1

Temat:

Plan spotkania:

1.

Istota i tworzenie funduszy
inwestycyjnych (f.i.) w Polsce

2.

Działanie f.i. w Polsce.

3.

Rodzaje f.i. w Polsce.

4.

Rozwój rynku f.i. w Polsce.

Część I

Istota i tworzenie

funduszy inwestycyjnych

w Polsce

Fundusze inwestycyjne

Kto

inwestuje w fundusze?

…………………………………………………………………

W co

inwestują fundusze?

……………………………………………………………………….

Początki rozwoju rynku f.i. na świecie…

początki - związane są z ……………………………………………………

…………………………………….. - Robert Fleming - Szkocko-
Amerykański Trust Inwestycyjny,

przez długi okres - rynek funduszy inwestycyjnych nie
rozwijał się - …………………………………………………………………………..,

istotna zmiana - ………………………………………………………,

obecnie - najlepiej rozwinięty rynek to
…………………………………………………………………………………………………...

2

Tworzenie f.i. w Polsce - zasada

KNF - Komisja Nadzoru Finansowego - to organ, który
sprawuje w Polsce nadzór nad

sektorem bankowym, rynkiem kapitałowym,
ubezpieczeniowym i emerytalnym oraz
nad instytucjami pieniądza elektronicznego.

1

Tworzenie f.i. w Polsce - zasada

Wymagania dotyczące TFI:

forma - spółki akcyjnej,

siedziba - na terytorium Polski.

TFI mogą tworzyć dowolną liczbę funduszy.

2

TFI w Polsce; 2010r.

Łączna liczba TFI

w Polsce w 2010r.

Liczba funduszy

w Polsce w 2010r.

Udział w rynku

(wg wielkości aktywów)

Źródło: IZFiA, Raport 2010, www.izfa.pl.

Tworzenie f.i. w Polsce - zasada

Rejestr prowadzony jest przez Sąd
Okręgowy w Warszawie.

3

Tworzenie f.i. w Polsce - zasada

statut – forma notarialna,
w statucie określa się:

cel inwestycyjny funduszu,
politykę funduszu,
prawa i obowiązki osób przystępujących do

funduszu.

4

Działanie

funduszy inwestycyjnych

w Polsce

Część II

3

Zasady działania funduszy

- OGRANICZENIA

Ograniczenia dotyczą:

aktywów w które mogą inwestować fundusze,

limitów zaangażowania w różne aktywa.

W co mogą inwestować

fundusze

działające w Polsce?

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

Przykładem takich instytucji są:

NBP, Skarb Państwa,
jednostki samorządu terytorialnego,
banki centralne państw należących do UE,
EBC, Europejski Bank Inwestycyjny,
władze państw członkowskich UE (zarówno centralne,
jak też regionalne i lokalne),
organizacje międzynarodowe.

Wszystkie fundusze działające w Polsce

mogą inwestować w instrumenty finansowe

………………………………………………………………………………….

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

W pełni dozwolone jest inwestowanie w

instrumenty finansowe podmiotów

prywatnych,

…………………………………………………………………………….

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

Dopuszczalne jest inwestowanie w

…………………………………………………………………

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

Fundusze inwestycyjne mogą inwestować w

……………………………………………………………………………….,

zarówno tych mających siedzibę w Polsce,

jak też zagranicznych.

4

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

Zapadalność depozytów nie może przekraczać 1 roku,

a ich wycofanie musi być możliwe

przed terminem zapadalności.

Kolejnym dostępnym dla funduszy inwestycyjnych

sposobem inwestowania pieniędzy są

………………………………………………………………..

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

FIO i SFIO mogą nabywać instrumenty pochodne
jeżeli strategia taka umożliwia sprawne zarządzanie
funduszem lub zapewnia ograniczenie ryzyka
inwestycyjnego,

FIZ mogą traktować inwestowanie w instrumenty pochodne
jako ……………………………………………………………………………….

Kolejnym instrumentem finansowym

dostępnym dla f.i. są

………………………………………………………….

Możliwości inwestycyjne f.i. w Polsce

FIZ mają jeszcze dodatkowo do wyboru inne instrumenty

finansowe, do których należą m.in.:

…………………………………………………….

…………………………………………………………

……………………………………………………………….

wierzytelności (w tym osób fizycznych).

Swoboda inwestowania w powyższe instrumenty

nie oznacza swobody w zakresie wielkości

czynionych inwestycji.

