Podstawy oceny ekonomicznej

Podstawy oceny ekonomicznej

przedsięwzięć termo

przedsięwzięć termo--modernizacyjnych

modernizacyjnych

--Proste (statyczne)

Proste (statyczne)--SPB (prosty czas zwrotu nakładów inwestycyjnych)

SPB (prosty czas zwrotu nakładów inwestycyjnych)

--Zło

ż

one (dynamiczne)

Zło

ż

one (dynamiczne)--DPB, NPV, IRR,PI

DPB, NPV, IRR,PI

Cechy metod statycznych:

Cechy metod statycznych:

--ignorowanie zmiennej warto

ś

ci pieni

ą

dza w czasie,

ignorowanie zmiennej warto

ś

ci pieni

ą

dza w czasie,

--niemo

ż

no

ść

porównywania projektów o ró

ż

nych klasach ryzyka.

niemo

ż

no

ść

porównywania projektów o ró

ż

nych klasach ryzyka.

--niemo

ż

no

ść

porównywania projektów o ró

ż

nych klasach ryzyka.

niemo

ż

no

ść

porównywania projektów o ró

ż

nych klasach ryzyka.

Cechy metod dynamicznych:

Cechy metod dynamicznych:
--uwzgl

ę

dniaj

ą

czynnik czasu,

uwzgl

ę

dniaj

ą

czynnik czasu,

--podstawowe wielko

ś

ci finansowe dotycz

ą

ce projektu inwestycyjnego s

ą

podstawowe wielko

ś

ci finansowe dotycz

ą

ce projektu inwestycyjnego s

ą

realizowane w okre

ś

lonym czasie i maj

ą

charakter strumieni

realizowane w okre

ś

lonym czasie i maj

ą

charakter strumieni

(przepływów) pieni

ęż

nych,

(przepływów) pieni

ęż

nych,

--wszystkie wielko

ś

ci ekonomiczne wyst

ę

puj

ą

ce w rachunku przelicza

wszystkie wielko

ś

ci ekonomiczne wyst

ę

puj

ą

ce w rachunku przelicza

si

ę

na jeden okre

ś

lony moment czasu (moment bazowy)

si

ę

na jeden okre

ś

lony moment czasu (moment bazowy) --

dyskontowanie

dyskontowanie

Przepływy pieni

ęż

ne:

i

i

i

COF

CIF

CF

−

=

−

i

CIF

wpływy w i-tym roku:

−

i

COF

wydatki w i-tym roku:

Przepływ y pieni

ęż

ne

1 000 zł

-3 300,00 zł

-3 500 zł

-3 000 zł

-2 500 zł

-2 000 zł

-1 500 zł

-1 000 zł

-500 zł

0 zł

500 zł

1 000 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 13 14 15

lata

CF

Skumulowane przepływy pieni

ęż

ne

6 000,00 zł

8 000,00 zł

∑

=

=

N

i

i

CF

CCF

0

Skumulowane przepływy pieni

ęż

ne:

-4 000,00 zł

-2 000,00 zł

0,00 zł

2 000,00 zł

4 000,00 zł

6 000,00 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 13 14 15

lata

CCF

Prosty czas zwrotu nakładów inwestycyjnych SPB

0

0

=

∑

=

SPB

i

i

CF

Skumulowane przepływy pieni

ęż

ne

8 000,00 zł

-4 000,00 zł

-2 000,00 zł

0,00 zł

2 000,00 zł

4 000,00 zł

6 000,00 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 13 14 15

lata

CCF

SPB

i

CF

CF

SPB

0

=

Przepływ y pieni

ęż

ne

-3 300,00 zł

-3 500 zł

-3 000 zł

-2 500 zł

-2 000 zł

-1 500 zł

-1 000 zł

-500 zł

0 zł

500 zł

1 000 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 13 14 15

lata

CF

Je

ż

eli CF

0

<0, natomiast CF

i

>0

-3 300,00 zł

-3 500 zł

Algorytm post

ę

powania przy wyznaczaniu SPB:

1. okre

ś

li

ć

czas funkcjonowania przedsi

ę

wzi

ę

cia inwestycyjnego N,

2. obliczy

ć

przepływy pieni

ęż

ne CF dla ka

ż

dego z rozpatrywanych

okresów,

3. zidentyfikowa

ć

okres, w którym zakumulowane saldo

ś

rodków

pieni

ęż

nych zmienia sw

ą

warto

ść

z ujemnej na dodatni

ą

(okres

przełamania),

4. obliczy

ć

liczb

ę

miesi

ę

cy jako warto

ść

bezwzgl

ę

dn

ą

ujemnych

przepływów

ś

rodków pieni

ęż

nych w poprzednim okresie odniesionych

do przepływów w danym okresie.

