Politechnika Częstochowska
Wydział Zarządzania
Przedmiot: Inwestycje na rynkach kapitałowych
Temat: ANALIZA WYBRANYCH AKCJI SEKTORA BANKOWEGO
Celem niniejszej pracy było porównanie atrakcyjności banków z sektora bankowego. Analiza ta obejmuje okres 01.08 do 31.10.2011.
Sektor bankowy jest największym i najbardziej rozwiniętym segmentem systemu finansowego, który ma decydujący wpływ na jego stabilność. Sektor bankowy jest silnie reprezentowany na GPW. Banki wchodzą w skład każdego z indeksów w istotny sposób wpływając na ich zachowania.
Parafrazując łacińskie przysłowie „nihil novi” – bez banków żaden ruch na GPW odbywać się nie może, a umiejętne przewidywanie przyszłych zachowań może wpłynąć na podjęcie optymalnych decyzji inwestycyjnych.
Indeks sektorowy WIG- Banki reprezentowany jest przez 12 podmiotów , z których jeden notowany jest na zasadzie dual-listening (UNICREDIT). Większość podmiotów należy do zagranicznych grup bankowych. Wyjątek to PKO i GETIN.
Do tych 12 podmiotów należą: BANKBPH, BGZ, BOS, BRE, GETIN, HANDLOWY, INGBSK, KREDYTB, MILLENNIUM, NOVAKBM, PEKAO, PKOBP, UNICREDIT.
Korelacja rynkowa
Mimo silnego wpływu na gospodarkę, sektor budownictwa nie jest tak skorelowany z rynkiem (przyczyną może być rozłożony w dłuższym czasie efekt inwestycyjny oraz nieduży udział procentowy w składzie indeksu WIG).
Akcja z łac. „actio” oznacza papiery wartościowe, które są puszczane w obieg przez spółkę akcyjną jako dokumenty poświadczają określona część własności kapitału akcyjnego a także ogół praw i obowiązków należących do akcjonariuszy. Zatem akcje tworzą rodzaj finansowania działalności gospodarczej przedsiębiorstw, a także stanowią rodzaj inwestowania własnych oszczędności w dynamiczny sposób.
Co do rodzajów akcji rozróżnia się:
Akcje zwykłe lub uprzywilejowane (kryterium charakterystyki praw udziałowych);
Akcje pieniężne i niepieniężne (kryterium sposobu wnoszenia kapitału do spółki);
Akcje w postaci papierowej lub zdematerializowanej (kryterium formy występowania);
Akcje imienne lub na okaziciela (kryterium legitymacji prawnej);
Akcje własne spółki;
Akcje nieme;
Założycielskie.
Akcje mogą być zwykłe lub uprzywilejowane. Uprzywilejowanie może dotyczyć wysokości wypłacanej na jedną akcję dywidendy, liczby głosów przypadających na akcje lub prawa akcjonariusza do likwidowanego majątku spółki.Rodzaje uprzywilejowania zawarte są w statucie spółki, a ograniczenia z nimi związane w Kodeksie Handlowym. Akcje zwykłe nie posiadają żadnych dotykowych praw. Występowanie akcji uprzywilejowanych może znacznie wpłynąć na układ wewnętrzny spółki (pod względem rzeczywistego sprawowania władzy jak i pod względem czerpania korzyści finansowych).
Akcje mogą być pieniężne i niepieniężne (aportowe). Akcje pieniężne pokryte są środkami pieniężnymi, zaś akcje aportowe – wniesionym do spółki aportem rzeczowym. Te drugie muszą być pokryte w całości przed ich objęciem, co oznacza przed objęciem ich na własność przez akcjonariusza. Natomiast akcje pieniężne nie muszą być opłacone w całości w momencie obejmowania (pokrycie nie może być mniejsze niż 25% wartości nominalnej).
Akcje przybierają postać fizyczną lub zdematerializowaną. Postać zdematerializowaną (przedstawiane w postaci zapisu komputerowego) mogą przyjmować wyłącznie akcje znajdujące się w obrocie publicznym. Akcje w postaci fizycznej powinny być sporządzane na piśmie i zawierać takie informacje jak: imię, siedzibę i adres spółki, oznaczenie sądu rejestrowego i numer, pod którym spółka jest wpisana do rejestru, datę zarejestrowania spółki i wystawienia akcji, wartość nominalną, serię i numer, rodzaj danej akcji i uprawnienia szczególne z akcji, wysokość dokonanej wpłaty (w przypadku akcji imiennych), ograniczenia co do rozporządzania akcją, postanowienia statutu o związanych z akcją obowiązkach wobec spółki, podpis zarządu i pieczęć spółki.
