Makroekonomia

Makroekonomia

Wykład III

Wykład III

Pieniądz i jego funkcje

Pieniądz i jego funkcje

System bankowy

System bankowy

Definicja pieniądza

Definicja pieniądza

Pieniądz

Pieniądz

jest to pewien powszechnie

jest to pewien powszechnie

akceptowany towar, za pomocą którego

akceptowany towar, za pomocą którego

dokonujemy płatności za dostarczone dobra

dokonujemy płatności za dostarczone dobra

lub wywiązujemy się ze zobowiązań (np. spłata

lub wywiązujemy się ze zobowiązań (np. spłata

długu). Inaczej mówiąc jest to

długu). Inaczej mówiąc jest to

środek wymiany.

środek wymiany.

Pieniądz

Pieniądz

spełnia jednak także trzy inne funkcje.

spełnia jednak także trzy inne funkcje.

Jest mianowicie jednostką rozrachunkową,

Jest mianowicie jednostką rozrachunkową,

środkiem przechowywania wartości (środkiem

środkiem przechowywania wartości (środkiem

tezauryzacji), oraz miernikiem odroczonych

tezauryzacji), oraz miernikiem odroczonych

płatności.

płatności.

Funkcje pieniądza:

Funkcje pieniądza:

a)

a)

.

.

środek wymiany

środek wymiany

–

–

Obsługuje on

Obsługuje on

transakcje zawierane między kupującymi a

transakcje zawierane między kupującymi a

sprzedającymi. Dzięki wynalazkowi pieniądza

sprzedającymi. Dzięki wynalazkowi pieniądza

cała wymiana zostaje rozdzielona na odrębne

cała wymiana zostaje rozdzielona na odrębne

akty sprzedaży i kupna w formie: towar-

akty sprzedaży i kupna w formie: towar-

pieniądz i pieniądz- towar. Korzyści, jakie

pieniądz i pieniądz- towar. Korzyści, jakie

osiąga społeczeństwo dzięki wykorzystaniu

osiąga społeczeństwo dzięki wykorzystaniu

pieniądza, możemy ocenić wyobrażając sobie,

pieniądza, możemy ocenić wyobrażając sobie,

iż mamy do czynienia z gospodarką

iż mamy do czynienia z gospodarką

bezpieniężną ( inaczej – barterową).

bezpieniężną ( inaczej – barterową).

W

W

gospodarce bezpieniężnej nie występuje

gospodarce bezpieniężnej nie występuje

środek wymiany. Wymiana ma charakter

środek wymiany. Wymiana ma charakter

bezpośredni, co oznacza, że jedne dobra są

bezpośredni, co oznacza, że jedne dobra są

wymieniane na inne.

wymieniane na inne.

Pozostałe funkcje pieniądza:

Pozostałe funkcje pieniądza:

b)

b)

magazyn wartości

magazyn wartości

–

–

pieniądz jest

pieniądz jest

środ

środ

kiem

kiem

przechowywania

przechowywania

wartości tezauryzacji)

wartości tezauryzacji)

w

w

czasie

czasie

ponieważ można go wykorzystać do

ponieważ można go wykorzystać do

dokona

dokona

nia

nia

zakupów w przyszłości);

zakupów w przyszłości);

c)

c)

jednostka rozrachunkowa

jednostka rozrachunkowa

–

–

jest to

jest to

jednostka, w której są wyrażone ceny i są

jednostka, w której są wyrażone ceny i są

prowadzone rozliczenia;

prowadzone rozliczenia;

d)

d)

środek

środek

(miara)

(miara)

odroczonych płatności

odroczonych płatności

,

,

co

co

można określić inaczej jako funkcję jednostki

można określić inaczej jako funkcję jednostki

rozrachunkowej w dłuższym okresie

rozrachunkowej w dłuższym okresie

.

.

