Analiza finansowa wspomagana komputerem - wykład
Wykład nr 1 (22.02.2011 r.)
Kolokwium 1- 29.03.2011 (TN); materiał: strony 3-47. 153-252
Kolokwium 2- 24.05.2011 (TN); materiał: strony 253-350
Zadanie analizy finansowej
·ð OkreÅ›lenie -na podstawie badaÅ„ wielkoÅ›ci pieniężnych- czy przedsiÄ™biorstwo funkcjonuje w sposób zgodny z
kryteriami, które uznaje się za zasady prowadzenia przedsiębiorstwa.
Metody analizy finansowej
Analityk
Dane z
ródłowe Diagramy ekonomiczne
Finansowy
Komputerowe systemy
Techniki przetwarzania
analityczne
informacji
y
ródła informacji analitycznej
Zewnętrzne: Wewnętrzne:
·ð Statystyczne ·ð Rachunkowość (sprawozdania finansowe)
·ð O innych podmiotach gospodarczych ·ð Statystyka rzeczowa
(monitor B, KRS)
·ð Kalkulacje kosztów normy racy
·ð Prawne (dziennik ustaw)
·ð Dokumentacja technologiczna
·ð Polityczne
Sprawozdanie finansowe:
·ð Bilans
·ð Rachunek zysków i strat
·ð Informacja dodatkowa  rachunek przepÅ‚ywów pieniężnych oraz zestawienie zmian w kapitale wÅ‚asnym
- 1 -
Metody analizy finansowej
Jakościowe Ilościowe
Przyczynowe
Analizy Analizy Analizy
porównawcze wrażliwości wskaz
nikowe
Techniki przetwarzania
Statyczne Dynamiczne
Retrospektywne Prospektywne
(ex post) (ex ante)
Prognostyczne Produktywne
Diagnozy ekonomiczne sÄ… wykorzystywane do:
- zarządzania majątkiem (aktywami) spółki
- zarzÄ…dzania pasywami
- prowadzenia polityki podziału zysku
y
ródła informacji analitycznej
Według sprawozdań: Według problemów:
·ð Bilans ·ð PÅ‚ynność
·ð Rachunek zysków i strat ·ð Rentowność
·ð Rachunek przepÅ‚ywów pieniężnych ·ð Sytuacja majÄ…tkowa
·ð koszty
Wykład nr 2 (1.03.2011 r.)
Płynność finansowa
·ð Zdolność firmy do terminowego pokrywania zobowiÄ…zaÅ„ krótkoterminowych
Bankructwo = utrata płynności finansowej
- 2 -
 Upadłość ogłasza się w stosunku do dłużnika, który stał się niewypłacalny
Przy dodatniej rentowności problemy z terminowymi płatnościami mogą być spowodowane następującymi przyczynami:
·ð Utrzymanie nadmiernych zapasów
·ð BÅ‚Ä™dy w polityce inwestycyjnej
·ð Nieterminowa Å›ciÄ…galność dÅ‚ugów
Firma jest trwale płynna, gdy:
·ð Terminowo spÅ‚aca swoje zobowiÄ…zania
·ð Systematycznie wypracowuje nadwyżkÄ™ pieniężnÄ…
·ð WypÅ‚aca godziwÄ… dywidendÄ™ swoim akcjonariuszom
·ð Posiada reputacjÄ™ rzetelnego pÅ‚atnika
Skutki złej reputacji płatniczej:
·ð Odmowa udzielenia kredytów
·ð Żądanie natychmiastowej zapÅ‚aty za dostarczone materiaÅ‚y i usÅ‚ugi
·ð Wycofywanie siÄ™ odbiorców wyrobów, firmy z obawy przed jej bankructwem i utratÄ… zobowiÄ…zaÅ„ gwarancyjnych
Cele analizy płynności
·ð Ocena przeszÅ‚ej i aktualnej sytuacji pÅ‚atniczej
·ð Zasygnalizowanie zagrożeÅ„ dla wiarygodnoÅ›ci pÅ‚atniczej firmy w perspektywie krótkookresowej i dÅ‚ugookresowej
·ð Przygotowanie racjonalnych podstaw informatycznych
Analiza płynności
Statyczna analiza płynności Dynamiczna analiza płynności
Bilans Rachunek zysków Rachunek przepływów
i strat pieniężnych
Statyczna analiza płynności
·ð Rachunek pÅ‚ynnoÅ›ci
·ð Aktywa obrotowe
·ð ZobowiÄ…zania krótkoterminowe
·ð KapitaÅ‚ obrotowy netto
·ð Bilansowe wskaz
niki płynności (analiza względna)
