UNTITL34

Rozszyfrować rysek

Tabela 2.1 Wartości P uzyskane z równania 11).

p	1	2	3	4	5	6	7	8	9	10
0.30	0,30	0,51	0,66	0,76	0,83	0,88	0,92	0,94	0.96	0.97
0.35	0.35	0.58	0.72	0,82	0.88	0,92	0.95	0,97	0,98	0.99
0,40	0,40	0,64	0,78	0,87	0,92	0.95	0,97	0,98	0,99	1,00
0.45	0,45	0.70	0,83	0.91	0,95	0.97	0,98	0.99	1,00	1 00
0.50	0,50	0.75	0,88	0.94	0.97	0,98	0.99	1.00	1.00	1.00
0,55	0.55	0,80	0,91	0,96	0,98	0,99	1,00	1,00	1.00	1.00
p 0,60	0,60	0,84	0,94	0,97	0,99	1,00	1,00	1.00	1,00	1,00
' 0,65	0,65	0,88	0,96	0,98	0,99	1,00	1,00	1,00	1,00	1.00
0,70	0,70	0,91	0,97	0,99	1,00	1,00	1,00	1.00	1,00	1.00
0,75	0,75	0,94	0,98	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00
0,80	0,80	0,96	0.99	1,00	1.00	1,00	1.00	1,00	1.00	1.00
0,85	0,85	0,93	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00
0,90	0,90	0,99	1,00	1.00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1.00
0,95	0,95	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00
1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1,00	1.00

Można ponadto postawić zarzut, że w przypadku sytuacji napotkanych do tej pory, liczba użytych wskaźników zazwyczaj wahała się pomiędzy jeden i cztery.

Pierwszą rzeczą, której trzeba się nauczyć w jeździe rowerem, jest to, jak z niego zsiąść. Jedną z najważniejszych rzeczy w życiu nie jest nauczenie się tego, jak ściągać na siebie kłopoty, ale tego, jak się z nich wydobyć. W przypadku wejścia na rynek chcemy wiedzieć, kiedy i jak z niego wyjść.

Decyzja o zamknięciu pozycji nie jest trudna z technicznego punktu widzenia. Logicznie rzecz ujmując, wyjście z rynku powinno nastąpić, kiedy P, - 0,50 lub mniej, czyli wtedy, kiedy szanse wygranej ze wskaźnika przynoszącego w przeszłości zysk spadną do 50 procent lub poniżej. Stąd też w opisanym przypadku, kiedy wchodziliśmy na rynek przy średniej wartości P = 0,50 i P, = 0,80 i trzech potwierdzających wskaźnikach, powinniśmy wyjść z rynku, kiedy tylko liczba wskaźników spadnie do jednego, to znaczy natychmiast, kiedy dwa z trzech wskaźników sygnalizują stratę. Postępowanie to jest słuszne, kiedy użyte średnie prawdopodobieństwo P jest bliskie poszczególnym prawdopodobieństwom przypisanym wskaźnikom. Kiedy jednak różnica pomiędzy jednostkowymi prawdopodobieństwami jest znaczna, wyznaczenie punktów wejścia na rynek i wyjścia z rynku staje się prostsze, tak jak opisano poniżej.

h:\vetiimanie

Wnosząc z tabeli 2.1 zauważamy, że kiedy wartość P jest duża, czyli w naszym przypadku równa iub większa od zakładanego dla wejścia na rynek P = 0.80, wówczas potrzebujemy tylko jednego wskaźnika. Do takiej sytuacji często dochodzi wtedy, kiedy wykres napotyka silną linię głównego trendu. Ale nawet w takich przypadkach, pamiętaiąc o obecności zakłóceń, niektórzy uznają, że rozważnie będzie szukać potwierdzenia w innym bliskim wskaźniku, nawet jeśli ma to być słabe przecięcie średnich kroczących lub linia trendu niższego stopnia.

Dlatego w przypadku silnych trendów, czyli charakteryzujących się prawdopodobieństwem równym lub większym od zakładanego P., dla wyznaczenia punktów wejścia i wyjścia nie będziemy potrzebowali innych wskaźników niż sam trend.

Nie da się przecenić zalet inwestowania na rynku o silnym trendzie. Takie inwestycje, będące przedmiotem ogólnego zainteresowania, zgodne są z filozofią minimaksu i maksimaksu Abrahama Walda⁴, zgodnie z którą minimakser to osoba, która woli minimalizować ryzyko maksymalnej oczekiwanej straty (najmniej korzystnej ewentualności). Taka osoba upiera się przy decyzjach dających największe możliwe zabezpieczenie przed katastrofalnymi stratami. Jest ona chronicznym pesymistą i chętnie się ubezpiecza. Zniosłaby karę śmierci w obawie przed skazaniem niewinnego. Mini-makscr inwestuje na rynku charakteryzującym się silnym trendem, bo daje mu to mniejszą lub większą gwarancję, że jego straty nie będą dotkliwe.

W przeciwieństwie do minimaksera, maksimakscr jest wiecznym optymistą. Patrzy na świat przez różowe okulary. Podejmuje decyzje, które przynoszą maksymalną korzyść w najbardziej korzystnych warunkach. Chodzi z klapkami na oczach, nic widząc niczego poza wygraną. Kupuje losy na loterii. Odrzuca sugestię ubezpieczenia się na wypadek pożaru, ponieważ wie, żc pożar domu lub fabryki jest zazwyczaj nieprawdopodobny. Maksimakser będzie inwestował na rynku charakteryzującym się silnym trendem, mając nadzieje na duże zyski.

Zatem osoba inwestująca na rynku o silnym trendzie jest kombinacją minimaksera i maksimaksera, szczęśliwym amalgamatem maksymalnej ostrożności i rozbuchanego optymizmu.

Lothar Sachs. Applied Statislics. Springer. Berlin 1984.