27241

•    Inne instytucje finansowe np. fundusze inwestycyjne, specjalistyczne spółki inwestycyjne, fundusze emerytalne, firmy ubezpieczeniowe,

•    Instytucje niefinansowe,

•    Osoby fizyczne.

Ze względu na kryterium terminowe rynek finansowy dzieli się na:

•    Rynek pieniężny,

•    Rynek kapitałowy.

Pieitiądz na rynku finansowym przyjmuje różne formy, określane mianem instrumentów finansowych.

Instrumenty rynku pieniężnego

Do instrumentów rynku pieniężnego zalicza się:

•    bony i weksle skarbowe,

•    bony pieniężne,

•    papiery komercyjne,

•    certyfikaty depozytowe, akcepty bankierskie, depozyty międzybankowe.

Rozwinięty rynek pieniężny obejmuje rynek pierwotny, na którym następuje wprowadzenie do obrotu papierów wartościowych i rynek wtórny. Rynek wtórny na rynku pieniężnym nie ma charakteru zinstytucjonalizowanego, jest to rynek międzybankowy stosowany przez grupę 40-50 banków.

Rynek pieniężny jest rynkiem, który stanowi podstawą do ustalenia stawki bazowej do wyceny kapitału średnio i długoterminowego. Rentowność bonów 13 tygodniowych jest podstawą do ustalania oprocentowania dla obligacji 3 letnich, gdzie odsetki są naliczane w okresach trzymiesięcznych. Te stopy procentowe stanowią bazę dla ustalenia oprocentowania kredytów.

Tak więc stopy procentowe z rynku międzybankowego mają bezpośrednie przełożenie dla kalkulowania stawek bazowych innych instrumentów rynku kredytowego i kapitałowego (obligacje).

Bony skarbowe są emitowanymi przez Skarb Państwa krótkoterminowymi papierami wartościowymi Przez ich emisję Minister Finansów zaciąga krótkoterminową pożyczkę przeznaczoną na sfinansowanie deficytu budżetowego lub krótkotrwałych niedoborów. Wartość nominalna bonów skarbowych wynosi 10.000 zł. Bony są emitowane od 1 do 52 tygodni. Mają postać zdematerializowaną - występują w postaci zapisów na kontach

2