37887

Zarządzanie Finansami Przedsiębiorstwa - ćwiczenia 23-24.05. Stola E.

Stopień dźwigni operacyjnej m- stopniu statycznym EBIT EBIT

S - przychody :r sprzeda!)-Kz - koszty zmienne MB - marto brutto

EBIT - eamings before interests and taxes

DOL =

Stopień dźwigni operacyjnej w ujęciu dynamicznym KAEBIT

%AS

Stopień dźwigni finansowej w ujęciu statycznym: _dfl^ĘB_{!L =} _ĘB_!L_

EBT EBIT - l

EBJ - eamings before taxes l - imerrsts

Stopień dźwigni finansowej w ujęciu dynamicznym __rf    KAEBT %Azysk netto    %AEPS    KAROE

KAEBIT %AEBIT KAEBIT KAEBIT

Dodatni efekt dźwigni finansowej:

EBIT

-)^r

kapitał ogółem

r-nominalne oprocentowanie La/uhilu obcego

Graniczny poziom zysku operacyjnego EBIT_t='r*K^„

Decyzje podejmowane na postawie wielkości granicznego zysku operacyjnego: EBIT>EBIT.x - wystąpi dodatni efekt dźwigni finansowej,

EBIT<EBITx - wystąpi ujemny efekt dźwigni finansowej.

EBIT=EBITx - nie wystąpi efekt dźwigni finansowej.

EBIT > EBIT.

EBIT >r*K,j_Um„

EBIT

> r

^ł».

EBT

EBIT

Kcal Kwlasny ROA(operacyjna) < ROE(brutto)

Stopień dźw igni finansowej DTL = DOL • DFL w ujęciu statycznym _DTI MB „ EBIT MB EBIT EBT ~ EBT

V ujęciu dynamicznym _pTL KAEBIT „ KAEBT

KAEBT

KAS KA EBIT KAS

Ijtb w rozwiniętej postaci:

_pTL _ KAEBT _ KAzyskunetto _ KARPĘ _ KAEPS

KAS

KAS

KAS

KAS