1300740026

Studies & Proceedings of Polish Association for Knowledge Management Nr 52, 2011

Niekwestionowanym liderem wzrostów w okresie od 18.10.1999 do 27.03.2000 roku w tej grupie była spółka IntemetGroup, która zanotowała wzrost kursu o 965%. Na drugim miejscu uplasował się Optimus z wynikiem 678%. Po załamaniu się rynku w 2001 roku obie spółki straciły 84 procent swojej wartości, co nie było rekordową wartością. Prym w tej dziedzinie należy do spółki STGroup, której to kurs w okresie od 27.03.2000 do 25.09.2001 roku spadł o 95,5% po uprzednim wzroście opiewającym na 197%. Spoglądając na niewiarygodne zyski, jakie było można uzyskać na internetowych firmach już na pierwszy rzut oka widać, że inwestorzy mieli do czynienia z bąblem spekulacyjnym³⁶

Analizie został poddany również okres hossy w sektorze budownictwa. Biorąc pod uwagę indeks sektorowy WIG-Budownictwo wyznaczono jego szczyt z 23.04.2007 na poziomie

12789.55    pkt. oraz jego minimalny poziom po załamaniu się rynku z 18.02.2009 r. który wyniósł

3637.55    pkt. Okres ten dzieli 455 dni sesyjnych. W celu zachowania porównywalności danych sprawdzono jaką wartość posiadał indeks na 455 dni sesyjne przed szczytem tj. 29.06.2005r. Wówczas indeks ten miał wartość 2153, 12 pkt. Oznacza to, że w okresie od 29.06.2005 do 23.04.2007 roku wzrosło on o 486% po to, aby spaść o 71%³⁷. Notowania spółek w porównywalnym okrsie, które posiadają największy udział w indeksie WIG-Budownictwo przedstawia tabela l³⁸.

Tabela 1. Zmiany kursów akcji wybranych spółek w okresie od 29.06.2005 r. do 18.02.2009 r.

Nazw a spółki	Udział spółki w indeksie w %	Kurs z dnia 29.06.05 [1]	Kurs z dnia 23.04.07 [2]	Kurs z dnia 18.02.09 [3]	Zmiana kursu w okresie 1-2 W' %	Zmiana kursu w okresie 2-3 w %
PBG	24.06	55.50	411,00	182.00	641	-56
Polimexms	19.95	1,37	11,64	2.35	750	-80
Budimex	11.79	46.40	178.9	52.30	286	-71
Elbudowa	8.76	25,00	185,5	132.00	642	-29
Mostalwar	5.48	6,85	66.5	37,00	871	-44

Źródło: Opracowanie własne na podstawie bazy' EMIS Emerging Markets Information Services.

Udział zaprezentowanych spółek to ponad 70% omawianego indeksu. Spoglądając na ich stopy zwrotu w sposób klarowny widać, że inwestorzy na GPW w Warszawie po raz trzeci mieli do czynienia z hossą, tym razem w sektorze budownictwa. Największy wzrost kursu w analizowanym okresie odnotował Mostostal Warszawa, na którego akcjach było można zarobić 871%. Nieco mniejszy zwrot zrealizować było można posiadając akcje spółki Polimex-Mostostal, który wyniósł 750%. W analizowanym okresie podobne zyski osiągnęły akcje firmy Elbudowa oraz PBG - odpowiednio 642 i 641%. Po załamaniu się rynku, które nastąpiło w kwietniu 2007 roku rozpatry wane spółki, do dnia 28.02.2009 roku kiedy to indeks WIG-Budownictwo osiągnął najniższą wartość, straciły średnio 56% wartości z dnia 23.04.2007 roku, przy czym największy spadek 80% charakteryzował Polimex-Mostostal. O 71% spadł kurs Budimexu, a o 56% spółki PBG. Przeanalizowane dane świadczą, że mimo upływu czasu, inwestorzy' mają do czynienia z analogicznymi sytua-

³⁶    Ibidem, Wykorzystanie..., s. 52-53.

³⁷    Baza danych: EMIS Emerging Markets Information Services

³⁸    Udział w indeksie WIG-Budownictwo na dzień 09.03.2011 r.