Warszawa, 29 lutego 2016 r.
Zadłużenie Skarbu Państwa 12/2015
Biuletyn miesięczny
Zadłużenie Skarbu Państwa (SP) na koniec grudnia
W grudniu 2015 r. zadłużenie w walutach obcych zmniejszyło się o
2015 r. wyniosło 834.541,0 mln zł, co oznaczało:
1,1 mld zł, co było wypadkową:
" spadek o 2.276,3 mln zł (-0,3%) w grudniu 2015 r.
" dodatniego salda emisji długu (+0,7 mld zł):
" wzrost o 54.602,6 mln zł (7,0%) wobec końca 2014 r.
Sprzedaż/ Odkup/wykup/
Instrument
ciągnienie spłata
Zadłużenie krajowe (według kryterium miejsca emisji)
kredyty z MIF* 0,2 mld EUR 0,04 mld EUR
w grudniu 2015 r. zmniejszyło się o 1,1 mld zł, co było
*) MIF  międzynarodowe instytucje finansowe
głównie wypadkową:
" różnic kursowych (-1,8 mld zł).
" dodatniego salda emisji obligacji rynkowych (+0,2
mld zł):
Od początku 2015 r. zadłużenie krajowe SP wzrosło o 40,2 mld zł. W
Sprzedaż Odkup/wykup
tym samym okresie zadłużenie nominowane w walutach obcych
Seria
(w mld zł) (w mld zł)
zwiększyło się o 14,4 mld zł, co było wypadkową:
OK0717 2,6
" wzrostu długu w EUR (+4,7 mld EUR);
PS0421 3,1
" spadku długu w USD (-2,2 mld USD), CHF (-1,3 mld CHF) oraz JPY
DS0726 1,0
(-25,6 mld JPY);
OK0116 4,3
" różnic kursowych (+8,8 mld zł).
PS0416 2,1
" zmniejszenia stanu depozytów (-1,4 mld zł).
Tablica 1. Zadłużenie Skarbu Państwa wg kryterium miejsca emisji w układzie wg instrumentów (w mln zł)
zmiana zmiana
struktura struktura struktura
XII 2015  XII 2015 
Wyszczególnienie XII 2014 XII 2014 XI 2015 XI 2015 XII 2015 XII 2015
XI 2015 XII 2014
w % w % w %
w mln zł w % w mln zł w %
Zadłużenie Skarbu Państwa 779 938,4 100,0 836 817,3 100,0 834 541,0 100,0 -2 276,3 -0,3 54 602,6 7,0
I. Zadłużenie krajowe SP 503 079,0 64,5 544 400,1 65,1 543 259,0 65,1 -1 141,1 -0,2 40 180,0 8,0
1. Dług z tytułu SPW 491 841,3 63,1 523 452,9 62,6 523 695,5 62,8 242,6 0,0 31 854,2 6,5
1.1. Rynkowe SPW 482 942,8 61,9 513 171,1 61,3 513 385,1 61,5 214,0 0,0 30 442,3 6,3
- bony skarbowe 0 0,0 0 0,0 0 0,0 0,0 - 0,0 -
- obligacje wyemitowane na rynek krajowy 482 942,8 61,9 513 171,1 61,3 513 385,1 61,5 214,0 0,0 30 442,3 6,3
1.2. Oszczędnościowe SPW 8 898,5 1,1 10 281,8 1,2 10 310,4 1,2 28,6 0,3 1 411,9 15,9
2. Pozostałe zadłużenie SP 11 237,8 1,4 20 947,2 2,5 19 563,6 2,3 -1 383,7 -6,6 8 325,8 74,1
II. Zadłużenie zagraniczne SP 276 859,4 35,5 292 417,2 34,9 291 282,0 34,9 -1 135,2 -0,4 14 422,6 5,2
1. Dług z tytułu SPW 208 420,1 26,7 217 394,0 26,0 215 629,4 25,8 -1 764,6 -0,8 7 209,3 3,5
2. Dług z tytułu kredytów 68 439,2 8,8 75 023,2 9,0 75 652,5 9,1 629,3 0,8 7 213,3 10,5
3. Pozostałe zadłużenie SP 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 4.118,8 0,1 -
Tablica 2. Zadłużenie Skarbu Państwa w układzie podmiotowym (w mln zł)
zmiana zmiana
struktura struktura struktura
XII 2015  XII 2015 
Wyszczególnienie XII 2014 XII 2014 XI 2015 XI 2015 XII 2015 XII 2015
XI 2015 XII 2014
w % w % w %
w mln zł w % w mln zł w %
Zadłużenie Skarbu Państwa
779 938,4 100,0 836 817,3 100,0 834 541,0 100,0 -2 276,3 -0,3 54 602,6 7,0
I. Zadłużenie SP wobec rezydentów
323 045,9 41,4 351 508,9 42,0 350 089,4 41,9 -1 419,5 -0,4 27 043,5 8,4
1. Krajowy sektor bankowy, w tym:
165 722,6 21,2 180 474,6 21,6 184 177,6 22,1 3 702,9 2,1 18 454,9 11,1
- instrumenty krajowe 150 800,1 19,3 167 822,9 20,1 171 499,8 20,6 3 676,9 2,2 20 699,7 13,7
- instrumenty zagraniczne 14 922,6 1,9 12 651,7 1,5 12 677,8 1,5 26,1 0,2 -2 244,7 -15,0
2. Krajowy sektor pozabankowy 157 323,2 20,2 171 034,2 20,4 165 911,8 19,9 -5 122,4 -3,0 8 588,6 5,5
- instrumenty krajowe 156 293,0 20,0 170 001,7 20,3 164 987,2 19,8 -5 014,4 -2,9 8 694,2 5,6
- instrumenty zagraniczne 1 030,2 0,1 1 032,5 0,1 924,6 0,1 -108,0 -10,5 -105,6 -10,3
II. Zadłużenie SP wobec nierezydentów 456 892,6 58,6 485 308,5 58,0 484 451,7 58,1 -856,8 -0,2 27 559,1 6,0
- instrumenty krajowe 195 986,0 25,1 206 575,6 24,7 206 772,1 24,8 196,5 0,1 10 786,1 5,5
- instrumenty zagraniczne 260 906,6 33,5 278 732,9 33,3 277 679,6 33,3 -1 053,3 -0,4 16 773,0 6,4
1
mld PLN
Zadłużenie SP wg kryterium miejsca emisji
1 000 40%
35,5%
36,1%
34,9%
34,9%
Na koniec 2015 r. udział długu w walutach obcych
900
35%
32,0% 31,6%
30,3%
w długu ogółem wyniósł 34,9%, tj. nie zmienił się
800
27,8%
30%
26,7%
26,3%
względem poprzedniego miesiąca i jednocześnie 700
25%
600
obniżył się o 0,6 pkt proc. wobec końca 2014 r.
500 20%
Zmniejszenie udziału w 2015 r. wynikało z
400
15%
zaciągania długu przede wszystkim na rynku
300
10%
krajowym (tempo wzrostu długu krajowego
200
5%
wyniosło 8,0% wobec 5,2% w przypadku długu w
100
walutach obcych), przy czym w kwocie przyrostu 0 0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
długu krajowego (40,2 mld zł) 8,3 mld zł
stanowiły depozyty przyjmowane w ramach
dług krajowy dług zagraniczny udział długu zagranicznego (prawa oś)
konsolidacji zarządzania płynnością. Strategia
zarządzania długiem zakłada dalszą redukcję
udziału długu w walutach obcych w długu ogółem
 docelowo do poziomu poniżej 30%.
Zadłużenie SP w układzie podmiotowym
mld PLN
1 000 70%
Na koniec 2015 r. udział inwestorów
60,0% 58,6%
54,5% 58,0% 58,1%
zagranicznych w długu SP wyniósł 58,1%, co 50,4%
60%
51,9%
800
oznaczało wzrost o 0,1 pkt proc. m/m i
44,6%
50%
38,5%
jednocześnie redukcję o 0,5 pkt proc. względem
434,7
34,4%
600
485,3 484,5
389,0 432,4 40%
końca 2014 r. Do spadku udziału w 2015 r. 456,9
439,9
313,1
243,0
przyczyniło się relatywnie wysokie tempo wzrostu 30%
196,3
400
zaangażowania rezydentów w dług SP, które
20%
235,5
228,7 251,2 277,5 171,0 165,9
261,9
157,3
262,9
154,2
wyniosło 8,4% (+27,0 mld zł) wobec 6,0% (+27,6
200
10%
mld zł) w przypadku nierezydentów. Wzrost
180,5 184,2
165,7
144,9 153,0
137,6 139,4
120,2 125,8
98,6
0 0%
portfela rezydentów wynikał głównie ze
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
zwiększenia zaangażowania przez banki (+18,5
inwestorzy zagraniczni krajowy sektor pozabankowy
mld zł), w mniejszym stopniu przez sektor
krajowy sektor bankowy udział inwestorów zagranicznych (prawa oś)
pozabankowy (+8,6 mld zł).
mld PLN
Zadłużenie krajowe SP w układzie
600
podmiotowym  stan według wartości
500
nominalnej oraz struktura 193,2
154,2 190,5
128,3 206,6 206,8
81,8
196,0
400
55,9
W 2015 r. inwestorzy krajowi zwiększyli swoje
188,7
zaangażowanie w długu krajowym łącznie o 29,4
300
234,9
mld zł. Głównym inwestorem na rynku krajowym 248,2 276,4 170,0 165,0
228,5
260,1
156,3
261,0
200 153,1
były banki, które zwiększyły swoje portfele o 20,7
mld zł. Wzrost zaangażowania sektora
100
167,8 171,5
146,0 150,8
135,6 130,5 126,9
pozabankowego wyniósł 8,7 mld zł, z czego 8,3 110,3 114,7
91,5
0
mld zł wynikało ze zwiększenia stanu depozytów.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
W 2015 r. nierezydenci zwiększyli swoje portfele
o 10,8 mld zł.