Cele statycznej analizy płynności:
·ð Ocena skali zadÅ‚użenia krótkoterminowego
·ð Zbadania stopnia pÅ‚ynnoÅ›ci aktywów obrotowych
- 3 -
·ð Analiza możliwoÅ›ci regulowania zobowiÄ…zaÅ„ krótkoterminowych poprzez upÅ‚ynnianie aktywów obrotowych
Zobowiązania krótkoterminowe
- zobowiązania z tytułu dostaw i usług, a także całość lub ta część zobowiązań, które stają się wymagane w ciągu 12
miesięcy od dnia bilansowego
Analiza wskaz
nikowa zobowiązań:
·ð Wskaz
nik zobowiązań natychmiast wymaganych
·ð Wskaz
nik udziału zobowiązań krótkoterminowych w zobowiązaniach ogółem
·ð Relacja zobowiÄ…zaÅ„ krótkoterminowych do zobowiÄ…zaÅ„ dÅ‚ugoterminowych
Wskaz
nik zobowiązań Zobowiązania przeterminowane
przeterminowanych =
Zobowiązania ogółem
Klasyfikacja środków obrotowych ze względu na ich płynność:
1. Płynności zbywalne natychmiastowo (inwestycje krótkoterminowe)
2. Płynności zbywalne naturalnie zgodnie z cyklem obrotu środków przedsiębiorstwa (należności krótkoterminowe)
3. Płynności zbywalne z trudnościami (zapasy oraz krótkoterminowe rozliczenia miedzy okresowe)
Analiza należności
·ð Podstawowe z
ródło pieniądza
·ð Zróżnicowanie tak, co do ich rzeczywistej pÅ‚ynnoÅ›ci jak i terminu w jakim mogÄ… zostać zamienione na gotówkÄ™
Przeterminowane należności
·ð Zmniejszanie siÄ™ wpÅ‚ywów gotówkowych ze sprzedaży
·ð Obniżenie kapitaÅ‚u obrotowego netto
·ð Spadek efektywnoÅ›ci posiadanego majÄ…tku
Wskaz
nik pozycji Należności od odbiorców
kredytowej =
Zobowiązania od dostawców
Wskaz
nik udziału należności nieosiągalnych w należnościach ogółem:
·ð Zbadanie relacji pomiÄ™dzy wydatkami bilansowymi (zob. krótkoterminowymi), a wpÅ‚ywami bilansowymi (aktywa
obrotowe)
Kapitał obrotowy netto = aktywa obrotowe  zobowiązania krótkoterminowe
Reakcje zarządu, gdy kapitał obrotowy netto jest ujemny:
·ð ZaciÄ…gniÄ™cie nowych kredytów dÅ‚ugoterminowych
·ð PowiÄ™kszenie kapitaÅ‚u wÅ‚asnego poprzez emisjÄ™ akcji
·ð Restrukturyzacja zadÅ‚użeÅ„ krótkoterminowych
- 4 -
Bilansowe wskaz
niki płynności
Wskaz
nik płynności gotówkowej: Wskaz
nik szybki: Wskaz
nik płynności bieżącej:
- I stopnia => cash ratio - II stopnia => quick ratio - III stopnia => current ratio
- aktywa obrotowe- zapasy
Dynamiczna analiza płynności
Niedopłynnośc / Nadpłynność zob. krótkoterminowych
Wpływy Wydatki
Poziom gotówki
Optymalny poziom
Nadwyżka kapitalisty
Rozwój
przedsiębiorstwa
Wpływy= wydatki + nadwyżka pieniężna
Dynamiczna analiza płynności
(ujemnie przepływowa)
Analiza retrospektywna Analiza prospektywna
W perspektywie W perspektywie
krótkoterminowej długoterminowej
Cele dynamicznej analizy płynności
·ð Ocena z
ródeł wpływów i wydatków
·ð Badanie równowagi pomiÄ™dzy wydatkami, a wpÅ‚ywami przedsiÄ™biorstwa
·ð Szacowanie cyklu operacyjnego (obrotowość dÅ‚ugoterminowego cyklu)
·ð Analiza wypÅ‚acalnoÅ›ci, czyli zdolnoÅ›ci do spÅ‚aty zadÅ‚użenia dÅ‚ugoterminowego
GRA  należności  zobowiązania =>  ja płacę, kiedy i mi płacą
Dodatnie saldo przepływów pieniężnych (nadwyżka pieniężna netto; net cash flow)
ðð pieniężne wpÅ‚ywy  pieniężne wydatki > 0
Wykład nr 3 (15.03.2011 r.)
