Finanse przedsiębiorstw II – wykład 1/2
Dr Julia Koralun-Bereźnicka

Str. 1 z 2

Wstęp, wartość pieniądza w czasie

1.

Poniższe decyzje zakwalifikować do odpowiednich grup decyzji:

I OPERACYJNE

II FINANSOWE

III INWESTYCYJNE

IV DYWIDENDOWE

a) decyzje o inwestycjach w zakresie zakupów rzeczowych aktywów trwałych;

b) decyzje o zaciągnięciu kredytów, pożyczek, zobowiązań;

c) ustalenie programu sprzedaży, produkcji i zakupów materiałów i towarów;

d) decyzje o krótkookresowych inwestycjach w papiery wartościowe przeznaczone do

obrotu;

e) ustalenie zasad kredytowania odbiorców;

f) decyzje o pozyskaniu dodatkowych kapitałów własnych na drodze emisji akcji, udziałów
lub dopłat do kapitału;

g) decyzje o inwestycjach w zakresie zakupów finansowych aktywów trwałych;

h) decyzje właścicieli o podziale zysku.

i) określenie przejściowych nadwyżek środków pieniężnych, które są inwestowane w sposób
krótkoterminowy;

j) ustalenie sposobu spłaty zobowiązań wobec dostawców;

k) zaplanowanie poziomu rentowności sprzedaży;

(Źródło: na podst. A. Rutkowski, Zarządzanie finansami, PWE, Warszawa 2003, s. 17-18)

2. Pan Jan Zabłocki dysponuje kwotą w wysokości 3000 zł, którą może dowolnie zainwestować.

Jaką kwotę odsetek otrzyma, jeśli ulokuje te pieniądze na lokacie bankowej bez kapitalizacji
odsetek:
a) na 1 rok, przy rocznej stopie procentowej 15%?
b) na pół roku, przy miesięcznej stopie procentowej 1,2%?
c) na kwartał, przy półrocznej stopie procentowej 10% i 19%-owym podatku dochodowym od

zysku z lokat bankowych?

d) na 3 lata, przy miesięcznej stopie procentowej 0,75%?
e) na półtora roku, przy czym w pierwszym roku roczna stopa wynosi 12%, a w drugim 8%?

(Źródło: M. Dynus, B. Kołosowska, P. Prewysz-Kwinto: Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Zbiór zadań, TNOiK,
Toruń 2002)

3. Inwestycja trwa 2 lata i przynosi 14% rocznie. Jeśli kapitał początkowy (wkład) wynosi 325

EUR, ile będzie wart po upływie dwóch lat:

a) bez kapitalizacji odsetek
b) z roczną kapitalizacją odsetek
c) z półroczną kapitalizacją odsetek
d) z kwartalną kapitalizacją odsetek
e) z dzienną kapitalizacją odsetek

(Źródło: Johnson H., Ocena projektów inwestycyjnych. Maksymalizacja wartości przedsiębiorstwa, Wyd. Liber,
Warszawa 2000)

4. Przedsiębiorstwo wpłaciło do banku kwotę 2000 zł. Jaki będzie stan jego konta po upływie 20

miesięcy i dwumiesięcznej kapitalizacji odsetek, jeżeli stopa procentowa w pierwszym roku
wynosi 10,8%, a w drugim 8,4%?

(Źródło: M. Dynus, B. Kołosowska, P. Prewysz-Kwinto: Zarządzanie finansami przedsiębiorstw. Zbiór zadań, TNOiK,
Toruń 2002)

5. Student chce kupić samochód. Dysponuje obecnie kwotą 50000 zł, ale samochód kosztuje 68500.

Jeżeli można zarobić 9% rocznie, to ile trzeba zainwestować dziś, aby kupić ten samochód za 2
lata (przy założeniu stałej ceny)? Czy posiadana suma wystarczy?

(Źródło: Ross S.A., Westerfield R. W., B. D. Jordan, Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa
1999)

Finanse przedsiębiorstw II – wykład 1/2
Dr Julia Koralun-Bereźnicka

Str. 2 z 2

Źródła finansowania, koszt kapitału

1. Roczna dywidenda od akcji uprzywilejowanych wynosi 5000 zł. Żądana przez

inwestorów stopa dochodów od inwestycji obarczanych podobnym ryzykiem wynosi
10%. Ile wynosi bieżąca wartość strumienia dywidend od tych akcji?

(Źródło: Wypych M.,

pod red., Finanse przedsiębiorstwa z elementami zarządza i analizy, ABSOLWENT, Łódź 2000)

2. Spółka PRESTIŻ ma zamiar pozyskać nowy kapitał akcyjny w drodze emisji 150 tys.

akcji uprzywilejowanych do dywidendy. Posiadacze akcji będą uprawnieni do
otrzymywania rocznej dywidendy w wysokości 5 zł na akcję. Spółka planuje sprzedawać
akcje po 45 zł za sztukę. Jaki będzie koszt pozyskanego kapitału, jeśli łączne koszty
emisji wyniosą 60 tys. zł?

(Źródło: opr. wł.)

3. Rynkowa premia za ryzyko szacowana jest na 8,9%. Oprocentowanie rządowych bonów

skarbowych wynosi 5,4%, a oszacowana wartość beta dla IBM wynosi 0,95. Na
podstawie powyższych danych oszacować koszt kapitału własnego dla IBM,
wykorzystując metodę SML. Co można powiedzieć o poziomie ryzyka akcji tej spółki
w porównaniu z ryzykiem rynkowym?

(Źródło: Ross S.A., Westerfield R. W., B. D. Jordan,

Finanse przedsiębiorstw, Dom Wydawniczy ABC, Warszawa 1999)

4. Spółka akcyjna TAXPROFIT posiada w swojej strukturze kapitałowej dług pochodzący

z kredytu zaciągniętego na kwotę 180 tys. zł. Nominalne oprocentowanie długu wynosi
20%, a spółka opodatkowana jest podatkiem dochodowym od osób prawnych o stopie
t=19%. Wyznaczyć faktyczny koszt długu tej spółki oraz wartość tarczy podatkowej.

(Źródło: opr. wł.)