętnie zrealizowana stopa zwrotu od jej wartości oczekiwanej.

Opcja kupna lub sprzedaży, dla której bieżąca cena rynkowa pierwotnego papieru wartościowego jest w przybliżeniu równa wartości bieżącej ceny realizacji opcji.

Opcja kupna (sprzedaży), dla której cena rynkowa pierwotnego instrumentu jest większa (mniejsza) od wartości bieżącej ceny realizacji opcji.

Opcja kupna lub sprzedaży, dla której bieżąca cena rynkowa pierwotnego papieru wartościowego jest mniejsza (większa) od wartości bieżącej ceny realizacji opcji.

Pochodny instrument finansowy dający posiadaczowi prawo zakupu akcji, na które opcja jest wystawiona po ustalonej cenie określonej liczby akcji, na które opcja jest wystawiona, przy czym posiadacz opcji może skorzystać z tego prawa w dowolnym momencie od daty nabycia opcji do dnia jej wygaśnięcia.

Pochodny instrument finansowy dający posiadaczowi prawo zakupu po ustalonej cenie określonej liczby akcji, na które opcja jest wystawiona, przy czym posiadacz opcji może skorzystać z tego prawa jedynie w dniu jej wygaśnięcia.

Pochodny instrument finansowy dający posiadaczowi prawo sprzedaży po ustalonej cenie określonej liczby akcji, na które opcja jest wystawiona, przy czym posiadacz opcji może skorzystać z tego prawa w dowolnym dniu od momentu nabycia akcji do dnia jej wygaśnięcia.

Pochodny instrument finansowy dający jego posiadaczowi prawo sprzedaży po ustalonej cenie określonej liczby akcji, na które opcja jest wystawiona, przy czym posiadacz opcji może skorzystać z tego prawa jedynie w dniu jej wygaśnięcia.

Portfel kontraktów futures korygujący ryzyko posiadanego portfela akcji w taki sposób, że ryzyko łącznej pozycji równe jest pożądanej wielkości.

Papier wartościowy, którego posiadacz otrzymuje z góry określoną i nie zmieniającą się w czasie stopę procentową, obliczoną od wartości nominalnej.

Parametr opisujący kształt brzegowy bądź łącznego rozkładu prawdopodobieństwa, wyznaczony na podstawie tego rozkładu.

Zależność pomiędzy wartościami rynkowymi opcji kupna i sprzedaży, które zostały wystawione na ten sam papier wartościowy, oraz posiadają takie same ceny realizacji i terminy wygaśnięcia. Zależność ta uniemożliwia inwestorom osiąganie zysków arbitrażowych poprzez jednoczesne zajęcie pozycji w opcji kupna, opcji sprzedaży i właściwym papierze wartościowym.

Papier wartościowy emitowany w celu finansowania inwestycji rzeczowych.

Sprzedaż papierów wartościowych ograniczonemu gronu inwestorów. Warunki oferty są w takim przypadku zazwyczaj ściśle dostosowane do wymagań i preferencji nabywców plasowanych walorów.

Portfel należący do zbioru minimalnego ryzyka, który jest absolutnie nieskorelowany z wybranym indeksem rynku.

Doskonały indeks rynku zawierający wszystkie aktywa kapitałowe istniejące na w międzynarodowym systemie gospodarczym. Waga danego waloru w tym portfelu równa jest jego udziałowi w łącznej wartości rynkowej wszystkich aktywów kapitałowych.

Postanowienie prospektu emisyjnego obligacji, które przewiduje coroczne wycofywanie określonej części emisji. Wycofanie może nastąpić według uznania emitenta poprzez (1) wykup na wolnym rynku własnych obligacji bądź podobnych obligacji innych firm lub (2) umorzenie losowo wybranych obligacji własnej emisji po ustalonej cenie.

Zorganizowana grupa tysięcy licencjonowanych maklerów stwarzająca możliwość dwustronnego handlu papierami wartościowymi przedsiębiorstw poza giełdą papierów wartościowych.

Premia na rynku kontraktów futures. Sprzedawca kontraktu futures ma niekiedy możliwość (opcję) wyboru dostarczonego towaru spośród różnych gatunków i klas jakości. Wartość tej opcji stanowi premię dostarczenia.