krajowy sektor bankowy krajowy sektor pozabankowy inwestorzy zagraniczni
W porównaniu do poprzedniego miesiąca, w
grudniu 2015 r. zmiana zaangażowania w długu
100%
krajowym poszczególnych grup inwestorów
13,3%
17,7%
90%
25,3%
29,4%
wyniosła:
33,1%
35,1%
37,9% 38,1%
39,0%
80% 40,3%
" krajowy sektor bankowy: +3,7 mld zł,
70%
" krajowy sektor pozabankowy: -5,0 mld zł (w
60%
54,4%
50,8%
tym depozyty: -1,4 mld zł),
50% 49,0%
31,2% 30,4%
49,6% 31,1%
47,3% 32,7%
48,1%
" inwestorzy zagraniczni: +0,2 mld zł. 40%
30%
20%
32,3% 31,6% 30,8% 31,6%
30,0%
27,1%
25,7%
21,0%
10% 19,6%
16,9%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
krajowy sektor bankowy krajowy sektor pozabankowy inwestororzy zagraniczni
2
276,9
584,3
253,8
544,4
292,4
543,0
250,9
543,3
291,3
524,7
246,4
507,0
194,8
503,1
468,7
264,7
462,7
168,8
420,0
149,9
mld PLN
Zadłużenie w krajowych SPW w układzie
600
podmiotowym  stan według wartości
nominalnej oraz struktura
500
193,2
128,3
154,2 190,5
W 2015 r. wzrost zadłużenia w krajowych SPW u 81,8 206,6 206,8
400
55,9 196,0
32,6
25,7
30,2
20,9 188,7
poszczególnych grup inwestorów wyniósł: 28,8
29,6
9,4
12,6
10,1
13,5
8,8
33,8
33,0
8,5
300
32,7
" krajowy sektor bankowy: +20,7 mld zł,
111,6
101,6 118,7 125,8 10,7 10,7
31,6
123,2 9,3
117,7 51,6 52,1
9,8
2,7
" krajowy sektor pozabankowy: +0,4 mld zł, w 52,8
200 56,3
52,6
65,7 50,2 47,1
60,6 52,0
46,9
56,3
tym zmiana portfela funduszy inwestycyjnych: 29,5 53,3
26,2 45,6
32,7
46,7
32,6
42,3
100
+0,2 mld zł, zakładów ubezpieczeń: -0,7 mld zł,
167,8 171,5
144,8 150,8
135,3
126,3 126,9
110,3 114,7
91,5
osób fizycznych: +1,4 mld zł,
0
" inwestorzy zagraniczni: +10,8 mld zł.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
krajowy sektor bankowy fundusze inwestycyjne zakłady ubezpieczeń
W grudniu 2015 r. w ujęciu m/m wzrost
fundusze emerytalne osoby fizyczne pozostałe podmioty krajowe
zaangażowania w krajowe SPW zanotowano w
inwestorzy zagraniczni
przypadku banków krajowych (+3,7 mld zł) i
inwestorów zagranicznych (+0,2 mld zł),
natomiast inwestorzy z krajowego sektora
100%
pozabankowego zmniejszyli swoje portfele o 3,6
13,3%
17,7%
90%
25,3%
mld zł. 5,0%
30,0%
33,6%
35,7%
5,6%
80% 3,2% 39,8% 39,5% 39,5%
41,2%
2,7%
5,9%
70%
5,6%
2,0%
24,3% 5,7%
5,6%
1,7%
24,1%
6,5%
60% 1,6% 6,3%
6,6%
1,6% 6,9%
23,4%
1,9% 2,0% 2,0%
50% 24,0% 2,1%
0,6%
21,9%
15,7% 22,1% 9,9% 10,0%
10,7%
12,2% 11,5%
40%
12,0% 9,0%
9,6%
6,2% 9,5%
6,4%
10,9%
9,0% 10,0%
30% 10,0%
6,5%
6,3%
8,1%
7,9%
20%
32,3% 31,3% 30,7%
32,1% 32,7%
27,7%
24,9%
10% 21,5%
20,0%
17,2%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
krajowy sektor bankowy fundusze inwestycyjne zakłady ubezpieczeń
fundusze emerytalne osoby fizyczne pozostałe podmioty krajowe
inwestorzy zagraniczni
Udział inwestorów zagranicznych w zadłużeniu
42,1%
45%
w krajowych hurtowych SPW 40,6%
40,3% 40,3%
40%
36,2%
34,2%
W grudniu 2015 r. udział nierezydentów w
35%
30,4%
krajowych hurtowych SPW wyniósł 40,3%, tj. nie
30%
25,7%
zmienił się względem poprzedniego miesiąca i
25%
jednocześnie obniżył się o 0,3 pkt proc. wobec
18,1%
20%
końca 2014 r.
13,7%
15%
10%
5%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
3
mld zł
Zadłużenie w krajowych SPW wobec
208,2
220 206,6 206,8
203,8 203,7
199,8
inwestorów zagranicznych wg podmiotów  197,5
196,0
187,6
200
stan według wartości nominalnej oraz 39,0
34,1 35,7 43,2
32,4 44,9
31,1
180 33,0
30,4
8,2 8,4 8,7
struktura*
160 14,2 12,2
11,6 9,3
9,1
12,1 11,0 11,0 11,6
9,5
10,9 11,6
12,4
10,7
9,1 9,9
140 14,0 13,5
12,6 12,1 11,5
9,9 12,7
13,2
11,9
12,4 13,0
Struktura podmiotowa zadłużenia w krajowych
12,3 12,7 13,6
13,0
120 14,1
11,9 17,0
18,6
19,5
16,5 17,7 14,3
19,1
SPW w posiadaniu inwestorów zagranicznych jest 18,0 19,0
100
29,2
18,8
19,9 24,5
15,1 32,1
38,1
80
mocno zdywersyfikowana, z dominującą rolą 39,1
39,5
60
stabilnych inwestorów instytucjonalnych, w tym
40 83,4
79,1 80,8 80,2
78,1
71,5
64,7
funduszy inwestycyjnych (34,0%), funduszy 59,1
54,9
20
emerytalnych (8,7%) i zakładów ubezpieczeń
0
IV 2014 VI 2014 IX 2014 XII 2014 III 2015 VI 2015 IX 2015 XI 2015 XII 2015
(7,7%). Drugi co do wielkości udział w zadłużeniu
Fundusze inwestycyjne Banki centralne i instytucje publiczne
(24,4%) mają banki centralne i instytucje
Inne podmioty Fundusze emerytalne
Banki Zakłady ubezpieczeniowe
publiczne, tj. inwestorzy o najbardziej stabilnej,
Podmioty niefinansowe Fundusze hedgingowe
długoterminowej polityce inwestycyjnej. W 2015
Osoby fizyczne Rachunki zbiorcze
r. w przypadku tych podmiotów odnotowano
największy wzrost udziału w zadłużeniu (o 9,4 pkt
100%
5,0% 5,2% 5,7% 5,6%
4,8%
7,3%
7,7% 8,5% 7,1%
proc.), największy spadek udziału dotyczył 6,6% 6,9%
6,5%
7,1% 7,7%
5,8% 6,6% 6,6%
5,7%
5,8%
8,3% 8,0% 7,1%
7,5%
natomiast funduszy inwestycyjnych (o 14,0 pkt 7,5% 7,3% 6,1% 7,9%
80%
7,8%
7,4%
8,0% 7,7% 8,3%
7,6% 7,6% 8,7%
7,3%
proc.). Znacząca część zadłużenia w krajowych
10,0%
8,8% 11,1%
11,5%
11,4% 9,9% 10,6% 11,7%
11,7%
SPW wobec inwestorów zagranicznych
60%
9,6% 11,2% 15,0% 17,2%
11,9%
19,1%
zarejestrowana jest na rachunkach zbiorczych
22,5%
23,9%
24,4%
(44,9 mld zł; wzrost o 11,9 mld zł w 2015 r.), 40%
które umożliwiają inwestorom nabywanie SPW
50,3% 49,8%
48,6% 47,9% 47,2%
42,6%
20%
bez konieczności posiadania odrębnego rachunku 38,2%
36,2%
34,0%
w kraju.
0%
*) Struktura procentowa nie uwzględnia rachunków zbiorczych. IV 2014 VI 2014 IX 2014 XII 2014 III 2015 VI 2015 IX 2015 XI 2015 XII 2015
Fundusze inwestycyjne Banki centralne i instytucje publiczne
Inne podmioty Fundusze emerytalne
Banki Zakłady ubezpieczeniowe
Podmioty niefinansowe Fundusze hedgingowe
Osoby fizyczne
mld zł
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
3,0
inwestorów zagranicznych wg podmiotów
w grudniu 2015 r. w ujęciu m/m
1,8
2,0
1,2
W grudniu 2015 r. zadłużenie w krajowych SPW
0,8
1,0
0,5
0,4
w posiadaniu inwestorów zagranicznych 0,2
0,0 0,0
0,0 -0,2 -4,1
0,0
zwiększyło się o 0,2 mld zł, do czego przyczynił
się głównie wzrost portfela SPW na rachunkach
-1,0
zbiorczych (+1,8 mld zł) oraz wśród banków
komercyjnych (+1,2 mld zł; głównie ze Stanów -2,0
Zjednoczonych i Austrii) i zakładów ubezpieczeń
-3,0
(+0,8 mld zł; wyłącznie z Japonii). Zmniejszenie
zaangażowania zanotowano przede wszystkim w -4,0
przypadku funduszy inwestycyjnych (-4,1 mld zł;
-5,0
głównie ze Stanów Zjednoczonych i
Luksemburga).
mld zł
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
20,0
inwestorów zagranicznych wg podmiotów
15,0
15,0
w grudniu 2015 r. w ujęciu r/r 11,9
10,8
10,0
W 2015 r. największy przyrost portfela krajowych
4,7
2,8
5,0
SPW zanotowano w przypadku banków 1,7
1,1
0,0
-0,7 -2,5 -23,2
centralnych i instytucji publicznych (+15,0 mld zł;
0,0
przede wszystkim z Azji) oraz na rachunkach
-5,0
zbiorczych (+11,9 mld zł). Natomiast największy
-10,0
spadek zaangażowania miał miejsce wśród
-15,0
funduszy inwestycyjnych (-23,2 mld zł; przede
wszystkim ze Stanów Zjednoczonych i -20,0
Luksemburga).
-25,0
-30,0
4
Banki
Razem
Podmioty
Fundusze
Zakłady
inwestycyjne
niefinansowe
Inne podmioty
Osoby fizyczne
ubezpieczeniowe
Banki centralne i
Rachunki zbiorcze
instytucje publiczne
Fundusze emerytalne
Fundusze hedgingowe
Banki
Razem
Podmioty
Fundusze
Zakłady
inwestycyjne
niefinansowe
Inne podmioty
Osoby fizyczne
ubezpieczeniowe
Banki centralne i
Rachunki zbiorcze
instytucje publiczne
Fundusze emerytalne
Fundusze hedgingowe
mld zł
Zadłużenie w krajowych SPW wobec
180
inwestorów zagranicznych wg regionów*  stan
5,4
6,4
6,0
6,8 6,6
160 5,5 7,1
6,2 9,9
według wartości nominalnej oraz struktura 10,0 10,1 7,1
9,7 9,8
9,7 10,4
10,4
8,6
9,2 10,0
9,1 11,1
140 10,6
7,1
11,3
10,6
8,8
Struktura geograficzna inwestorów zagranicznych
120 45,2
41,4
44,4
45,4
49,6 39,0 37,9
51,6
49,0
posiadających krajowe SPW jest mocno
100
zdywersyfikowana. Na koniec 2015 r. największy 80
50,0
51,1 43,8
47,8 45,5
52,7
udział w zadłużeniu mieli nierezydenci z Azji  60 55,6
57,3
54,9
30,8%, co odpowiadało zadłużeniu w wysokości 40
49,9
46,6 48,2 47,0 47,9
20
49,9 mld zł, z czego 26,0 mld zł znajdowało się w 39,3
32,4
28,3
26,1
0
portfelach azjatyckich banków centralnych, a 21,3
IV 2014 VI 2014 IX 2014 XII 2014 III 2015 VI 2015 IX 2015 XI 2015 XII 2015
mld zł w portfelach inwestorów z Japonii. Drugi
Azja (bez Bliskiego Wschodu) Europa - kraje strefy euro
największy udział w zadłużeniu mieli nierezydenci
Ameryka Północna Europa - kraje UE spoza strefy euro
Europa - kraje spoza UE Bliski Wschód
z krajów strefy euro  27,1% (43,8 mld zł, w tym
Ameryka Południowa (w tym Karaiby) Australia i Oceania
nierezydenci z Luksemburga: 22,1 mld zł, z
Afryka
Niemiec: 6,8 mld zł, z Irlandii: 5,4 mld zł).
