1

ANALIZA

WSKAŹNIKOWA DLA

SPRAWOZDAŃ

Wykład
IX

Wykonała: Aleksandra
Krogulec

2

1. PRZEZNACZENIE

I ZAKRES ANALIZY
WSKAŹNIKOWEJ

3



W praktyce gospodarczej analiza wskaźnikowa
jest tą częścią analizy finansowej, która
stanowi jej uogólnienie i spojrzenie na
całościowe funkcjonowanie przedsiębiorstwa
przez pryzmat kształtowania się określonych
relacji finansowych.



Relacje te umożliwiają, bowiem, poznanie i
ocenę

faktów,

zjawisk

gospodarczych,

opracowanie

sposobów

usprawnienia

funkcjonowania

przedsiębiorstwa

oraz

określenie skutków ekonomiczno-finansowych
proponowanych decyzji.

Analiza Wskaźnikowa

4

Pozwala ona, zatem na ocenę pozycji
finansowej przedsiębiorstwa w krótkim
czasie i stwierdzenie, czy jego kondycja
finansowa umożliwia ekspansję w długim
okresie czasu. Jest ona także najszerzej
stosowanym

narzędziem

analizy

strukturalnej

i

czasowej.

Analiza wskaźnikowa wykonywana jest
wewnętrznie - dla zaspokojenia potrzeb
informacyjnych

firmy

lub

też

przeprowadzana jest przez organizacje
zewnętrzne, np. banki, zarząd. Bez
względu na to, kto wykonuje badania,
narzędzia analizy finansowej są takie same
i stanowią je wskaźniki finansowe

5

W analizie wskaźnikowej występuje
duża

liczba

wskaźników

porównawczych, a do najbardziej
typowych można zaliczyć:

1. Wskaźniki rentowności

przedsiębiorstwa

4. Wskaźniki mierzące aktywność gospodarczą
przedsiębiorstwa - wskaźnik
efektywności

2. Wskaźniki charakteryzujące płynność

finansową przedsiębiorstwa

3. Wskaźniki dotyczące zadłużenia

przedsiębiorstwa

6

Celem

analizy

wskaźnikowej

jest

określenie podstawowych związków i
relacji

techniczno-organizacyjnych,

ekonomicznych a przede wszystkim
finansowych

tj.

w

przeszłości,

teraźniejszości oraz przyszłości. Ponadto
pozwala określić, jakie działania należy
podjąć, by zapewnić wzrost wartości
rynkowej przedsiębiorstwa.

CEL ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ

7

Analiza wskaźnikowa na celu znalezienie
odpowiedzi na następujące pytania:

Czy prowadzi politykę

marketingową?

Czy przedsiębiorstwo jest rentowne i
efektownie zarządzane?
Czy jest samorządne, samodzielne i samo-
finansujące się?

Czy jest stabilne

finansowo?

Czy jest wyposażone w odpowiednie
maszyny, urządzenia i technologie?

8

2. ANALIZA

WSKAŹNIKÓW

ZYSKOWNOŚCI

9



Pojęcie

oznacza

osiąganie

nadwyżki

dochodów nad kosztami wiązanymi z

podejmowaniem określonej działalności.



Rentowność pozwala na ustalenie zmian w

osiąganych

przez

przedsiębiorstwo

i

określenie

tempa

jego

wzrostu.

Jest

podstawą do zestawienia i oceny źródeł

zysków i strat w przedsiębiorstwie, co służy

rozpoznaniu mocnych i słabych stron jego

funkcjonowania.



Miarą osiąganej przez firmę rentowności jest

relacja

osiąganych

zysków

do

zaangażowanych kapitałów lub do efektów

zastosowanych czynników produkcji.

rentowno

ści

10



Zatem

rentowność

przedsiębiorstwa

można ustalić w oparciu o dwie grupy
wskaźników.



Pierwszą grupę wskaźników rentowności
stanowią

Ich konstrukcja opiera

się na relacji zysku do przychodów lub
kosztów uzyskania przychodów.



Powszechnie stosowane są następujące
mierniki:

mierniki rentowności
obrotu.

11

2.1 Rentowność sprzedaży ROS



Wskaźnik ten informuje, jaką część w
sprzedaży netto zajmuje zysk. Inaczej
mówiąc ROS ukazuje, jaki procent zysku
netto

przedsiębiorstwo

osiąga

ze

sprzedaży.