Podstawową zatem właściwością

Podstawową zatem właściwością

pieniądza jest jego zastosowanie jako

pieniądza jest jego zastosowanie jako

środka wymiany. W tym celu musi on

środka wymiany. W tym celu musi on

spełniać funkcję środka

spełniać funkcję środka

przechowywania wartości. Jest też

przechowywania wartości. Jest też

zazwyczaj wygodnie, choć nie we

zazwyczaj wygodnie, choć nie we

wszystkich sytuacjach,

wszystkich sytuacjach,

wykorzystywać pieniądz w

wykorzystywać pieniądz w

charakterze jednostki rozrachunkowej

charakterze jednostki rozrachunkowej

oraz miernika odroczonych płatności.

oraz miernika odroczonych płatności.

Rodzaje pieniądza:

Rodzaje pieniądza:

a)

a)

pieniądz

pieniądz

towarowy

towarowy

–

–

dobra o zastosowaniu

dobra o zastosowaniu

przemysłowym (złoto) bądź konsumpcyjnym

przemysłowym (złoto) bądź konsumpcyjnym

(papierosy), które równolegle spełniają funkcję

(papierosy), które równolegle spełniają funkcję

środka wymiany. S

środka wymiany. S

tanowi wartość sam w sobie

tanowi wartość sam w sobie

.

.

N

N

ajczęściej jest dobrem szczególnie cenionym

ajczęściej jest dobrem szczególnie cenionym

.

.

Wykorzystanie na szeroką skalę pieniądza

Wykorzystanie na szeroką skalę pieniądza

towarowego wymaga albo ograniczenia zakresu

towarowego wymaga albo ograniczenia zakresu

pozostałych zastosowań tego towaru, albo

pozostałych zastosowań tego towaru, albo

przeznaczenia zasobów rzadkich na produkcję

przeznaczenia zasobów rzadkich na produkcję

dodatkowych jego ilości. Istnieją jednakże mniej

dodatkowych jego ilości. Istnieją jednakże mniej

kosztowne sposoby umożliwiające

kosztowne sposoby umożliwiające

społeczeństwu wytwarzanie pieniądza.

społeczeństwu wytwarzanie pieniądza.

b)

b)

Pieniądz

Pieniądz

symboliczny

symboliczny

(papierowy) –

(papierowy) –

jest to

jest to

środek płatniczy

środek płatniczy

, którego wartość, czy też

, którego wartość, czy też

siła nabywcza, znacznie przewyższa

siła nabywcza, znacznie przewyższa

koszt

koszt

jego wytworzenia lub wartość jako towaru

jego wytworzenia lub wartość jako towaru

w

w

innych niż pieniądz zastosowaniach.

innych niż pieniądz zastosowaniach.

W

W

artoś

artoś

ć

ć

pieniądza papierowego

pieniądza papierowego

nad

nad

awana jest przez

awana jest przez

prawo;

prawo;

c)

c)

Pieniądz

Pieniądz

bezgotówkowy

bezgotówkowy

–

–

jest to

jest to

środek

środek

wymiany, którego podstawą jest

wymiany, którego podstawą jest

wierzytelność przedsiębiorstwa prywatnego

wierzytelność przedsiębiorstwa prywatnego

lub osoby fizycznej (np. wkład bankowy

lub osoby fizycznej (np. wkład bankowy

- co

- co

oznacza, że bank ma wobec nas dług

oznacza, że bank ma wobec nas dług

);

);

d)

d)

