Analiza Finansowa - Wykład 02 - 21.10.09
Analiza sytuacji majątkowej przedsiębiorstwa
·ð MajÄ…tkiem jest wszystko to, co ma okreÅ›lonÄ… wartość, jest niezbÄ™dne do dziaÅ‚alnoÅ›ci
przedsiębiorstwa i generowania dochodu, a więc budynki, maszyny, urządzenia
techniczne, znak firmowy, środki pieniężne itp.
·ð W analizie majÄ…tku korzysta siÄ™ z bilansu, dla którego charakterystyczne jest rzeczowe
i finansowe ujęcie składników majątkowych.
Majątek przedsiębiorstwa
a) Ujęcie rzeczowe (aktywa) b) Ujęcie finansowe (pasywa)
- Majątek trwały - Majątek własny
- MajÄ…tek obrotowy - MajÄ…tek obcy
Podział majątku przedsiębiorstwa
·ð Podstawowym kryterium podziałów aktywów jest kryterium pÅ‚ynnoÅ›ci, czyli zamiany
na gotówkę  majątek trwały i majątek obrotowy.
·ð Natomiast zasadniczym kryterium podziaÅ‚u majÄ…tku w ujÄ™ciu finansowym jest
kryterium własności  majątek własny i majątek obcy.
·ð MajÄ…tek trwaÅ‚y obejmuje skÅ‚adniki wykorzystywane przez wiele lat i o niskiej
płynności.
Majątek trwały:
a) wartości niematerialne i prawne
b) rzeczowe składniki majątku trwałego
c) należności długoterminowe
d) inwestycje długoterminowe
e) długoterminowe rozliczenia międzyokresowe
·ð Rzeczowy majÄ…tek trwaÅ‚y obejmuje Å›rodki trwaÅ‚e (nieruchomoÅ›ci, maszyny,
urządzenia, pojazdy, inwentarz żywy), środki trwałe w budowie, zaliczki na środki
trwałe.
Ryzyko charakterystyczne dla majątku stałego
·ð Konieczność wydatkowania dużych Å›rodków na majÄ…tek trwaÅ‚y i dÅ‚ugotrwaÅ‚e ich
zamrożenie rodzą duże ryzyko dla przedsiębiorstwa.
·ð MajÄ…tek trwaÅ‚y jest maÅ‚o elastyczny.
·ð MajÄ…tku trwaÅ‚ego powinno być tylko tyle w przedsiÄ™biorstwie, ile jest niezbÄ™dne dla
jego funkcjonowania.
1
MajÄ…tek obrotowy
·ð MajÄ…tek obrotowy cechuje siÄ™ wysokÄ… rotacjÄ… w przedsiÄ™biorstwie (pÅ‚ynnoÅ›ciÄ…).
·ð Przyczynia siÄ™ bezpoÅ›rednio do osiÄ…gania zysku, dlatego pożądany jest jego wysoki
udział w przedsiębiorstwie.
MajÄ…tek obrotowy
a) Zapasy
b) Należności krótkoterminowe
c) Inwestycje krótkoterminowe
d) Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe
Syntetyczna klasyfikacja majątku przedsiębiorstwa
Postać majątku Majątek rzeczowy Majątek finansowy
Stopień płynności
·ð MajÄ…tek trwaÅ‚y ·ð Åšrodki trwaÅ‚e ·ð NależnoÅ›ci
długoterminowe
·ð MajÄ…tek obrotowy ·ð Åšrodki trwaÅ‚e w ·ð Akcje i udziaÅ‚y
budowie
·ð Inne skÅ‚adniki
·ð Zapasy
·ð NależnoÅ›ci
krótkoterminowe
·ð Wyróżniamy też majÄ…tek produkcyjny i majÄ…tek nieprodukcyjny.
·ð Lepiej jest, gdy przedsiÄ™biorstwo ma wiÄ™cej majÄ…tku rzeczowego niż majÄ…tku
finansowego.
Analiza wielkości i dynamiki majątku
·ð Przeprowadzamy jÄ… w wielkoÅ›ciach bezwzglÄ™dnych (wzrost wartoÅ›ci majÄ…tku jest
symptomem rozwoju firmy).
·ð Badamy też tempo zmian majÄ…tku caÅ‚kowitego i jego poszczególnych skÅ‚adników.
Wskaz
nik dynamiki Majątek całkowity rozpatrywanego okresu x 100%
=
majątku całkowitego Majątek całkowity poprzedniego okresu
·ð Przy badaniu dynamiki należy pamiÄ™tać o wpÅ‚ywie inflacji na dynamikÄ™ zmian.
Analiza struktury majÄ…tku
·ð BadajÄ…c strukturÄ™ majÄ…tku przedsiÄ™biorstwa, zmierzamy do ustalenia wielkoÅ›ci
poszczególnych składników majątkowych, ich udział w aktywach, relacje między
poszczególnymi składnikami i czy struktura odpowiada potrzebom przedsiębiorstwa.
2
Wskaz
nik udziału majątku Majątek trwały x 100%
=
trwałego Majątek całkowity
Wskaz
nik udziału majątku Majątek obrotowy x 100%
=
obrotowego Majątek całkowity
Wskaz
nik unieruchomienia Majątek trwały
=
majÄ…tku MajÄ…tek oborowy
Wskaz
nik produkcyjności Majątek rzeczowy
=
majÄ…tku MajÄ…tek finansowy
Analiza majątku trwałego
·ð MajÄ…tek trwaÅ‚y umożliwia przedsiÄ™biorstwu zwiÄ™kszenie i zróżnicowanie asortymentu
produkcji, osiąganie wysokiej jakości produktów, uzyskanie przewagi konkurencyjnej
na rynku, obniżka kosztów i poprawę wyniku.