Rosnące

w

czasie

wielkości

tych

wskaźników

odzwierciedlają

dobrą

sytuację przedsiębiorstwa.

12

Ad 2.1 Rentowność sprzedaży
ROS

Rok

Zysk
netto w

[tys.zł]

Przychód netto ze
sprzedaży towarów i

usług w [tys.złl

ROS
w [%]

1997 987.872

8.316.443

11,9

1998 1.020.813 10.127.185

10,1

1999 1.079.248 12.384.084

8,7

2000 2.008.206 14.678.196

13,7

13



Wskaźnik ten opierający się także na wyniku
finansowym netto pokazuje, że rentowność
sprzedaży, czyli poziom generowanego
dochodu ze sprzedaży od roku 1997 wzrosła
z 11,9% do 13,7 % w roku 2000. Świadczy to
o rozszerzeniu działalności gospodarczej
spółki - wprowadzeniu nowych usług, co
przekłada się wzrostem wielkości sprzedaży.



Ponadto

pokazuje,

że

Spółka

dzięki

obniżeniu jednostkowych kosztów własnych
osiągnęła korzystniejsze ceny sprzedaży tych
usług.



Jest to pozytywny czynnik.

14



Drugą grupą
wskaźników, która umożliwia
ocenę pozycji dochodowej
przedsiębiorstwa tworzą



Najważniejsze z nich to:

mierniki rentowności kapitału.

15

2.2 Rentowność majątku tj.
aktywów (Return on Total
Assets)

Wskaźnik ten określa jaki zysk netto może
dać konkretna jednostka pieniężna z
majątku

przedsiębiorstwa.

Ponadto

informuje,

czy

aktywa

spółki

są

wykorzystywane w efektywny sposób tzn.
czy zaangażowanie majątku jest w pełni
rekompensowane przyrostem dochodów i
zysków.

ROA = (zysk netto / aktywa) *

100%

16

Ad 2.2 Rentowność majątku

(ROA)

Rok

Zysk netto w
[tys.zł]

Aktywa w
[tys.zł]

ROA w
[%]

1997

987.872

16.363.380

6,04

1998

1.020.813

22.872.203

4,46

1999

1.079.248

24.821.314

4,35

2000

2.008.206

29.801.703

6,74

17



Wskaźnik ten pokazuje, iż efektywność
wykorzystania aktywów w całokształcie
działalności Spółki rośnie z 6,04% w roku
1997 do 6,74% w roku 2000



Ponadto wynika, że przeznaczone na
rozwój środki zaczynają generować zyski,
co jest pozytywnym czynnikiem, lecz w
stosunku do ilości ich zaangażowania
zysk netto jest niski-niska rentowność
majątku.

18

2.3 Rentowność kapitałów
własnych – stopa zwrotu
kapitałów własnych
(Return on Equity)

ROE = (zysk netto / kapitał własny) * 100%

Dzięki ROE przedsiębiorstwo jest w
stanie stwierdzić, jaka jest efektywność
kapitału własnego oraz porównać ją z
innymi alternatywnymi lokatami

19

Ad

2.3

Rentowność

kapitałów

własnych tj. stopa zwrotu kapitałów
własnych (ROE)

Rok

Zysk netto w
[tys.zł]

Kapitał własny
w [tys.zł]

ROE w
[%]

1997

987.872

8.535.986

12

1998

1.020.813

9.338.324

11

1999

1.079.248

10.086.072

11

2000

2.008.206

12.007.278

17

20



Wskaźnik ten pokazuje, że zwiększenie

wyniku finansowego netto Spółki wpływa

korzystnie na rentowność kapitału własnego,

a wielkość zaangażowanych przez Spółkę

kapitałów własnych jest w coraz większym

stopniu efektywniej wykorzystywana.



Przejawia się to wzrostem wskaźnika tj. z

12% w roku 1997 do 17% w 2000, co

świadczy o wzroście generowanego zysku

netto oraz o szerokich możliwościach

rozwojowych.

Ponadto

pokazuje,

że

zainwestowany kapitał przyniesie Spółce

17% dochodu w 2000 roku. Jest to czynnik

pozytywny, lecz niezadowalający, ze względu

na wielkość wniesionego kapitału własnego

w stosunku do zysku netto.

