Finanse przedsiębiorstw – wykład 9
dr Julia Koralun-Bereźnicka

Str. 1 z 2

WACC, obligacje, kredyty

1. Do sfinansowania projektu inwestycyjnego potrzeba 8000 zł, przy czym inwestor

dysponuje jedynie kwotą 5000. Resztę pozyska z kredytu, którego nominalne
oprocentowanie wynosi 14,8%. Koszt pozyskania kapitału własnego szacuje się na 15%.
Ile wynosi średni ważony koszt kapitału?

(Źródło: opr. wł.)

2. Spółka finansuje się kapitałem własnym w wysokości 2.800.000 zł oraz kredytem

bankowym zaciągniętym na kwotę 1.200.000 zł. Nominalna stopa oprocentowania długu
wynosi 20%, a stopa podatkowa wynosi 19%. Współczynnik β dla akcji spółki wynosi
0,9; stopa wolna od ryzyka jest równa 5%, a rynkowa premia za ryzyko wynosi 8%.
Obliczyć średni ważony koszt kapitału tej spółki.

(Źródło: opr. wł.)

3. Firma Xanth emituje obligacje z terminem wykupu za 10 lat. Wartość nominalna obligacji

wynosi 1000$. Obligacje te posiadają kupon odsetkowy w wysokości 80 zł. Podobne
obligacje mają stopę zwrotu do wykupu równą 8%.
a) Jaka jest bieżąca wartość rynkowa tej obligacji?
b) Po upływie 1 roku rynkowa stopa procentowa wzrosła do 10%. Jaka będzie wartość

obligacji?

c) Za jaką cenę byłyby sprzedawane obligacje firmy Xanth, gdyby stopy procentowe

spadły do 6%?

(Źródło: Ross S.A., Westerfield R. W., B. D. Jordan, Finanse przedsiębiorstw, Dom

Wydawniczy ABC, Warszawa 1999)

4. Jaka jest bieżąca wartość obligacji zerokuponowej o terminie wykupu za 2 lata, jeśli jej

wartość nominalna wynosi 350 zł? Rynkowa stopa zwrotu do wykupu jest równa 8%.

(Źródło: opr. wł.)

5. Spółka GROSZEK S.A. zaciągnęła kredyt obrotowy w kwocie 6000 zł, oprocentowany

26% w skali roku na okres 4 miesięcy. Spłata kredytu wraz z należnymi odsetkami będzie
miała miejsce ostatniego dnia każdego miesiąca (równe raty kapitałowe, malejące
odsetki). Sporządź plan spłaty tego kredytu oraz ustal łączny koszt tej umowy kredytowej
uwzględniając prowizję przygotowawczą banku 1,5%.

(Źródło: opr. wł.)

Okres

Kwota długu

Rata

kapitałowa

Odsetki

Kwota do

zapłaty

Dług po

zapłaceniu raty

6. Firma „S” zaciągnęła dług w wysokości 5000 zł, który zostanie spłacony w pięciu

płatnościach (płatność = rata kapitałowa + odsetki) płatnych na koniec kolejnych lat.
Roczna stopa procentowa była w całym okresie spłacania długu stała i wynosiła 20%.
Cztery pierwsze płatności wynosiły 1500 zł każda. Sporządź plan spłaty długu. Ile
powinna wynieść ostatnia płatność?

(Źródło: Borowski J., Golański R., Kasprzyk K., Melon L.,

Podgórska M., Matematyka finansowa, SGH, Warszawa 1997)

Okres

Kwota długu

Rata

kapitałowa

Odsetki

Kwota do

zapłaty

Dług po

zapłaceniu raty

Finanse przedsiębiorstw – wykład 9
dr Julia Koralun-Bereźnicka

Str. 2 z 2

7. Przedsiębiorstwo planuje kupno komputera. W tym celu zaciągnięto kredyt w wysokości

4500 zł, który będzie spłacany przez rok w czterech równych kwartalnych płatnościach.
Stopa oprocentowania kredytu wynosi 12%. Dodatkowo bank pobiera prowizję w
wysokości 5% pierwszej raty kapitałowej. Sporządzić plan spłaty tego kredytu oraz ustalić
łączny koszt umowy i efektywne oprocentowanie kredytu.

(Źródło: opr. wł.)

Okres

Kwota długu

Rata

kapitałowa

Odsetki

Kwota do

zapłaty

Dług po

zapłaceniu raty