Ustawa o funduszach

inwestycyjnych z 2004r.

określa

…………………………………………………

…………

Ograniczenia inwestycyjne f.i. w Polsce

Zasady działania funduszy

- OPODATKOWANIE

Podmioty

inwestujące w fundusze

płacą

…………………………………………………

5

Zasady działania funduszy - OPŁATY

pobierane przez fundusze inwestycyjne

Dwa typy opłat:

……………………………………………………………………..

………………………………………………………………………..

Fundusze pobierają opłaty od inwestorów.

Prowizja manipulacyjna:

…………………………………………………………………………………………………

(Fundusze rynku pieniężnego nie pobierają jej
w ogóle, w funduszach obligacji wynosi
maksymalnie 2 % inwestowanej kwoty,
a w akcyjnych maksymalnie 5 %).

Opłata …………………………………………………………..:

naliczana rocznie, ale pobierana codziennie przez fundusz.

W większości funduszy opłata ta nie przekracza
………………………………………………………………

Część III

Rodzaje funduszy

inwestycyjnych w Polsce

I kryterium – prawne:

(wg ustawy z dnia 27 maja 2004 roku o funduszach

inwestycyjnych)

Rodzaje

funduszy

I kryterium - prawne

Fundusze otwarte

Rodzaje

funduszy

Specjalistyczne fundusze

inwestycyjne otwarte (SFIO)

szczególna forma funduszu otwartego,

…………………………………………………………………….

krąg uczestników może być ograniczony,

…………………………………………………………………………………..

Rodzaje

funduszy

6

Fundusze zamknięte

emitują - ……………………………………………..,

liczba uczestników – …………………………………..

zakup i sprzedaż certyfikatów – …………………….

Rodzaje

funduszy

(podział funduszy według prowadzonej polityki inwestycyjnej):

Rodzaje

funduszy

II kryterium - ekonomiczne

Fundusze …………………………….

inwestują – w papiery wartościowe o stałym dochodzie

(bony i obligacje skarbowe, instrumenty dłużne
emitowane przez przedsiębiorstwa i władze
samorządowe),

……………………………………………………………………………..

dla kogo? – dla osób zainteresowanych długofalowym
oszczędzaniem, nie akceptujących wysokiego ryzyka,

stopa zwrotu – z reguły niewiele wyższa od lokat
bankowych.

Rodzaje

funduszy

Fundusze …………………………………….

inwestycje - ……………………………………………………………………..

część akcyjna portfela pracuje na zyski
(szczególnie w czasie hossy);
część obligacyjna portfela gwarantuje,
że w czasie bessy nie stracimy zbyt wiele),

Dla kogo? – dla osób zainteresowanych długofalowym
inwestowaniem, akceptujących średni poziom ryzyka,

Stopa zwrotu – wyższa niż w funduszach bezpiecznych

(ale rośnie też ryzyko, że nie osiągniemy żadnych
zysków).

Rodzaje

funduszy

Fundusze ………………………………

(aktywnej alokacji środków)

inwestycje – ……………………………………………………………………

dla kogo? – osób nastawionych na osiąganie dużych zysków przy
ograniczonym poziomie ryzyka

(są bardziej ryzykowne niż fundusze
zrównoważone)

stopa zwrotu – może być wysoka, ale ryzyko poniesienia strat jest
również duże.

Rodzaje

funduszy

Fundusze ………………………….

inwestycje – ………………………………………………………………………

dla kogo? – osób nastawionych na duże zyski,
akceptujących duże ryzyko,

stopa zwrotu – fundusze te przynoszą ponadprzeciętne
zyski w czasie hossy ale jednocześnie generują
ponadprzeciętne straty w czasie załamania rynku,

Z reguły w długim horyzoncie czasu (co najmniej 5 lat) są
bardziej opłacalne od innych typów funduszy.

Rodzaje

funduszy

7

fundusze …………………………………………

fundusze inwestujące na rynkach zagranicznych:

Rodzaje

funduszy

III kryterium – zasięg geograficzny inwestycji

fundusze

…………………………………………

…………………………………….

dokonują lokat

wyłącznie na rynkach

zagranicznych.

fundusze

………………………………….

…………………………………..

lokalnym

i zagranicznych,

fundusze ……………………………………………………………..,

fundusze …………………………………………………

fundusze z …………………………………………………………………….

– zapewniają wypłatę co najmniej takiej samej

kwoty, jaką inwestor ulokował,

fundusze z ………………………………………………………………….

- zapewniają wypłatę co najmniej części ulokowanej

kwoty (np. 90 procent).

Rodzaje

funduszy

IV kryterium – gwarancja ochrony kapitału

Dodatkowe typy funduszy:

fundusze ………………………………………….

fundusze Private Equity (PE),

fundusze funduszy,

fundusze …………………………………….

fundusze …………………………………………..