·ð Powinien być w dobrym stanie technicznym i cechować siÄ™ niskim stopniem zużycia
fizycznego i ekonomicznego.
·ð Analizujemy wielkość majÄ…tku trwaÅ‚ego, zmiany w czasie, strukturÄ™, stopieÅ„
wykorzystania i politykę inwestycyjną w zakresie majtku trwałego.
·ð Wskaz
niki struktury rodzajowej, np. wskaz
nik udziału środków trwałych w majątku
trwałym, wskaz
nik udziału należności długoterminowych.
Analiza majątku trwałego
·ð Syntetycznym wskaz
nikiem zużycia środków trwałych jest wskaz
nik umorzenia
środków trwałych.
Wskaz
nik umorzenia Umorzenie środków trwałych x 100%
=
środków trwałych (wuśt) Wartość początkowa środków trwałych
Wskaz
nik wartości netto Wskaz
nik netto środków trwałych x 100%
=
środków trwałych Wartość początkową środków trwałych
·ð Wskaz
nik odnowy środków trwałych informuje o aktywności inwestycyjnej
przedsiębiorstwa
Wskaz
nik odnowy środków Środki trwałe uzyskane z inwestycji x 100%
=
trwałych (wośt) Wartość początkową środków trwałych
Środki trwałe uzyskane z inwestycji x 100%
Wskaz
nik relacji =
Wartość zlikwidowanych środków trwałych
·ð Istotnym z
ródłem odnowy środków trwałych są odpisy amortyzacyjne.
3
Analiza wykorzystania majątku trwałego
·ð Duży wpÅ‚yw na efektywność ma wykorzystanie majÄ…tku trwaÅ‚ego.
Wskaz
nik uruchomienia Maszyny czynne na najliczniejszej zmianie
=
maszyn Maszyny posiadane
Wskaz
nik produkcyjnego Efektywny czas pracy
=
wykorzystania czasu pracy Nominalny czas pracy
Analiza majÄ…tku obrotowego
·ð MajÄ…tek oborowy to zapasy, należnoÅ›ci krótkoterminowe, Å›rodki pieniężne.
·ð Uczestniczy on cyklicznie w powtarzajÄ…cych siÄ™ operacjach gospodarczych w
okresach do 1 roku.
·ð MajÄ…tek obrotowy powinien zapewniać przedsiÄ™biorstwu ciÄ…gÅ‚ość produkcji i
sprzedaży, płynność finansową, generować minimalne koszty i wysokie dochody.
Analiza zapasów
·ð Niekorzystne jest utrzymywanie zarówno nadmiernych zapasów jak i zbyt niskiego
poziomu zapasów.
·ð Analizujemy wielkość, strukturÄ™ i wykorzystanie zapasów.
Przychody ze sprzedaży produktów
Wskaz
nik rotacji zapasów =
Średni stan zapasów
Wskaz
nik długości cyklu Zapasy x 365 dni
=
zapasów w dniach Przychody ze sprzedaży produktów
Analiza należności
·ð NależnoÅ›ci powstajÄ… w wyniku sprzedaży z odroczonÄ… pÅ‚atnoÅ›ciÄ….
·ð WpÅ‚ywajÄ… one korzystnie na pÅ‚ynność, gdy odbiory w terminie regulujÄ… swoje
zobowiÄ…zania.
·ð Wysoki udziaÅ‚ należnoÅ›ci regularnych w majÄ…tku obrotowym korzystnie wpÅ‚ywa na
płynność przedsiębiorstwa.
·ð ZwiÄ™kszanie rozmiarów należnoÅ›ci ma sens tylko wówczas, gdy sprzyja to wzrostowi
sprzedaży.
·ð Analizujemy należnoÅ›ci wg. kryterium podmiotowego, przedmiotowego,
przestrzennego i czasowego.
4
·ð WażnÄ… rzeczÄ… jest szybkie odzyskiwanie należnoÅ›ci.
Wskaz
niki cyklu inkasa Należności z tytułu dostaw i usług x 365 dni
=
należności w dniach Przychody ze sprzedaży towarów
Wskaz
nik rotacji Przychody ze sprzedaży towarów
=
należności Należności z tytułu dostaw i usług
Wskaz
nik udziału należności Należności nieściągalne * 100%
=
nieściągalnych w należnościach Należności ogółem
Analiza środków pieniężnych
·ð GotówkÄ™ w kasie i Å›rodki na rachunkach bankowych utrzymujemy ze wzglÄ™dów
transakcyjnych, ostrożnościowych i spekulacyjnych.
·ð y
ródłem wzrostu środków pieniężnych jest: zysk netto, amortyzacja, zmniejszenie
należności, wzrost zadłużenia.
·ð Åšrodki pieniężne wykorzystujemy na zakup Å›rodków majÄ…tku trwaÅ‚ego, wzrostu
zapasów, spłatę kredytów, spłatę zobowiązań.
Analiza efektywności majątku
·ð Przez pryzmat efektywnoÅ›ci majÄ…tku dowiadujemy siÄ™ w jakim stopniu zasoby
przedsiębiorstwa przyczyniają się do osiągania celów przedsiębiorstwa.
Wskaz
nik oborowości Przychody ze sprzedaży
=
majÄ…tku MajÄ…tek
Wskaz
nik zyskowności Zysk netto x 100%
=
majÄ…tku MajÄ…tek
5