Pieniądz

Pieniądz

międzynarodowy

międzynarodowy

, np. specjalne prawa

, np. specjalne prawa

ciągnienia (SDRs) - sztuczny międzynarodowy

ciągnienia (SDRs) - sztuczny międzynarodowy

pieniądz kredytowy, służący do rozrachunków

pieniądz kredytowy, służący do rozrachunków

pomiędzy państwami a Międzynarodowym

pomiędzy państwami a Międzynarodowym

Funduszem Walutowym; jego wartość to średnia

Funduszem Walutowym; jego wartość to średnia

ważona wartości głównych walut MFW; SDRs

ważona wartości głównych walut MFW; SDRs

rozdzielane są pomiędzy państwa członkowskie w

rozdzielane są pomiędzy państwa członkowskie w

celu zachowania płynności międzynarodowej

celu zachowania płynności międzynarodowej

(równowagi płatniczej) i zwiększenia rezerw banków

(równowagi płatniczej) i zwiększenia rezerw banków

centralnych; kraje, mające deficyt w bilansie

centralnych; kraje, mające deficyt w bilansie

płatniczym, mogą sprzedawać SDRs krajom o

płatniczym, mogą sprzedawać SDRs krajom o

nadwyżce w bilansie płatniczym, krajowi

nadwyżce w bilansie płatniczym, krajowi

wyznaczonemu przez MFW do skupu SDRs, bądź

wyznaczonemu przez MFW do skupu SDRs, bądź

samemu MFW; kraje mogą korzystać z SDRs

samemu MFW; kraje mogą korzystać z SDRs

bezwarunkowo, w zamian muszą jednak płacić

bezwarunkowo, w zamian muszą jednak płacić

odsetki od SDRs i skupować SDRs, gdy zostaną do

odsetki od SDRs i skupować SDRs, gdy zostaną do

tego wyznaczone.

tego wyznaczone.

Historia działalności bankowej

Historia działalności bankowej



Czeki;

Czeki;



czeki uzyskują akceptację;

czeki uzyskują akceptację;



depozyt (wkład) u złotnika i w domu

depozyt (wkład) u złotnika i w domu

(=);

(=);



tytuły własności stają się wygodniejsze

tytuły własności stają się wygodniejsze

do przenoszenia niż złoto;

do przenoszenia niż złoto;



złotników pojawiło się zbyt wiele złota;

złotników pojawiło się zbyt wiele złota;



pierwszy kredyt bankowy.

pierwszy kredyt bankowy.

Rezerwy

Rezerwy

Rezerwy

Rezerwy

jest

to

ilość

złota

jest

to

ilość

złota

pozwalająca

dokonać

pozwalająca

dokonać

natychmiastowych

wypłat

na

natychmiastowych

wypłat

na

żądanie właścicieli wkładów.

żądanie właścicieli wkładów.

Stopa rezerw jest to stosunek rezerw

Stopa rezerw jest to stosunek rezerw

do wkładów.

do wkładów.

Panika finansowa

Panika finansowa

Panika finansowa

Panika finansowa

to samospełniająca się

to samospełniająca się

prognoza. Ludzie dochodzą w pewnym

prognoza. Ludzie dochodzą w pewnym

momencie do wniosku, że bank nie będzie

momencie do wniosku, że bank nie będzie

zdolny

do

wypłacenia

pieniędzy

zdolny

do

wypłacenia

pieniędzy

posiadaczom wkładów. Wpadają więc w

posiadaczom wkładów. Wpadają więc w

popłoch i biegną do banku, aby wydostać

popłoch i biegną do banku, aby wydostać

swoje pieniądze. Tym samym sprawiają, że

swoje pieniądze. Tym samym sprawiają, że

bank rzeczywiście nie jest w stanie

bank rzeczywiście nie jest w stanie

wypłacić pieniędzy i będzie musiał ogłosić

wypłacić pieniędzy i będzie musiał ogłosić

bankructwo.

bankructwo.

Podaż pieniądza

Podaż pieniądza

Podaż pieniądza jest to całkowita

Podaż pieniądza jest to całkowita

wartość znajdujących się w obiegu

wartość znajdujących się w obiegu

zasobów pieniądza, występującego w

zasobów pieniądza, występującego w

roli środka wymiany.

roli środka wymiany.