NFI.

Fundusze …………………………

inwestują – ……………………………………………………………….

…………………………………………………………………………………………………

inwestycje tych funduszy obarczone są dużym
ryzykiem,

przykłady w Polsce - Superfund SFIO, Superfund
Trend Plus Powiązany FIO, Opera FIZ i Investor FIZ.

Rodzaje

funduszy

Fundusze ………………………………….

inwestują w przedsiębiorstwa,
………………………………………………………………………………………………

inwestycje skutkują dostarczeniem kapitału do
przedsiębiorstwa (niezbędnego do jego rozwoju),

w Polsce – kilkadziesiąt funduszy PE;

przykłady: Enterprise Investors, 3TS Capital
Partners, Krokus PE.

Rodzaje

funduszy

Fundusze …………………………

……………………………………………………………………………………

przykłady w Polsce:

Skarbiec-Top Funduszy Stabilnych SFIO,

Skarbiec-Top Funduszy Akcji SFIO,

Skarbiec –Top Funduszy Zagranicznych.

Rodzaje

funduszy

8

Fundusze nieruchomości

to fundusze,
………………………………………………………………………

przykłady w Polsce:

Skarbiec Rynku Nieruchomości FIZ,

BPH Sektora Nieruchomości FIZ,

Opera TERRA FIZ.

Rodzaje

funduszy

Fundusze ………………..

jeden z elementów systemu emerytalnego
(przewidziane w ramach II i III filaru),

…………………………………………………………………………………………….

gdy ubezpieczony osiąga wiek emerytalny, fundusze są
zobowiązane do wypłacania emerytury,

fundusze emerytalne w Polsce definiują minimalną
wysokość składki.

Rodzaje

funduszy

Struktura lokat OFE (d

ane koniec kwietnia 2011)

Źródło: Raport o funkcjonowaniu polskiego rynku finansowego, KNF, maj 2011.

7,6%

•Papiery skarbowe dłużne

•Papiery dłużne gwarantowane
lub poręczone przez Skarb
Państwa lub bank centralny

Akcje i prawa

z nimi

związane

(notowane

na giełdzie)

•Depozyty bankowe
•Obligacje zabezpieczone
•Papiery dłużne komunalne
•Akcje NFI
•Certyfikaty inwestycyjne
•Listy zastawne

Trzyletnie zestawienie osiągnięć OFE (2008 – 2010),

publikowane przez KNF

…………………………………………………………………

utworzone w ramach Programu Powszechnej Prywatyzacji
(PPP) w 1994r.,

fundusze …………………………………………

działają w formie ……………………………..,

liczba NFI w Polsce - ………………………..

w swoich portfelach posiadają 512 przedsiębiorstw
(włączonych do PPP),

inwestowanie w NFI polega na

…………………………………………………………….

Rodzaje

funduszy

Część IV

Rozwój rynku funduszy

inwestycyjnych w Polsce

9

Rynek funduszy inwestycyjnych w Polsce

rynek stosunkowo nowy:

pierwszy fundusz –

Polski Fundusz

Powierniczy Pionier - ………………………………………...

intensywny rozwój - ………………………………………….

wzrost liczby TFI
wzrost liczby funduszy

wzrost wielkości aktywów funduszy

-WYKRES –

Liczba TFI

oraz

liczba funduszy

działających w Polsce

Liczba TFI w Polsce i zarządzanych przez nie

funduszy (2000 - 2010r.)

Źródło: IZFiA, Raport 2010, www.izfa.pl

.

Liczba funduszy

w 2010r. - 650

Liczba TFI w

2010r.-50

- WYKRES –

Wielkość aktywów funduszy

w Polsce

Wartość aktywów netto funduszy inwestycyjnych

w Polsce w latach 2000-2010 (w mld PLN)

Źródło: IZFiA, Raport 2010, www.izfa.pl.

Na co należy zwrócić

uwagę wybierając

fundusz?

10

Na co warto zwrócić uwagę, wybierając

fundusz?

Jaką rolę pełnią fundusze

inwestycyjne w gospodarce?

Jaką rolę pełnią fundusze inwestycyjne

w gospodarce?

W co najchętniej

lokują pieniądze

Polacy?

Struktura aktywów finansowych gospodarstw domowych

w latach 2001-2009 (w mld PLN)

środki w

OFE

Tytuły

uczestnictwa

UFK i składki

oszczędnościowe

ubezpieczeń na

życie

Tytyły

uczestnictwa

w funduszach

inw.

Gotówka
w obiegu

Skarbowe

papiery

wartościowe