Overview

Sheet 1: Tab1

TABELA 2
KOSZTY CAŁKOWITE DZIAŁALNOŚCI OPERACYJNEJ


WYSZCZEGÓLNIENIE		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
1. Amortyzacja	0	860	908	1,011
2. Zużycie materiałów	0	16,647	17,122	17,598
3. Usługi transportowe	0	2,192	2,255	2,318
4. Remonty i naprawy	0	0	0	0
5. Wynagrodzenia z narzutami	0	2,269	2,466	2,466
6. Pozostałe koszty stałe	0	1,200	1,200	1,200
Koszty ogółem:	0	23,168	23,951	24,593
w tym:
a) koszty zmienne	0	18,839	19,377	19,916
b) koszty stałe	0	4,329	4,574	4,677

TABELA 4				KREDYT INWESTYCYJNY
			Kredyt	4,800
			Prognozowana roczna stopa inflacji:	6%
			Oprocentowanie krededytu:	16%

Rok	Kwartał	Nr kwartału	Wielkość kredytu	Spłaty rat	Zadłużenie na koniec okresu	Odsetki bieżące	Odsetki zdysk.
T0	4	1	4,800	0	4,800	192	189
	1	2	0	400	4,400	192	186
	2	3	0	400	4,000	176	168
	3	4	0	400	3,600	160	151
	4	5	0	400	3,200	144	134
T1	Razem		0	1,600	3,200	672	639
	1	6	0	400	2,800	128	117
	2	7	0	400	2,400	112	101
	3	8	0	400	2,000	96	85
	4	9	0	400	1,600	80	70
T2	Razem		0	1,600	1,600	416	373
	1	10	0	400	1,200	64	55
	2	11	0	400	800	48	41
	3	12	0	400	400	32	27
	4	13	0	400	0	16	13
T3	Razem		0	1,600	0	160	136

Uwaga: odsetki bieżące w 4 kwartale roku T0 liczone są wg 1/4 stopy rocznej!

TABELA 5
ZAPOTRZEBOWANIE NA KAPITAŁ OBROTOWY
			Dni
		Średnia długość okresu po którym uzupełniane są zapasy:	60
		Średnia długość okresu w którym zużywane są zapasy w produkcji:	15
		Średnia długość okresu po którym inkasowane są należności:	8
		Średnia długość okresu po którym płacone są zobowiązania:	8

WYSZCZEGÓLNIENIE		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
A. MAJĄTEK OBROTOWY	0	4,941	5,065	5,187
1. Zapasy (W1+W2)	0	3,689	3,799	3,903
a) materiały (W1)	0	2,736	2,815	2,893
b) produkcja w toku (W2)	0	952	984	1,011
2. Należności (W3)	0	752	766	784
3. Środki pieniężne (W4)	0	500	500	500
B. ZOBOWIĄZANIA BIEŻĄCE	0	508	525	539
1. Zobowiązania (W5)	0	508	525	539
2. Kredyt obrotowy	0	0	0	0
C.KAPITAŁ OBROTOWY NETTO (A-B)	0	4,433	4,540	4,648
D. PRZYROST KAPITAŁU OBROTOWEGO	0	4,433	107	108

TABELA 6
RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT

Stopa podatkowa (PIT, CIT):	28%
Procentowy udział dywidendy (lub innej formy wypłaty zysku) w zysku netto:	30%

WYSZCZEGÓLNIENIE		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
1. Przychody ze sprzedaży netto	0	34,320	34,950	35,760
2. Całkowity koszt produkcji	0	23,168	23,951	24,593
3. Zysk operacyjny (1-2)	0	11,152	10,999	11,167
4. Przychody finansowe	0	0	0	0
5. Koszty finansowe	0	639	373	136
6. Saldo wyników nadzwyczajnych	0	0	0	0
7. Zysk (strata) brutto (3+4-5+6)	0	10,513	10,626	11,031
8. Podatek dochodowy	0	2,944	2,975	3,089
9. Zysk (strata) netto (7-8)	0	7,569	7,651	7,942
10. Podział zysku netto
a) dywidenda właścicieli	0	2,271	2,295	2,383
b) zwiększenie kapitałów własnych	0	5,299	5,355	5,560

TABELA 7
ZESTAWIENIE PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

WYSZCZEGÓLNIENIE		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
A. PRZYCHODY PIENIĘŻNE	11,000	34,320	34,950	35,760
1. Przychody ze sprzedaży netto	0	34,320	34,950	35,760
2. Inne przychody wewnętrzne	0	0	0	0
3. Kapitał podstawowy	6,200	0	0	0
4. Zaciągnięcie kredytu długoterminowego	4,800	0	0	0
5. Inne przychody zewnętrzne	0	0	0	0
B. WYDATKI PIENIĘŻNE	10,839	32,484	31,069	31,660
1. Koszty całkowite bez amortyzacji	0	22,308	23,043	23,582
2. Nakłady inwestycyjne	10,650	560	700	850
3. Przyrost kapitału obrotowego	0	4,433	107	108
4. Koszty finansowe	189	639	373	136
5. Spłaty rat kredytowych	0	1,600	1,600	1,600
6. Podatek dochodowy	0	2,944	2,975	3,089
7. Dywidenda właścicieli	0	0	2,271	2,295
C. SALDO GOTÓWKI (A-B)	161	1,836	3,881	4,100
D. Skumulowane saldo gotówki	161	1,997	5,878	9,978