Podaż pieniądza

Podaż pieniądza

=

=

złoto w obiegu +

złoto w obiegu +

złoto zdeponowane u złotnika

złoto zdeponowane u złotnika

;

;

wynika z tego, że pasywa złotników są:

wynika z tego, że pasywa złotników są:

-

-

równe wielkości aktywów

równe wielkości aktywów

,

,

-

-

w

w

kłady to pasywa

kłady to pasywa

,

,

-

-

a

a

ktywa to złoto w skarbcach i wartość

ktywa to złoto w skarbcach i wartość

udzielonych pożyczek, więc:

udzielonych pożyczek, więc:

Podaż pieniądza

Podaż pieniądza

= złoto w obiegu + złoto

= złoto w obiegu + złoto

zdeponowane

u

złotnika

+

kredyty

zdeponowane

u

złotnika

+

kredyty

udzielone przez złotnika

udzielone przez złotnika

; tak więc

; tak więc

Całkowity zasób złota to złoto w obiegu i złoto w

Całkowity zasób złota to złoto w obiegu i złoto w

skarbcach, więc:

skarbcach, więc:

Podaż pieniądza

Podaż pieniądza

= złoto w obiegu + złoto

= złoto w obiegu + złoto

zdeponowane u złotnika

zdeponowane u złotnika

WYNIKA Z TEGO, ŻE KREDYTY UDZIELANE

WYNIKA Z TEGO, ŻE KREDYTY UDZIELANE

PRZEZ ZŁOTNIKÓW ZWIĘKSZAJĄ ZASÓB

PRZEZ ZŁOTNIKÓW ZWIĘKSZAJĄ ZASÓB

PIENIĄDZA W GOSPODARCE.

PIENIĄDZA W GOSPODARCE.

WSPÓŁCZESNY SYSTEM BANKOWY

WSPÓŁCZESNY SYSTEM BANKOWY

Pośrednik finansowy

Pośrednik finansowy

to instytucja, która

to instytucja, która

stanowi ogniwo ułatwiające kontakty

stanowi ogniwo ułatwiające kontakty

pomiędzy

kredytodawcami

a

pomiędzy

kredytodawcami

a

kredytobiorcami.

kredytobiorcami.

Pośrednicy finansowi:

Pośrednicy finansowi:





   

   

Banki komercyjne,

Banki komercyjne,





   

   

Instytucje ubezpieczeniowe,

Instytucje ubezpieczeniowe,





   

   

Fundusze emerytalne,

Fundusze emerytalne,





   

   

Towarzystwa budowlane itp

Towarzystwa budowlane itp

.

.

Banki komercyjne

Banki komercyjne

to pośrednicy

to pośrednicy

finansowi,

którym

państwo

finansowi,

którym

państwo

udzieliło licencji na działalność

udzieliło licencji na działalność

polegającą na udzielaniu kredytów

polegającą na udzielaniu kredytów

i

przyjmowaniu

depozytów.

i

przyjmowaniu

depozytów.

Włączając w to wkłady, w których

Włączając w to wkłady, w których

ciężar mogą być wystawiane czeki.

ciężar mogą być wystawiane czeki.

 

 

System clearingowy

System clearingowy

jest to ogół

jest to ogół

porozumień, na mocy których

porozumień, na mocy których

wzajemne

zobowiązania

i

wzajemne

zobowiązania

i

należności banków rozlicza się

należności banków rozlicza się

przez

zestawienie

wszystkich

przez

zestawienie

wszystkich

transakcji dokonanych w danym

transakcji dokonanych w danym

okresie i dokonanie spłaty tylko

okresie i dokonanie spłaty tylko

zobowiązań netto powstałych w

zobowiązań netto powstałych w

rozliczeniach międzybankowych.

rozliczeniach międzybankowych.