Istotny udział w zadłużeniu w krajowych SPW
wobec nierezydentów mieli także inwestorzy z
100%
3,6% 3,8%
3,9% 3,9% 3,4% 3,2%
4,4% 4,4%
4,0%
Ameryki Północnej (23,4%, co odpowiadało
5,9% 5,8% 5,9% 6,0% 5,8% 6,0% 6,0%
6,4% 6,5%
4,3% 5,0%
5,9%
5,6% 6,3% 5,5% 6,6%
6,9% 6,5%
zaangażowaniu w wysokości 37,9 mld zł, z czego
80%
36,8 mld zł znajdowało się w portfelach
27,9% 26,6% 24,7%
26,2% 23,9% 23,4%
29,8%
31,1% 30,8%
nierezydentów ze Stanów Zjednoczonych). 60%
Inwestorzy z pozostałych regionów stanowili
27,1%
29,8% 27,9%
30,1% 28,3%
40% 32,3%
18,7%.
33,4%
34,9% 34,2%
20%
30,8%
28,7% 29,3%
27,5% 27,8%
24,1%
19,4%
16,6% 16,9%
0%
IV 2014 VI 2014 IX 2014 XII 2014 III 2015 VI 2015 IX 2015 XI 2015 XII 2015
Azja (bez Bliskiego Wschodu) Europa - kraje strefy euro
Ameryka Północna Europa - kraje UE spoza strefy euro
Europa - kraje spoza UE Bliski Wschód
Ameryka Południowa (w tym Karaiby) Australia i Oceania
Afryka
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
mld zł
inwestorów zagranicznych wg regionów*
2,5
w grudniu 2015 r. w ujęciu m/m
1,9
2,0
W grudniu 2015 r. wzrostu zaangażowania w
1,5
krajowe SPW zanotowano przede wszystkim
wśród nierezydentów z Azji (+1,9 mld zł, w tym z 1,0
Japonii: +1,8 mld zł, azjatyckich banków
0,5
0,1
centralnych i instytucji publicznych: +0,4 mld zł). 0,0
0,0 0,0 0,0 -0,8 -1,1 -1,7
0,0
Największy spadek portfela krajowych SPW
dotyczył inwestorów z krajów strefy euro (-1,7 -0,5
mld zł, w tym z Luksemburga: -1,8 mld zł).
-1,0
-1,5
-2,0
mld zł
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
15,0
inwestorów zagranicznych wg regionów*
w grudniu 2015 r. w ujęciu r/r
10,6
10,0
W 2015 r. wśród nabywców krajowych SPW
zdecydowanie dominowali inwestorzy azjatyccy
5,0
3,5
(wzrost zaangażowania o 10,6 mld zł, w tym
1,6
wśród banków centralnych z tego regionu o 12,7 0,7
0,0 -0,5 -0,6 -7,5 -8,9
0,0
mld zł). Natomiast największy spadek portfela
zanotowano w przypadku nierezydentów z krajów
strefy euro (-8,9 mld zł, w tym z Luksemburga: -5,0
-8,4 mld zł) i Ameryki Północnej (-7,5 mld zł,
prawie wyłącznie ze Stanów Zjednoczonych).
-10,0
*) Bez uwzględniania rachunków zbiorczych.
5
Afryka
UE
euro
Bliski Wschód
Wschodu)
spoza strefy euro
Europa - kraje UE
(w tym Karaiby)
Australia i Oceania
Ameryka Północna
Azja (bez Bliskiego
Europa - kraje strefy
Europa - kraje spoza
Ameryka Południowa
Afryka
UE
euro
Bliski Wschód
Wschodu)
spoza strefy euro
Europa - kraje UE
(w tym Karaiby)
Australia i Oceania
Ameryka Północna
Azja (bez Bliskiego
Europa - kraje strefy
Europa - kraje spoza
Ameryka Południowa
mld zł
Zadłużenie w krajowych SPW wobec
45
zagranicznych banków centralnych i instytucji
40
publicznych wg regionów  stan według
4,7
4,8
4,3
35
wartości nominalnej oraz struktura
8,3
30 3,8 8,3
8,3
3,2
W strukturze zadłużenia w krajowych SPW wobec
25
8,2
zagranicznych banków centralnych i instytucji 3,3
8,0
20
publicznych dominują podmioty pochodzące z
4,1
7,5
4,3
15
2,3
Azji  na koniec 2015 r. ich udział wyniósł 66,8%
26,0 26,4
25,4
8,0
7,9
10 20,0
(wzrost o 11,2 pkt proc. względem końca 2014 r.). 7,6 17,9
13,6
5
Istotnymi nabywcami krajowych SPW są także
7,6
6,6
5,2
banki centralne i instytucje publiczne z krajów 0
IV 2014 VI 2014 IX 2014 XII 2014 III 2015 VI 2015 IX 2015 XI 2015 XII 2015
europejskich spoza UE (21,1% udział, przy
Azja (bez Bliskiego Wschodu) Europa - kraje spoza UE
utrzymującym się stabilnym zaangażowaniu w
Bliski Wschód Europa - kraje strefy euro
wysokości ok. 8 mld zł) oraz z Bliskiego Wschodu
Afryka Europa - kraje UE spoza strefy euro
(12,0%).
100%
10,8% 11,7% 11,2%
12,3% 12,0%
14,9% 13,6%
22,7% 20,6%
80%
21,7% 21,1%
21,1%
27,4% 25,7%
30,5%
60%
50,5%
40,1%
42,0%
40%
66,9% 66,3% 66,8%
61,5% 62,3%
55,5%
20%
38,4%
34,5% 35,2%
0%
IV 2014 VI 2014 IX 2014 XII 2014 III 2015 VI 2015 IX 2015 XI 2015 XII 2015
Azja (bez Bliskiego Wschodu) Europa - kraje spoza UE
Bliski Wschód Europa - kraje strefy euro
Afryka Europa - kraje UE spoza strefy euro
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
mld zł
zagranicznych banków centralnych i instytucji
0,6
publicznych wg regionów w grudniu 2015 r. w
0,4
ujęciu m/m
0,4
0,4
W grudniu 2015 r. zadłużenie w krajowych SPW
w posiadaniu zagranicznych banków centralnych i
0,2
instytucji publicznych wzrosło o 0,4 mld zł, co
0,05
0,0
0,0 0,0 -0,1
wynikało przede wszystkim ze wzrostu
0,0
zaangażowania podmiotów z Azji (+0,4 mld zł).
Nieznaczny spadek portfela zanotowano wśród
-0,2
podmiotów z Bliskiego Wschodu (-0,1 mld zł).
mld zł
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
20,0
zagranicznych banków centralnych i instytucji
15,0
publicznych wg regionów w grudniu 2015 r. w
15,0
12,8
ujęciu r/r
10,0
W 2015 r. łączny napływ kapitału zagranicznych
banków centralnych i instytucji publicznych na
5,0
1,4
0,8
krajowy rynek SPW wyniósł 15,0 mld zł, do czego
0,0 0,0 0,0
0,0
w przeważającej mierze przyczynił się wzrost
zaangażowania podmiotów z Azji (+12,8 mld zł).
-5,0
6
Afryka
Razem
UE
euro
Bliski Wschód
Wschodu)
spoza strefy euro
Europa - kraje UE
Azja (bez Bliskiego
Europa - kraje strefy
Europa - kraje spoza
Afryka
Razem
UE
euro
Bliski Wschód
Wschodu)
spoza strefy euro
Europa - kraje UE
Azja (bez Bliskiego
Europa - kraje strefy
Europa - kraje spoza
Zadłużenie w krajowych SPW wobec
1,1%
1,4%
inwestorów zagranicznych w grudniu 2015 r.
1,7%
Stany Zjednoczone
7,4%
wg krajów*  struktura i stan według wartości
2,6%
Luksemburg
nominalnej 3,1%
Japonia
28,0%
Norwegia
W grudniu 2015 r. krajowe SPW znajdowały się w
4,1%
Wielka Brytania
portfelach inwestorów zagranicznych z 54 krajów,
Niemcy
5,2%
co potwierdza wysoką dywersyfikację struktury
Irlandia
6,2%
nierezydentów. Największy udział w zadłużeniu
Holandia
miały podmioty z USA (28,0%, w tym głównie Austria
16,8%
6,3%
Zjednoczone Emiraty Arabskie
fundusze inwestycyjne: 16,5% udziału w
Szwajcaria
zadłużeniu nierezydentów w krajowych SPW),
16,2%
Dania
Luksemburga (16,8%, w tym głównie fundusze
Pozostałe kraje
inwestycyjne: 14,0%), Japonii (16,2%, w tym
przede wszystkim zakłady ubezpieczeń: 8,7%),
mld zł
Norwegii (6,3%  niemal wyłącznie instytucje 40 36,8
publiczne), Wielkiej Brytanii (6,2%, w tym banki
30
komercyjne: 3,0%), Niemiec (5,2%, w tym
22,1
21,3
fundusze inwestycyjne: 2,4%, inne podmioty:
20
2,3%,) oraz Irlandii (4,1%, w tym fundusze
9,7
inwestycyjne: 3,6%).
8,3 8,2
10 6,8
5,4
4,1
3,5
2,2
1,9
1,5
0
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
inwestorów zagranicznych wg krajów*
w grudniu 2015 r.** w ujęciu m/m mld zł
2,0
W grudniu 2015 r. wśród inwestorów
1,5
zagranicznych największy wzrost zaangażowania
1,5
w krajowe SPW dotyczył podmiotów z Japonii
1,0
(+1,5 mld zł, głównie zakładów ubezpieczeń) oraz
0,6
Austrii (+0,6 mld zł, wyłącznie banków
0,5
komercyjnych). Największy spadek portfela miał
-0,2 -0,2 -0,4 -0,4 -0,4 -0,8 -0,9 -1,8
0,0
miejsce wśród inwestorów z Luksemburga (-1,8
mld zł, przede wszystkim funduszy
-0,5
inwestycyjnych), Stanów Zjednoczonych (-0,9
-1,0
mld zł, głównie funduszy inwestycyjnych) oraz
Arabii Saudyjskiej (spadek o 0,8 mld zł do zera,
-1,5
wyłącznie wśród instytucji publicznych).
-2,0
Zmiana zadłużenia w krajowych SPW wobec
inwestorów zagranicznych wg krajów*
w grudniu 2015 r.*** w ujęciu r/r
mld zł
6,0
W 2015 r. wśród inwestorów zagranicznych (z
wyłączeniem banków centralnych) swoje portfele
2,9
krajowych SPW w największym stopniu
3,0
1,8
zwiększyli inwestorzy z Wielkiej Brytanii (+2,9
1,0
0,8
0,7
0,6
mld zł, głównie banki komercyjne i inne
-0,6 -0,8 -0,9 -3,7 -7,3 -8,4
0,0
podmioty). Zmniejszenie zaangażowania
zanotowano głównie w przypadku nierezydentów
z Luksemburga (-8,4 mld zł) oraz Stanów
-3,0
Zjednoczonych (-7,3 mld zł)  w obydwu
przypadkach spadek portfela dotyczył przede
-6,0
wszystkim funduszy inwestycyjnych.
*) Bez rachunków zbiorczych i banków centralnych.
-9,0
**) Wykres przedstawia kraje o zmianie zadłużenia w
wysokości co najmniej 0,2 mld PLN.
***) Wykres przedstawia kraje o zmianie zadłużenia w
wysokości co najmniej 0,5 mld PLN.
