| 2009 | 2010 | 2011 | 2012 | |||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| wskaźnik ogólnego zadłużenia | = | kapitał obcy | 1,03 | 1,13 | 0,89 | 0,66 | ||||||
| aktywa ogółem | ||||||||||||
| wskaźnik udziału zobowiązań powyżej roku w zobowiązaniach ogółem | = | kapitał obcy długoterminowy | 0,51 | 0,54 | 0,64 | 0,36 | ||||||
| kapitał obcy | ||||||||||||
| wskaźnik zadłużenia długoterminowego | = | kapitał obcy długoterminowy | - | - | 5,25 | 0,72 | ||||||
| kapitał własny | ||||||||||||
| = | kapitał obcy długoterminowy | 0,57 | 0,55 | 0,57 | 0,24 | |||||||
| pasywa |
OCENA ZADŁUŻENIA PRZEDSIĘBIOSTRWA
Analizując powyższe tabele widzimy iż wskaźnik ogólnego zadłużenia zawiera się w granicach 0,66-1,13. Od roku 2009 wskaźnik ten stopniowo maleje. Początkowo wartość wskaźnika wynosiła 1,03, co oznacza iż majątek przedsiębiorstwa w znacznym stopniu był finansowany kapitałami obcymi. W kolejnych latach jego wartość stopniowo spada, co powoduje że spada również poziom zadłużenia i firma wykazuje się niższym ryzykiem finansowym. W roku 2012 wskaźnik osiąga wartość 0,66, która jest wartością optymalną. Firma zmniejszyła więc ryzyko finansowe oraz przypuszcza się, iż w najbliższym czasie nie utraci zdolności do zwrotu swoich długów.
Kolejnym wskaźnikiem jest wskaźnik udziału zobowiązań powyżej roku w zobowiązaniach ogółem. Jego wartość od 2009 roku rośnie. Początkowo wynosi 0,51, w roku 2011 osiąg wartość 0,64. Jednak w roku 2012 spada i wynosi zaledwie 0,36. Jak widzimy wartość tego wskaźnika w każdym roku pozostaje w racjonalnej proporcji do łącznej kwoty kapitałów obcych. Oznacza to, iż przedsiębiorstwo nie powinno mieć problemów z utratą płynności finansowej, narastaniem długów i wzrostu zadłużenia ani też utratą zdolności do utrzymania się przedsiębiorstwa na rynku.
Obliczenie wskaźnika zadłużenia długoterminowego możliwe jest tylko dla lat 2011 i 2012, w latach 2009-2010 kapitał własny przyjmował wartości ujemne, co spowodowane było dużą stratą z lat ubiegłych. Jednak w roku 2011 i 2012 firma osiągnęła już zyski. Wartość wskaźnika dla tych lat wynosi odpowiednio 5,25 i 0,72. W roku 2011 jego wartość 5-krotnie przewyższa poziom optymalny wskaźnika, co jest złą sytuacją dla przedsiębiorstwa, ponieważ długoterminowy kapitał obcy nie powinien przekraczać wartości kapitału własnego. W takiej sytuacji analizowana firma może zostać postrzegana jako nadmiernie zadłużona. Spowodowane jest to poprzez kredyty i pożyczki długoterminowe, których kwota wynosi aż 2 143 265,90 przy wartości kapitału własnego 415 033,17. W roku 2012 sytuacja ulega znacznej poprawie. Wartość kredytów i pożyczek spada do 1 032 356,17, przy czym kapitał własny, poprzez wypracowanie znacznego zysku w tym roku, rośnie aż do 1 455 043,06. Jak więc widzimy w ostatnim analizowanym przez nas roku firma znajduje się w dużo lepszej sytuacji, a wartość wskaźnika zawiera się w zalecanym przedziale.
W celu pełnego zobrazowania sytuacji firmy obliczyłyśmy także wskaźnik ukazujący relację kapitału obcego długoterminowego do pasywów ogółem. Wartość tego wskaźnika w 3 pierwszych latach oscyluje na poziomie 0,57, ale w ostatnim roku spada do poziomu 0,24. Jak już wcześniej wspomniano jest to skutkiem spadku wartości kredytu o ponad 1 mln oraz wzrostem pasywów o 1 mln poprzez wypracowanie zysku. Widzimy więc, że przez pierwsze 3 lata zobowiązania długoterminowe stanowiły ponad połowę pasywów ogółem, co nie jest sytuacją zbyt korzystną dla przedsiębiorstwa, ponieważ długoterminowe zobowiązania nie powinny stanowić tak dużej części pasywów. Firma może przez to borykać się z problemami związanymi ze spłatą swoich zobowiązań. W 2012 roku natomiast sytuacja ulega znacznej poprawie. Zobowiązania długoterminowe stanowią zaledwie $\frac{1}{4}$ pasywów. Premium Food Resturants nie powinno mieć więc problemów ze spłatą swoich zobowiązań, zwłaszcza iż w tym roku zaczęła osiągać zyski.
| wskaźnik pokrycia długu | = | zysk netto + odsetki (1-T) | - | - | 4,80 | 0,98 | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|
| raty kapitałowe + odsetki | |||||||
| wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych | = | zysk brutto + odsetki | - | - | 48,14 | 60,23 | |
| odsetki | |||||||
| wskaźnik pokrycia obsługi długu z gotówki operacyjnej | = | dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej | 4,86 | 0,06 | 3,10 | 1,72 | |
| raty kapitałowe + odsetki | |||||||
| wskaźnik pokrycia odsetek z gotówki operacyjnej | = | dodatnie przepływy pieniężne z działalności operacyjnej | 5,10 | 0,07 | 26,28 | 84,77 | |
| odsetki |
Kolejną analizowaną przez nas grupą wskaźników, będą wskaźniki mówiące o zdolności przedsiębiorstwa do obsługi długu. Aby przedsiębiorstwo dobrze prosperowało musi mieć zdolność do obsługi długu, a więc do terminowego regulowania zobowiązań odsetkowych i spłaty rat kredytu.