Akcje mogą być imienne lub na okaziciela. Akcje imienne związane są z uprawnieniami przysługującymi osobie (fizycznej, prawnej) wskazanej w dokumencie akcji. Za akcjonariusza uważa się osobę wpisaną do księgi akcyjnej, z uwzględnieniem przepisów o publicznym obrocie papierami wartościowymi. W stosunku do spółki realizacja praw z akcji może mieć miejsce tylko przy zgodności wpisu do księgi akcyjnej z oznaczeniem uprawnionego w dokumencie akcji. Niektóre spółki akcyjne ze względu na swoją działalność mogą emitować z mocy prawa wyłącznie akcje imienne.
Akcje na okaziciela charakteryzują się tym, że prawa związane z akcją przysługują każdemu posiadaczowi akcji. Spółka nie może wydać takich akcji przed dokonaniem całkowitej opłaty. Na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie obraca się wyłącznie akcjami na okaziciela.
Akcje własne spółki. Spółka może wejść w posiadanie takich akcji wyłącznie w wyjątkowych, określonych w Kodeksie Handlowym, sytuacjach. W każdej innej sytuacji spółka nie może obracać emitowanymi przez siebie akcjami.
Akcje nieme. Posiadaczowi takich akcji nie przysługuje prawo głosu, w zamian za to akcjonariusz jest uprzywilejowany co do wysokości dywidendy (przy czym może to być więcej niż połowa dywidendy przypadającej na akcje nieuprzywilejowane) oraz prawa pierwszeństwo wypłaty dywidendy.
Założycielskie (imienne świadectwa założycielskie) – mogą być wydawane w celu wynagrodzenia usług świadczonych przez założycieli spółki.
Akcje charakteryzują się wyższym ryzykiem inwestycyjnym niż papiery wartościowe o charakterze dłużnym, co wynika z tego, że akcje przynoszą właścicielom zmienny dochód. Pierwszym składnikiem dochodu jest dywidenda, której wysokość zależy od zysków spółki. Drugim składnikiem jest różnica pomiędzy ceną sprzedaży akcji na rynku wtórnym a ceną, po której zostały one nabyte. Drugi składnik realizowany jest dopiero w chwili sprzedaży papieru wartościowego. Na rynku wtórnym akcje sprzedawane są po cenie rynkowej, czyli według danego kursu akcji, który może obowiązywać przez pewien czas lub zmieniać się w sposób ciągły. Kurs ten wyznaczany jest poprzez mechanizm podaży i popytu zgłaszanego na dany walor. Wielkość popytu na daną akcje zależy głownie od bieżącej kondycji finansowej spółki oraz od perspektyw jej rozwoju.
Decyzja dotycząca wyboru akcji może mięć charakter aktywny, gdy inwestor stara się kupić akcje niedowartościowane, lub pasywny, gdy wybiera akcje nie próbując ocenić ich atrakcyjności. Strategia aktywnego wyboru akcji jest analiza fundamentalna, która polega na selekcji akcji pod względem jakości inwestycyjnej i oczekiwanej stopy zwrotu, poprzez ocenę Środowiska inwestycyjnego, sytuacji przedsiębiorstwa i wycenę akcji.
CHARAKTERYSTYKA POSZCZEGÓLNYCH BANKÓW
Bank Millennium SA [MIL]
Informacje o spółce:
Bank Millennium jest ogólnopolskim, uniwersalnym bankiem oferującym swoje usługi wszystkim segmentom rynku poprzez sieć oddziałów, sieci indywidualnych doradców i bankowość elektroniczną. Poprzednia nazwa (BIG Bank Gdański). Bank powstał w 1997roku po fuzji BIG Banku z Bankiem Gdańskim. Głównym udziałowcem banku jest Banco Comercial Portugues. Bank stanowi centrum Grupy Banku Millennium w skład, której wchodzą: Millennium Leasing, Millennium Dom Maklerski, Millennium Towarzystwo Funduszy Inwestycyjnych. Jest 6. największym bankiem w Polsce pod względem wartości aktywów, oraz pod względem liczby placówek. Powstał jako Bank Inicjatyw Gospodarczych w 1989 roku. Był pierwszym bankiem notowanym na Giełdzie Papierów Wartościowych w Warszawie. Kapitał akcyjny 849 181 744 zł.
