118465

Spółka A chce pozyskać kapitał na finansowanie swoich zaległych należność. Wydziela pule aktywów (należności) i dokonuje cesji na rzecz spółki celowej Agencja ratingowa dokonuje oceny ratingowej spółki A.

Spółka celowa emituje papiery wartościowe, które są zabezpieczone na przekazanych aktywach.

Inwestorzy' kupują papiery Ucząc na odsetki W ten sposób dług zamienia się w pieniądz Cele transakcji sekurytyzacyjnych

•    Ekonomiczne (zwiększenie efektywności i bezpieczeństwa ekonomicznego)

•    Finansowe (poprawa wskaźników finansowych, płynności)

•    Rynkowe (zwiększenie możliwości ekspansji)

Instytucje finansowe lub banki, będące inicjatorami sekurytyzacji, mogą ją wykorzystać do:

•    zrtuuejszenia wielkości kapitału regulacyjnego w relacji do aktywów, aby stworzyć warunki dla generowania nowych aktywów lub dla poprawy wskaźników kapitałowych

•    minimalizowania niedopasowania zapadalności aktywów i wymagalności pasywów

•    osiągania dodatkowych zysków z tworzema coraz to nowych aktywów, zwiększanie udziału w rynku

•    poprawy jakości zarządzania ekspozycjami w poszczególnych sektorach lub domenach działalności

•    poprawy struktury aktywów oraz procedur zarzadzattia aktywami i pasywami

Rozwój sekurytyzacji na świecie

•    Pierwsze programy sekurytyzacji przeprowadzone zostały w USA w połowie lat 70-tych XX wieku przez agencje rządowe, m in. Government National Mortgage Association i Federal Home Loan Mortgage Corp

•    Pierwszymi aktywami poddaw'anymi sekurytyzacji były wierzytelności zabezpieczone hipoteką - w tym sektorze przodował bank inwestycyjny Salomon Brothers, który emitował pierwsze konwencjonalne certyfikaty udziałowe oparte o pożyczki hipoteczne

•    W Europie transakcje sekurytyzacyjne stały się popularne w połowie

lat 80-tych - pierwotnie dotyczyły one głównie wierzytelności zabezpieczonych hipoteką oraz kredytów konsumpcyjnych

•    W chwili obecnej sekurytyzacja rozwija się dynamicznie na całym świecie, w szczególności w Republice Południowej Afiyki, gdzie w ciągu zaledwie 4 lat rynek sekurytyzacji rozwinął się do poziomu, którego osiągnięcie zajęło USA i Europie 20 lat, przyczyniły się do tego m in.:

1.    nowe regulacje prawne dotyczące transakcji sekurytyzacyjnych

2.    niedobór rządowych obligacji i papierów wartościowych o stałym dochodzie