RYNEK KAPITAŁOWY I PIENIĘŻNY DR JOANNA CICHORSKA 09.06.2007

Zlecenie PCR

• Składane wyłącznie w systemie notowań ciągłych z wyjątkiem fazy równoważenia rynku, realizowane natychmiast po wprowadzeniu po cenie najlepszego, oczekującego zlecenia przeciwnego

• W przypadku realizacji częściowej, niezrealizowana część staje się zleceniem z limitem równym ostatniej transakcji

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
10	100	102	30
10	99	103	25
25	97	104	22

Wpływa zlecenie zakupu 60 Akcji po cenie rynkowej

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
60	PCR	102	30
10	100	103	25
10	99	104	22
25	97

Zakupiono 30 akcji po 102 , z pozycji sprzedaż znika 30 akcji po 102

Zlecenie PCR po wykonaniu transakcji

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
30	102	103	25
10	100	104	22
10	99
25	97

Zlecenie rozbieżne

• Nie da się wykonać transakcji, bo zlecenia są rozbieżne

• Sytuacja w której najwyższy limit w zleceniach kupna jest i tak najniższy od najniższego limitu w zleceniach sprzedaży

• Jeżeli terminy ważności zleceń na to pozwalają należy poczekać, aż wpłynie zlecenie umożliwiające wykonanie transakcji.

Zlecenie PCRO

• Składanie wyłącznie w fazie przed otwarciem/zamknięciem, równoważenia rynku w systemie notowań ciągłych i w systemie notowań jednolitych oprócz fazy dogrywki.

• Realizowane odpowiednio po kursie otwarcia,zamknięcia, jednolitym lub określonym w wyniku równoważenia rynku

• Niezrealizowana część staje się zleceniem z limitem jak wyżej.

Zlecenie PKC

• Składane we wszystkich fazach w systemie notowań ciągłych i jednolitych z wyjątkiem dogrywki

• Wykonywane w całości natychmiast po złożeniu

• Realizowane po kursie ustalonym dla fazy w której zostało złożone

• W fazie notowań ciągłych realizowane po cenie najlepszych niezrealizowanych zleceń przeciwstawnych

Zlecenie PKC - sytuacja wyjściowa

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
29	70	72	40
2	69	74	15
16	68	75	25

Nie da się wykonać zlecenia

Wpływa zlecenie zakupu ,kupna 50 Akcji PKC

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
50	PKC	72	40
29	70	74	15
2	69	75	25
16	68

Kupujemy 40 akcji po 72 i 10 po 74

Zlecenie PKC po wykonaniu transakcji

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
29	70	74	5
2	69	75	25
16	68

Zlecenie Wmin

• Określa liczbę papierów, poniżej której inwestor nie zgadza się na realizację zlecenia

• Realizowane wyłącznie w fazie dogrywki i w systemie notowań ciągłych z wyjątkiem fazy równoważenia rynku

• Odrzucana, gdy nie można zrealizować minimalnej ilości podanej w warunku

• Przy realizacji częściowej , niezrealizowana część pozostaje w arkuszu jako zlecenie bez warunku

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
100(5)	101	100	10

Wpływa zlecenie kupna 100 akcji z ilością minimalną 5 sztuk

Zlecenie po wykonaniu transakcji

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
90	101

Zlecenie Wnj

• Określa wielkość części (liczbę papierów) ujawnioną jednorazowo

• Realizowane stopniowo aż do całkowiego wyczerpania zlecenia (realizacji całości)

Realizowane we wszystkich fazach w systemie ciągłym i jednolitym z wyjątkiem fazy interwencji

Zlecenie kupna 1000 Akcji z limitem 100 i warunkiem ujawnienia 100

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
100(1000)	100

Wpływa zlecenie sprzedaży 100 Akcji po kursie 98

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
100	100	98	100

Kupujemy 100 akcji po kursie100

realizacja

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
100(900)	100

Termin ważności

Zlecenie WIN - do pierwszego wykonania

• Przekazywane we wszystkich fazach w sytemie kursu jednolitego i ciągłego

• Ważne do momentu zawarcia pierwszej transakcji

• Może być wykonane częściowo

• Pozostała po wykonaniu część zlecenia traci ważność

• Wykonywane tylko w przypadku, gdy w arkuszu jest przynajmniej jedno zlecenie przeciwstawne z limitem umożliwiającym zawarcie transakcji

Zlecenie WIN złożone na otwarcie sytuacja na rynku

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
40	101	101	60(Win)
10	100	105	40
40	99

Kupujemy 40 akcji po kursie 101

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
10	100	105	40
40	99

20 Akcji przepada

ZLECENIE WnA

• Przekazywane wyłącznie w fazie dogrywki oraz w systemie notowań ciągłych z wyłączeniem okresów równoważenia rynku

• Realizowane natychmiast w całości lub nie realizowane w ogóle

• Traci ważność, gdy brak przeciwnego zlecenia z limitem umożliwiającym wykonanie transakcji

Zlecenie WnA - sytuacja na rynku

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
30	100	101	37
21	98	102	23
		103	11

Wpływa WnA 50 Akcji z limitem 102

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
50(WnA)	102	101	37
30	100	102	23
21	98	103	11

Kupujemy 37 Akcji po 101 i 13 po 102

Zlecenie po wykonaniu transakcji

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
30	100	102	10
21	98	103	11

Wariant 2 napływa zlecenie WnA na kupno 100Akcji z limitem 102

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
100 (WnA)	102	102	10
30	100	103	11
21	98

Nie da się wykonać powyższej operacji ponieważ nie da się go wykonać w całości

Zlecenie LimAkt

• Nie pojawia się od razu w arkuszu, ale dopiero wówczas, gdy teoretyczny kurs otwarcia lub kurs ostatniej transakcji w notowaniach ciągłych osiągną poziom określony przez inwestora

• Muszą zawierać oprócz limitu, przy którym stają się aktywne,również limit realizacji (zlecenie stop limit) lub dyspozycję PKC (zlecenie stop loss)

• Realizowane we wszystkich fazach w systemie notowań ciągłych i jednolitych z wyjątkiem interwencji i dogrywki

Limit aktywacji musi być dla zleceń

• Kupna LR > = LimAkt > KOT

↨ ↨ ↨

Limit realizacji Limit aktywacji Kurs ostatniej transakcji

Np. wartość np. wartość np. wartość

97.00 pln 98.00 pln 100.00 pln

• Sprzedaży LR = < LimAkt < KOT

Limitem realizacji może być PKC ( zlecenie stop loss)

Priorytet realizacji zleceń LimAkt

• Zlecenia PKC z warunkiem limitu aktywacji realizowane są jako ostatnie wśród tych zleceń

• Zlecenia z limitem ceny i limitem aktywacji realizowane są jako ostatnie wśród zleceń z danym limitem ceny

Stop limit- sytuacja wyjściowa

• Złożono zlecenia kupna 100 akcji z limitem aktywacji 101 i limitem realizacji 103

• Kurs ostatniej transakcji 100

• Złożone zlecenie czeka na uaktywnienie

• Po pewnym czasie zawarto transakcje po kursie 101

Zlecenie zostało uaktywnione i umieszczone w arkuszu

Stop limit - sytuacja po uaktywnieniu

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
100	103	102	25
17	101	103	31
89	100	104	70

Stop limit realizacja

KUPNO		SPRZEDAŻ
ilość	cena	cena	ilość
44	103	104	70
17	101
89	100

The end

Następne zajęcia 23.06.2007

6

---