21

2.4 Rentowność inwestycji –
stopa zysku (Return on
Investment)

ROI = (zysk operacyjny / aktywa) * 100%

Wskaźnik ten odzwierciedla poziom
dochodowości podstawowej działalności

przedsiębiorstwa

–

działalności

operacyjnej oraz atrakcyjności branży,
w której działa firma.

22

Ad 2.4 Rentowność inwestycji - stopa
zysku (ROI)

Rok

Zysk netto
w [tys.zł]

Kapitał własny
w [tys.zł]

ROI w
[%]

1997

2.537.184

16.363.380

16

1998

2.638.307

22.872.203

12

1999

3.131.031

24.821.314

13

2000

3.892.637

29.801.703

13

23



Wskaźnik ten spadł w roku 1997 z 16%

do 13% w roku 2000. Świadczy to o

tym,

że

zaangażowane

aktywa

przynoszą Spółce zyski na podstawowej

działalności i pokazuje, że branża, w

jakiej działa TPSA jest atrakcyjna i w

dalszym ciągu generuje zysk.



Pomimo tego, że Spółka przynosi zysk,

to jest on niezadowalający w stosunku

do zaangażowanych kapitałów

24

3. WSKAŹNIK
PŁYNNOŚCI
FINANSOWEJ
PRZEDSIĘBIORSTWA

25



przedsiębiorstwa

oznacza zdolność firmy do regulowania
zobowiązań w wymaganych terminach, a
jej utrzymanie jest koniecznym warunkiem
sprawności

funkcjonowania

przedsiębiorstwa.



W

praktyce

najczęściej

stosuje

się

następujące wskaźniki:

Płynność finansowa

26

3.1 Wskaźnik bieżącej płynności
(Current Ratio)



Optymalna wartość tego wskaźnika wynosi 1,5-
2. Gdy jest on zbyt niski (poniżej 1,5) oznacza
to, że przedsiębiorstwo działa z dnia na dzień i
może mieć kłopoty z regulowaniem zobowiązań
i kredytów krótkoterminowych. Jeżeli wskaźnik
jest zbyt wysoki (powyżej 2) znaczy to, że
przedsiębiorstwo utrzymuje zbyt dużo środków
obrotowych w stosunku do wymaganych
zobowiązań.

27

Ad 3.1 Wskaźnik bieżącej płynności W

b

Rok

Majątek
obrotowy w
[tys.zł]

Zobowiązania
bieżące w
[tys.zł]

W

b

1997 2.540.483

3.131.077

0,81

1998 5.955.748

4.929.808

1,21

1999 3.474.052

3.539.435

0,98

2000 4.270.407

3.989.763

1,07

28



W roku 1997 wskaźnik płynności kształtował się

na niskim poziomie i spowodowane było w

dużej

mierze

kumulacją

zakupów

inwestycyjnych w końcu roku.



W roku 1998 zaobserwować można znaczną

poprawę płynności finansowej Spółki w wyniku

zwiększenia się stanu środków pieniężnych.

Spadek wskaźnika płynności w 1999 roku w

porównaniu do roku 1998 był spowodowany

wykorzystaniem środków pozyskanych z emisji

obligacji w 1998 roku.



Ponowny wzrost wskaźnika na 31 grudnia 2000

roku związany był głównie ze zwiększeniem

stanu środków pieniężnych.

29



Wskaźnik ten wzrósł w roku 2000 do 1,07 z

0,81 w roku 1997, co jest czynnikiem

pozytywnym, lecz jego wartość nie jest zgodna

z przyjętymi standardami tj. 1,5- 2.



Wynika z tego, że przedsiębiorstwo, mimo, iż

posiada

wystarczająco

dużo

środków

obrotowych do pokrycia zobowiązań bieżących

w stosunku do wierzycieli, to gdyby spłaciło

wszystkie te zobowiązania, to nie miałoby już

środków obrotowych na dalszą działalność i

zaangażowanie

ich

w

dalsze

cykle

gospodarcze.



Utrzymanie tego wskaźnika poniżej 1 w

dłuższym okresie, mogłoby doprowadzić TPSA

do

utraty

płynności

finansowej

i

niewypłacalności.

30

3.2 Wskaźnik podwyższonej
płynności
(Quick Ratio)



Optymalna wartość wynosi 0,9 - 1,0.
Jeżeli wskaźnik ten jest zbyt niski a
wskaźnik ogólnej płynności wysoki, to
przedsiębiorstwo utrzymuje zbyt duży
poziom zapasów.