7
Dania
Austria
Irlandia
Niemcy
Japonia
Holandia
Norwegia
Szwajcaria
Luksemburg
Arabskie
Pozostałe kraje
Wielka Brytania
Stany Zjednoczone
Zjednoczone Emiraty
Austria
Irlandia
Niemcy
Czechy
Kanada
Japonia
Luksemburg
Wielka Brytania
Arabia Saudyjska
Stany Zjednoczone
Dania
Austria
Irlandia
Francja
Japonia
Australia
Tajlandia
Norwegia
Luksemburg
Arabskie
Wielka Brytania
Stany Zjednoczone
Zjednoczone Emiraty
mld PLN
Zadłużenie SP wg rodzaju oprocentowania i
900
indeksacji  stan według wartości nominalnej
800
oraz struktura
162,8
185,1 185,0
96,0 135,5
700
163,1
90,8
20,7 30,1 145,8
23,1 7,7 7,7
W strukturze zadłużenia SP dominują instrumenty
71,7 7,8
600 14,9
7,8
65,9 10,9
o stałym oprocentowaniu  na koniec grudnia
500 10,8
2015 r. ich udział wyniósł 77,8%. Udział
400
instrumentów o zmiennym oprocentowaniu 654,4
635,2 645,1 644,0 641,8
300 609,0
596,1
579,8
548,9
493,3
wyniósł 22,2%, co oznaczało wzrost o 0,05 pkt
200
proc. m/m i o 1,3 pkt proc. wobec końca 2014 r.
100
Zwiększenie udziału instrumentów o zmiennym
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
oprocentowaniu w latach 2010-2015 związane
oprocentowanie stałe - nieindeksowane oprocentowanie stałe - indeksowane
było z wygaszaniem emisji bonów skarbowych
oprocentowanie zmienne
(co wpłynęło na wzrost średniej zapadalności
długu) oraz ze spadkową tendencją stóp
procentowych (co pozwalało na obniżanie
kosztów obsługi długu).
100%
11,6% 11,3%
12,9% 12,5%
17,1%
90% 19,4% 19,9%
20,9%
22,1% 22,2%
1,9% 1,7%
2,1% 2,7%
2,9%
80%
1,1%
3,6% 1,0%
0,9% 0,9%
70%
60%
50%
86,5% 86,9%
84,9% 84,9%
40% 80,0% 79,1%
77,0% 78,1% 77,0% 76,9%
30%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
oprocentowanie stałe - nieindeksowane oprocentowanie stałe - indeksowane
oprocentowanie zmienne
Zadłużenie krajowe SP wg rodzaju
mld PLN
oprocentowania i indeksacji  stan według
600
wartości nominalnej oraz struktura
120,4
500
68,4 104,6
Na koniec grudnia 2015 r. udział długu o 127,3 127,3
69,7
30,1
20,7 111,5
55,4
14,9
23,1
zmiennym oprocentowaniu w długu krajowym 101,1
7,7 7,7
400 10,9
57,8
7,8
7,8
10,8
wyniósł 23,4%, tj. nie zmienił się względem
300
poprzedniego miesiąca i jednocześnie zwiększył
się o 1,3 pkt proc. wobec końca 2014 r.
435,6 433,8
422,4
415,3 409,4 408,3
200
396,4
383,8
359,8
351,4
Zwiększenie udziału instrumentów o zmiennym
oprocentowaniu w 2015 r. było związane z 100
rekordowo niskimi stopami procentowymi i
0
sprzyjało obniżaniu kosztów obsługi długu.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
oprocentowanie stałe - nieindeksowane oprocentowanie stałe - indeksowane
oprocentowanie zmienne
100%
12,0%
13,8% 13,7% 13,0%
90% 19,3%
20,6% 21,6% 22,2%
23,4% 23,4%
2,4%
2,6% 2,9% 3,9%
80%
4,3%
1,7%
5,1% 1,5%
1,4% 1,4%
70%
60%
50%
85,7%
83,7% 83,3% 83,0%
40%
76,5% 76,8% 76,3%
74,2% 75,2% 75,2%
30%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
oprocentowanie stałe - nieindeksowane oprocentowanie stałe - indeksowane
oprocentowanie zmienne
8
mld PLN
Zadłużenie zagraniczne SP wg rodzaju
300
oprocentowania i indeksacji  stan według
57,8 57,7
wartości nominalnej oraz struktura
250 51,7
44,7
31,0
27,6 42,4
Na koniec grudnia 2015 r. udział instrumentów o
200
21,1
zmiennym oprocentowaniu w długu zagranicznym
16,2
150
wyniósł 19,8%, tj. nie zmienił się względem
8,1
poprzedniego miesiąca i wzrósł o 1,2 pkt proc. 234,6 233,6
225,2
218,8 219,9 220,0
211,3
100
173,7
względem końca 2014 r. Wzrost udziału w 2015 r.
152,5
141,9
wynikał przede wszystkim z zaciągania kredytów
50
w MIF (w większości oprocentowanych stopą
0
zmienną), wykorzystywanych ze względu na
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
atrakcyjne warunki finansowania.
oprocentowanie stałe - nieindeksowane oprocentowanie zmienne
100%
5,4%
9,6%
10,8% 11,2%
12,3%
16,7% 16,9%
90% 18,7% 19,8% 19,8%
80%
70%
60%
50%
94,6%
90,4%
89,2% 88,8%
87,7%
83,3% 83,1%
40% 81,3%
80,2% 80,2%
30%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
oprocentowanie stałe - nieindeksowane oprocentowanie zmienne
Zadłużenie SP wg rodzaju instrumentu  stan
mld PLN
według wartości nominalnej oraz struktura 900
60,0
800 75,0 75,7
50,9
W strukturze długu SP dominują rynkowe SPW 68,4
51,2
700 62,2
39,4 193,8
(87,4% udział na koniec 2015 r.), w tym przede 217,4 215,6
200,0
195,3
34,7
600 208,4
155,5
18,6
202,5
wszystkim instrumenty wyemitowane na rynku 28,8
16,9
134,1 31,2 29,9
17,5
500 7,8
20,1
121,2
krajowym (61,5%). Uzupełniającym z
ródłem 9,8 19,9
8,8
400
finansowania są instrumenty nierynkowe, tj.
300
565,7
526,1
kredyty z MIF, krajowe obligacje 507,2 513,2 513,4
499,3
482,9
453,0 448,8
200 411,2
oszczędnościowe, a także depozyty przyjęte od
100
jsfp posiadających osobowość prawną oraz środki
0
z depozytów sądowych (od jsfp posiadających
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
osobowość prawną oraz podmiotów spoza sfp).
krajowe rynkowe krajowe nierynkowe zagraniczne rynkowe zagraniczne nierynkowe
100%
5,0% 5,5% 5,6% 6,6% 6,4% 7,2%
8,5% 8,8% 9,0% 9,1%
90%
21,3%
21,2%
22,2%
80% 25,3% 25,2% 23,1%
27,6% 26,7% 26,0% 25,8%
1,5% 1,5%
1,1%
70%
2,2%
2,3% 2,1%
2,6% 3,7% 3,6%
2,7%
60%
50%
40%
72,2% 71,7% 71,1%
67,5%
65,8% 66,3%
30% 61,2% 61,9% 61,3% 61,5%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
krajowe rynkowe krajowe nierynkowe zagraniczne rynkowe zagraniczne nierynkowe
9
mld PLN
Zadłużenie krajowe SP wg rodzaju
600
instrumentu  stan według wartości nominalnej 9,9
9,4
20,9 19,5
10,4
oraz struktura
500
11,2
10,8
Zdecydowanie dominującą część krajowego długu
400
SP stanowią obligacje rynkowe  ich udział na
300
koniec 2015 r. wyniósł 94,5%. Uzupełniającym, 565,7
471,3 520,0
495,2 513,2 513,4
405,4
482,9
360,8
448,8
stabilnym z
ródłem finansowania są obligacje
200
oszczędnościowe, a także depozyty przyjęte od
100
jsfp i depozyty sądowe*, których łączny udział
wyniósł na koniec 2015 r. 3,6%, tj. zwiększył się o 50,4 47,5
28,0
12,0
0 6,1 0,0
1,4 pkt proc. względem końca 2014 r., do czego w 2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
bony skarbowe obligacje rynkowe
dużej mierze przyczyniło się wdrożenie II etapu
obligacje oszczędnościowe depozyty jsfp i depozyty sądowe*
konsolidacji zarządzania płynnością. Od sierpnia
pozostałe
2013 r. nie występuje zadłużenie w bonach
skarbowych.
100%
2,0% 1,7% 1,7% 2,3% 2,2%
3,8% 3,6%
90%
80%
70%
60%
85,9%
87,6%
93,0%
50%
94,4%
95,8%
96,8%
95,8% 96,0%
94,3% 94,5%
40%
30%
20%
10%
12,0%
10,3%
5,5%
2,3%
0% 1,1%
0,0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
bony skarbowe obligacje rynkowe
obligacje oszczędnościowe depozyty jsfp i depozyty sądowe*
pozostałe
*) Depozyty przyjęte od jsfp posiadających osobowość prawną oraz depozyty sądowe od jsfp
posiadających osobowość prawną i podmiotów spoza sfp
Zadłużenie zagraniczne SP wg rodzaju
mld PLN
300
instrumentu  stan według wartości nominalnej
oraz struktura
0,1
0,1 75,0
75,7
250 0,2
0,5
68,4
62,1
50,7
59,9
50,7
W strukturze długu zagranicznego dominują
200
0,5
obligacje wyemitowane na rynki zagraniczne
38,9
0,5
(74,0% udział na koniec 2015 r.), istotny udział
150 34,2
3,8
25,0
mają niskooprocentowane kredyty z MIF (26,0%).
217,4 215,6
208,4
100 200,0 202,5
195,3 193,8
W 2015 r. miał miejsce spadek udziału obligacji
155,5
134,1
121,2
na rzecz kredytów z MIF (o 1,3 pkt proc.), co
50
wynikało głównie z relatywnie dużej skali
0
zaciągania długu w tej formie (tempo wzrostu
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
zadłużenia z tytułu kredytów wyniosło 10,5%, a z
tytułu obligacji zagranicznych 3,5%), ze względu obligacje zagraniczne kredyty MIF pozostałe kredyty oraz zobowiązania wymagalne
na atrakcyjne warunki finansowania. W
porównaniu do poprzedniego miesiąca, w grudniu
100% 0,3% 0,3% 0,2% 0,1% 0,0%
2,5%
2015 r. udział kredytów zwiększył się o 0,3 pkt
90% 20,2%
16,7% 20,3% 20,0% 20,6%
23,6% 23,5%
proc., co było głównie wynikiem ciągnienia 24,7% 25,7% 26,0%
80%
kredytu z Europejskiego Banku Inwestycyjnego
70%
(EBI) oraz osłabienia USD wobec EUR (całość
60%
zadłużenia w USD stanowią obligacje
50%
zagraniczne).
40% 80,8%
79,4% 79,8% 79,2% 79,7%
76,4% 76,5%
75,3% 74,3% 74,0%
30%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
obligacje zagraniczne kredyty MIF pozostałe kredyty oraz zobowiązania wymagalne
10
mld PLN
Zadłużenie SP wg rodzaju waluty  stan
900
według wartości nominalnej oraz struktura
17,9 12,2 12,3
800
49,5
18,0 42,6
51,2
15,7
Zgodnie z założeniami strategii zarządzania 18,9
44,3
18,1
52,4
700 44,4
15,3
180,0
długiem, głównym z
ródłem finansowania potrzeb 46,2
26,9 215,5 216,0
12,8 174,0
600 164,8
196,0
22,8
139,3
pożyczkowych budżetu państwa jest rynek 12,1
186,6
14,6 119,1
500
krajowy. Udział zadłużenia SP nominowanego w
107,5
400
złotych wzrósł z 64,5% na koniec 2014 r. do
300
65,1% na koniec 2015 r. Udział długu
584,3
543,0 544,4 543,3
524,7
507,0 503,1
462,7 468,7
420,0
nominowanego w pozostałych walutach zmienił 200
się następująco:
100
" EUR  wzrost z 25,1% do 25,9%,
0
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
" USD  spadek z 6,7% do 5,9%,
PLN EUR USD CHF pozostałe
" CHF  spadek z 2,0 do 1,5%
" JPY  stabilizacja na poziomie 1,6%.
