Pomiędzy stopą wzrostu płac nominalnych a stopą bezrobocia istnieje odwrotna zależność którą ilustruje KRZYWA PHILLIPSA.
Wyższym poziomom stopy bezrobocia na tej krzywej odpowiada niższe tempo wzrostu płac nominalnych. Gdy koniunktura się poprawia i bezrobocie spada tempo wzrostu płac nominalnych wzrasta. Podstawą tych zależności jest wpływ sytuacji na rynku pracy na wzrost wartości nominalnych. Gd>\stan rynku pracy poprawia się bezrobocie spada rośnie siła przetargowa związków zawodowych w negocjacjach płacowych i w rezultacie tempo wzrostu płac nominalnych podnosi się\Gdy zaś bezrobocie wzrasta pracodawcy zajmują sztywniejsze stanowisko w tych negocjacjaclYd tempo wzrostu płac nominalnych jest niższe.
Modyfikowana krzywa Phillipsa dotyczy zależności stopy bezrobocia i stopy wzrostu cen. Wynika z niej, że w polityce gospocfcurzej można dokonywać wyboru między większą inflacją i mniejszym bezrobociem a mmfefcsą inflacją i większym bezrobociem.