Metody dynamiczne

Metody dynamiczne

Technika dyskontowania stosuje dwa narz

ę

dzia:

Technika dyskontowania stosuje dwa narz

ę

dzia:

( )

i

i

r

p

+

=

1

r

r -- stopa (procentowa)

stopa (procentowa)

dyskontowa

dyskontowa

i

i -- liczba okresów (liczba lat)

liczba okresów (liczba lat)

współczynnik oprocentowuj

ą

cy

współczynnik oprocentowuj

ą

cy p

p -- w przypadku gdy moment bazowy

w przypadku gdy moment bazowy

znajduje si

ę

w przyszło

ś

ci

znajduje si

ę

w przyszło

ś

ci

współczynnik dyskontuj

ą

cy d

współczynnik dyskontuj

ą

cy d w przypadku gdy chcemy odnie

ść

w przypadku gdy chcemy odnie

ść

przyszłe warto

ś

ci do chwili obecnej

przyszłe warto

ś

ci do chwili obecnej

( )

i

i

r

d

+

=

1

1

Kryterium ustalania stopy dyskontowej

MRP

LP

DRP

I

r

r

o

+

+

+

+

=

gdzie:

1

1

1

−

+

+

=

I

r

r

k

o

gdzie:
r

o

-realna stopa procentowa bez ryzyka;

r

k

- stopa redyskonta weksli (jest podawana przez NBP)

I -

ś

rednioroczna stopa inflacji;

DRP - premia za ryzyko niewypłacalno

ś

ci , zwykle przyjmuje si

ę

ok. 1%;

LP - premia płynno

ś

ci, je

ż

eli inwestycja nie mo

ż

e by

ć

szybko zamieniona

na gotówk

ę

, taka sytuacja ma miejsce w przypadku inwestycji w OZE,

przyjmuje si

ę

2,5 %;

MRP - premia odzwierciedlaj

ą

ca ryzyko zwi

ą

zane ze zmian

ą

stopy

dyskontowej w zale

ż

no

ś

ci od okresu inwestowania, w przypadku

inwestycji długoterminowych przyjmuje si

ę

2%;

Zdyskontowany czas zwrotu nakładów inwestycyjnych DPB

( )

0

1

0

=

+

∑

=

DPB

i

i

i

r

CF

6 000,00 zł

8 000,00 zł

SPB

-4 000,00 zł

-2 000,00 zł

0,00 zł

2 000,00 zł

4 000,00 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

lata

DPB

Warto

ść

bie

żą

ca netto NPV

( )

∑

=

+

=

N

i

i

i

r

CF

NPV

0

1

N - liczba okresów trwania projektu,

CF

i

- przepływ gotówkowy generowany przez projekt w i-tym roku,

r- stopa dyskontowa.

2 000,00 zł

4 000,00 zł

6 000,00 zł

8 000,00 zł

CCF

NPVi

-4 000,00 zł

-2 000,00 zł

0,00 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

lata

Przepływ y pieni

ęż

ne

-3 300,00 zł

-3 500 zł

-3 000 zł

-2 500 zł

-2 000 zł

-1 500 zł

-1 000 zł

-500 zł

0 zł

500 zł

1 000 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10 11 12 13 14 15

lata

CF

Wewn

ę

trzna stopa zwrotu IRR

(

)

0

1

0

=

+

∑

=

N

i

i

i

IRR

CF

2 077,40 zł

1 000 zł

2 000 zł

3 000 zł

4 000 zł

NPVi

NPVi(IRR)

-4 000 zł

-3 000 zł

-2 000 zł

-1 000 zł

0 zł

0

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

Algorytm wykonywania audytu energetycznego

Faza
(krok)

Energia cieplna

Energia elektryczna

1

1

•Profil zu

ż

ycia energii cieplnej

budynku w ci

ą

gu roku;

•Zu

ż

ycie energii na jednostk

ę

powierzchni lub na jednego
mieszka

ń

ca, ucznia, pacjenta;

•Dystrybucja energii cieplnej
(ogrzewanie -CO, CWU, inne procesy

•Profil zu

ż

ycia energii elektrycznej

budynku ci

ą

gu roku;