100%
2,0% 2,2% 2,1%
2,1% 2,5% 2,0% 1,5% 1,5%
2,5% 2,3%
5,9%
3,6%
2,6% 3,8% 5,1% 6,1%
5,6% 6,7%
5,8% 6,3%
90%
18,9% 18,9%
19,8%
80% 21,5%
21,9%
21,4%
25,8% 25,9%
25,4% 25,1%
70%
60%
50%
40%
73,7% 73,3%
72,2%
69,7%
68,0% 68,4%
63,9% 64,5% 65,1% 65,1%
30%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
PLN EUR USD CHF pozostałe
Struktura walutowa zadłużenia zagranicznego
Przed SWAP
100%
SP  bez uwzględnienia transakcji SWAP i po 5,2%
8,3% 6,9% 5,2% 4,6% 4,6% 4,6%
7,5% 5,8%
10,5%
4,2%
4,2%
5,7%
90% 7,1% 6,8%
7,2%
ich uwzględnieniu 7,9%
7,6% 7,7%
8,0%
17,5% 17,0%
80% 18,9%
16,8% 17,5%
13,8% 17,6%
13,5%
9,7%
18,0%
W 2015 r. udział zadłużenia nominowanego w
70%
EUR w długu w walutach obcych, z
60%
uwzględnieniem transakcji pochodnych, wzrósł z
50%
70,9% do 73,0%, tj. powyżej minimalnego
40%
73,7% 74,2%
poziomu 70% przyjętego w strategii zarządzania 71,7% 71,5% 70,9% 70,5% 70,8%
70,6%
69,4%
66,9%
30%
długiem. Udział EUR zwiększył się w 2015 r. o
20%
2,1 pkt proc. głównie w wyniku dodatniego salda
10%
emisji długu w tej walucie i jednocześnie
0%
ujemnego salda emisji w pozostałych walutach
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
obcych. Względem poprzedniego miesiąca, w
EUR USD CHF pozostałe*
grudniu 2015 r. udział EUR zwiększył się o 0,4
Po SWAP
pkt proc., co wynikało głównie z emisji długu
100%
5,2%
8,3% 6,9% 5,2% 4,7% 4,6% 4,6%
7,5% 5,8%
nominowanego w EUR oraz osłabienia USD 10,5%
6,7%
90% 7,1% 6,8% 6,7%
7,3%
7,2%
7,9%
wobec EUR. 7,6% 7,7%
8,0%
80% 16,2% 15,7%
17,7%
16,8% 17,0%
13,8% 17,6%
13,5%
9,7%
18,0%
70%
60%
50%
40%
72,5% 73,0%
71,7% 71,5% 70,9% 70,5% 70,9%
70,6%
69,4%
66,9%
30%
20%
10%
0%
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
EUR USD CHF pozostałe*
*) JPY (do 2008 r. włącznie również CAD i NOK, a do 2009 r. włącznie GBP).
11
Zadłużenie zagraniczne SP w mld waluty
50,5 50,7
emisji*)**)
46,0
44,9
43,4
42,6
Na koniec 2015 r. wartość nominalna zadłużenia
37,3
w EUR wyniosła 50,7 mld EUR, co oznaczało
35,2
wzrost o 0,2 mld EUR m/m (ciągnienie kredytu z
29,0
EBI). Wartość nominalna długu nominowanego w
25,8
USD, CHF i JPY nie uległa zmianie względem
poprzedniego miesiąca i wyniosła odpowiednio
14,9
12,7
12,7
12,7 mld USD, 3,1 mld CHF i 412,6 mld JPY. 15,3
13,0 14,3
14,1
9,1
8,0
4,9
*) Wykresy przedstawiają zadłużenie bez uwzględnienia
transakcji SWAP, a także nie obejmują zadłużenia w CAD i
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
NOK występującego do II 2009 r. oraz zadłużenia w GBP,
EUR USD
spłaconego w XI 2010 r.
**) Wysokość zadłużenia jest podawana na wykresach w
walutach oryginalnych, natomiast w celu zachowania
porównywalności proporcje kolumn odpowiadają zadłużeniu
5,2
5,3
5,3 5,3
416,6
przeliczonemu na PLN.
4,4
4,9
405,8
461,5
415,3
412,6
412,6
462,1
438,2
367,0
4,6
3,1
3,1
4,3 395,3
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
CHF JPY
Zadłużenia SP wg faktycznych terminów
wykupu (w latach) 100%
7,9%
9,3% 9,5% 9,0%
11,4% 10,6%
12,9%
13,9% 13,4% 13,1%
90%
Na koniec grudnia 2015 r. zadłużenie o
80%
najdłuższych terminach zapadalności (tj. powyżej
32,3% 34,9%
23,8% 33,7% 34,4%
26,9%
27,6% 29,0% 33,0%
33,3%
70%
5 lat) stanowiło łącznie 43,4% długu SP, tj.
60%
wzrosło o 0,5 pkt proc. m/m (głównie w efekcie
17,6%
16,8%
50% 16,8%
20,5%
22,1%
22,0% 19,5% 23,1%
zmian w strukturze długu krajowego i ciągnienia 20,6% 22,1%
40%
kredytu z EBI) i o 1,7 pkt proc. wobec końca
25,0%
24,4%
30%
27,3%
20,7%
2014 r. (głównie w wyniku przeważającego
20,9%
22,4% 21,3%
26,8% 23,8%
26,2%
20%
udziału instrumentów długoterminowych w nowo
10% 19,8% 18,9%
16,8%
14,8% 14,2%
12,6% 13,3%
emitowanym długu). Zadłużenie o zapadalności 11,5%
9,8%
8,7%
0%
poniżej 1 roku wyniosło 13,3%, co oznaczało
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
spadek o 0,9 pkt proc. m/m (głównie w efekcie
<=1 1-3 3-5 5-10 >10
zmian w strukturze długu krajowego) i wzrost o
1,8 pkt proc. względem końca 2014 r. (w efekcie
starzenia się długu i wzrostu stanu depozytów).
Zadłużenia krajowe SP wg faktycznych 100%
2,1%
3,6%
4,6% 4,6% 3,8% 4,0%
7,6% 6,7% 7,6%
9,2%
terminów wykupu (w latach) 90%
27,9%
25,0%
29,0%
21,5% 24,2% 29,4%
29,4% 30,1%
80% 24,5%
22,4%
Na koniec grudnia 2015 r. udział zadłużenia
70%
krajowego o zapadalności powyżej 5 lat wyniósł
16,9%
16,3%
60%
17,0%
22,4%
26,2%
23,0%
22,4%
34,0%, co oznaczało wzrost o 0,9 pkt proc. m/m 22,4%
24,1% 26,3%
50%
(głównie w efekcie emisji obligacji PS0421 i
40%
30,3% 28,9%
DS0726) i o 4,5 pkt proc. wobec końca 2014 r. 32,0%
23,3%
25,7%
30% 34,1% 26,2%
26,2% 30,0%
31,5%
(głównie w wyniku przeważającego udziału
20%
instrumentów długoterminowych w nowo
23,7% 24,0%
10% 21,5%
19,3% 18,8%
17,3%
15,7%
13,5% 14,3%
emitowanym długu). Udział długu o terminie 9,6%
0%
wykupu poniżej 1 roku wyniósł 17,3%, tj.
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
zmniejszył się o 1,4 pkt proc. m/m (głównie w
<=1 1-3 3-5 5-10 >10
efekcie częściowego odkupu obligacji OK0116 i
PS0416) i wzrósł o 3,1 pkt proc. w porównaniu z
końcem 2014 r. (na skutek starzenia się długu, a
także wzrostu stanu depozytów o 8,3 mld zł).
12
lata
Średnia zapadalność zadłużenia SP
9
8,27
Na koniec grudnia 2015 r. średnia zapadalność 8,11 8,14
7,77
7,63
8 7,50
(ATM  average time to maturity) długu SP
7,19
7,08
6,95
6,88
wyniosła 5,22 roku (spadek o 0,04 roku m/m i o
7
0,02 roku względem końca 2014 r.), pozostając na
poziomie zgodnym z założeniami strategii 6
5,49
5,44
5,38 5,40
5,33
5,27 5,24 5,26
5,22 5,22
zarządzania długiem, tj. zbliżonym do 5 lat. ATM
5
4,49
długu krajowego wyniosło 4,27 roku, tj. skróciło
4,22
4,47 4,19
4,30 4,30
4,23 4,25 4,27
się o 0,03 roku m/m i jednocześnie wydłużyło się 4,08
4
o 0,08 roku względem końca 2014 r. Zwiększenie
3
ATM w 2015 r. wynikało przede wszystkim z
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
przeważającego udziału w nowo emitowanym
dług ogółem dług krajowy dług zagraniczny
długu obligacji o zapadalności powyżej 5 lat.
Zgodnie ze strategią zarządzania długiem zakłada
się utrzymywanie ATM długu krajowego na
poziomie nie niższym niż 4 lata, a docelowo jego
wydłużenie do 4,5 roku. ATM długu
zagranicznego na koniec grudnia 2015 r. wyniosło
6,88 roku (spadek o 0,06 roku m/m i o 0,19 roku
względem końca 2014 r.  przede wszystkim w
wyniku starzenia się długu), pozostając na
bezpiecznym poziomie.
lata
ATR zadłużenia SP
9
7,96
Na koniec grudnia 2015 r. wskaz
nik ATR (ang.
8
7,25
average time to refixing) zadłużenia SP wyniósł
6,96
6,55
7
6,38
3,87 roku, co oznaczało spadek o 0,04 roku m/m i
5,98
5,68
o 0,09 roku względem końca 2014 r. ATR długu
6
5,35
5,06
4,98
krajowego i zagranicznego wyniosło odpowiednio
4,60
4,54
5 4,46
4,33 4,31
4,29
3,24 roku (spadek o 0,03 roku m/m i wzrost o 0,07
4,03
3,97
3,92
3,87
4
roku wobec końca 2014 r.) i 4,98 roku (spadek o 3,53
3,48
3,38 3,28
3,29 3,33
3,25
3,27
0,07 roku m/m i o 0,37 roku od początku 2015 r.). 3,24
3,17
3
Zmiany ATR w 2015 r. obydwu kategorii długu
2
wynikały przede wszystkim ze zmian ATM oraz
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
wzrostu udziału instrumentów o zmiennym
dług ogółem dług krajowy dług zagraniczny
oprocentowaniu. Zgodnie z założeniami strategii
zarządzania długiem, ATR zadłużenia krajowego
SP w 2015 r. pozostawało w przedziale 2,8-3,8
roku.
lata
Duration zadłużenia SP*
6
5,55
Duration długu SP na koniec grudnia 2015 r. 5,39
5,31
5,27
wyniosło 3,60 roku, tj. zmniejszyło się o 0,05 roku
4,96 4,95
4,75 4,76
5
m/m i o 0,10 roku wobec końca 2014 r. Duration 4,55
4,50
długu krajowego i zagranicznego wyniosło
3,78 3,76
odpowiednio 3,04 roku (spadek o 0,06 roku m/m i 4 3,69 3,70
3,66 3,65
3,60
3,58 3,56
3,52
wzrost o 0,01 roku wobec końca 2014 r.) i 4,50
3,09 3,09
3,03 3,04
3,01 3,00
2,97
roku (spadek o 0,05 roku m/m i o 0,26 roku wobec 2,86 2,88
2,80
3
końca 2014 r.). Zmiany duration obydwu kategorii
długu w 2015 r. wynikały przede wszystkim ze
2
zmian ATR, a w przypadku długu zagranicznego
2008 2009 2010 2011 2012 2013 II 2014 2014 XI 2015 XII 2015
także ze spadku rentowności obligacji
dług ogółem dług krajowy dług zagraniczny
nominowanych w EUR.