31

Ad 3.2 Wskaźnik

podwyższonej

płynności W

p

Rok

Majątek
obrotowy w

[tys.zł]

Zobowiązani
a bieżące w

[tys.zł]

W

p

1997 2.388.600

3.131.077

0,76

1998 5.827.670

4.929.808

1,18

1999 3.358.313

3.539.435

0,95

2000 4.147.873

3.989.763

1,03

32



Wskaźnik ten uległ obniżeniu w porównaniu
z 1998 rokiem z 1,18 do poziomu 1,03 w
roku 2000. Głównym powodem tego spadku
jest wykorzystanie środków pieniężnych
pozyskanych w drodze emisji obligacji w
1998 roku.



Ponadto oznacza to, że najbardziej płynne
elementy majątku obrotowego są równe
całości zobowiązań bieżących.



Wynika z tego, że Spółka jest wstanie
szybko spłacić swoje zobowiązania bieżące
wobec wierzycieli.



Świadczy

to

o

prawidłowym

stanie

wypłacalności firmy, co jest czynnikiem
pozytywnym.

33

3.3 Wskaźnik gotówkowej
płynności



Optymalna wartość powinna oscylować
w granicach 0,2. Jeżeli wskaźnik ten
jest zbyt wysoki to przedsiębiorstwo nie
umie efektywnie wykorzystać środków
pieniężnych

w

celu

generowania

dochodów i zysków.

34

Ad 3.3 Wskaźnik gotówkowej płynności
Wg

Rok

Środki

pieniężne w
[tys.zł]

Zobowiązania

bieżące w
[tys.zł]

W

g

1997 383.044

3.131.077

0,12

1998 3.595.851

4.929.808

0,73

1999 606.659

3.539.435

0,17

2000 979.687

3.989.763

0,24

35



Wskaźnik ten pokazuje, że zasoby gotówkowe
Spółki są w odpowiedni sposób wykorzystywane
na bieżące inwestycje i wydatki, które mogą
przynieść w najbliższym czasie dochody i zyski.
Wskaźnik ten był natomiast zbyt wysoki w 1998
roku i wynosił 0,73, co świadczy o zbytnim
nagromadzeniu gotówki (sprzedaż obligacji).



Od roku 1999 wskaźnik ten wzrósł z 0,17 do
0,24 w 2000 roku i utrzymuje się na w
granicach przewidzianych, co jest pozytywnym
czynnikiem.

36

4. WSKAŹNIKI
ZADŁUŻENIA
PRZEDSIĘBIORST
WA

37



Analiza zadłużenia przedsiębiorstwa wynika
z oceny wielkości, dynamiki zmian i
struktury kapitałowej przedsiębiorstwa.



Ocena

zadłużenia

przedsiębiorstwa

pokazuje

jaka

część

majątku

jest

sfinansowana funduszami netto, tzn. skąd
przedsiębiorstwo wzięło środki na swoją
działalność

tj.

od

właścicieli

czy

kredytobiorców.

Do

oceny

stopnia

zadłużenia służą następujące wskaźniki:

38

4.1 Wskaźnik zadłużenia ogólnego
W

zo



powinien wynosić 0,5 do 0,7

39

Ad 4.1 Wskaźnik zadłużenia ogólnego W

zo

Rok

Zobowiązania
ogółem [tys.zł]

Aktywa ogółem
[tys.zł]

W

ZO

1997

6.729.609

16.363.380

0,41

1998

12.184.520

22.872.203

0,53

1999

13.307.909

24.821.314

0,54

2000

16.191.024

29.801.703

0,54

40



Wskaźnik ten wzrósł w porównaniu z 1997
r. z 0,41 do 0,54 w roku 2000. Wynika z
tego,

że

54%

całości

kapitałów

zaangażowanych w Spółce ma pokrycie w
kapitale obcym – w strukturze źródeł
finansowania dominują kapitały obce.



Widać z tego, że nie została zachowana
równowaga między kapitałem własnym a
obcym,

tj.

nastąpiło

pogorszenie

samofinansowania

przedsiębiorstwa

i

wzrost zadłużenia kapitału własnego oraz
spadek niezależności finansowej, co nie
jest czynnikiem pozytywnym.

