ANALIZA ZADŁUŻENIA
PRZEDSIĘBIORSTWA

CELE ANALIZY
ZADŁUŻENIA



Ustalenie poziomu zaangażowanych w

przedsiębiorstwie kapitałów obcych. Analiza

zadłużenia ma umożliwić stwierdzenie, czy

wielkość kapitałów obcych nie zagraża

niezależności finansowej przedsiębiorstwa



Ustalenie kosztów i opłacalności angażowania

kapitałów obcych, bowiem analizujemy

zadłużenie po to, aby ustalić, czy

przedsiębiorstwo jest w stanie spłacić

zadłużenie w określonym terminie i

wymaganej wysokości

ANALIZA POZIOMU
ZADŁUŻENIA

Do najważniejszych wskaźników służących ocenie

poziomu zadłużenia zaliczamy:



Wskaźnik ogólnego zadłużenia



Wskaźnik zadłużenia długoterminowego



Wskaźnik struktury zobowiązań



Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych



Wskaźnik długoterminowego zadłużenia kapitałów

własnych



Wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych

środkami trwałymi netto

Wskaźnik ogólnego zadłużenia

zobowiązania ogółem

wskaźnik ogólnego zadłużenia =

aktywa ogółem

Wskaźnik ten określa udział zobowiązań w finansowaniu całkowitego

majątku przedsiębiorstwa.

Wysoki wskaźnik ogólnego zadłużenia może być dla przedsiębiorstwa dużym

ryzykiem finansowym, związanym z koniecznością spłaty kredytów wraz z
odsetkami na wypadek pogorszenia się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w
przyszłości.

Niski poziom wskaźnika ogólnego zadłużenia i ewentualnie jego spadek

oznacza z kolei zmniejszenie stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa, czyli wzrost
jego samodzielności finansowej.

Niektóre źródła podają, że wskaźnik ten powinien się wahać w granicach od 0,57

do 0,67

Wskaźnik zadłużenia

długoterminowego

zobowiązania długoterminowe

Wskaźnik zadłużenia =
długoterminowego aktywa ogółem

Wskaźnik ten informuje o tym, jaka część majątku

przedsiębiorstwa jest finansowana zobowiązaniami
długoterminowymi, do których zalicza się długi
przedsiębiorstwa o terminie spłaty powyżej jednego roku.

Korzystna sytuacja pod względem zadłużenia występuje w

przedsiębiorstwie wtedy, kiedy wskaźnik zadłużenia
długoterminowego jest wysoki i niewiele ustępuje wskaźnikowi
ogólnego zadłużenia.

Wskaźnik struktury
zobowiązań

zobowiązania

długoterminowe

Wskaźnik struktury zobowiązań =

zobowiązania ogółem

Jeżeli zobowiązania długoterminowe dominują w ogólnym

zadłużeniu, to należy stwierdzić, że sytuacja przedsiębiorstwa
jest lepsza od tej, w której przeważają zobowiązania
krótkoterminowe. Zobowiązania długoterminowe są mniej
pilne i w pewnym okresie nie są wymagalne.

Wskaźnik zadłużenia kapitałów

własnych

zobowiązania ogółem

Wskaźnik zadłużenia =
kapitałów własnych

kapitały własne

Wskaźnik ten przedstawia relację kapitałów obcych do

kapitałów własnych.

Wzrost poziomu rozpatrywanych relacji oznacza zaangażowanie

obcych źródeł finansowania w stosunku do źródeł własnych,
a więc zwiększenie stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa.

Wskaźnik długoterminowego
zadłużenia kapitałów własnych

zobowiązania długoterminowe

Wskaźnik długoterminowego =
zadłużenia kapitałów własnych kapitały własne

Duży udział zobowiązań długoterminowych w kapitałach własnych

łagodzi negatywne skutki zadłużenia przedsiębiorstwa.
Oznacza bowiem niski udział zobowiązań bieżących. Za
racjonalny poziom wskaźnika długoterminowego zadłużenia
kapitałów własnych uważa się przedział od 0,5 do 1.
Przedsiębiorstwa posiadające wyższą wartość tego wskaźnika
uważane są za poważnie zadłużone.

Wskaźnik pokrycia zobowiązań

długoterminowych

środki trwałe netto

Wskaźnik pokrycia =

zobowiązań długoterminowych

zobowiązania

długoterminowe

Wskaźnik ten informuje o stopniu zabezpieczenia zobowiązań

długoterminowych przez środki trwałe netto lub ile razy
wartość netto środków trwałych przewyższa wielkość
długoterminowego kredytu.

Wskaźnik ten jest szczególnie istotny dla przedsiębiorstw

zagrożonych upadłością. Jeśli wartość wskaźnika jest wysoka,
przedstawia on większą gwarancję zwrotu kredytu

ANALIZA ZDOLNOŚCI

PRZEDSIĘBIORSTWA DO OBSŁIGI

ZADŁUŻENIA

Następną grupę wskaźników oceny zadłużenia stanowią

wskaźniki ukazujące zdolność przedsiębiorstwa do
obsługi długu, czyli określające możliwość zwrotu
pożyczonego kapitału wraz z odsetkami.

Najważniejszymi wskaźnikami są:



Wskaźnik pokrycia obsługi długu



Wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych



Wskaźnik pokrycia obsługi kredytu nadwyżka
finansowa

Wskaźnik pokrycia obsługi
długu (wskaźnik wiarygodności
kredytowej)

zysk przed opodatkowaniem + odsetki

Wskaźnik pokrycia =
obsługi długu I

raty kapitałowe + odsetki

zysk po opodatkowaniu

Wskaźnik pokrycia =
obsługi długu II raty kapitałowe + odsetki

Wysokość wskaźnika pokrycia obsługi długu jest w dużym stopniu

uzależniona od kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Wysokość tego

wskaźnika nie powinna być niższa od 1.

Jeżeli wskaźnik obsługi długu wykazuje tendencje do wzrostu, oznacza

to, że przedsiębiorstwo efektywnie zainwestowało kredyt. Niski

poziom i malejąca tendencja wskaźnika może być sygnałem utraty

zdolności przedsiębiorstwa do terminowej spłaty kredytu.

Wskaźnik pokrycia
zobowiązań odsetkowych

zysk przed opodatkowaniem +

odsetki

Wskaźnik pokrycia =
zobowiązań odsetkowych

odsetki

Im poziom danego wskaźnika wyższy, tym korzystniejsza ocena

wypłacalności kredytobiorców i pożyczkobiorców. Niski
poziom wskaźnika pokrycia odsetek zyskiem zwiększa
prawdopodobieństwo niewypłacalności i upadku
przedsiębiorstwa.

Wskaźnik pokrycia długu
nadwyżką pieniężną

zysk netto + amortyzacja
Wskaźnik pokrycia długu =

nadwyżką pieniężną raty kredytu +

odsetki

Wskaźnik ten informuje o zdolności przedsiębiorstwa do spłaty raty

kredytu powiększonej o należne odsetki z nadwyżki finansowej.

Jako wartość dla tego wskaźnika przyjmuje się 1,5. Jeżeli poziom

tego składnika jest niższy, wówczas przedsięwzięcie
inwestycyjne finansowane za pomocą kredytu jest uznawane za
ryzykowne.