118243

Operacja la jest korzystna zarówno dla inicjatorów, jak i inwestorów, którzy mogą bezpiecznie zainwestować swoje środki.

Teoretycznie wszystko, co posiada jakąkolwiek wartość i w przyszłości może przynosić dochody odsetkowe, może stać się przedmiotem transakcji sekurytyzacyjnej.

Przedmiotem transakcji sekurytyzacyjnej mogą być:

-    kredyty hipoteczne,

-    wierzytelności z kart kredytowych,

-    wierzytelności leasingowe,

-    umowy zakupu czy wynajmu samochodów,

-    papiery wartościowe,

-    transakcje handlowe,

-    pożyczki.

Elementy odróżniające sekurytyzacje od tradycyjnego udzielania kredytów:

-    nieplynne aktywa przekształcane są w papiety dłużne, które mogą być przedmiotem obrotu,

-    po sprzedaży aktywów ryzyko z nimi związane zostaje wyprowadzone z portfela kredytobiorcy,

-    kredytobiorca w roli przyjmującego ryzyko staje się pośrednikiem finansowym, dzielącym to ryzyko wg preferencji inwestorów.

Trudności z sekurytyzacją:

-    sekurytyzacja wymaga współpracy wielu podmiotów: sprzedawców aktywów, inwestorów, spółek specjalnego przeznaczenia, ubezpieczycieli, agencji ratingowych, administratorów i innych usługodawców,

-    występuje bariera dobom odpowiedniej puli aktywów przeznaczonych do sekurytyzacji.

Przebieg sekurytyzacji jest różny i zależy od rodzaju aktywów, które są przedmiotem sekurytyzacji, podmiotu dokonującego transakcji, celów, jakie mają być osiągnięte, zastosowania konstrukcji prawnych.

Modelowy proces restrukturyzacji:

-    inicjator - bank lub przedsiębiorstwo, który chce pozyskać środki pieniężne, wyodrębnia posiadany przez siebie pakiet aktywów finansowych. Reprezentują one prawo do mających nastąpić w przyszłości płatności.

Podmiot ten przekazuje zgrupowane aktywa specjalnie w tym celu powołanemu przedsiębiorstwu - spółka specjalnego przeznaczenia (SPV).

-    zasadą jest, że zobowiązania SPV nie obciążają sprzedanych należności. Spółka celowa za pomocą banku emituje papiery wartościowe zabezpieczone aktywami i umieszcza je na rynku finansowym,

-    otrzymane środki pieniężne ze sprzedaży tych papierów przekazywane są inicjatorowi procesu sekurytyzacji Dzięki temu otrzymuje on środki pieniężne przed terminem zapadalności należności,