*) bez obligacji indeksowanych
Zarówno wskaz
nik ATR, jak i duration wskazują,
że ryzyko stopy procentowej zadłużenia SP w
2015 r. utrzymywało się na stabilnym poziomie.
13
Zapadalność zadłużenia Skarbu Państwa (obligacje skarbowe i kredyty) wg stanu
na dzień 31 grudnia 2015 r.
mld PLN
120
100
dług zagraniczny
dług krajowy
80
60
40
20
0
Zapadalność zadłużenia krajowego w obligacjach skarbowych wg stanu
na dzień 31 grudnia 2015 r.
mln PLN
100 000
90 000
obligacje oszczędnościowe
80 000
obligacje rynkowe
70 000
60 000
50 000
40 000
30 000
20 000
10 000
0
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2028 2029 2037
*) Dane nie uwzględniają części zadłużenia krajowego SP stanowiącego instrumenty krótkoterminowe (głównie przyjęte depozyty oraz zobowiązania
wymagalne) o wartości 19.564 mln zł i terminie zapadalności w 2016 r.
Zapadalność zadłużenia zagranicznego (obligacje i kredyty) wg stanu
na dzień 31 grudnia 2015 r.
mln EUR
8 000
7 000
kredyty
obligacje
6 000
5 000
4 000
3 000
2 000
1 000
0
*) Dane nie uwzględniają części zadłużenia zagranicznego SP: zobowiązania wymagalne (0,1 mln zł) o terminie zapadalności w 2016 r.
14
97,5
91,3
90,1
87,3
86,8
80,6
59,1
50,4
48,8
48,4
19,4
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
15,7
2028
4,5
2029
11,5
2030
2,5
2031
1,6
2032
1,2
2033
2,3
2034
3,0
2035
3,3
2036
0,7
2037
3,6
2038
1,5
2039
0,5
2040
0,4
2041
0,4
2042
0,3
2043
0,2
2044
0,2
2045
0,1
2055
2,1
74 797
74 591
67 463
64 851
57 023
54 836
30 052
29 042
26 204
23 248
10 741
8 529
1 247
1 073
7 708
7 667
6 982
6 043
6 000
5 005
4 661
4 297
3 913
3 675
3 590
2 025
2016
2017
2018
2019
2020
2021
2022
2023
2024
2025
2026
2027
2028
797
2029
702
2030
598
2031
384
2032
275
2033
540
2034
693
2035
773
2036
166
2037
546
2038
356
2039
106
2040
85
2041
84
2042
66
2043
48
2044
47
2045
22
2055
500
Tablica 3. Zadłużenie Skarbu Państwa wg kryterium miejsca emisji w układzie wg instrumentów (w mln zł)
zmiana zmiana
struktura struktura struktura
XII 2015  XII 2015 
Wyszczególnienie XII 2014 XII 2014 XI 2015 XI 2015 XII 2015 XII 2015
XI 2015 XII 2014
w % w % w %
w mln zł w % w mln zł w %
Zadłużenie Skarbu Państwa 779 938,4 100,0 836 817,3 100,0 834 541,0 100,0 -2 276,3 -0,3 54 602,6 7,0
I. Zadłużenie krajowe Skarbu Państwa 503 079,0 64,5 544 400,1 65,1 543 259,0 65,1 -1 141,1 -0,2 40 180,0 8,0
1. Zadłużenie z tytułu SPW 491 841,3 63,1 523 452,9 62,6 523 695,5 62,8 242,6 0,0 31 854,2 6,5
1.1. Rynkowe SPW 482 942,8 61,9 513 171,1 61,3 513 385,1 61,5 214,0 0,0 30 442,3 6,3
oprocentowanie stałe - nieindeksowane 369 850,0 47,4 384 360,1 45,9 384 567,5 46,1 207,4 0,1 14 717,5 4,0
obligacje OK 47 075,7 6,0 41 030,8 4,9 38 928,4 4,7 -2 102,5 -5,1 -8 147,3 -17,3
obligacje PS 149 302,1 19,1 171 953,7 20,5 172 868,0 20,7 914,4 0,5 23 565,9 15,8
obligacje DS 140 568,2 18,0 137 998,0 16,5 139 393,4 16,7 1 395,4 1,0 -1 174,8 -0,8
obligacje WS 32 904,0 4,2 33 377,6 4,0 33 377,6 4,0 0,0 0,0 473,7 1,4
oprocentowanie stałe - indeksowane 7 779,0 1,0 7 670,5 0,9 7 677,1 0,9 6,7 0,1 -101,8 -1,3
obligacje IZ 7 779,0 1,0 7 670,5 0,9 7 677,1 0,9 6,7 0,1 -101,8 -1,3
oprocentowanie zmienne 105 313,8 13,5 121 140,5 14,5 121 140,5 14,5 0,0 0,0 15 826,7 15,0
obligacje TZ 70,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -70,6 -100,0
obligacje WZ 105 243,1 13,5 121 140,5 14,5 121 140,5 14,5 0,0 0,0 15 897,3 15,1
1.2. Oszczędnościowe SPW 8 898,5 1,1 10 281,8 1,2 10 310,4 1,2 28,6 0,3 1 411,9 15,9
oprocentowanie stałe 2 719,6 0,3 4 112,2 0,5 4 147,5 0,5 35,2 0,9 1 427,8 52,5
obligacje KOS 485,4 0,1 1 357,5 0,2 1 355,7 0,2 -1,8 -0,1 870,3 179,3
obligacje DOS 2 234,2 0,3 2 754,7 0,3 2 791,8 0,3 37,1 1,3 557,6 25,0
oprocentowanie zmienne 6 178,9 0,8 6 169,6 0,7 6 162,9 0,7 -6,7 -0,1 -15,9 -0,3
obligacje TOZ 456,4 0,1 532,3 0,1 534,4 0,1 2,1 0,4 78,0 17,1
obligacje COI 1 807,4 0,2 1 670,5 0,2 1 656,2 0,2 -14,4 -0,9 -151,2 -8,4
obligacje EDO 3 915,0 0,5 3 966,8 0,5 3 972,3 0,5 5,6 0,1 57,3 1,5
2. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 11 237,8 1,4 20 947,2 2,5 19 563,6 2,3 -1 383,7 -6,6 8 325,8 74,1
depozyty jsfp* 11 218,6 1,4 16 951,6 2,0 15 444,9 1,9 -1 506,7 -8,9 4 226,3 37,7
depozyty sądowe** 0,0 0,0 3 980,1 0,5 4 096,4 0,5 116,2 2,9 4 096,4 -
zobowiązania wymagalne 15,7 0,0 12,0 0,0 18,8 0,0 6,8 56,2 3,1 20,0
inne 3,5 0,0 3,5 0,0 3,5 0,0 0,0 0,1 -0,1 -1,6
II. Zadłużenie zagraniczne Skarbu Państwa 276 859,4 35,5 292 417,2 34,9 291 282,0 34,9 -1 135,2 -0,4 14 422,6 5,2
1. Zadłużenie z tytułu SPW 208 420,1 26,7 217 394,0 26,0 215 629,4 25,8 -1 764,6 -0,8 7 209,3 3,5
1.1. Rynkowe SPW 208 420,1 26,7 217 394,0 26,0 215 629,4 25,8 -1 764,6 -0,8 7 209,3 3,5
oprocentowanie stałe 206 803,9 26,5 217 394,0 26,0 215 629,4 25,8 -1 764,6 -0,8 8 825,5 4,3
EUR 127 536,5 16,4 140 461,4 16,8 140 382,3 16,8 -79,1 -0,1 12 845,8 10,1
USD 52 066,5 6,7 51 186,1 6,1 49 544,0 5,9 -1 642,1 -3,2 -2 522,5 -4,8
CHF 14 356,0 1,8 12 238,0 1,5 12 330,3 1,5 92,3 0,8 -2 025,7 -14,1
JPY 12 844,9 1,6 13 508,5 1,6 13 372,8 1,6 -135,7 -1,0 527,9 4,1
oprocentowanie zmienne 1 616,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -1 616,2 -100,0
USD 286,9 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -286,9 -100,0
CHF 1 329,3 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -1 329,3 -100,0
2. Kredyty zagraniczne 68 439,2 8,8 75 023,2 9,0 75 652,5 9,1 629,3 0,8 7 213,3 10,5
oprocentowanie stałe 18 400,6 2,4 17 184,0 2,1 17 931,1 2,1 747,1 4,3 -469,5 -2,6
EUR 18 383,6 2,4 17 184,0 2,1 17 931,1 2,1 747,1 4,3 -452,5 -2,5
JPY 17,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -17,0 -100,0
oprocentowanie zmienne 50 038,7 6,4 57 839,2 6,9 57 721,4 6,9 -117,8 -0,2 7 682,7 15,4
EUR 50 038,7 6,4 57 839,2 6,9 57 721,4 6,9 -117,8 -0,2 7 682,7 15,4
3. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 4.118,8 0,1 -
*) Depozyty przyjęte od jsfp posiadających osobowość prawną
**) Depozyty sądowe od jsfp posiadających osobowość prawną i podmiotów spoza sfp
15
Tablica 4. Zadłużenie Skarbu Państwa w układzie podmiotowym (w mln zł)
zmiana zmiana
struktura struktura struktura
XII 2015  XII 2015 
Wyszczególnienie XII 2014 XII 2014 XI 2015 XI 2015 XII 2015 XII 2015
XI 2015 XII 2014
w % w % w %
w mln zł w % w mln zł w %
Zadłużenie Skarbu Państwa 779 938,4 100,0 836 817,3 100,0 834 541,0 100,0 -2 276,3 -0,3 54 602,6 7,0
I. Zadłużenie Skarbu Państwa wobec
rezydentów 323 045,9 41,4 351 508,9 42,0 350 089,4 41,9 -1 419,5 -0,4 27 043,5 8,4
Krajowy sektor bankowy 165 722,6 21,2 180 474,6 21,6 184 177,6 22,1 3 702,9 2,1 18 454,9 11,1
1. Krajowe SPW 150 800,1 19,3 167 822,9 20,1 171 499,8 20,6 3 676,9 2,2 20 699,7 13,7
1.1. Rynkowe SPW 150 800,1 19,3 167 822,9 20,1 171 499,8 20,6 3 676,9 2,2 20 699,7 13,7
obligacje OK 15 410,6 2,0 16 147,9 1,9 13 945,9 1,7 -2 201,9 -13,6 -1 464,7 -9,5
obligacje PS 41 460,0 5,3 53 589,4 6,4 57 422,7 6,9 3 833,3 7,2 15 962,7 38,5
obligacje DS 23 821,7 3,1 20 699,1 2,5 20 736,7 2,5 37,6 0,2 -3 085,0 -13,0
obligacje WS 2 976,4 0,4 2 931,0 0,4 2 879,1 0,3 -52,0 -1,8 -97,3 -3,3
obligacje IZ 838,9 0,1 1 547,1 0,2 1 500,9 0,2 -46,3 -3,0 662,0 78,9
obligacje TZ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje WZ 66 292,5 8,5 72 908,4 8,7 75 014,5 9,0 2 106,2 2,9 8 722,0 13,2