Różnica pomiędzy nominalna i realną stopą procentową rekompensującą inwestorom utrata siły nabywczej spowodowaną inflacja. Premia inflacyjna równa jest oczekiwanej średniej stopie inflacji w okresie, dla którego jest wyznaczana.

Stopa procentowa skorygowana o oczekiwaną (bądź zrealizowaną) stopę inflacji. Stanowi ona dla inwestorów rekompensatę za odłożenie bieżącej konsumpcji w czasie.

Część ryzyka związanego z danym papierem wartościowym, którego nie można wyeliminować poprzez dywersyfikację. W kontekście modelu CAPM ryzyko systematyczne równe jest kwadratowi iloczynu współczynnika beta danego waloru oraz odchylenia standardowego stopy zwrotu z portfela rynkowego.

Jedna z trzech form hipotezy rynku efektywnego, postulująca, że ceny papierów wartościowych w pełni odzwierciedlają wszystkie dostępne informacje, zarówno publiczne, jak i prywatne.

Różnica pomiędzy stopą zwrotu zrealizowana na danym papierze wartościowym , a jej wartością oczekiwaną wynikającą z położenia linii charakterystycznej tego waloru, oraz zrealizowanej w danym okresie stopy zwrotu z portfela rynkowego.

Skrypt dłużny zabezpieczony na podatkach należnych, ale jeszcze nie zapłaconych.

Samodzielny uczestnik giełdy, który kupuje i sprzedaje papiery wartościowe we własnym imieniu i na własny rachunek, przy czym transakcje te przeprowadzane mogą być tylko na parkiecie i tylko z innymi uczestnikami giełdy. Wprawdzie specjalista sam ustala ceny, ale za to jest zobowiązany do przeprowadzenia transakcji z każdym oferentem.

Popyt na pieniądz jako alternatywną lokatę kapitału reprezentowany zazwyczaj przez środki znajdujące się na rachunkach oszczędnościowych.

Normalny rozkład prawdopodobieństwa o zerowej wartości oczekiwanej i odchyleniu standardowym równym 1.

Strategia handlu opcjami polegająca na jednoczesnym nabyciu opcji kupna i sprzedaży wystawionych na tę samą akcję i posiadających te same ceny rozliczenia i terminy wygaśnięcia.

Stosunek dywidendy przypadającej na jedną akcję do jej ceny rynkowej.

Stopa zwrotu z inwestycji obliczana w taki sposób, że portfel dzielony jest, podobnie jak w przypadku funduszu powierniczego, na „jednostki” bądź „części składowe”, zaś stopa zwrotu odnoszona jest do tak uzyskanych „jednostek”.

Wewnętrzna stopa zwrotu uwzględniająca zmiany wartości portfela wynikające z przepływów pieniężnych.

Miara tempa w jakim pieniądz krąży w gospodarce. Miarę tę otrzymuje się dzieląc produkt narodowy brutt przez ilość pieniądza w obiegu (M 1).

Średnia arytmetyczna stóp zwrotu z dłużnych papierów wartościowych w poszczególnych okresach. Pokazuje ile wynosi rentowność inwestycji w obligacje, przy założeniu, że wartość zainwestowanego kapitału jest stała w czasie.

Jedna z trzech form hipotezy rynku efektywnego, postulująca, że ceny papierów wartościowych w pełni odzwierciedlają wszystkie publicznie dostępne informacje.

Średnia stopa zwrotu, która reprezentuje średni wzrost bogactwa w poszczególnych okresach, przy założeniu, że dochody pochodzące z inwestycji są w nią reinwestowane.

Miara łącznej reakcji cen papierów wartościowych na pewne wydarzenie generujące informację, równa sumie średnich składników resztowych zrealizowanych w podokresach rozpatrywanego przedziału czasowego na papierach wartościowych wschodzących w skład analizowanej próbki.

Dłużny papier wartościowy emitowany przez Ministerstwo Skarbu USA o maksymalnym terminie wykupu równym 7 lat. Posiadacz takiej obligacji otrzymuje należne odsetki w okresach półrocznych, oraz wartość nominalną w momencie wykupu.

Teoria usiłująca wyjaśnić kształtowanie się cen papierów wartościowych. APT oparta jest na założeniu, że stopy zwrotu ze wszystkich walorów są generowane przez proces analogiczny do modelu wskaźnikowego. Opisuje zależności istniejące pomiędzy oczekiwanymi stopami zwrotu z poszczególnych papierów wartościowych, przy założeniu, że niemożliwe jest pomnożenie bogactwa na drodze pozbawionych ryzyka transakcji arbitrażowych.

