HANDEL ZAGRANICZNY I ROZLICZENIA MIĘDZYNARODOWE
WYKŁAD 1 3.10.12
PKB= C+I+G+Exn
Jeżeli nie wzrasta o 3% to wzrasta bezrobocie
Kryzys fiskalny (płatniczy) kryzys gospodarczy
PKB =0,2 – stagnacja
PlPKB=2,2-2,5%
WYKŁAD 2 10.12.12
Rating finansowy jest syntetycznym wskaźnikiem, określającym stopień zaufania do danego przedsiębiorstwa, banku czy państwa.
Skale ratingu wyrażane są odpowiednimi symbolami literowymi i obrazują skalę ryzyka finansowego:
Zobowiązania długookresowe
A3 lub AAA – najwyższa jakość kredytowa
A2 – zdolność do obsługi, ale istnieją czynniki ryzyka
3B lub BBB – zadowalająca jakość, ale wysoki stopień ryzyka zewnętrznego
2B oraz C,D – poziom spekulacji
Co dają catingi?
Dzięki ratingowi A3 może pożyczać na rynkach finansowych z korzystnym dla siebie oprocentowaniem
Stabilizacja na rynkach finansowych oraz giełdach.
Publikacja ratingu w danym momencie
-kraj X negocjuje pomoc finansową z funduszy
…
Rentowność obligacji 10-letnich 16.11.11
Niemcy – 1,81
Włochy – 7,01
Hiszpa – 6,39
Francja – 3,65
Polska – 5,81, dziś 4,5
dług publiczny: krajowy i zagraniczny
Zmienne % obligacji jest uzależnione od wskaźnika inflacji za 12 miesiecy i od marży.
Marża jest dla posiadacza obligacji gwarancją, że zwrot z inwestycji będzie zawsze wyższy od poziomu inflacji.
Pl obligacje są denominowane w dolarach. 60 % emisji wykupili inwestorzy z zagranicy.
Struktura nabywców polskich obligacji:
76 % - firmy wyspecjalizowane w zarz aktywami, 10 % - fundusze emerytalne i towarzystwa ubezpieczeniowe, 14 – indywidualni inwestorzy, z czego 9 polscy nabywcy.
Jakie są główne agencje ratingowe - wielka trójka:
-standard & poor
-moody’s
-fitch
Dlaczego są tak potężne?
Ponieważ są elementem zasad prawa bankowego i wymogów związanych z zabezpieczeniami w bc.
Inwestorzy mają bardzo często pozwolenie na kupowanie papierów wart tylko z określonym ratingiem – fundusze emerytalne.
Ratingom nadaje się zbyt wielkie znaczenie – uważa Barbara Ridpath, była szefowa S&P.
Czy ktoś je kontroluje?
apele o zwiększenie nadzoru nad agencjami padły z nową mocą, gdy S&P zagroziła odebraniem Ameryce ratingu AAA.
Żaden naród lub instytucja nie mają prawa, by dyktować warunki władzom USA. Przecież to przez agencje ratingowe nasza gospodarka stanęła na krawędzi upadku – politycy USA w Senacie.
KE twierdzi, że prywatne agencje nie są w pełni niezależne i chciałaby powołać własną. Nie odpowiada jej sposób, w jaki wyceniają ryzyko kredytowe, borykając się z kryzysem państw E.
KE proponuje powołanie unijnej agencji. Od gr 2011 ue wprowadziła zasady rejestrowania agencji i określiła, keidy może przy ich ocenach wystąpić konflikt interesów.
Lista najbezpieczniejszych państw wg. Ratingów:
AAA – 8.10.11 – kanada, Finlandia, Szwecja, Norwegia, dania, Holandia, wlk bryt, Luksemburg, Niemcy, Singapur …
Tylko 1/3 polskich firm reguluje płatności na czas.
WYKŁAD 3 17.10.12
NOBLIŚCIE Z EKONOMII 2012
Za co dostali?
-teoria stabilnych alokacji i wykorzystanie projektowania rynku
-czyli efektywne dopasowanie do siebie wielu elementów – matchnig – gra kooperacyjna
Teoria dopasowania:
-w medycynie, szpitale, dobór lekarzy
-algorytm „stabilnych małżeństw”
-na wyższych uczelniach – jacy studenci
Czy Polacy otrzymali kiedyś nagrodę nobla z ekonomii?
4 swobody Jednolitego rynku UE:
swobodny przepływ: osób, towarów, usług, kapitału
WYKŁAD 6 7.11.2012
Rozkład korzyści i kosztów po wejściu do strefy euro
Kryzys a integracja walutowa
Dr Grzegorz Tchorek
Credit default swap – instrument pochodny, który jest ubezpieczeniem spłaty kredytu. Jedna ze stron transakcji w zamian za wynagrodzenie zgadza się na spłatę drugiej
Skutki oddziaływania instrumentów finansowych – cło.
Lata 50. Lata 60.
P
S
d