Analiza ekonomiczno-finansowa due
diligence

jako rozwijający się obecnie 

segment analiz ekonomicznych

Opracowanie: Dr Dariusz Prokopowicz

WARSZAWA 

2005

© Copyright by Dariusz Prokopowicz

Analiza finansowa

Analiza finansowa

Analiza finansowa

Analiza finansowa

Analiza finansowa

Analiza finansowa

Analiza finansowa

Analiza finansowa

2

Analiza ekonomiczno

Analiza ekonomiczno

-

-

finansowa typu 

finansowa typu 

due

due

diligence

diligence

Istota i definicja

Due diligence

- diligence – pilność, pracowitość

- due – naleŜyty, stosowny, odpowiedni

Jest to analiza mająca na celu realna 

ocenę

potencjału i wycena

kupowanego lub 

doinwestowywanego przedsiębiorstwa.

3

Dokument analityczny 

Dokument analityczny 

due

due

diligence

diligence

Dokument sporządzony w oparciu o tę analizę
zawiera aktualny stan firmy oraz określa 
potencjalne ryzyka (np. ryzyko rozwoju, czy ryzyko 
finansowe), związane z inwestycją w dany projekt.

Jest cenny źródłem informacji dla inwestorów 
private equity, a takŜe w przypadku łączenia 
spółek, przejmowania spółek, wydzielania i 
sprzedaŜy ich określonej części.

4

Ryzyko finansowe

Ryzyko finansowe

Ryzyko finansowe w kontekście due diligence

Ryzyko związane z wynikami finansowymi spółki 
oraz moŜliwości realizacji zysku z inwestycji przez 
fundusz, który zainwestował środki finansowe w 
transakcję zakupu części lub całości określonego 
przedsiębiorstwa (spółki).

Ryzyko finansowe moŜe być powiązane z innymi 
kategoriami ryzyka (ryzyko inwestycyjne, kredytowe, 
operacyjne, płynności, walutowe, rynkowe,…).

5

Analiza sytuacji ekonomiczno 

Analiza sytuacji ekonomiczno 

-

-

finansowej

finansowej

Analiza ta dotyczy:

rynku: stanu rynku, perspektywy jego rozwoju, zagroŜeń, 
konkurencji,

pozycji rynkowej spółki i aspektów jej funkcjonowania:

- organizacji pionu finansowego,

- aktualnych i prognozowanych wyników  

finansowych, 

- podatkowej due diligence,

- ubezpieczeniowej due diligence,

- dywidend,

- oceny niezaleŜnego audytora spółki.

6

Analiza sytuacji ekonomiczno 

Analiza sytuacji ekonomiczno 

–

–

finansowej 

finansowej 

cd

cd

.

.

Aktualne wyniki finansowe

Celem analizy jest sprawdzenie czy dane 
finansowe zamieszczone w memorandum 
informacyjnym oraz biznesplanie są zgodne z 
rzeczywistym stanem finansowym spółki. 

Prognozowane wyniki finansowe

Sprawdzenie wiedzy i umiejętności kadry 
zarządzającej spółką w zakresie symulacji 
przyszłych wyników finansowych spółki – analiza 
what-if.

7

Analiza sytuacji ekonomiczno 

Analiza sytuacji ekonomiczno 

–

–

finansowej 

finansowej 

cd

cd

.

.

Podatkowe due diligence

w tym zakresie analiza dotyczy: 

- Charakterystyki przedmiotu opodatkowania, podstawy 

opodatkowania,

- Analizy zobowiązań podatkowych spółki,

-

Bada wpływ opodatkowania na działalność firmy 
(płynność finansową, poziom zapasów itp.)

Ubezpieczeniowe due diligence

ma na celu identyfikacje ryzyk ubezpieczeniowych oraz:

1. sprawdzenie czy istotne z punktu widzenia 

działalności firmy aktywa są ubezpieczone,

2. zidentyfikowanie takich obszarów, które wymagają

dodatkowego ubezpieczenia,

3. ocenę na jakich warunkach zawarte są polisy.

8

Analiza sytuacji ekonomiczno 

Analiza sytuacji ekonomiczno 

–

–

finansowej 

finansowej 

cd

cd

.

.

Dywidendy

wykazanie przyjętej przez firmę polityki w zakresie:

1. reinwestycji zysków,
2. wypłaty dywidendy,
3. sposobu finansowania działalności.

Ocena niezaleŜnego audytora spółki

wyniki tej pacy są waŜnymi źródłami informacji dla 
inwestorów, pokazują równieŜ w jaki sposób 
menagerowie danego przedsiębiorstwa budują relacje 
z podmiotem kontrolującym spółkę.