tabelka 2

1.    Sprzedaż - z roku na rok powiększana o stopę wzrostu sprzedaży

2.    Zysk operacyjny (l*marża zysku operacyjnego)

3.    Zysk operacyjny po opodatkowaniu(l-stopa opodatkowania)*2

4.    Wydatki kapitałowe narastająco( 1 poprok*stopa wzrostu sprzedaży* imvestycje w kapitał trwały)

5.    Kapitał pracujący narastająco (Ipoprok * stopa wzrostu sprzedaż}- * inwestycje w kapitał obrotowy)

6.    Przepływy pieniężne 3-4-5

7.    Współczynnik dyskontowy l/(l+koszt kapitału)^Aliczba lat)

S. Bieżąca w^:artość przepływów pieniężnych (6 * 7)

9.    Skumulowana bieżąca wartość przepływów pieniężnych (S + 9poprok)

10.    Bieżąca (zaktualizowana) wartość rezydualnej wartości (3 koszt kapitału 1+koszt kapitału)

11.    Bieżąca wartość przepływów pieniężnych rezydualnej wartości (9 + 10)

12.    Zbywalne papier}' wartościowe (np. 5 gdy 5mln)

13.    Wartość spółki (11 + 12)

14.    Zadłużenie (np. 10 gdy lOmln)

15.    Wartość dla akcjonariusz}- (13 - 14)

16.    Dodana wartość dla akcjonariusz}- (15 - 15rokpop)