2.PKO BP
Informacje o spółce:
PKO Bank Polski jest największym, uniwersalnym bankiem komercyjnym w Polsce. Lider pod względem wartości aktywów, wolumenu depozytów, kredytów, liczby kont osobistych i kart bankomatowych. Dysponuje największą siecią własnych placówek i bankomatów. Swoje usługi oferuje głównie klientom detalicznym, ale również jest ważnym partnerem dla małych i średnich przedsiębiorstw, jak i dużych korporacji. Ma też znaczący udział w rynku usług oferowanych gminom, powiatom i województwom. Grupa PKO Banku Polskiego, poza działalnością ściśle bankową, świadczy usługi specjalistyczne oraz zajmuje się sprzedażą produktów finansowych (fundusze emerytalne), leasingowych, jednostek funduszy inwestycyjnych, elektronicznych usług płatniczych.
PKO Bank Polski wciąż pozostaje pod kontrolą państwa, chociaż czynione są przymiarki do zmniejszenia zaangażowania Skarbu Państwa w spółce.Według danych z 21 kwietnia 2010 roku Skarb Państwa ma 40,99% akcji PKO BP, a drugim największym udziałowcem Banku jest państwowy Bank Gospodarstwa Krajowego. Kapitał akcyjny 1 250 000 000 zł
3.KREDYT BANK
Kredyt Bank w sektorze bankowości uniwersalnej świadczy swoje usługi od 1990 roku, kiedy to powstał jako jeden z pierwszych prywatnych banków w wolnej Polsce. Obsługuje różne grupy klientów, ze szczególnym uwzględnieniem klientów detalicznych, prywatnej bankowości oraz małych i średnich przedsiębiorstw.Od lat jego akcje notowane są również na Warszawskiej Giełdzie Papierów wartościowych.
Wartość aktywów i funduszy Kredyt Banku sprawia, że jest na liście 10 największych polskich banków. Strategicznym inwestorem tej instytucji jest belgijska grupa kapitałowa KBC (od 2001 roku), która ma 80,00 proc. udział w kapitale akcyjnym banku. W międzyczasie (w 2005 roku), nawiązując do stylistyki całej grupy KBC Kredyt Bank zmienił swoje logo.
Wysokość kapitału zakładowego wynosi 358 294 400 PLN, który został opłacony w całości
4. ING BANK ŚLASKI S.A.
ING Bank Śląski S.A. został utworzony na podstawie rozporządzenia Rady Ministrów z dnia 11 kwietnia 1988 roku w sprawie utworzenia ING Banku Śląskiego w Katowicach (Dz.U. Nr 21, poz. 141 z 1988 r.). Jest spółką zależną on ING Bank N.V., który posiada 75% udziału w kapitale zakładowym ING Banku Śląskiego oraz 75% udziałów w ogólnej liczbie głosów na Walnym Zgromadzeniu Akcjonariuszy.
Zasadniczym celem ING Banku Śląskiego, wynikającym z jego strategii, jest rozwijanie i umacnianie pozycji w polskim sektorze bankowym poprzez dostarczanie zintegrowanych usług finansowych oraz zachowanie charakteru banku zorientowanego na klienta. Czynnikami wspierającymi realizację zamierzonych celów jest współpraca z Grupą ING, stosowanie nowoczesnej technologii, rozbudowa kanałów dystrybucji i świadczenie wysokiej jakości usług. Strategia rozwoju bankowości detalicznej zakłada świadczenie zintegrowanych usług finansowych, doskonalenie sprzedaży wiązanej i konserwatywne podejście do ryzyka. Klienci ING Banku Śląskiego mają dostęp do usług Banku 24 godziny na dobę, 7 dni w tygodniu.
Kapitał zakładowy wynosi 130 100 000zł
5.