Baza

monetarna,

Baza

monetarna,

lub

inaczej

zasób

lub

inaczej

zasób

pieniądza wielkiej mocy, jest to łączna

pieniądza wielkiej mocy, jest to łączna

ilość banknotów i bilonu znajdujących się

ilość banknotów i bilonu znajdujących się

w obiegu pozabankowym i będących w

w obiegu pozabankowym i będących w

posiadaniu systemu bankowego.

posiadaniu systemu bankowego.

 

 

Mnożnik kreacji

Mnożnik kreacji

pieniądza obrazuje wielkość

pieniądza obrazuje wielkość

zmiany zasobu pieniądza wywołanej

zmiany zasobu pieniądza wywołanej

zmianą bazy monetarnej o jednostkę

zmianą bazy monetarnej o jednostkę

.

.

Podaż pieniądza

Podaż pieniądza

= mnożnik kreacji

= mnożnik kreacji

pieniądza x baza monetarna

pieniądza x baza monetarna

ZASÓB PIENIĄDZA

ZASÓB PIENIĄDZA

Pojęcie płynności

Pojęcie płynności

dotyczy szybkości i pewności, z jaką

dotyczy szybkości i pewności, z jaką

dana pozycja aktywów może być z powrotem

dana pozycja aktywów może być z powrotem

zamieniona na pieniądz w dowolnym momencie, w

zamieniona na pieniądz w dowolnym momencie, w

którym zażyczą sobie tego jej posiadacze. Z tego

którym zażyczą sobie tego jej posiadacze. Z tego

punktu widzenia składnikiem aktywów o najwyższej

punktu widzenia składnikiem aktywów o najwyższej

płynności jest pieniądz (gotów

płynności jest pieniądz (gotów

ka).

ka).

Płynność

Płynność

to

to

łatwość, z jaką można zamienić jedno aktywo

łatwość, z jaką można zamienić jedno aktywo

na drugie.

na drugie.



Miary zasobu pieniądza

Miary zasobu pieniądza

(ze względu na

(ze względu na

płynność

płynność

):

):

a) M1

a) M1

b) M2 = M1 plus

b) M2 = M1 plus

...

...

c) M3 = M2 plus

c) M3 = M2 plus

...

...

d) aktywa finansowe o dużym stopniu płynności

d) aktywa finansowe o dużym stopniu płynności

.

.



a)

a)

M1

M1

:

:

- gotówka,

- gotówka,

- czeki podróżne,

- czeki podróżne,

- depozyty na żądanie i rachunki

- depozyty na żądanie i rachunki

oszczędnościowe z możliwością

oszczędnościowe z możliwością

wystawiania czeków;

wystawiania czeków;



b)

b)

M2 = M1 plus

M2 = M1 plus

:

:

- depozyty oszczędnościowe,

- depozyty oszczędnościowe,

- drobne depozyty terminowe,

- drobne depozyty terminowe,

- jednodniowe umowy odkupu,

- jednodniowe umowy odkupu,

- udziały w spółkach lokacyjnych (z

- udziały w spółkach lokacyjnych (z

możliwością wystawiania czeków),

możliwością wystawiania czeków),

- krótkoterminowe depozyty w walutach

- krótkoterminowe depozyty w walutach

obcych;

obcych;



c)

c)

M3 = M2 plus

M3 = M2 plus

:

:

- duże depozyty terminowe,

- duże depozyty terminowe,

- terminowe umowy odkupu,

- terminowe umowy odkupu,

- długoterminowe depozyty w walutach

- długoterminowe depozyty w walutach

obcych;

obcych;

d)

d)

aktywa finansowe o dużym stopniu

aktywa finansowe o dużym stopniu

płynności

płynności

:

:

- obligacje rządowe,

- obligacje rządowe,

- akcepty bankowe,

- akcepty bankowe,

- weksle handlowe (zobowiązania

- weksle handlowe (zobowiązania

krótkoterminowe),

krótkoterminowe),

- krótkoterminowe papiery wartościowe

- krótkoterminowe papiery wartościowe

Skarbu Państwa.

