117918

S Wykorzystywane są informacje i dane o częstotliwości wyższej niż miesięcznej S Informacja zawarta w szeregach czasowych jest najważniejszą i niejednokrotnie jedyną informacją wykorzystaną do konstrukcji modelu

•    Rybki długookresowe

S Niska częstotliwość (roczna, kwartalna)

S Informacja w szeregach czasowych nie jest jedyną którą można wykorzystać przy tworzeniu modelu

Cłrarakterystyka szergów czasowych reprezentowanych przez kursy instrumentów finansowych w aspekcie ich modelowania:

•    Wysoka c zęstotliwośc obserwac j i

•    Różne ujęcia danych prezentowanych w szeregach czasowych:

S Kursy walorów r_t - y_t

S Przyrosty kursów r_t = y, - ( y₍_,)

S Tempo wzrostu kursów rt= (yt-yt-l)/yt-l r_t = (y_t - y_t-\)/y_t~\

S Przyrost logarytmu kursu r_t = (lny_t - lny_t__x) = In!Ęy_t/y_t-i)

•    Zjawisko tzw. grupowania wariancji- gmpowanie wariancji to tendencja do seryjnego występowania wysokich i niskich wartości wariancji zmiennej objaśnianej w kolejnie następujących po soibie okresach

•    Przyczyny:

S Nieregularny napływ informacji na rynek

S Efekt „grupowania kolejnych wartości obrotu giełdowego" dla danego instrumentu

fiu.

S Otoczenie makroekonomiczne w których funkcjonuje dana giełda

• Rozkłady temp wzrostu kursów instrumentów finansowych są leptokurtyczne Wpływ natury precesów cliarakterystycznych dla rynków finansowych na cechy kursów

Napływ informacji na rynek odbywa się w sposób nieregularny	Zjawisko grupowania wariancji
W wielu segmentach rynku finansowego występują okresy zawieszonego obrotu odpowiednimni instrumentami finansowymi	Informacje w tych okresach akumulują się wolniej, w związku z czym wariancje stóp wzrostu są wyższe w dniach następujących po dniach wolnych proporcjonalnie do tempa akumulacji informacji
Zmienność kursów instrumentów finansowych zależy od przewidywalnych wydarzeń których prawdopodobieństwo wystąpienia jest relatywnie...
Sytuacja makroekonomiczna wpływa na rynki finansowe: • Zmiany wskaźników makroekonomicznych mają zwykle natychmiastowy wpływ na rynku finansowym tendencje (np., tempa wzrostu) wskaźników makro np. PKB KURDE CO Z BABBA SZYBCIEJ	Wariancja kursów instrumentów finansowych zależy od sytuacji makroekonomicznej
Postępujące procesy globalizacji	Zjawisko silnej korelacji pomiędzy tempami wzrostu różnych instrumentów jak też i zmiennością indeksów reprezentujących oba segmenty