30042

ZRODLA WEWNĘTRZNE

•    Przekształcenia majątkowe: np. dywestycje - sprzedaż aktywów trwałych zbędnych w aktualnej działalności przedsiębiorstwa (np. zmiana profilu działalności, branży itp.). przyspieszenie rotacji elementów MO, zapasów i należności.

•    Kształtowanie struktury pasywów: ocena wzajemnej zależności między kapitałem własnym a długoterminowym kapitałem obcym nazywana jest analizą struktury kapitałowej

KOSZT KAPITAŁU FIRMY

•    Warunkiem realizacji programu rozwoju firmy jest zgromadzenie odpowiedniego kapitału. Możliwości inwestycyjne przedsiębiorstwa zależą zatem od wartości kapitału, którym może ono dysponować, oraz od kosztów tego kapitału.

•    Podejmując decyzje o sposobie finansowania projektów inwestycyjnych, przedsiębiorstwo musi brać pod uwagę nie tylko potencjalne możliwości pozyskama kapitału, lecz również związane z nim koszty. Wpłyną one bowiem znacznie na efektywność przewidywanego do realizacji programu rozwoju firmy.

WYMAGANA STOPA ZWROTU

•    Stopa dyskontowa, odzwierciedlająca ryzyko związane z uzyskaniem określonych przepływów pieniężnych oraz koszt ich pozyskania

•    To stopa zwrotu z inwestycji pozbawionej ryzyka (np. 3 miesięcznej lokaty bankowej) powiększona o premię za ryzyko inwestycji w akcje

•    To także tzw. stopa dyskontowa w rachunku NPV

•    Określa efektywność kapitału zaangażowanego w akcje

ŚREDNI WAŻONY KOSZT KAPITAŁU (WACC)

WACC = kd * (1 - T) *(D/V) + ks * (S/V)

kd - koszt długu (zobowiązań) przedsiębiorstwa

ks - koszt kapitału własnego

T - stopa podatku dochodowego od osób prawnych

D - wartość rynkowa zobowiązań obciążonych odsetkami

S - wartość rynkowa kapitału własnego

V - wartość pasywów stałych

RÓŻNICE MIĘDZY KAPITAŁEM WŁASNYM I OBCYM

Cechy	Kapitał własny	Kapitał obcy
Podmiot wnoszący kapitał	Właściciele przedsiębiorstwa	Wierzyciele przedsiębiorstwa
Okres zwrotu	Kapitał własny jest pow ierzony firmie przez	Wierzyciele powierzają firmie kapitał na ściśle