TABELA 8	BILANS UPROSZCZONY

AKTYWA		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
A. AKTYWA TRWAŁE	10,839	10,539	10,331	10,170
B. AKTYWA OBROTOWE	0	4,941	5,065	5,187
1. Zapasy	0	3,689	3,799	3,903
a) materiały	0	2,736	2,815	2,893
b) produkcja w toku	0	952	984	1,011
2. Należności krótkoterminowe	0	752	766	784
3. Środki pieniężne	0	500	500	500
C. SKUMULOWANE SALDO GOTÓWKI	161	1,997	5,878	9,978
D. INNE AKTYWA	0	0	0	0
AKTYWA OGÓŁEM	11,000	17,477	21,274	25,335

PASYWA		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
A. KAPITAŁ WŁASNY	6,200	6,200	11,499	16,854
1. Kapitał podstawowy	6,200	6,200	6,200	6,200
2. Kapitał rezerwowy	0	0	5,299	10,654
B. ZOBOWIĄZANIA DUGOTERMINOWE	4,800	3,200	1,600	0
C. ZOBOWIĄZANIA KRÓTKOTER.	0	508	525	539
1. Zobowiązania	0	508	525	539
2. Kredyt obrotowy	0	0	0	0
D. ZYSK BILANSOWY	0	7,569	7,651	7,942
PASYWA OGÓŁEM	11,000	17,477	21,274	25,335

TABELA 9
ANALIZA WSKAŹNIKOWA

WYSZCZEGÓLNIENIE	Wielkości		LATA
	wskazane	IV kw. T0	T1	T2	T3
1. Wskaźnik płynności bieżącej	1,5-2,0	-	9.7	9.6	9.6
[majątek obrotowy/zobowiązania bieżące]
2. Wskaźnik płynności szybkiej	1,0-1,5	-	2.5	2.4	2.4
[(majątek obr. - zapasy)/zobowiązania bieżące]
3. Wskaźnik zadłużenia ogólnego	33%-50%	-	21.2	10.0	2.1
[zobowiązania ogółem/pasywa*100%]
4. Wskaźnik pokrycia obsługi długu I	min. 1,3	-	5.0	5.6	6.4
[(zysk brutto+odsetki)/(rata kredytu+odsetki)]
5. Wskaźnik pokrycia obsługi długu II	pow. 1	-	3.4	3.9	4.6
[zysk netto/(rata kredytu+odsetki)]
6. Wskaźnik pokrycia obsługi kredytu z cash flow	wyższy od 1,5	-	3.8	4.3	5.2
[(zysk netto+amortyzacja)/(rata kredytu+odsetki)]
7. Wskaźnik rentowności aktywów (ROA)	większy od 0	-	0.4	0.4	0.3
[zysk netto/aktywa]
8. Wskaźnik rentowności kapitału własnego (ROE)	większy od 0	-	1.2	0.7	0.5
[zysk netto/kapitał własny]
9. Wskaźnik rentowności sprzedaży (ROS)	większy od 0	-	0.2	0.2	0.2
[zysk netto/sprzedaż netto]

TABELA 10
ZESTAWIENIE OPERACYJNYCH PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH

WYSZCZEGÓLNIENIE		LATA
	IV kw. T0	T1	T2	T3
A. PRZYCHODY PIENIĘŻNE	0	34,320	34,950	35,760
1. Przychody ze sprzedaży	0	34,320	34,950	35,760
2. Inne przychody	0	0	0	0
B. WYDATKI PIENIĘŻNE	10,650	30,245	26,825	27,629
1. Koszty całkowite bez amortyzacji	0	22,308	23,043	23,582
2. Nakłady inwestycyjne	10,650	560	700	850
3. Przyrost kapitału obrotowego	0	4,433	107	108
4. Podatek dochodowy	0	2,944	2,975	3,089
C. SALDO GOTÓWKI (A-B)	-10,650	4,075	8,125	8,131
D. Skumulowane saldo gotówki	-10,650	-6,575	1,550	9,681


Koszt kapitału obcego Kd =Rnom*(1-T)	11.5%	11.5%	11.5%	11.5%
Koszt kapitału własnego Ks=D0+Pr	20.0%	20.0%	20.0%	20.0%
Wd	0.44	0.34	0.12	0.00
Ws	0.56	0.66	0.88	1.00
WACC	0.16	0.17	0.19	0.20
WACC realny (po odliczeniu inflacji)	0.10	0.10	0.12	0.13
Współczynnik dyskontowy	0.98	0.88	0.79	0.70
Zdyskontowane saldo gotówki	-10,397	3,601	6,397	5,655

1. Wartość zaktualizowana netto (NPV)	5,256
2. Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR)	21.81%

Uwaga: współczynnik dyskontowy w 4 kwartale roku T0 uwzględnia 1/4 WACC!