17418 Obraz (1503)

Kierunki iinnlizy wskaźnikowej i jej roili w ocenie przedsiębiorstwu

C. Wzrost wskaźnika rentowności aktywów do 25% na skutek zmniejszeniu zaangażowanego majątku:

Kierunki iinnlizy wskaźnikowej i jej roili w ocenie przedsiębiorstwu

Z	[Ps	Z)
- =:	— x —		=>
M	[M	Ps)	V

Ps Ps-KUP

My =

M Ps Skorygowana wartość majątku: Ps-KUP

x 25%.

M_s —

0,25

171720-163 320    8400

= 33 600.

0,25    0,25

Wymagana obniżka wartości majątku:

M.y

Mn

x 100%

33 600 122900

x 100% = 27,34%.

100%-27,34% = 72,66%.

Sprawdzenie, czy wskaźnik rentowności aktywów będzie wynosił 25%, jeśli wartość majątku obniży się o 72,66%:

Z

M

(Ps Ps-KUP)

— x----

M.y PS

x 100%

171720    171720-163 320

33 600 ^X 171 720

x 100% =

<    8400

^{5,11 X} 171 720

x 100% = (5,11 x 0,0489) x 100% = 25%.

Rozdział 4

OCENA PŁYNNOŚCI PRZEDSIĘBIORSTWA

4.1. Pojęcie płynności finansowej i czynniki ją określające

Wzrost znaczenia finansów w zarządzaniu jednostką gospodarczą jest w istotnym stopniu związany z utrzymaniem płynności finansowej. Wynika to z tego, iż w krótkim okresie o pozycji przedsiębiorstwa na rynku świadczy nie tyle wielkość jego produkcji bądź zysku, ile wypłacalność.

W literaturze pojęcie wypłacalności występuje zwykle zamiennie z pojęciem zdolności płatniczej oraz płynności finansowej.

Przez pojęcie zdolności płatniczej rozumie się możliwość terminowej i ciągłej spłaty zobowiązań. Zdolność płatnicza w tym ujęciu powinna być zachowana nawet w najkrótszych przedziałach czasowych [Waśniewski, 1993]. Najczęściej jednak zdolność płatnicza jest określana jako zdolność przedsiębiorstwa do bieżącego regulowania zobowiązań i utożsamiana ze strukturalną zdolnością płatniczą, polegającą na możliwości zamiany, bez poniesienia strat, posiadanych składników majątkowych na środki pieniężne w stopniu umożliwiającym terminowe pokrywanie wymagalnych zobowiązań. Wiąże się to z płynnością środków gospodarczych, przez którą rozumie się łatwość, z jaką dana pozycja aktywów zostaje zamieniona na inną, bez trudu wydatkowalną formę (np. środki pieniężne) z żadną lub nieznaczną utratą wartości. Płynność aktywów jest określana przez czas konwersji (zamiany) i jej koszty.

Największą płynność wykazują środki pieniężne, które można najszybciej wymienić na inny składnik aktywów (np. materiały), nie ponosząc przy tym dodatkowych kosztów. W przypadku należności zamiana ich na inny składnik aktywów wymaga czasu (okres regulowania należności); w przypadku papierów wartościowych przeznaczonych do obrotu, oprócz czasu związanego z transakcją ich sprzedaży, trzeba ponieść koszty w postaci prowizji maklera.

Wymóg terminowego regulowania długów i płynność środków gospodarczych znajdują odzwierciedlenie w pojęciu płynności finansowej — zdolności przedsię biorstwa do terminowego regulowania zobowiązań bieżących, uwarunkowanej wielkością krótkoterminowego zadłużenia (pożyczek, kredytów i różnego rodzaju