6.
| data | Notowania |
|---|---|
| BANK MILLENIUM | |
| 01.08.2011 | 5,35 |
| 02.08.2011 | 5,28 |
| 03.08.2011 | 5,05 |
| 04.08.2011 | 4,95 |
| 05.08.2011 | 4,70 |
| 06.08.2011 | - |
| 07.08.2011 | - |
| 08.08.2011 | 4,14 |
| 09.08.2011 | 3,98 |
| 10.08.2011 | 3,70 |
| 11.08.2011 | 4,20 |
| 12.08.2011 | 4,20 |
| 13.08.2011 | - |
| 14.08.2011 | - |
| 15.08.2011 | - |
| 16.08.2011 | 4,25 |
| 17.08.2011 | 4,40 |
| 18.08.2011 | 4,25 |
| 19.08.2011 | 4,10 |
| 20.08.2011 | - |
| 21.08.2011 | - |
| 22.08.2011 | 4,24 |
| 23.08.2011 | 4,40 |
| 24.08.2011 | 4,50 |
| 25.08.2011 | 4,42 |
| 26.08.2011 | 4,80 |
| 27.08.2011 | - |
| 28.08.2011 | - |
| 29.08.2011 | 4,70 |
| 30.08.2011 | 4,75 |
| 31.08.2011 | 5,00 |
| 01.09.2011 | 4,79 |
| 02.09.2011 | 4,49 |
| 03.09.2011 | - |
| 04.09.2011 | - |
| 05.09.2011 | 4,32 |
| 06.09.2011 | 4,30 |
| 07.09.2011 | 4,60 |
| 08.09.2011 | 4,70 |
| 09.09.2011 | 4,48 |
| 10.09.2011 | - |
| 11.09.2011 | - |
| 12.09.2011 | 4,12 |
| 13.09.2011 | 4,14 |
| 14.09.2011 | 4,23 |
| 15.09.2011 | 4,29 |
| 16.09.2011 | 4,20 |
| 17.09.2011 | - |
| 18.09.2011 | - |
| 19.09.2011 | 4,53 |
| 20.09.2011 | 4,70 |
| 21.09.2011 | 4,63 |
| 22.09.2011 | 4,34 |
| 23.09.2011 | 4,31 |
| 24.09.2011 | - |
| 25.09.2011 | - |
| 26.09.2011 | 4,31 |
| 27.09.2011 | 4,35 |
| 28.09.2011 | 4,48 |
| 29.09.2011 | 4,61 |
| 30.09.2011 | 4,60 |
| 01.10.2011 | - |
| 02.10.2011 | - |
| 03.10.2011 | 4,42 |
| 04.10.2011 | 4,30 |
| 05.10.2011 | 4,36 |
| 06.10.2011 | 4,44 |
| 07.10.2011 | 4,39 |
| 08.10.2011 | - |
| 09.10.2011 | - |
| 10.10.2011 | 4,42 |
| 11.10.2011 | 4,47 |
| 12.10.2011 | 4,55 |
| 13.10.2011 | 4,43 |
| 14.10.2011 | 4,48 |
| 15.10.2011 | - |
| 16.10.2011 | - |
| 17.10.2011 | 4,57 |
| 18.10.2011 | 4,57 |
| 19.10.2011 | 4,49 |
| 20.10.2011 | 4,37 |
| 21.10.2011 | 4,46 |
| 22.10.2011 | - |
| 23.10.2011 | - |
| 24.10.2011 | 4,40 |
| 25.10.2011 | 4,45 |
| 26.10.2011 | 4,43 |
| 27.10.2011 | 4,48 |
| 28.10.2011 | 4,46 |
| 29.10.2011 | - |
| 30.10.2011 | - |
| 31.10.2011 | 4,45 |
Stopień zyskowności
$$R_{t = \frac{P_{t - \ P_{t - 1}}}{P_{t - 1}}}$$
Dla każdego z banków obliczony został stopień zyskowności, który sumujemy w celu obliczenia średniej stopy zwrotu.
