Specjalność wykład I Zarządzanie finansami przedsiębiorstw

Data: 20.02.2012

Celem działalności przedsiębiorstwa jest pomnażanie wartości firmy.

Co to są finanse przedsiębiorstwa?

Wszelkie zjawiska ekonomiczne związane zgromadzeniem i wydatkowaniem środków pieniężnych na cele działalności gospodarczej firmy.

Zarządzenia finansami przedsiębiorstwa polega na pozyskiwaniu źródeł finansowania działalności firmy (pozyskiwania kapitału) oraz ich lokowaniu w składnikach majątkowych w sposób pozwalający na realizację strategicznego celu, jakim jest maksymalizowania korzyści właścicieli/ udziałowców firmy.

Korzyści właścicieli występują w następujących formach:

1. Wypłacanych im dywidend

2. Długookresowy wzrost wartości posiadanych udziałów firmy

Zarządzanie finasnami przedsiębiorstwa

• Pozyskiwanie źródeł finansowania

• Lokowanie kapitału w składniku majątkowym

W celu

||

-Maksymalizacji korzyści udziałowców (wzrost wartości firmy)

Przez

|

Maksymalizacja zyskowności kapitałów własnych

Optymalizacja nadwyżki finansowej

||

Przy przestrzeganiu rozsądnego ryzyka finansowego

Ad: Optymalizacji nadwyżki finansowej – nadwyżki finansowej = zysk + amortyzacja

Przychody (300):

• Koszty 200 (w tym amortyzacja 60)

Zysk operacyjny

• Koszty finansowe (%) 20

Zysk brutto 80

• Podatek dochodowy 30

Zysk netto 50

Nadwyżka finansowa do dyspozycji: 110

Zysk netto możemy przeznaczyć na:

• Dywidendy

• Działalność rozwojową firmy

Dzięki Zarządzaniu finansami możemy sobie odpowiedzieć na kilka pytań:

1. Jaki poziom wzrostu można zrealizować?

2. Jakie aktywa należy utrzymać, a jaki powinniśmy pozyskać?

3. Jaka jest całkowita wielkość kapitału, która powinna być angażowane w firmie?

4. Jakie kapitały firma powinna pozyskać dla osiągnięcia celu?

Kapitał własny jest droższy niż kapitał obcy!

Odpowiedzi na te pytania wymagają podjęcia następujących decyzji finansowych:

1. Decyzji operacyjnych – poziom kosztów i bieżącym zarządzaniu finansami np.: Płynność

2. Decyzje o skutkach inwestycyjnych – alokacja kapitału

3. Decyzje o charakterze finansowym w tym wybór źródeł finansowania

4. Decyzja dywidendowa – decyzja o podziale wyniku finansowego

CEL PRZEDSIĘBIORSTWA

(aspekt rynkowy i finansowy)

I POMNOŻENIE KAPITAŁU z punktu widzenia właścicieli

1. Wypłata dywidendy

2. Wzrost wartości rynkowej

II Przetrwanie i umocnienie pozycji rynkowej

- rozwój

- inwestycje

Warunek podstawowy: wykazanie zysku w długim okresie

Warunek wspomagający: Zachowanie równowagi finansowej

1. Utrzymanie płynności

2. Przestrzeganie reguł finansowania majątku trwałego

Wykład II

Data: 05.03.2012

Istota analizy działalności przedsiębiorstwa

Z punktu widzenia podstawowych funkcji zarządzania przedsiębiorstwem: planowania, organizowania, motywowania i kontrolowania zrozumiała wydaje się potrzeba pozyskiwania odpowiednich informacji przydatnych do podejmowania decyzji przez osoby zarządzające.

W ramach analizy działalności przedsiębiorstwa przeprowadzane są dwa rodzaje analizy:

• Analiza otoczenia przedsiębiorstwa

• Analiza ekonomiczno- finansowa

Analiza otoczenia przedsiębiorstwa sprowadza się do badania warunków zewnętrznych firmy, w jakich ona funkcjonuje. Przedmiotem analizy są tutaj uwarunkowania makroekonomiczne, do których należą takie parametry jak:

• Stopa wzrostu gospodarczego w rozpatrywanym okresie

• Stopa inflacji

• Stopa bezrobocia

• Parametry ustalane przez władze centralne takie jak: stopy procentowe oraz stopy opodatkowania.

• Dostarcza użytecznych informacji w celu zidentyfikowania występujących szans i zagrozeń.

• Powinna dostarczać informacji pozwalających oszacować poziom ryzyka związany z działalnością firmy na rynku.

• Wyniki działalności firmy można również prawidłowo oceniać w zestawieniu z innymi przedmiotami z danej branży czy regionu.

Analiza ekonomiczno- finansowa jest ściśle związana z samym przedsiębiorstwem. Jest ona jednym z głównych źródeł informacji niezbędnych dla potrzeb zarządzania przedsiębiorstwem.

Obejmuje ona:

1. Analizę techniczno- ekonomiczną (skoncentrowaną na poszczególnych wynikach działalności przedsiębiorstwa, takich jak np. produkcja, zatrudnienie, wydajność pracy, poziom płac) oraz

2. Analizę finansową mającą szerokie zastosowanie w zarządzaniu współczesnym przedsiębiorstwem, zarówno w zarządzaniu operacyjnym jak i w strategicznym. Zajmuje się głównie wartościami, tzn. sytuacją finansową przedsiębiorstwa.