Skarbu Państwa.

BANK CENTRALNY I SYSTEM PIENIĘŻNY

BANK CENTRALNY I SYSTEM PIENIĘŻNY

Funkcje:

Funkcje:





   

   

Bank banków

Bank banków

tj. działa jako bankier

tj. działa jako bankier

dla

banków

komercyjnych,

dla

banków

komercyjnych,

zapewniając sprawne funkcjonowanie

zapewniając sprawne funkcjonowanie

całego systemu bankowego,

całego systemu bankowego,





   

   

Bank państwa

Bank państwa

tj. sprawuje kontrolę

tj. sprawuje kontrolę

nad podażą pieniądza i finansuje

nad podażą pieniądza i finansuje

deficyt budżetowy państwa.

deficyt budżetowy państwa.

BANK CENTRALNY A PODAŻ

BANK CENTRALNY A PODAŻ

PIENIĄDZA

PIENIĄDZA

Narzędzia:

Narzędzia:





   

   

Rezerwy obowiązkowe,

Rezerwy obowiązkowe,





   

   

Stopa dyskontowa,

Stopa dyskontowa,





   

   

Operacje otwartego rynku.

Operacje otwartego rynku.

 

 

REZERWY OBOWIĄZKOWE

REZERWY OBOWIĄZKOWE

Stopa rezerw

Stopa rezerw

obowiązkowych jest to

obowiązkowych jest to

minimalna

relacja

rezerw

minimalna

relacja

rezerw

gotówkowych do wkładów, jaką

gotówkowych do wkładów, jaką

muszą

utrzymywać

banki

muszą

utrzymywać

banki

komercyjne na mocy decyzji banku

komercyjne na mocy decyzji banku

centralnego.

centralnego.

STOPA DYSKONTOWA

STOPA DYSKONTOWA

Stopa

dyskontowa

Stopa

dyskontowa

jest

to

stopa

jest

to

stopa

procentowa

stosowana

przez

bank

procentowa

stosowana

przez

bank

centralny przy udzielaniu pożyczek

centralny przy udzielaniu pożyczek

bankom komercyjnym

bankom komercyjnym

OPERACJE OTWARTEGO RYNKU

OPERACJE OTWARTEGO RYNKU

Operacje otwartego rynku

Operacje otwartego rynku

występują

występują

wtedy, kiedy bank centralny zmienia

wtedy, kiedy bank centralny zmienia

wielkość bazy monetarnej, kupując lub

wielkość bazy monetarnej, kupując lub

sprzedając papiery wartościowe na

sprzedając papiery wartościowe na

otwartym rynku.

otwartym rynku.

OSTATNIA INSTANCJA KREDYTOWA

OSTATNIA INSTANCJA KREDYTOWA

System bankowy oparty na zasadzie rezerw

System bankowy oparty na zasadzie rezerw

gotówkowych jest bardzo wrażliwy na objawy

gotówkowych jest bardzo wrażliwy na objawy

paniki na rynkach finansowych. Banki nie

paniki na rynkach finansowych. Banki nie

dysponują wystarczającymi rezerwami w

dysponują wystarczającymi rezerwami w

przypadku jednoczesnego wycofania przez

przypadku jednoczesnego wycofania przez

klientów wszystkich swoich wkładów,

klientów wszystkich swoich wkładów,

jakakolwiek pogłoska może przekształcić się w

jakakolwiek pogłoska może przekształcić się w

samospełniającą się prognozę.

samospełniającą się prognozę.

Groźbę paniki

Groźbę paniki

finansowej można zlikwidować lub ją

finansowej można zlikwidować lub ją

ograniczyć

ograniczyć

, jeżeli powszechnie wiadomo, że

, jeżeli powszechnie wiadomo, że

bank centralny gotów jest występować jako

bank centralny gotów jest występować jako

ostatnia instancja kredytowa.

ostatnia instancja kredytowa.

