ZARZ
DZANIE
NALEŻNOŚCIAMI
NALEŻNOŚCI
- to roszczenia firmy w stosunku
do jej klientów z tytułu sprzedaży usług
produktów i materiałów itp. sprzedanych na
warunkach kredytowych, za które zapłata
ma być uiszczona w przyszłości przez
klienta.
Wielkość należności zależy od:
polityki dotyczącej warunków kredytowych
sprzedaży w szczególności terminu
płatności (okresu kredytowania);
sposobu w jaki warunki te są realizowane
oraz
wolumenu sprzedaży
1
W ramach polityki kredytowej firma
powinna określić:
standardy kredytowe do oceny klientów
limity przyznanych kredytów
warunki kredytu (okres kredytu i
ewentualnie stopa dyskonta - rabatu)
procedury ściągania opóz
nionych
należności
Warunki kredytu kupieckiego
 to pojęcie odnosi się do polityki ustanowionej
przez sprzedawcę względem klienta lub też grupy
klientów dotyczącej:
okresu, w którym winna być uiszczona zapłata;
formy zapłaty;
opustu, w przypadku przedterminowego
uregulowania należności;
kary za zbyt póz
ne uregulowanie należności;
ZARZ
DZANIE
ŚRODKAMI PIENI
ŻNYMI
2
Cel zarządzania :
utrzymywanie środków pieniężnych na
racjonalnym (optymalnym) poziomie, czyli
zapewniającym z jednej strony
minimalizację kosztów zaangażowania
środków pieniężnych w firmie a z drugiej
zapewniając utrzymanie wymaganego
poziomu płynności finansowej
koniecznego dla prawidłowego
funkcjonowania firmy.
Motywy utrzymywania gotówki w firmie
transakcyjny;
ostrożnościowy;
spekulacyjny;
Preliminarz środków pieniężnych
plan wpływu i wydatków środków
pieniężnych spółki pozwalający na
oszacowanie zapotrzebowania na środki
pieniężne
3
Metody ustalania optymalnego
poziomu gotówki
model zasobów gotówki - Baumola;
model kontroli przypadkowych stanów
gotówki (Millera  Orra);
Założenia modelu Baumola
zapotrzebowanie firmy na gotówkę jest możliwe
do przewidzenia i stałe w danym okresie;
wielkość i rozkład czasowy odpływu gotówki w
analizowanym okresie jest znany i pewny;
stopa procentowa inwestycji w papiery
wartościowe pozostaje stała przez cały okres;
transfery pomiędzy gotówką a papierami
wartościowymi następują natychmiastowo po
ustalonym koszcie bez względu na wielkość
transferu;
nie przewiduje utrzymywania minimalnego
zapasu gotówki przez spółkę;
C = kwota środków pieniężnych uzyskanych ze sprzedaży
zbywalnych papierów wartościowych lub przez zaciąganie
pożyczek;
C/2 = średni poziom utrzymywanego salda gotówkowego w
firmie;
F = stałe koszty transakcji (sprzedaży papierów wartościowych lub
zaciągnięcia pożyczki);
T = całkowita kwota zapotrzebowania na środki pieniężne netto w
danym okresie np. w ciągu jednego roku;
k = koszt utraconych korzyści (koszt alternatywny) przy
utrzymywaniu środków pieniężnych ustalony jako równy stopie
utraconego przychodu ze zbywalnych papierów wartościowych lub
koszt pożyczki;
4
Koszty utraconych możliwości
C
TCCc = k
2
Koszty transakcji
T
TTC = F
C
Całkowite koszty środków pien.
T C
TC = F + k
C 2
5
Minimum kosztów całkowitych jest
osiągnięte wówczas gdy C = C*,
optymalnemu transferowi środków
pieniężnych
2FT
k
C * =
Model Millera - Orra
Uwzględnienie faktu, iż w poszczególnych
okresach działalności środki pieniężne zarówno
przypływają jak i odpływają z firmy, przy czym
odpływy te i przypływy fluktuują z dnia na dzień.
Zmiany stanu środków pieniężnych w firmie mają
charakter losowy. Praktycznie zakłada się zatem,
że zarówno zmiany wielkości wydatków jak i
wpływów w równym stopniu są nieprzewidywalne
i w takim tez stopniu niezależne od woli
kierownictwa.
6
 określenie takiego obszaru stanów gotówki, które z punktu
widzenia kierownictwa zapewniałyby oczekiwany poziom
płynności finansowej co oznacza możliwość dysponowania
środkami niezbędnymi dla zaspokojenia potrzeb
operacyjnych oraz wszystkich innych bieżących wydatków.
W przypadku przekroczenia przez środki pieniężne stanu
bezpiecznego obszaru, następuje sprzedaż lub zakup
papierów wartościowych celem doprowadzania ich stanu do
poziomu optymalnego.
w sposób jednoznaczny następuje określenie granicznej
wielkość gotówki w firmie
Podstawowymi wielkościami
opisującymi obszar bezpieczeństwa są
Limit dolny  jest granicznym stanem gotówki
wyspecyfikowanym przez firmę; jego
przekroczenie może stanowić groz
bę utraty
płynności finansowej;
Limit górny - jest taką wielkością dziennego jej
stanu, której utrzymanie nie ma uzasadnienia
operacyjnego oraz ekonomicznego;
Punkt odnowienia środków pieniężnych  określa
wartość środków pieniężnych, wokół której
powinny oscylować ich dzienne wielkości; punkt
ten wraz z limitem górnym i dolnym wyznacza
również rozmiar interwencyjnego zakupu lub
sprzedaży papierów wartościowych;
7