•Zu

ż

ycie energii el. na jednostk

ę

powierzchni lub na jednego
mieszka

ń

ca, ucznia, pacjenta

•Dystrybucja energii elektrycznej
(klimatyzacja, wentylacja,

(ogrzewanie -CO, CWU, inne procesy
np. pralnie, suszarnie;
•Wpływ warunków pogodowych na
zu

ż

ycie en. cieplnej;

•Struktura zu

ż

ycia energii cieplnej;

(klimatyzacja, wentylacja,
o

ś

wietlenie, inne)

•Wpływ warunków pogodowych na
zu

ż

ycie en. elektrycznej;

•Struktura zu

ż

ycia energii

elektrycznej

Faza
(krok)

Energia cieplna

Energia elektryczna

2

2

••Materiały konstrukcyjne przegród

Materiały konstrukcyjne przegród

zewn

ę

trznych i wewn., okna i drzwi,

zewn

ę

trznych i wewn., okna i drzwi,

opory cieplne;

opory cieplne;
••Systemy ogrzewania, wentylacji i

Systemy ogrzewania, wentylacji i

klimatyzacji;

klimatyzacji;
••System CWU;

System CWU;

••Zu

ż

ycie ciepłej wody/pary do

Zu

ż

ycie ciepłej wody/pary do

••Rodzaj o

ś

wietlenia i g

ę

sto

ść

;

Rodzaj o

ś

wietlenia i g

ę

sto

ść

;

••Systemy ogrzewania, wentylacji,

Systemy ogrzewania, wentylacji,

klimatyzacji;

klimatyzacji;
••Zu

ż

ycie en. el. do dystrybucji

Zu

ż

ycie en. el. do dystrybucji

wody;

wody;
••Zu

ż

ycie en. el. do ogrzewania;

Zu

ż

ycie en. el. do ogrzewania;

••Zu

ż

ycie en. el. do chłodzenia;

Zu

ż

ycie en. el. do chłodzenia;

ogrzewania;

ogrzewania;
••Zu

ż

ycie ciepłej wody/pary do na

Zu

ż

ycie ciepłej wody/pary do na

potrzeby CWU;

potrzeby CWU;

••Zu

ż

ycie en. el. do o

ś

wietlenia;

Zu

ż

ycie en. el. do o

ś

wietlenia;

Faza
(krok)

Energia cieplna

Energia elektryczna

3

3

••Przegl

ą

d dokumentacji

Przegl

ą

d dokumentacji

budowlanej, mechanicznej,

budowlanej, mechanicznej,
elektrycznej;

elektrycznej;
••Okre

ś

lenie zapotrzebowania na

Okre

ś

lenie zapotrzebowania na

en. ciepln

ą

przy wykorzystaniu

en. ciepln

ą

przy wykorzystaniu

symulacji komp.

symulacji komp.

Konfrontacja wyników w oparciu o

Konfrontacja wyników w oparciu o

••Przegl

ą

d dokumentacji

Przegl

ą

d dokumentacji

budowlanej, mechanicznej,

budowlanej, mechanicznej,
elektrycznej;

elektrycznej;
••Okre

ś

lenie zapotrzebowania

Okre

ś

lenie zapotrzebowania

na en. elektryczn

ą

przy

na en. elektryczn

ą

przy

wykorzystaniu symulacji komp.

wykorzystaniu symulacji komp.
Konfrontacja wyników w

Konfrontacja wyników w

Konfrontacja wyników w oparciu o

Konfrontacja wyników w oparciu o
zebrane dane.

zebrane dane.

Konfrontacja wyników w

Konfrontacja wyników w
oparciu o zebrane dane.

oparciu o zebrane dane.

Faza
(krok)

Energia cieplna

Energia elektryczna

4

4

••Systemy odzysku ciepła;

Systemy odzysku ciepła;

••Efektywno

ść

systemu ogrzewania;

Efektywno

ść

systemu ogrzewania;

••Modernizacja systemu ogrzewania,

Modernizacja systemu ogrzewania,

wentylacji i klimatyzacji;

wentylacji i klimatyzacji;
••Redukcja zu

ż

ycia CWU;

Redukcja zu

ż

ycia CWU;

••Kogeneracja;

Kogeneracja;

••Efektywno

ść

o

ś

wietlenia;

Efektywno

ść

o

ś

wietlenia;

••Efektywno

ść

silników

Efektywno

ść

silników

elektrycznych;

elektrycznych;
••Efektywno

ść

systemów

Efektywno

ść

systemów

chłodzenia;

chłodzenia;