F

F

UNDUSZE

UNDUSZE

I

I

NWESTYCYJNE

NWESTYCYJNE

PKO/CREDIT SUISSE OBLIGACJI

PKO/CREDIT SUISSE OBLIGACJI

– fundusz inwestycyjny otwarty

– fundusz inwestycyjny otwarty

Przygotowała: Aneta Baran

Istota i podstawy prawne

Istota i podstawy prawne

funduszy inwestycyjnych w

funduszy inwestycyjnych w

Polsce.

Polsce.

Fundusz inwestycyjny to instytucja zbiorowego inwestowania,

która lokuje powierzone mu przez nas środki w różne

instrumenty dostępne na rynku finansowym. W zależności od

typu funduszu, większa część środków może być inwestowana w

akcje lub w papiery dłużne, czyli np. obligacje i bony skarbowe.

W Polsce jedynymi podmiotami uprawnionymi do

zarządzania funduszami, (czyli inwestowania powierzonych mu

przez nas środków) są wyłącznie Towarzystwa Funduszy

Inwestycyjnych. Na rynku polskim działają fundusze powiernicze

i inwestycyjne.

Fundusze inwestycyjne zostały powołane do życia ustawą z

dnia 28 sierpnia 1997 roku o funduszach inwestycyjnych (Dz.U.

1997 nr 139, poz. 933), która weszła w życie w lutym 1998 r.

Fundusze powiernicze funkcjonowały natomiast na podstawie

ustawy o publicznym obrocie papierami wartościowymi i

funduszach powierniczych z 1991 roku. Wszystkie fundusze

powiernicze muszą z czasem przekształcić się w inwestycyjne.

Czynności wykonywane w

Czynności wykonywane w

ramach funduszu:

ramach funduszu:



Podejmowanie decyzji inwestycyjnych



Obliczanie wartości aktywów netto funduszu oraz

obliczanie wartości netto aktywów przypadających na

tytuł uczestnictwa



Przechowywanie aktywów funduszu



Rozliczanie transakcji dotyczących aktywów funduszu



Prowadzenie księgowości



Dystrybucja tytułów uczestnictwa



Prowadzenie rejestrów uczestników i rozliczanie

transakcji nabyć i umorzeń tytułów uczestnictwa



Sprawozdawczość funduszu

Podmioty zaangażowane w

Podmioty zaangażowane w

obsługę funduszu:

obsługę funduszu:



Towarzystwo Funduszy
Inwestycyjnych



Bank depozytariusz



Agent obsługujący



Prowadzący dystrybucję

Schemat działania

Schemat działania

Funduszu Inwestycyjnego

Funduszu Inwestycyjnego

KLIENT

wpłata

pieniędzy i

złożenie
zlecenia

DYSTRYBUTO

R

Przekazanie

wpłat i zleceń

FUNDUSZ

Agent

Obsługujący

Depozytariusz

rozliczenie
indywidualnyc
h
kont
Uczestników

przechowanie

aktywów

funduszu

zarządzanie

funduszem

Proces nabywania i

Proces nabywania i

umarzania tytułów

umarzania tytułów

uczestnictwa

uczestnictwa

Nabycie jednostek:

Nabycie jednostek:



Inwestor w siedzibie dystrybutora wpłaca środki i składa zlecenie kupna



Środki przekazywane są przez rachunek przejściowy dystrybutora na

rachunek nabyć prowadzony zwykle w banku depozytariuszu



Równolegle zlecenie nabycia przekazywane jest przez dystrybutora do

agenta obsługującego



Agent obsługujący po otrzymaniu zlecenia i ustaleniu, że środki wpłynęły na

rachunek nabyć, dokonuje przeliczenia wartości środków wpłaconych przez

inwestora na jednostki uczestnictwa funduszu według wyliczonej przez

depozytariusza wartości aktywów netto (WAN) na jednostkę uczestnictwa.

Inwestor staje się wówczas uczestnikiem funduszu. Od tego momentu

powierzone przez niego środki, powiększając portfel inwestycyjny funduszu,

stają się przedmiotem inwestycji dokonywanych przez zarządzającego



Agent obsługujący wystawia inwestorowi świadectwo powierzenia środków i

zapisuje jego stan posiadania w imiennym rejestrze (jeżeli jest to pierwsze

nabycie, agent obsługujący otwiera rejestr)



Agent obsługujący, działając w imieniu zarządzającego funduszem,

dokonuje przelewu środków z rachunku nabyć na rachunek funduszu w

banku depozytariuszu

Umorzenie jednostek:

Umorzenie jednostek:



Inwestor składa u dystrybutora zlecenie umorzenia,

wskazując miejsce wypłaty środków



Agent obsługujący dokonuje przeliczenia liczby

jednostek w rejestrze inwestora według bieżącej

wartości WAN i informuje inwestora o aktualnym stanie

posiadania w jego rejestrze jednostek uczestnictwa



Agent obsługujący przekazuje do zarządzającego

funduszem informację o konieczności przekazania

odpowiedniej wartości środków z rachunku funduszu

na rachunek umorzeń



Agent obsługujący, działając w imieniu zarządzającego

funduszem, przekazuje środki z rachunku umorzeń we

wskazane przez inwestora miejsce

Podział funduszy ze

Podział funduszy ze

względu na rodzaj papierów

względu na rodzaj papierów

wartościowych w portfelu i

wartościowych w portfelu i

cele inwestycyjne

cele inwestycyjne



Fundusze prywatyzacji
Inwestują głównie w NFI i akcje prywatyzowanych

przedsiębiorstw.



Fundusze akcji
Inwestują głównie w akcje, w okresie bessy również

w bezpieczne papiery wartościowe.