41

4.2. Wskaźnik pokrycia zobowiązań -
akumulacja, W

a

42

5. WSKAŹNIKI
EKONOMICZNE

43

Wskaźniki mierzące aktywność
gospodarczą przedsiębiorstwa -
wskaźnik efektywności



Stanowią one odzwierciedlenie relacji
między osiągniętymi przychodami, a
stanem posiadanego majątku, zarówno
całkowitego, jak i trwałego. Służą one
ocenie intensywności wykorzystania
majątku, pośrednio zaś ocenie tendencji
rozwojowych przedsiębiorstwa.



Najczęściej stosowane w praktyce
wskaźniki tej grupy to:

44

5.1 Produktywność majątku
trwałego

Natomiast

odmienny

charakter

majątku

obrotowego skłania do oceny intensywności
wykorzystania

jego

poszczególnych

składników. Służą temu wskaźniki szybkości
obrotu, mówiące o tym, ile razy w badanym
okresie nastąpił obrót danym składnikiem
(liczba obrotów), czy też ile dni przeciętnie
trwał jeden cykl obrotu (rotacja w dniach). W
praktyce

do

pomiaru

aktywności

wykorzystania majątku obrotowego stosuje się
następujące wskaźniki:

P

mt

=

przychody netto ze sprzedaży

towarów i usług

majątek trwały

45

Ad 5.1 Produktywność majątku
trwałego P

mt

Rok

Majątek trwały
w [tys.zł]

Wartość sprzedaży
netto w [tys.złl

P

mt

1997

13.799.996

8.316.443

0,6

1998

16.809.977

10.127.185

0,6

1999

21.254.395

12.384.084

0,58

2000

25.440.373

14.678.196

0,58

46



Na przestrzeni czterech lat możemy zauważyć,

że wskaźnik produktywności majątku trwałego w

latach 1997 i 1998 utrzymywał się na tym

samym poziomie tj. 0,6 i spadł on w latach 1999

i 2000 do poziomu 58.



Ponadto widać, że nastąpił znaczny wzrost

zaangażowania majątku trwałego z 13.799.996

tys. PLN w roku 1997 do 25.440.373 tys. PLN w

roku 2000 tj. zmiana o 84,3% w całość aktywów.



Wynika z tego, że zaangażowany majątek trwały

w inwestycje generuje dochody tj. w roku 2000

wzrósł o 76,5% w porównaniu do roku 1997, co

jest czynnikiem pozytywnym, to jednak wielkość

jego

zaangażowania

jest

zbyt

duża

i

nieadekwatna do spodziewanych przychodów -

niska produktywność majątku trwałego.

47

5.2 Wskaźnik rotacji majątku
obrotowego O

Cmo

48

Ad 5.2 Wskaźnik rotacji majątku
obrotowego 0

Cmo

Rok

Majątek obrotowy
w [tys.zł]

Wartość sprzedaży
netto w [tys.złl

0

Cmo

[dni]

1997 2.540.483

8.316.443

3,3

1998 5.955.748

10.127.185

1,7

1999 3.474.052

12.384.084

3,6

2000 4.270.407

14.678.196

3,4

49



Wskaźnik rotacji majątku obrotowego
spadł znacząco w roku 1998 do 1,7 dni.
Natomiast w latach 1997, 1999 i 2000
utrzymywał się na poziomie powyżej 3 dni.



Wynika z tego, że w tych latach nastąpiło
wyraźne przyspieszenie rotacji majątku
obrotowego

spowodowane

szybszym

wzrostem sprzedaży tj. wzrost przychodów
ze sprzedaży w roku 2000 był wyższy o
76,5% w porównaniu do roku 1997.



Jest to czynnik pozytywny, świadczący o
dobrym

wykorzystaniu

majątku

obrotowego do generowania zysków.

50

5.3 Obrót zapasami w dniach O

Z

51

Ad. 5.3 Obrót zapasami w dniach
O

z

Rok

Zapasy w

[tys.zł]

Wartość sprzedaży

netto w [tys.złl

0

z

[dni]

1997

151.833

8.316.443

7

1998

128.078

10.127.185

5

1999

115.739

12.384.084

3

2000

122.534

14.678.196

3

52



Wskaźnik ten pokazuje, że poprawiła się
szybkość obrotu zapasami z 7 dni w 1997
do 3 dni w 2000 r, czyli uległo
przyspieszenie

krążenia

środków

finansowych zamrożonych w zapasach tj.
wzrost przychodów ze sprzedaży w roku
2000 był wyższy o 76,5% w porównaniu do
roku 1997, przy mniejszych środkach
zamrożonych w zapasach o 29.299 tys.
PLN tj. 24% w tym samym okresie.