Teoria, zgodnie z którą inwestorzy należący do różnych przedziałów podatkowych kupują akcje firm prowadzących odmienną politykę dywidend. Inwestorzy, którzy płacą podatki według wysokich stawek, inwestują w akcje firm charakteryzujących się niską stopą dywidendy, podczas gdy inwestorzy płacący podatki według niskich stawek inwestują w akcje firm o wysokiej stopie dywidendy.

Teoria usiłująca wyjaśnić kształt krzywej reprezentującej strukturę czasową stóp procentowych (tzw. Krzywej dochodowości) wyłącznie na podstawie oczekiwań rynku odnośnie kształtowania się stóp procentowych w przyszłości. Teoria ta zakłada, że w skład oczekiwanych stóp zwrotu z obligacji o różnych terminach wykupu nie wchodzą premie za ryzyko ani brak płynności.

Teoria usiłująca wyjaśnić kształt krzywej reprezentującej strukturę czasową stóp procentowych (tzw. Krzywej dochodowości) na podstawie oczekiwań rynku odnośnie kształtowania się stóp procentowych w przyszłości, oraz premii za ryzyko i brak płynności wchodzących w skład oczekiwanych stóp zwrotu z obligacji o różnych terminach wykupu.

Teoria usiłująca wyjaśnić kształt krzywej reprezentującej strukturę czasową stóp procentowych (tzw. Krzywej dochodowości) na podstawie przepływów kapitału pomiędzy trzema podstawowymi segmentami rynku obligacji: rynkami obligacji krótko, średnio i długoterminowych. Teoria ta postuluje, że segmenty te są od siebie oddzielone, a dochodowość każdego z nich zależy od popytu i podaży kapitału pożyczkowego o danym horyzoncie czasowym.

Jednoczesne kupno lub sprzedaż całego portfela akcji za pomocą istniejącego na NYSE skomputeryzowanego systemu zawierania transakcji giełdowych Super Dot.

Popyt na pieniądz jako środek wymiany. Zakłada się, że środki pieniężne reprezentujące ten popyt utrzymywane są na rachunkach bieżących.

Poziom wspierający wartość rynkową opcji kupna typu amerykańskiego. W przypadku, gdy różnica pomiędzy rynkową ceną akcji, na którą wystawiono daną opcję i ceną realizacji tej opcji jest większa od zera, wówczas twardy pułap wsparcia równy jest tej różnicy. W przeciwnym przypadku poziom ten wynosi zero.

Technika wykorzystująca modele wyceny opcji do dynamicznej alokacji środków pomiędzy portfel ryzykownych papierów wartościowych i walory wolne od ryzyka. Technika ta zabezpiecza inwestora przed spadkiem wartości jego łącznej pozycji poniżej określonego poziomu.

Udział danego papieru wartościowego w portfelu.

Miara rozpowszechniania zmiennej losowej wokół jej wartości oczekiwanej. Wariancja równa jest ważonej sumie zmiennej od jej wartości oczekiwanej, gdzie wagami są prawdopodobieństwa poszczególnych wartości zmiennej.

Statystyka mierząca tendencją stopy zwrotu z danego papieru wartościowego do odchylenia się od swej linii charakterystycznej.

Papier wartościowy dający posiadaczowi prawo do kupna określonej liczby akcji lub obligacji danej firmy po określonej cenie. Podstawowa różnica pomiędzy warrantem i opcją kupna polega na tym, że ten pierwszy jest pierwotnym papierem wartościowym, podczas gdy ta druga należy do wtórnych papierów wartościowych.

Prosta pokazująca, ile wynoszą wagi rozpatrywanych akcji w portfelach charakteryzujących się taką samą oczekiwaną stopą zwrotu.

Oparta na dyskontowaniu dywidend model wyceny akcji, w którym zakłada się, że tempo wzrostu dywidend ulega kilkukrotnie zmianom w czasie.

Stosunek ceny rynkowej akcji do zysku firmy przypadającego na jedną akcję.