Struktura analizy ekonomiczno finansowej

Analiza ekonomiczno- finansowa

Analiza techniczno- ekonomiczna:

1. Analiza produkcji

2. Zatrudnienia

3. Wydajności pracy

4. Płac

5. Środków trwałych

6. Gospodarki materialnej

Analiza finansowa

1. Analiza sytuacji majątkowej

2. Sytuacji finansowej

3. Wyniku finansowego

4. Przychodów

5. Kosztów

6. Przepływów finasnowych

Rola analizy ekonomiczno- finansowej w zarządzaniu finansami przedsiębiorstwa jest środkiem wzbogacania informacji dotyczącej zjawisk i proscesów gospodarczych dzięki wykorzystaniu odpowiednich metod pozwalających na poznanie istoty tych zjawis i procesów, ich złożności oraz przyczyn i wzajemnego uwarunkowania. Pozwala wybrać najlepszy, ekonomicznie uzasadniony wariant działania.

Ogólna charakterystyka analizy finansowej przedsiębiorstwa

Analiza finansowa jest dyscypliną naukową, znajdującą zastosowanie w nadaniach działalności podmiotów gospodarczych, mającą na celu dokonanie oceny stanu i wyników finansowych, zarówno mniej, obecnej, jak i przyszłej działalności z punktu widzenia racjonalnego gospodarowania.

Zasania analizy finansowej:

1. Ocena finansowej strony działalności gospodarczej i wykrywanie niedociągnięć wpływających na koszty, przychody i sytuację finansową przedsiębiorstwa

2. Poszukiwanie niewykorzystanych rezerw i środków poprawy efektywności ekonomicznej oraz sytuacji finansowej

3. Przygotowanie podstaw do formułowania kolejnych wariantów decyzji i wyboru decyzji najbardziej uzasadnionych ekonomicznie.

Dzięki analizie finansowej

• Osoby zarządzające mogą porównywać osiągane wyniki z wielkościami planowanymi w odpowiednim przedziale czasowym

• Możliwe jest przeprowadzenia porównań, osiąganych wielkości w stosunku do innego przedsiębiorstwa lub danej branży

• Inwestorzy mogą oceniać opłacalność inwestycji kapitałowych w daną spółkę

Zakres analizy finasnowej

1. Przedmiotwy

• Przychody

• Koszty

• Wyniki finansowy

• Stan majątku przedsiębiorstwa

• Płynność finansowa

1. Czasowy

• Działalność przeszła

• Bieżąca

• Przyszła

1. Przestrzenny:

• Otoczenie ogólne przedsiębiorstwa

• Konkurenci

• Pozycja przedsiębiorstwa na rynku

• Uwarunkowania rynkowe

1. Przedmiotowy:

• Grupy kapitałowe

• Jednostki wewnętrzne przedsiębiorstwa

• Samodzielne przedsiębiorstwa

Rodzaje analizy finansowe

1. Metody badań

• Analiza funkcjonowania

• Kompleksowa

• Decyzyjna

1. Zakres przedmiotowy badań

• Analiza całościowa

• Odcinkowa (problemowa)

1. Szczegółowość badań

• Ogólna

• Szczegółowa

1. Forma badań

• Wskaźnikowa

• Rozliczeniowa

1. Czas objęty analizą

• Retrospektywna (ex post)

• Bieżąca (operatywna)

• Prospektywna (ex ante)

1. Zakres przestrzenny badań

• Pojedynczego przedsiębiorstwa

• Międzyzakładowa

1. Przeznaczenie analiz

Do kogo skierowana jest analiza finansowa?

- Kierownictwo przedsiębiorstwa

- Obecni właściciele i potencjalni inwestorzy

- Pożyczkodawacy oraz kontrahenci

- Agendy rządowe

- konkurenci

Sprawozdania finansowe są podstawowym źródłem informacji o działalności przedsiębiorstwa dla jego kierownictwa a także otoczenia. Do podstawowych sprawozdań finansowych należą bilans, rachunek zysków i strat, rachunek przypływów pieniężnych i zestawienie zmian w kapitale własnym.

Analiza pionowa (struktury)

Polega na określeniu relacji poszczególnych składników aktywów lub pasywów do sumy bilansowej. Struktura bilansu jest uzależniona przede wszystkim od rodzaju działalności prowadzonej przez jednostkę gospodarczą.

Wskaźnik struktury majątku

Wskaźnik unieruchomienia majątku = majątek trwały / majątek obrotowy

Wskaźnik unieruchomienia majątku określa stopień elastyczności przedsiębiorstwa w dostosowaniu się do zmian rynkowych.

Wskaźnik struktury kapitału

Wskaźnik struktury kapitału = kapitał własny / kapitał obcy

Im wyższa wartość tego wskaźnika tym lepsza sytuacja finansowa i zdolność do rozwoju przedsiębiorstwa.

Analiza pozioma bilansu

Jest skoncentrowana na zmianach poszczególnych pozycji bilansowych w czasie i może być przeprowadzana z wykorzystaniem następujących wskaźników:

• Przyrost bezwzględny

• Wskaźnik dynamiki (stopy wzrostu)

• Tempo wzrostu

Wykład III

Data: 19,03,2012