17804

Case Study

Załóżmy, że przedsiębiorstwo X ma możliwość zainwestowania dzisiaj kwoty 155 300 zł na okres półtoramiesięczny (niech rok liczy 360 dni, a każdy miesiąc 30) i uzyskać po tym okresie zwrot równy 2,82855%. Załóżmy też, że istnieje możliwość kontynuacji inwestycji w kolejnych okresach 45-dniowych. Nie jest to inwestycja w majątek trwały, więc przedsiębiorstwo nie może liczyć na uzyskanie bankowego kredytu inwestycyjnego. Zarząd spółki szuka innych sposobów sfinansowania potencjalnej inwestycji. Rozwiązania leżą z całą pewnością po stronie bieżąco realizowanego obrotu, któiy generuje zyski. Sprzedając dziś swoje wyroby przedsiębiorstwo X może:

zażądać od odbiorcy przedpłaty (płatności gotówkowej), proponując mu w zamian 3% upustu od wartości faktury,

udzielić odbiorcy 45-dniowego terminu płatności, zgodnie z dotychczas prowadzoną polityką handlową w rozrachunkach z tym kontrahentem i jednocześnie skorzystać z możliwości natyclimiastowej odsprzedaży powstałej wierzytelności w ramach umowy faktoringu,

udzielić odbiorcy 45-dniowego terminu płatności, zgodnie z dotychczas prowadzoną polityką handlową w rozrachunkach z tym kontrahentem i jednocześnie zaciągnąć obrotowy kredyt bankowy (czyli krótkoterminowy kredyt na sfinansowanie bieżących potrzeb płatniczych) na okres 45 dni.

Porównując ofertę kredytową banków i dostępność oraz koszt faktoringu, zarząd przedsiębiorstwa decyduje się rozważyć następujące warunki oferowane przez instytucje finansowe. Warunki oferowane przez faktora (firma faktoringowa Faktor S.A.) w związku z wykupem wierzytelności w ramach faktoringu niepełnego są następujące:

-    prowizja przygotowawcza (płatna z góry) = 1,5% wartości wierzytelności,

-    stopa procentowa odsetek (płatnych z góry) = 8,5% kwoty finansowanej (kwoty kredytowania),

kwota finansowana (wypłacana natychmiast przez faktora), czyli kwota kredytowana = 80% wartości wierzytelności; reszta wierzytelności, wypłacana jest przez faktora w momencie jej zapadalności (pod warunkiem że dłużnik jest wypłacalny! - załóżmy, że tak jest; w przeciwnym wypadku, gdy faktor nie jest w stanie wyegzekwować płatności od dłużnika, kwota finansowania wraz z poniesionymi kosztami odsetkowymi wraca do faktora).

Warunki kredytu obrotowego oferowane przez bank są następujące:

stopa procentowa odsetek (płatnych z dołu) = 20% kwoty kredytu,

-    kwota kredytu równa jest wartości nakładów inwestycyjnych, wynosi zatem 155 300 zł,

-    kapitalizacja odsetek jest miesięczna,

-    okres kredytowania = 45 dni.

Na koniec przyjmijmy, iż wartość sprzedanych przez przedsiębiorcę wyrobów (wartość faktury) wynosi 200 000 zł.

Spróbujmy ocenić, która z form finansowania (faktoring, kredyt obrotowy, przedpłata) jest najkorzystniejsza dla przedsiębiorstwa X, biorąc pod uwagę oczywiście warunki finansowe,