W relacji do przychodów ze sprzedaży jest
to zjawisko pozytywne, a więc przychody
ze sprzedaży rosną szybciej niż zapasy, co
świadczy, że są one umiejętnie zużywane.

53

5.4 Cykl inkasa należności

54

Ad. 5.4 Cykl inkasa
należności C

in

Rok

Należności

krótkotermino
we w [tys.zł]

Wartość

sprzedaży netto
w [tys.złl

C

in

[dni]

199
7

2.002.101

8.316.443

88

199
8

2.231.819

10.127.185

80

199
9

2.735.508

12.384.084

80

200

0

3.158.606

14.678.196

78

55



Cykl inkasa należności uległ w badanym

okresie stopniowej poprawie. Pokazuje on, że

poprawiła się szybkość ściągalności należności

od dłużników tj. skrócenie okresu ich

kredytowania w latach 1998, 1999, 2000



Świadczy to o rozsądnej polityce Spółki w

stosunku do dłużników. Szczególnie istotny jest

fakt utrzymania podobnego tempa przychodów

w badanym okresie tj. w 1998 w stosunku do

1997 wzrost o 18%, w 1999 w stosunku do

1998 wzrost o 17%; w 2000 w stosunku do

1999 wzrost o 17% oraz wzrost wielkości

ściąganych należności.



Oznacza

to,

że

poprawiono

paletę

instrumentów

marketingowych,

a

nie

wydłużano

terminu

płatności,

co

jest

pozytywnym czynnikiem.

56

5.5 Okres spłaty zobowiązań
krótkoterminowych

57

Ad 5.5 Okres spłaty zobowiązań
krótkotermin. O

s

Rok

Zobowiązania
krótkoterminowe

w [tys.zł]

Wartość sprzedaży
netto w [tys.złl

O

s

[dni]

1997 3.131.077

8.316.443

137

1998 4.929.808

10.127.185

178

1999 3.539.435

12.384.084

104

2000 3.989.763

14.678.196

99

58



Okresy spłat zobowiązań krótkoterminowych

w stosunku do wierzycieli spadł w porównaniu

do roku 1998 z 178 dni do 99 dni w 2000 r. tj.

ok. 3 miesięcy, a wysoki poziom tego

wskaźnika wiatach 1997-1999 spowodowany

był głównie inwestycyjnym charakterem

zobowiązań Spółki oraz powtarzającą się

kumulacją zakupów inwestycyjnych. Oznacza

to, że Spółka zobowiązaniami bieżącymi

finansowała swoją działalność operacyjną – nie

powinno to jednak spowodować problemów z

utrzymaniem wypłacalności przedsiębiorstwa.



Generalnie zaś utrzymanie długich terminów

płatności zobowiązań bieżących dla Spółki jest

korzystne, dopóty dopóki nie zostanie uznana

za niewypłacalną

59

6. ZESTAWIENIE

WSKAŹNIKÓW

ANALITYCZNYCH

60

WSKAŹNIKI ZYSKOWNOŚCI

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji

Treść wskaźnika

Zyskowność

sprzedaży

Zysk netto / sprzedaż

netto

Marża zysku ze

sprzedaży

Zyskowność
majątku

Zysk netto / majątek
ogółem

Efektywność

wykorzystania
majątku

Zyskowność

kapitałów
własnych

Zysk netto / kapitały
własne

Stopa zyskowności

zainwestowanych w
firmie kapitałów
własnych

Dźwignia

finansowa

Zyskowność własnych
kapitałów i minus

skorygowana
zyskowność majątku

Efektywność
wykorzystywanych
obcych kapitałów

61

WSKAŹNIKI BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI

FINANSOWEJ

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji Treść wskaźnika

Płynność
bieżąca

Środki obrotowe
ogółem /
zobowiązania
bieżące

Możliwość spłacenia
zobowiązań
krótkoterminowych środkami
obrotowymi

Szybkość
spłaty

zobowiązań

Płynne środki

obrotowe /
zobowiązania
bieżące

Zdolność do szybkiego

uregulowania
krótkoterminowych
zobowiązań

Obrót
należnościa
mi

Sprzedaż netto /
przeciętny stan
należności

Ilość cykli obrotu

należnościami w ciągu okresu

Cykl inkasa

należności w
dniach

Liczba dni w

okresie / obrót
należnościami

Kredytowanie odbiorców
mierzone liczbą dni przeciętnie
niezbędnych na inkasa
należności