Niezależna od różnic w poziomach ryzyka miara efektywności zarządzania portfelem równa różnicy pomiędzy zrealizowaną stopą zwrotu z portfela oraz teoretyczną stopa zwrotu wynikającą z położenia linii rynku papierów wartościowych SML.

Niezależna od różnic w poziomach ryzyka miara efektywności zarządzania portfelem, która uwzględnia zarówno „szerokość” (wielkość osiągniętej dodatkowej stopy zwrotu), jak i „głębokość” (liczbę papierów wartościowych, na których osiągnięta została dodatkowa stopa zwrotu) efektywności zarządzania. Indeks Sharpe'a równy jest ilorazowi zrealizowanej na portfelu premii za ryzyko i odchylenia standardowego stopy zwrotu z tego portfela.

Niezależna od różnic w poziomach ryzyka miara efektywności zarządzania portfelem, która odzwierciedla „głębokość”, lecz nie „szerokość” osiąganych dodatkowych stóp zwrotu. Wskaźnik Treynora równy jest ilorazowi zrealizowanej na portfelu premii za ryzyko i współczynnika beta portfela.

Współczynnik kierunkowy linii charakterystycznej papieru wartościowego. Informuje on, o ile w przybliżeniu zmieni się stopa zwrotu z danej akcji, jeżeli stopa zwrotu z portfela rynkowego wzrośnie o procent.

Iloraz zmiany ceny opcji i zmiany ceny właściwego papieru wartościowego, wywołują zmianę ceny tej opcji.

Miara wskazująca, jaka część zmienności jednej ze zmiennych wiąże się ze zmiennością drugiej z nich.

Oczekiwana zmiana współczynnika delta danej opcji wywołana minimalną zmianą ceny akcji, na którą opcja jest wystawiona.

Miara siły i kierunku statystycznego związku istniejącego pomiędzy dwoma zmiennymi. Współczynnik korelacji równy jest ilorazowi kowariancji między dwoma zmiennymi oraz iloczynu ich odchyleń standardowych.

Zmiana wartości rynkowej opcji oczekiwania po upływie jednego dnia, przy założeniu, że stopa procentowa pozbawiona ryzyka oraz cena rynkowa i zmienność stopy zwrotu z waloru, na który wystawiono opcję, nie ulegają zmianie.

Papier wartościowy potwierdzający uzyskanie przez jego nabywcę prawa do dokonania w przyszłości pewnej transakcji. Nazwa wywodzi się stąd, że papiery te wystawione są na inne, pierwotne w stosunku do nich, instrumenty finansowe (takie jak akcje, obligacje, indeksy giełdowe, ect.) W kategoriach netto podaż pochodnych papierów wartościowych równa jest zeru.

Utworzony dla określonej populacji papierów wartościowych zbiór portfeli, które dla każdego poziomu ryzyka charakteryzują się najwyższą możliwą do osiągnięcia oczekiwaną stopą zwrotu.

Wyznaczonej dla określonej grupy akcji zbiór portfeli, z których każdy charakteryzuje się najniższą osiągalną wariancja dla danej wartości oczekiwanej stopy zwrotu.


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Słownik Rynki Finansowe
finanse publiczne i rynki finansowe
test3-Notatek.pl, Studia, Rynki Finansowe
RYNEK KR++ĹTKOTERMINOWYCH PAPIER++ĹW KOMERCYJNYCH, rynki finansowe
rynki finansowe - test, NAUKA, [Rynek Kapitałowy]
Rynki finansowe6 45
notatek pl rynki finansowe wyklady
Miedzynarodowe rynki finansowe, Ekonomia, Studia, II rok, Rynki finansowe
Rynki finansowe-egzamin-II test, rynki finansowe
IV, Rynki finansowe
Przyklady akcje, UEK - Ekonomia, Finanse publiczne i rynki finansowe
Rynki Finansowe 2, Wyższa Szkoła Bankowa w Poznaniu, Studia licencjackie - Zarządzanie - Zarządzanie
zadania dodatkowe, Ekonomia- studia, Finanse publiczne i rynki finansowe
To co zapamietalem, FIR UE Katowice, SEMESTR IV, Rynki finansowe, Rynki Finansowe
test2-Notatek.pl, Studia, Rynki Finansowe
rynki finansowe i bankowosc 24.09.2011
Rynki finansowe- I zestaw pyta, Rynek kapitałowy i pieniężny

więcej podobnych podstron