W latach 2009-2010 wartości wskaźnika pokrycia długu i pokrycia zobowiązań odsetkowych nie jest możliwe do policzenia, ponieważ firma nie wypracowywała zysków. W 2011 i 2012 roku wartość wskaźnika pokrycia zobowiązań odsetkowych wynosi 4,80 i 0,98. W roku 2011 wskaźnik osiąga wartość znacznie przekraczającą poziom optymalny. Oznacza to, iż firma ma bardzo dużą zdolność do pokrycia swoich zobowiązań. Przedsiębiorstwo wypracowało znaczny zysk, przy czym zobowiązane było do spłaty niewielkiej raty kapitałowej. Natomiast w 2012 roku wartość wskaźnika radykalnie spadła. Mimo wypracowanego zysku netto w wysokości 1 040 009,89 przedsiębiorstwo osiągnęło wartość wskaźnika pokrycia długu nieznacznie poniżej optymalnego poziomu. Taka sytuacja spowodowana jest faktem, iż przedsiębiorstwo w tym roku zobowiązane jest do spłaty rat kapitałowych w wysokości wyższej niż wypracowany zysk, wynoszących 1 056 979,95. Na co zaciągnięty jest ten kredyt w 2011 albo 2012? Jeżeli taka wartość wskaźnika będzie się utrzymywała przez dłuższy czas firma może mieć problemy z pokryciem swoich zobowiązań.
Aby dokładnie zobrazować sytuację zdolności firmy do pokrywania swoich zobowiązań, należy również obliczyć wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych. Informuje on o tym, czy firma ma zdolność do pokrycia odsetek od zaciągniętych kredytów. W dwóch pierwszych latach obliczenie wskaźnika jest niemożliwe ze względu na to, że firma osiągała w tych latach straty. Dopiero w roku 2011 i 2012 możliwa jest analiza zdolności do pokrycia zobowiązań odsetkowych. W obu latach wskaźnik ten znacznie przewyższa wartość optymalną wynoszącą 4-5. W przypadku analizowanego przedsiębiorstwa wartość wskaźnika w 2011 roku wynosi 48,14, natomiast w kolejnym roku jeszcze bardziej rośnie, do poziomu 60,23. Oznacza to, iż firma nie ma w tych latach jakiegokolwiek problemu ze spłatą zobowiązań odsetkowych, co działa na korzyść firmy.
Kolejny wskaźnik, wskaźnik pokrycia obsługi długu z gotówki operacyjnej informuje w jakim stopniu firma jest w stanie spłacić raty kapitałowe wraz z odsetkami z wygenerowanej gotówki. W pierwszym roku działalności poziom przepływów pieniężnych netto był aż 4-krotnie wyższy od bieżących zobowiązań z tytułu kredytów długoterminowych, co świadczy o dobrej sytuacji wypłacalności firmy. W kolejnym roku natomiast wskaźnik ten znacznie spada, osiągając wartość wynoszącą tylko 0,06. Oznacza to znaczne pogorszenie sytuacji pokrycia obsługi długu. Wynika to z faktu, iż firma w tym roku osiągnęła przepływy pieniężne z działalności operacyjnej wynoszącej 8 625,75 ( w poprzednim roku wynosiły one 539 913,34). Jednak można sądzić, iż były to tylko przejściowe kłopoty, ponieważ w kolejnych latach wartość wskaźnika jest większa od 1, czyli firma byłaby w stanie pokryć raty kapitałowe wraz z odsetkami z wygenerowanej gotówki.
Ostatnim analizowanym wskaźnikiem jest wskaźnik pokrycia odsetek z gotówki operacyjnej. Podobnie jak, w powyższym przypadku, w 2009 roku przepływy pieniężne z działalności operacyjnej były 5-krotnie wyższe od odsetek, w 2010 roku również nastąpił znaczny spadek wartości wskaźnika i brak możliwości spłaty odsetek z wygenerowanej gotówki. W latach 2011 i 2012 wartość wskaźnika znacznie rośnie, w roku 2012 wynosi aż 84,77, co oznacza, że przepływy pieniężne z działalności operacyjnej są prawie 85-krotnie wyższe od odsetek. Firma więc nie miałaby większych problemów ze spłatą odsetek z przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej.
Podsumowując, firma Premium Food Resturants posiada zdolność do obsługi zadłużenia. W przedsiębiorstwie występują okresowe trudności, jednak na tyle niewielkie, iż można uważać, że firma poradzi sobie z bieżącym regulowaniem swoich zobowiązań.