Obrót
zapasami

Sprzedaż netto /
przeciętny stan
zapasów

Ilość cykli obrotu zapasami w
ciągu okresu

Stan
zapasów w
dniach

Liczba dni w
okresie / obrót
zapasami

Liczba dni potrzebna na jeden
cykl obrotami zapasami
(zamiany na płynne środki)

62

WSKAŹNIKI ZDOLNOŚCI DO OBSŁUGI

ZADŁUŻENIA

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji

Treść wskaźnika

Pokrycie odsetek
zyskiem

Zysk brutto plus
płacone odsetki /

odsetki płacone

Zdolność do obsługi
długookresowych

pożyczek

Obciążenie
majątku
zobowiązaniami

Zobowiązania ogółem
/ majątek
ogółem

Stopień pokrycia
majątku obcymi
kapitałami

Pokrycie majątku
własnymi
kapitałami

Kapitały własne plus
rezerwy / majątek
ogółem

Stopień pokrycia
majątku własnymi
kapitałami

Relacja
zobowiązań do
kapitałów

własnych

Zobowiązania /

kapitały własne plus
rezerwy

Stopień ryzyka

finansowego
kredytodawców

Pokrycie

zobowiązań
nadwyżką
finansową

Nadwyżka
finansowa /

zobowiązania

Zdolność do pełnej
spłaty zobowiązań z

nadwyżki finansowej

63

WSKAŹNIKI RYNKU KAPITAŁOWEGO

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji

Treść wskaźnika

Zysk na 1

akcję

Zysk netto / ogólna
liczba emitowanych
akcji

Marża zysku
przypadająca na
jedną akcję

Relacje ceny

do zysku na
jedną akcję

Cena rynkowa jednej

akcji / zysk na
jedną akcję

Cena jaką trzeba
zapłacić za jednostkę
zysku przy kupnie
akcji

Stopa
dywidendy

Dywidenda na jedną
akcję / cena

rynkowa jednej akcji

Skala korzyści

udziałowców w
stosunku do ceny
rynkowej akcji

Stopa wypłat

dywidendy

Dywidenda na jedna
akcję / zysk netto
na jedną akcję

Skłonność spółki do
przeznaczania zysku
na dywidendy

64

7. Przykłady

zastosowania analizy

wskaźnikowej

65

Analiza wskaźnikowa sprawozdań
finansowych w badanych spółkach w
latach 1996-2000

Wskaźnik

Spółk

a

Lata

1996 1997

1998

1999

2000

Wskaźnik

rentowności

sprzedaży ROS

[%]

1

1,3

1,3

1,4

-1,9

-1,2

2

3,1

3,3

3,0

2,5

0,8

3

0,4

1,0

0,9

-3,6

0,4

4

3,3

2,5

1,8

-6,2

-3,8

66

67

Wskaźnik

Spółk

a

Lata

1996 1997

1998

1999

2000

Wskaźnik

rentowności

majątku ROA [%]

1

6,4

6,9

6,3

-7,9

-5,3

2

7,4

8,2

6,5

5,3

1,8

3

1,0

2,0

1,1

-2,0

0,2

4

7,7

5,6

3,4

-9,0

-3,8

68

69

Wskaźnik

Spółk

a

Lata

1996 1997 1998 1999

2000

Wskaźnik

rentowności

kapitału własnego

ROE [%]

1

20,1

21,3 20,1 -38,8 -15,0

2

8,5

10,7

9,1

8,0

2,7

3

1,3

2,2

1,7

-5,2

0,7

4

9,3

6,5

4,4

-12,7

-6,8

70

71

Wskaźnik

Spółk

a

Lata

1996

1997

1998

1999

2000

Średnia

liczba akcji

[tys.szt.]

1

775

775

1550

1550

3100

2

5256

5256

5781

5781

5781

3

600

1107

1690

1690

1690

4

2750

0

2887

5

3300

0

4760

0

10019

4

72

73

Wskaźnik

Spółk

a

Lata

1996 1997 1998 1999

2000

Zysk netto na jedną

akcję [zł]

1

1,53

1,92 1,07 -1,43 -0,40

2

1,28

1,70 1,56 1,50

0,52

3

0,88

1,39 0,70 -2,03

0,29

4

0,29

0,26 0,16 -0,50 -0,24

74

75

KONIEC