1.2. Oszczędnościowe SPW 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje KOS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje DOS 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje TOZ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje COI 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje EDO 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
2. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
depozyty jsfp* 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
depozyty sądowe** 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
zobowiązania wymagalne 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
inne 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
3. Zagraniczne SPW 14 922,6 1,9 12 651,7 1,5 12 677,8 1,5 26,1 0,2 -2 244,7 -15,0
Krajowy sektor pozabankowy 157 323,2 20,2 171 034,2 20,4 165 911,8 19,9 -5 122,4 -3,0 8 588,6 5,5
1. Krajowe SPW 145 055,2 18,6 149 064,5 17,8 145 436,2 17,4 -3 628,3 -2,4 381,0 0,3
1.1. Rynkowe SPW 136 172,0 17,5 138 795,9 16,6 135 140,1 16,2 -3 655,7 -2,6 -1 031,8 -0,8
obligacje OK 14 848,5 1,9 10 732,2 1,3 10 750,6 1,3 18,5 0,2 -4 097,9 -27,6
obligacje PS 39 477,9 5,1 44 572,5 5,3 43 653,2 5,2 -919,2 -2,1 4 175,4 10,6
obligacje DS 37 296,5 4,8 30 490,4 3,6 30 865,1 3,7 374,7 1,2 -6 431,5 -17,2
obligacje WS 15 456,8 2,0 16 382,8 2,0 16 384,7 2,0 1,9 0,0 927,8 6,0
obligacje IZ 2 478,3 0,3 2 773,8 0,3 2 898,5 0,3 124,7 4,5 420,2 17,0
obligacje TZ 70,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -70,6 -100,0
obligacje WZ 26 543,2 3,4 33 844,3 4,0 30 588,0 3,7 -3 256,2 -9,6 4 044,8 15,2
1.2. Oszczędnościowe SPW 8 883,3 1,1 10 268,6 1,2 10 296,0 1,2 27,4 0,3 1 412,8 15,9
obligacje KOS 485,3 0,1 1 357,0 0,2 1 354,9 0,2 -2,1 -0,2 869,5 179,2
obligacje DOS 2 232,4 0,3 2 752,6 0,3 2 788,8 0,3 36,1 1,3 556,3 24,9
obligacje TOZ 456,1 0,1 531,9 0,1 534,1 0,1 2,1 0,4 78,0 17,1
obligacje COI 1 802,0 0,2 1 667,9 0,2 1 653,5 0,2 -14,4 -0,9 -148,4 -8,2
obligacje EDO 3 907,4 0,5 3 959,2 0,5 3 964,8 0,5 5,6 0,1 57,4 1,5
2. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 11 237,8 1,4 20 937,2 2,5 19 551,0 2,3 -1 386,1 -6,6 8 313,2 74,0
depozyty jsfp* 11 218,6 1,4 16 951,6 2,0 15 444,9 1,9 -1 506,7 -8,9 4 226,3 37,7
depozyty sądowe** 0,0 0,0 3 970,1 0,5 4 083,9 0,5 113,8 2,9 4 083,9 -
zobowiązania wymagalne 15,7 0,0 12,0 0,0 18,8 0,0 6,8 56,2 3,1 20,0
inne 3,5 0,0 3,5 0,0 3,5 0,0 0,0 0,1 -0,1 -1,6
3. Zagraniczne SPW 1 030,2 0,1 1 032,5 0,1 924,6 0,1 -108,0 -10,5 -105,6 -10,3
II. Zadłużenie Skarbu Państwa wobec
nierezydentów 456 892,6 58,6 485 308,5 58,0 484 451,7 58,1 -856,8 -0,2 27 559,1 6,0
1. Krajowe SPW 195 986,0 25,1 206 565,5 24,7 206 759,5 24,8 194,1 0,1 10 773,6 5,5
1.1. Rynkowe SPW 195 970,7 25,1 206 552,3 24,7 206 745,2 24,8 192,9 0,1 10 774,5 5,5
obligacje OK 16 816,6 2,2 14 150,8 1,7 14 231,8 1,7 81,0 0,6 -2 584,7 -15,4
obligacje PS 68 364,2 8,8 73 791,9 8,8 71 792,1 8,6 -1 999,7 -2,7 3 427,9 5,0
obligacje DS 79 450,0 10,2 86 808,5 10,4 87 791,6 10,5 983,2 1,1 8 341,7 10,5
obligacje WS 14 470,8 1,9 14 063,8 1,7 14 113,9 1,7 50,1 0,4 -356,9 -2,5
obligacje IZ 4 461,8 0,6 3 349,5 0,4 3 277,8 0,4 -71,7 -2,1 -1 184,0 -26,5
obligacje TZ 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
obligacje WZ 12 407,4 1,6 14 387,9 1,7 15 537,9 1,9 1 150,1 8,0 3 130,5 25,2
1.2. Oszczędnościowe SPW 15,2 0,0 13,2 0,0 14,3 0,0 1,2 8,9 -0,9 -5,9
obligacje KOS 0,1 0,0 0,6 0,0 0,8 0,0 0,3 48,4 0,7 655,4
obligacje DOS 1,8 0,0 2,1 0,0 3,0 0,0 0,9 45,3 1,2 69,6
obligacje TOZ 0,3 0,0 0,3 0,0 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,5
obligacje COI 5,4 0,0 2,6 0,0 2,6 0,0 0,0 -0,3 -2,8 -51,5
obligacje EDO 7,6 0,0 7,6 0,0 7,5 0,0 0,0 -0,5 -0,1 -0,8
2. Zagraniczne SPW 192 467,3 24,7 203 709,7 24,3 202 027,0 24,2 -1 682,7 -0,8 9 559,7 5,0
3. Kredyty zagraniczne 68 439,2 8,8 75 023,2 9,0 75 652,5 9,1 629,3 0,8 7 213,3 10,5
Europejski Bank Inwestycyjny 40 344,2 5,2 43 263,7 5,2 43 996,0 5,3 732,4 1,7 3 651,9 9,1
Bank Światowy 27 276,2 3,5 30 865,7 3,7 30 763,1 3,7 -102,6 -0,3 3 486,9 12,8
Bank Rozwoju Rady Europy 802,0 0,1 893,9 0,1 893,4 0,1 -0,5 -0,1 91,4 11,4
pozostałe 17,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -17,0 -100,0
4. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 0,0 0,0 10,1 0,0 12,6 0,0 2,6 25,4 12,6 -
*) Depozyty przyjęte od jsfp posiadających osobowość prawną
**) Depozyty sądowe od jsfp posiadających osobowość prawną i podmiotów krajowych spoza sfp
16
Tablica 5. Zadłużenie Skarbu Państwa wg kryterium miejsca emisji oraz faktycznych terminów wykupu (w mln zł)
zmiana zmiana
struktura struktura struktura
XII 2015  XII 2015 
Wyszczególnienie XII 2014 XII 2014 XI 2015 XI 2015 XII 2015 XII 2015
XI 2015 XII 2014
w % w % w %
w mln zł w % w mln zł w %
Razem 779 938,4 100,0 836 817,3 100,0 834 541,0 100,0 -2 276,3 -0,3 54 602,6 7,0
do 1 roku (włącznie) 89 373,7 11,5 118 805,6 14,2 110 827,7 13,3 -7 977,9 -6,7 21 454,0 24,0
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 185 265,9 23,8 174 842,6 20,9 177 416,4 21,3 2 573,8 1,5 -7 849,4 -4,2
od 3 do 5 lat (włącznie) 179 953,7 23,1 184 690,5 22,1 184 305,7 22,1 -384,8 -0,2 4 351,9 2,4
od 5 do 10 lat (włącznie) 251 592,9 32,3 292 164,0 34,9 287 190,8 34,4 -4 973,2 -1,7 35 597,9 14,1
powyżej 10 lat 73 752,2 9,5 66 314,6 7,9 74 800,5 9,0 8 485,8 12,8 1 048,3 1,4
I. Zadłużenie krajowe 503 079,0 64,5 544 400,1 65,1 543 259,0 65,1 -1 141,1 -0,2 40 180,0 8,0
do 1 roku (włącznie) 71 828,6 9,2 102 126,2 12,2 94 154,3 11,3 -7 972,0 -7,8 22 325,7 31,1
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 150 812,7 19,3 139 726,4 16,7 142 255,2 17,0 2 528,8 1,8 -8 557,5 -5,7
od 3 do 5 lat (włącznie) 131 861,7 16,9 122 058,9 14,6 121 878,1 14,6 -180,8 -0,1 -9 983,6 -7,6
od 5 do 10 lat (włącznie) 125 580,4 16,1 159 916,0 19,1 163 382,4 19,6 3 466,4 2,2 37 802,0 30,1
powyżej 10 lat 22 995,7 2,9 20 572,7 2,5 21 589,1 2,6 1 016,4 4,9 -1 406,6 -6,1
1.1. SPW rynkowe 482 942,8 61,9 513 171,1 61,3 513 385,1 61,5 214,0 0,0 30 442,3 6,3
o oprocentowaniu stałym 369 850,0 47,4 384 360,1 45,9 384 567,5 46,1 207,4 0,1 14 717,5 4,0
do 1 roku (włącznie) 52 939,9 6,8 73 063,5 8,7 66 509,6 8,0 -6 553,9 -9,0 13 569,7 25,6
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 123 409,3 15,8 96 258,9 11,5 98 665,4 11,8 2 406,5 2,5 -24 743,9 -20,1
od 3 do 5 lat (włącznie) 87 072,5 11,2 89 285,3 10,7 89 150,0 10,7 -135,3 -0,2 2 077,5 2,4
od 5 do 10 lat (włącznie) 83 432,6 10,7 107 931,7 12,9 111 405,4 13,3 3 473,7 3,2 27 972,8 33,5
powyżej 10 lat 22 995,7 2,9 17 820,7 2,1 18 837,1 2,3 1 016,4 5,7 -4 158,6 -18,1
indeksowane 7 779,0 1,0 7 670,5 0,9 7 677,1 0,9 6,7 0,1 -101,8 -1,3
do 1 roku (włącznie) 0,0 0,0 4 668,4 0,6 4 672,5 0,6 4,1 0,1 4 672,5 -
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 4 747,0 0,6 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -4 747,0 -100,0
od 5 do 10 lat (włącznie) 3 032,0 0,4 3 002,1 0,4 3 004,7 0,4 2,6 0,1 -27,4 -0,9
o oprocentowaniu zmiennym 105 313,8 13,5 121 140,5 14,5 121 140,5 14,5 0,0 0,0 15 826,7 15,0
do 1 roku (włącznie) 6 093,4 0,8 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -6 093,4 -100,0
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 19 207,5 2,5 40 081,7 4,8 40 081,7 4,8 0,0 0,0 20 874,2 108,7