Średnia stopa zwrotu
$$\overset{\overline{}}{R}\ \ = \ \frac{1}{n}\ \sum_{t = 1}^{n}R_{t}$$
W celu obliczenia średniej stopy zwrotu sumujemy stopień zyskowności dla każdego banku i dzielimy przez ilość okresów każdego z nich. W exelu można to obliczyć poprzez funkcje „średnia”
Wariancja stopy zwrotu
$$S_{R\text{\ \ \ }}^{2} = \ \frac{1}{n}\ \sum_{}^{}\ (R_{t} - {\overset{\overline{}}{R)}}^{2}$$
Od stopnia zyskowności odejmujemy średnią stopę zwrotu i podnosimy do potęgi drugiej. następnie dzielimy przez liczbę okresów
Ryzyko
$$S_{R} = \ \sqrt{S_{R}^{2}}$$
Z obliczonej wariancji stopy zwrotu liczymy pierwiastek drugiego stopnia, który będzie nam potrzebny przy wyliczeniu współczynnika zmienności
Współczynnik zmienności
$$V = \ \frac{S_{R}}{R}$$
W celu obliczenia współczynnika zmienności dzielimy ryzyko przez średnia stopę zwrotu
Wyniki
| DATA | BANK MILLENIUM | Bank PKO BP | KREDYT BANK | ING BANK ŚLASKI S.A. | ||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 1,08 | 0,013257 | 0,025 | - | - | ||||||
| 2,08 | 0,045545 | 0,045752 | - | - | ||||||
| 3,08 | 0,020202 | 0,036585 | 0,031447 | 0,0127389 | ||||||
| 4,08 | 0,053191 | 0,004082 | 0,003155 | 0,0012755 | ||||||
| 5,08 | 0,135266 | 0,020833 | 0,08265 | 0,0453333 | ||||||
| 8,08 | 0,040201 | 0,032999 | 0,068613 | 0,0699001 | ||||||
| 9,08 | 0,075676 | 0,052870 | 0,113821 | 0,0525525 | ||||||
| 10,08 | -0,162896 | -0,054286 | -0,07519 | -0,0506058 | ||||||
| 11,08 | 0,052381 | -0,026155 | -0,06993 | -0,0283934 | ||||||
| 12,08 | -0,011765 | -0,043640 | -0,01379 | 0,00277778 | ||||||
| 16,08 | -0,034091 | 0,005082 | 0,013986 | -0,0649351 | ||||||
| 17,08 | 0,035294 | 0,059507 | 0,087452 | 0,1 | ||||||
| 18,08 | 0,036585 | -0,007034 | 0,011538 | 0,01375815 | ||||||
| 19,08 | -0,033019 | -0,004203 | -0,01141 | -0,0177809 | ||||||
| 22,08 | -0,036364 | -0,008611 | -0,00605 | -0,0316804 | ||||||
| 23,08 | -0,022222 | 0,005306 | -0,01121 | -0,0013755 | ||||||
| 24,08 | 0,018100 | -0,002507 | -0,02691 | -0,00547196 | ||||||
| 25,08 | -0,079167 | -0,016438 | -0,00794 | 0,01386963 | ||||||
| 26,08 | 0,021277 | 0,048851 | -0,04938 | -0,02567568 | ||||||
| 29,08 | -0,010526 | -0,017227 | -0,0122 | -0,01399067 | ||||||
| 30,08 | -0,050000 | -0,023172 | 0,017931 | -0,061875 | ||||||
| 31,08 | 0,043841 | 0,025170 | 0,006944 | 0,032258065 | ||||||
| 1,09 | 0,066815 | -0,005065 | 0 | 0,059466849 | ||||||
| 2,09 | 0,039352 | 0,080243 | 0,125 | 0,045 | ||||||
| 5,09 | 0,004651 | 0,021739 | 0,068447 | -0,01823282 | ||||||
| 6,09 | -0,065217 | -0,035639 | -0,06406 | -0,02993197 | ||||||
| 7,09 | -0,021277 | 0,003004 | -0,01463 | -0,00675676 | ||||||
| 8,09 | 0,049107 | 0,077346 | -0,00077 | 0,043723554 | ||||||
| 9,09 | 0,087379 | 0,057495 | 0,083333 | 0,042647059 | ||||||
| 12,09 | -0,004831 | -0,023396 | 0,010101 | -0,00584795 | ||||||
| 13,09 | -0,021277 | -0,014493 | 0,011064 | 0,004405286 | ||||||
| 14,09 | -0,013986 | -0,033121 | -0,03689 | -0,02714286 | ||||||
| 15,09 | 0,021429 | -0,015674 | 0,016667 | -0,01519415 | ||||||
| 16,09 | -0,072848 | 0,022436 | 0,025641 | 0,013980029 | ||||||
| 19,09 | -0,036170 | -0,026521 | -0,02905 | -0,02367688 | ||||||
| 20,09 | 0,015119 | -0,003110 | -0,00823 | 0,02061123 | ||||||