Strumienie gotówkowe w rachunku przepływów pieniężnych
·ð operacyjne (podstawowa dziaÅ‚alność produkcyjna przedsiÄ™biorstwa)
·ð inwestycyjne
·ð finansowe
- 5 -
Główne z
ródło pieniądza = nadwyżka pieniężna z działalności operacyjnej
Pozostałe:
·ð DÅ‚ugookresowe: kredyty dÅ‚ugoterminowe, obligacje, emisja akcji
·ð Krótkookresowe: Å›ciÄ…ganie należnoÅ›ci, upÅ‚ynnienie zbÄ™dnych zapasów, opóz
nienie spłaty zobowiązań (skrócenie cyklu
operacyjnego)
Cykl operacyjny
Cykl zapasów
Cykl ściągania należności
Cykl płacenia zobowiązań
Przepływ gotówkowy
40 dni 70 dni
0 dni 170 dni
Płacenie należności Sprzedaż wyrobów
Dostawa zapasów
Cykl środków pieniężnych
Dodatkową gotówkę można uzyskać skracając cykle:
·ð Åšrodków pieniężnych
·ð Zapasów
·ð Likwidacji należnoÅ›ci
·ð PÅ‚acenia zobowiÄ…zaÅ„
Wskaz
nik dziennej Aktywa płynne
płynności dyspozycyjnej =
Planowane dzienne wydatki
Wskaz
nik dziennego Środki pieniężne + papiery wartościowe
dyspozycyjnego pieniÄ…dza =
Planowane wydatki
- 6 -
Górna granica tolerancji
Optymalny stan gotówki
Dolna granica tolerancji
Czas
Korzyści z analizy płynności:
·ð Zaproponowanie dziaÅ‚aÅ„ na rzecz utrzymania pÅ‚ynnoÅ›ci w perspektywie krótkoterminowej i dÅ‚ugoterminowej
o Ustalenie optymalnego poziomu środków pieniężnych w firmie
o Skrócenie czasu obiegu pieniądza
o Wskazanie tanich i dostępnych z
ródeł zasilenia w pieniądz firmy
o Określenie sposobów deponowania nadwyżek pieniężnych
Analiza rentowności przedsiębiorstwa
Rentowność Wypracowanie zysku
przedsiębiorstwa
=
Straty (wynik finansowy)
Głównym zadaniem analizy rentowności jest zbadanie czy:
·ð PrzedsiÄ™biorstwo jest trwale rentowne
·ð Wskaz
niki rentowności firmy są porównywalne względem wskaz
ników osiągalnych przez przedsiębiorstwa tej samej
branży
·ð Rentowność kapitaÅ‚u zainwestowanego w majÄ…tek firmy jest konkurencyjna wobec alternatywnych form lokowania
środków pieniężnych
Wynik finansowy
·ð Różnica pomiÄ™dzy osiÄ…gniÄ™tymi przychodami, a poniesionymi kosztami (rachunek wyników)
·ð Podstawowe badanie rentownoÅ›ci
Wpływy gotówkowe  wydatki gotówkowe
Zasada kasowa
=
Wynik kasowy (nadwyżka/niedobór pieniężny
- 7 -
Stan gotówki
Przychody ze sprzedaży Koszty poniesione z tytułu sprzedanych
Zasada memoriałowa (na podstawie wystawionej wyrobów
=
faktury) (według danych z księgowości)
Przychody z Korekta przychodu
działalności do poziomu wpływów
operacyjnej
Wynik operacyjny, Nadwyżka / Niedobór
memoriałowy pieniężny z działalności
operacyjnej
Przychody z
Korekta kosztów
działalności
do poziomu wydatku
operacyjnej
Zysk brutto
Budżet państwa Zysk netto
- CiT 19%
- podatek dochodowy
Akcjonariusze (dywidendy) Przedsiębiorstwo (zyski
zatrzymane)
Wynik finansowy stanowi podstawÄ™ do:
·ð Naliczenia podatku dochodowego
·ð OkreÅ›lenia możliwoÅ›ci firmy w zakresie samofinansowania swego rozwoju
·ð Informacji o spodziewanych przychodach akcjonariuszy
Analiza wskaz
nikowa rentowności
Wynik finansowy
Wskaz
nik rentowności obrotu
=
Przychody
Wskaz
nik rentowności Wynik finansowy
majÄ…tkowej =
Aktywa
Wskaz
nik rentowności Wynik finansowy
finansowej =
Pasywa
- 8 -