od 3 do 5 lat (włącznie) 43 107,6 5,5 31 169,3 3,7 31 169,3 3,7 0,0 0,0 -11 938,3 -27,7
od 5 do 10 lat (włącznie) 36 905,3 4,7 47 137,4 5,6 47 137,4 5,6 0,0 0,0 10 232,2 27,7
powyżej 10 lat 0,0 0,0 2 752,0 0,3 2 752,0 0,3 0,0 0,0 2 752,0 -
1.2. SPW oszczędnościowe 8 898,5 1,1 10 281,8 1,2 10 310,4 1,2 28,6 0,3 1 411,9 15,9
o oprocentowaniu stałym 2 719,6 0,3 4 112,2 0,5 4 147,5 0,5 35,2 0,9 1 427,8 52,5
do 1 roku (włącznie) 1 050,3 0,1 2 592,1 0,3 2 520,8 0,3 -71,3 -2,8 1 470,5 140,0
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 1 669,4 0,2 1 520,1 0,2 1 626,7 0,2 106,6 7,0 -42,7 -2,6
o oprocentowaniu zmiennym 6 178,9 0,8 6 169,6 0,7 6 162,9 0,7 -6,7 -0,1 -15,9 -0,3
do 1 roku (włącznie) 507,2 0,1 854,9 0,1 887,8 0,1 32,9 3,9 380,7 75,1
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 1 779,5 0,2 1 865,6 0,2 1 881,4 0,2 15,8 0,8 101,8 5,7
od 3 do 5 lat (włącznie) 1 681,6 0,2 1 604,3 0,2 1 558,8 0,2 -45,4 -2,8 -122,8 -7,3
od 5 do 10 lat (włącznie) 2 210,6 0,3 1 844,8 0,2 1 834,9 0,2 -9,9 -0,5 -375,7 -17,0
2. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 11 237,8 1,4 20 947,2 2,5 19 563,6 2,3 -1 383,7 -6,6 8 325,8 74,1
do 1 roku (włącznie) 11 237,8 1,4 20 947,2 2,5 19 563,6 2,3 -1 383,7 -6,6 8 325,8 74,1
II. Zadłużenie zagraniczne 276 859,4 35,5 292 417,2 34,9 291 282,0 34,9 -1 135,2 -0,4 14 422,6 5,2
do 1 roku (włącznie) 17 545,1 2,2 16 679,4 2,0 16 673,4 2,0 -6,0 0,0 -871,7 -5,0
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 34 453,2 4,4 35 116,3 4,2 35 161,3 4,2 45,0 0,1 708,1 2,1
od 3 do 5 lat (włącznie) 48 092,1 6,2 62 631,6 7,5 62 427,6 7,5 -204,0 -0,3 14 335,5 29,8
od 5 do 10 lat (włącznie) 126 012,5 16,2 132 248,0 15,8 123 808,4 14,8 -8 439,6 -6,4 -2 204,1 -1,7
powyżej 10 lat 50 756,5 6,5 45 742,0 5,5 53 211,3 6,4 7 469,4 16,3 2 454,9 4,8
1. Obligacje zagraniczne 208 420,1 26,7 217 394,0 26,0 215 629,4 25,8 -1 764,6 -0,8 7 209,3 3,5
o oprocentowaniu stałym 206 803,9 26,5 217 394,0 26,0 215 629,4 25,8 -1 764,6 -0,8 8 825,5 4,3
do 1 roku (włącznie) 13 575,9 1,7 11 866,0 1,4 11 862,7 1,4 -3,3 0,0 -1 713,3 -12,6
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 26 900,5 3,4 26 752,3 3,2 26 724,4 3,2 -27,9 -0,1 -176,1 -0,7
od 3 do 5 lat (włącznie) 36 677,8 4,7 50 003,2 6,0 49 559,0 5,9 -444,2 -0,9 12 881,2 35,1
od 5 do 10 lat (włącznie) 101 961,0 13,1 108 885,3 13,0 100 223,4 12,0 -8 661,9 -8,0 -1 737,6 -1,7
powyżej 10 lat 27 688,8 3,6 19 887,3 2,4 27 259,9 3,3 7 372,7 37,1 -428,8 -1,5
o oprocentowaniu zmiennym 1 616,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -1 616,2 -100,0
do 1 roku (włącznie) 1 616,2 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 - -1 616,2 -100,0
2. Kredyty zagraniczne 68 439,2 8,8 75 023,2 9,0 75 652,5 9,1 629,3 0,8 7 213,3 10,5
o oprocentowaniu stałym 18 400,6 2,4 17 184,0 2,1 17 931,1 2,1 747,1 4,3 -469,5 -2,6
do 1 roku (włącznie) 1 318,6 0,2 3 739,2 0,4 3 737,1 0,4 -2,1 -0,1 2 418,5 183,4
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 5 206,6 0,7 5 202,7 0,6 5 178,5 0,6 -24,2 -0,5 -28,1 -0,5
od 3 do 5 lat (włącznie) 5 004,7 0,6 2 318,1 0,3 2 394,2 0,3 76,2 3,3 -2 610,5 -52,2
od 5 do 10 lat (włącznie) 4 555,3 0,6 4 394,5 0,5 4 627,4 0,6 233,0 5,3 72,1 1,6
powyżej 10 lat 2 315,4 0,3 1 529,6 0,2 1 993,9 0,2 464,3 30,4 -321,5 -13,9
o oprocentowaniu zmiennym 50 038,7 6,4 57 839,2 6,9 57 721,4 6,9 -117,8 -0,2 7 682,7 15,4
do 1 roku (włącznie) 1 034,4 0,1 1 074,2 0,1 1 073,6 0,1 -0,6 -0,1 39,2 3,8
od 1 roku do 3 lat (włącznie) 2 346,1 0,3 3 161,3 0,4 3 258,4 0,4 97,1 3,1 912,3 38,9
od 3 do 5 lat (włącznie) 6 409,6 0,8 10 310,4 1,2 10 474,3 1,3 164,0 1,6 4 064,7 63,4
od 5 do 10 lat (włącznie) 19 496,2 2,5 18 968,3 2,3 18 957,6 2,3 -10,7 -0,1 -538,6 -2,8
powyżej 10 lat 20 752,4 2,7 24 325,1 2,9 23 957,5 2,9 -367,6 -1,5 3 205,2 15,4
3. Pozostałe zadłużenie Skarbu Państwa 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 4.118,8 0,1 -
do 1 roku (włącznie) 0,0 0,0 0,0 0,0 0,1 0,0 0,1 4.118,8 0,1 -
17
Tablica 6. Zadłużenie SP wg kryterium miejsca emisji wyrażone w mln EUR (wg nominału)
zmiana zmiana
Wyszczególnienie XII 2014 XI 2015 XII 2015 XII 2015  XI 2015 XII 2015  XII 2014
w mln w mln
EUR w % EUR w %
Zadłużenie Skarbu Państwa 182 985,3 196 256,3 195 832,7 -423,6 -0,2 12 847,4 7,0
I. Zadłużenie krajowe Skarbu Państwa 118 029,9 127 676,6 127 480,7 -195,9 -0,2 9 450,8 8,0
1. Dług z tytułu SPW 115 393,4 122 763,9 122 889,9 126,1 0,1 7 496,5 6,5
1.1. Rynkowe SPW 113 305,7 120 352,5 120 470,5 118,0 0,1 7 164,8 6,3
- bony skarbowe 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
- obligacje skarbowe wyemitowane na rynek krajowy 113 305,7 120 352,5 120 470,5 118,0 0,1 7 164,8 6,3
1.2. Obligacje oszczędnościowe 2 087,7 2 411,4 2 419,4 8,1 0,3 331,7 15,9
2. Pozostałe zadłużenie krajowe SP 2 636,6 4 912,7 4 590,8 -321,9 -6,6 1 954,2 74,1
II. Zadłużenie zagraniczne Skarbu Państwa 64 955,4 68 579,8 68 352,0 -227,8 -0,3 3 396,6 5,2
1. Dług z tytułu SPW 48 898,5 50 984,8 50 599,4 -385,4 -0,8 1 700,9 3,5
2. Dług z tytułu kredytów 16 056,9 17 595,0 17 752,6 157,6 0,9 1 695,7 10,6
1.1. Międzynarodowe Instytucje Finansowe 16 052,9 17 595,0 17 752,6 157,6 0,9 1 699,7 10,6
- Bank Światowy 6 399,4 7 238,8 7 218,8 -20,0 -0,3 819,4 12,8
- Europejski Bank Inwestycyjny 9 465,4 10 146,5 10 324,1 177,6 1,8 858,7 9,1
- Bank Rozwoju Rady Europy 188,2 209,6 209,6 0,0 0,0 21,5 11,4
1.2. pozostałe 4,0 0,0 0,0 0,0 - -4,0 -100,0
3. Pozostałe zadłużenie zagraniczne SP 0,0 0,0 0,0 0,0 4.121,1 0,0 -
Kurs przyjęty do obliczeń (EUR/PLN) 4,2623 4,2639 4,2615 0,0 -0,1 0,0 0,0
Tablica 7. Zadłużenie SP wg kryterium miejsca emisji wyrażone w mln USD (wg nominału)
zmiana zmiana
Wyszczególnienie XII 2014 XI 2015 XII 2015 XII 2015  XI 2015 XII 2015  XII 2014
w mln w mln
USD w % USD w %
Zadłużenie Skarbu Państwa 222 382,1 207 626,4 213 924,5 6 298,2 3,0 -8 457,5 -3,8
I. Zadłużenie krajowe Skarbu Państwa 143 441,8 135 073,5 139 257,9 4 184,4 3,1 -4 183,9 -2,9
1. Dług z tytułu SPW 140 237,6 129 876,2 134 243,0 4 366,9 3,4 -5 994,6 -4,3
1.1. Rynkowe SPW 137 700,4 127 325,1 131 600,1 4 275,0 3,4 -6 100,3 -4,4
- bony skarbowe 0,0 0,0 0,0 0,0 - 0,0 -
- obligacje skarbowe wyemitowane na rynek krajowy 137 700,4 127 325,1 131 600,1 4 275,0 3,4 -6 100,3 -4,4
1.2. Obligacje oszczędnościowe 2 537,2 2 551,1 2 642,9 91,9 3,6 105,7 4,2
2. Pozostałe zadłużenie krajowe SP 3 204,2 5 197,3 5 014,9 -182,4 -3,5 1 810,7 56,5
II. Zadłużenie zagraniczne Skarbu Państwa 78 940,3 72 552,9 74 666,6 2 113,7 2,9 -4 273,6 -5,4
1. Dług z tytułu SPW 59 426,4 53 938,6 55 274,0 1 335,4 2,5 -4 152,4 -7,0
2. Dług z tytułu kredytów 19 513,9 18 614,3 19 392,6 778,3 4,2 -121,3 -0,6
1.1. Międzynarodowe Instytucje Finansowe 19 509,1 18 614,3 19 392,6 778,3 4,2 -116,5 -0,6
- Bank Światowy 7 777,2 7 658,2 7 885,7 227,5 3,0 108,6 1,4
- Europejski Bank Inwestycyjny 11 503,2 10 734,3 11 277,9 543,5 5,1 -225,4 -2,0
- Bank Rozwoju Rady Europy 228,7 221,8 229,0 7,2 3,3 0,3 0,2
1.2. pozostałe 4,8 0,0 0,0 0,0 - -4,8 -100,0
3. Pozostałe zadłużenie zagraniczne SP 0,0 0,0 0,0 0,0 4.258,6 0,0 -
Kurs przyjęty do obliczeń (USD/PLN) 3,5072 4,0304 3,9011 -0,1 -3,2 0,4 11,2
Ministerstwo Finansów
Departament Długu Publicznego
tel. [phone]
[e-mail]
18