Fundusze indeksowe
Inwestują przede wszystkim w akcje z większym

nastawieniem na maksymalny przyrost wartości

kapitału niż na bieżący dochód z dywidend.



Fundusze zrównoważone
Ich celem jest uzyskanie zrównoważonego wzrostu

w długim okresie przy względnie niskim poziomie

ryzyka, na ogół w portfelach tych funduszy

proporcja akcji do obligacji wynosi 60 do 40.



Fundusze III filaru (stabilnego wzrostu)

Inwestują głównie w bezpieczne papiery

wartościowe, w przyszłości dodatkowe

zabezpieczenie emerytów.



Fundusze papierów dłużnych
Inwestują w różnego rodzaju obligacje i nastawione

są na

stały wzrost w oparciu o dochody z

posiadanych

obligacji.



Fundusze rynku pieniężnego
Oferują stabilny wzrost z nieco niższym dochodem,

ale przy zminimalizowanym ryzyku, inwestują w

krótkoterminowe instrumenty rynku pieniężnego,

czyli

bony skarbowe, certyfikaty depozytowe,

bony

komercyjne lub porozumienia odkupu

zabezpieczone w wysokości 100 procent.

Wskaźniki oceny funduszy

Wskaźniki oceny funduszy

Wskaźnik Beta

Wskaźnik Beta

Stanowi miarę tak zwanego ryzyka rynkowego,

Stanowi miarę tak zwanego ryzyka rynkowego,

jakie jest związane z inwestowaniem w dany

jakie jest związane z inwestowaniem w dany

fundusz. Współczynnik ten jest tym większy im

fundusz. Współczynnik ten jest tym większy im

większe jest ryzyko inwestowania w dany fundusz.

większe jest ryzyko inwestowania w dany fundusz.

Pozwala szybko określić jak agresywną politykę

Pozwala szybko określić jak agresywną politykę

inwestycyjną prowadzi fundusz.

inwestycyjną prowadzi fundusz.

Wskaźnik Treynora

Wskaźnik Treynora

– mierzy atrakcyjność funduszy z punktu widzenia

inwestorów

r

p

- średnia stopa zwrotu

z portfela funduszu

r

f

- średnia stopa zwrotu

od ryzyka



p

- oszacowany

współczynnik beta
funduszu

Wskaźnik Sharpe’a

Wskaźnik Sharpe’a

– pozwala ocenić fundusz z punktu widzenia

umiejętności jego menedżerów

r

p

- średnia stopa zwrotu z

portfela funduszu

r

f

- średnia stopa zwrotu od

ryzyka



p

- oszacowane

odchylenie standardowe

stopy zwrotu

Rodzaje ryzyka

Rodzaje ryzyka

inwestycyjnego:

inwestycyjnego:



Zmienność rynku



Ryzyko kredytowe



Ryzyko inflacji



Ryzyko specyficzne

Zalety funduszy:

Zalety funduszy:



Dywersyfikacja portfela

–

ograniczenie ryzyka inwestycji na rynku



Profesjonalna kadra:

zarządzaniem środkami zajmują się eksperci

finansowi



Płynność:

dostęp do środków



Efekt skali:

niższe koszty transakcji



Dogodność miejsca i czasu

Fundusz PKO/CREDIT SUISSE

Fundusz PKO/CREDIT SUISSE

Obligacji

Obligacji

PKO/CREDIT SUISSE Fundusz obligacji działa od 30 lipca

1999 r. Zarządza portfelami poszczególnych funduszy, a więc i

Funduszu obligacji zajmuje się Credit Suisse Asset

Management S.A. wiodąca firma asset management na

polskim rynku. PKO/CREDIT SUISSE odpowiada za politykę

inwestycyjną i zatwierdza zlecenia CSAM przed ich złożeniem.

Powierzone towarzystwu pieniądze są przeliczane na

jednostki uczestnictwa, a ich wartość zwiększa się dzięki

korzystnym inwestycjom środków Funduszu. Liczba

posiadanych jednostek reprezentuje udział Klienta w

Funduszu.

Cena jednostki uczestnictwa =

wartość aktywów netto funduszu

liczba aktualnie zarejestrowanych jednostek

Począwszy od 1999 roku Fundusz

Począwszy od 1999 roku Fundusz

Obligacji PKO CS osiąga zyski

Obligacji PKO CS osiąga zyski

umacniając swoją pozycje na rynku

umacniając swoją pozycje na rynku

polskim

polskim

Nagrody dla PKO/CREDIT

Nagrody dla PKO/CREDIT

SUISSE TFI S.A.

SUISSE TFI S.A.

Statuetka Byka

i Niedźwiedzia

(2002 rok)

Tytuł Najlepszej

Instytucji

Finansowej

(2002 rok)

Statuetka

Złotego

Pieniądza

(2002 rok)

Programy inwestycyjne:

Programy inwestycyjne:



Plan Systematycznego Oszczędzania



Program Rentier



Zapis do rejestru na wypadek śmierci



Rejestr zabezpieczający

Wybór funduszu

Wybór funduszu

Przed wyborem konkretnego typu funduszu

musimy sobie odpowiedzieć na kilka
podstawowych pytań

:

:



Jaki poziom zysku będzie nas
satysfakcjonował?



Na jak długo jesteśmy w stanie
zainwestować nasze pieniądze?



Jaka będzie nasza reakcja jeśli wartość
jednostki uczestnictwa spadnie poniżej ceny
po której ją kupiliśmy?

Źródła informacji o

Źródła informacji o

funduszach

funduszach



www.pko-cs.pl



www.pkobp.pl



www.rzeczpospolita.pl



www.hoga.pl



www.bankier.pl



www.nbp.pl



www.gpw.pl

KONIEC

KONIEC