Ostatnia instancja kredytowa

Ostatnia instancja kredytowa

Ostatnia instancja kredytowa

Ostatnia instancja kredytowa

to

to

instytucja zdolna do udzielania

instytucja zdolna do udzielania

pożyczek bankom i innym

pożyczek bankom i innym

instytucjom finansowym w

instytucjom finansowym w

sytuacjach, kiedy panika na

sytuacjach, kiedy panika na

rynkach finansowych zagraża

rynkach finansowych zagraża

całemu systemowi finansowemu.

całemu systemowi finansowemu.

ZARZĄDZANIE DŁUGIEM I

ZARZĄDZANIE DŁUGIEM I

FINANSOWANIE DEFICYTU

FINANSOWANIE DEFICYTU

Potrzeby pożyczkowe sektora

Potrzeby pożyczkowe sektora

publicznego, lub inaczej deficyt

publicznego, lub inaczej deficyt

sektora publicznego, jest to

sektora publicznego, jest to

suma

suma

deficytu budżetu centralnego i

deficytu budżetu centralnego i

budżetów terenowych oraz deficytu w

budżetów terenowych oraz deficytu w

gałęziach znacjonalizowanych

gałęziach znacjonalizowanych

.

.

Sposoby finansowania deficytu sektora

Sposoby finansowania deficytu sektora

publicznego:

publicznego:





Pożyczka pieniędzy od własnego

Pożyczka pieniędzy od własnego

społeczeństwa,

poprzez

sprzedaż

społeczeństwa,

poprzez

sprzedaż

bonów

skarbowych

i

obligacji

bonów

skarbowych

i

obligacji

państwowych,

państwowych,





Dodrukowanie pieniędzy, poprzez

Dodrukowanie pieniędzy, poprzez

sprzedaż

za

gotówkę

papierów

sprzedaż

za

gotówkę

papierów

wartościowych bankowi centralnemu.`

wartościowych bankowi centralnemu.`

Motywy trzymania pieniędzy:

Motywy trzymania pieniędzy:





   

   

Motyw transakcyjny,

Motyw transakcyjny,





   

   

Motyw przezorności,

Motyw przezorności,





   

   

Motyw portfelowy.

Motyw portfelowy.



Motyw

transakcyjny

trzymania

Motyw

transakcyjny

trzymania

pieniądza

pieniądza

odzwierciedla

fakt

odzwierciedla

fakt

niedoskonałej synchronizacji wpływów i

niedoskonałej synchronizacji wpływów i

wydatków,

wydatków,



Motyw

przezorności

utrzymywania

Motyw

przezorności

utrzymywania

pieniądza

pieniądza

polega na tym, że z góry

polega na tym, że z góry

decydujemy się trzymać pewien zasób

decydujemy się trzymać pewien zasób

pieniądza na pokrycie nieprzewidzianych

pieniądza na pokrycie nieprzewidzianych

wydatków,

wydatków,



Przyczyną

istnienia

motywu

Przyczyną

istnienia

motywu

portfelowego

portfelowego

jest niechęć ludzi do ryzyka

jest niechęć ludzi do ryzyka

tj. ludzie są skłonni poświęcić wyższą

tj. ludzie są skłonni poświęcić wyższą

stopę zwrotu dla zapewnienia sobie

stopę zwrotu dla zapewnienia sobie

bezpieczeństwa lokat.

bezpieczeństwa lokat.

 

 

 

 

Kosztem

alternatywnym

Kosztem

alternatywnym

utrzymywania pieniądza

utrzymywania pieniądza

są odsetki

są odsetki

utracone w wyniku trzymania

utracone w wyniku trzymania

aktywów finansowych w postaci

aktywów finansowych w postaci

gotówki

gotówki

Podsumowanie i pytania

Podsumowanie i pytania

do

do

Wykładu III

Wykładu III