| 21,09 | 0,066820 | 0,089831 | 0,029661 | 0,02700729 | ||||||
| 22,09 | 0,004630 | -0,013378 | 0,053571 | 0 | ||||||
| 23,09 | 0,002320 | -0,006645 | 0,018182 | -0,04195804 | ||||||
| 26,09 | -0,009195 | -0,072990 | -0,04265 | -0,02787219 | ||||||
| 27,09 | -0,029018 | 0,006822 | -0,06357 | 0,000680272 | ||||||
| 28,09 | -0,028200 | -0,032113 | -0,03765 | -0,00675676 | ||||||
| 29,09 | 0,002174 | 0,012766 | 0,02 | 0 | ||||||
| 30,09 | 0,040724 | 0,029734 | 0,015435 | 0 | ||||||
| 3,10 | 0,027907 | 0,024367 | -0,00646 | 0,027777778 | ||||||
| 4,10 | -0,013761 | -0,034066 | -0,06136 | 0,016231475 | ||||||
| 5,10 | -0,018018 | -0,019435 | 0 | -0,00351617 | ||||||
| 6,10 | 0,011390 | 0,022671 | 0 | 0,001408451 | ||||||
| 7,10 | -0,006787 | -0,054332 | -0,02222 | 0,003533569 | ||||||
| 10,10 | -0,011186 | 0,009786 | -0,04255 | 0,002124646 | ||||||
| 11,10 | -0,017582 | -0,018341 | -0,03093 | -0,01808067 | ||||||
| 12,10 | 0,027088 | 0,008514 | 0,020337 | -0,01371742 | ||||||
| 13,10 | -0,011161 | -0,034307 | 0,001404 | 0,006906077 | ||||||
| 14,10 | -0,023965 | 0,009156 | 0,007785 | -0,00206754 | ||||||
| 17,10 | 0,004376 | -0,007102 | -0,0112 | 0,010445682 | ||||||
| 18,10 | 0,017817 | 0,002849 | -0,0007 | -0,00622837 | ||||||
| 19,10 | 0,027460 | 0,043091 | 0,014184 | 0,009783368 | ||||||
| 20,10 | -0,020179 | -0,054510 | -0,0133 | -0,01310345 | ||||||
| 21,10 | 0,013636 | -0,011938 | 0,004923 | -0,00684932 | ||||||
| 24,10 | -0,011236 | 0,029143 | 0,007082 | -0,00544959 | ||||||
| 25,10 | 0,004515 | -0,019608 | -0,00071 | -0,00810811 | ||||||
| 26,10 | -0,011161 | -0,032520 | -0,03153 | -0,05732484 | ||||||
| 27,10 | 0,004484 | 0,013736 | 0,004129 | -0,00380711 | ||||||
| 28,10 | 0,002247 | 0,002755 | 0,005536 | 0,018087855 | ||||||
| 31,10 | ||||||||||
| $\sum_{}^{}\mathbf{\text{Rt}}$ | 0,245152 | 0,1579416 | 0,0177588 | 0,054877057 | ||||||
$$\overset{\overline{}}{\mathbf{R}}\mathbf{\text{\ \ }}$$ |
0,003771564 | 0,00242987 | 0,002864 | 0,000885114 | ||||||
SR 2 |
0,0008964 | 0,000372 |
|
|
||||||
| Sr | 0,02994 | 0,0192873 | 0,022013 | 0,006802345 | ||||||
| V | 7,938351 | 7,937585 | 7,685278 | 7,685277618 |
Wnioski:
Najmniejszy stopień ryzyka spośród analizowanych banków występuje w banku
Syntetyczny wskaźnik oceny banków – taksonomiczna miara atrakcyjności inwestycji – pozwolił wybrać banki, którym odpowiadały najwyższe roczne stopy zwrotu z akcji czyli są to banki.
Oszacowana metoda zdyskontowanych przepływów pieniężnych wartość wewnętrzna akcji banku dawała podstawy do zakupu akcji tegoż banku.
Analitycy podkreślają, że jako sektor banki prezentują bardzo dobre wyniki (w niektórych przypadkach są one wyższe niż w 2007/8 roku), płacą wysokie dywidendy oraz są w mniejszym stopniu niż inne spółki narażone na straty w przypadku pogorszenia się koniunktury gospodarczej. Dlatego też biorąc pod uwagę spadek cen akcji banków w ostatnich tygodniach ich nastawienie do sektora jest pozytywne.
Bibliografia:
1.J. Socha, Rynek giełda inwestycje, Olympus Centrum Edukacji i Rozwoju Biznesu, Warszawa 1998
2. A. Sopoćko, Giełda papierów wartościowych, A W i M Madiabank, Warszawa 1993
3. W. L. Jaworski Z. Krzyżkiewicz B. Kosiński Banki rynek, operacje polityka. Wydanie 10 Poltext, Warszawa 2002