zarzadzanie finansami, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Zarządzanie finansami, Śliwa


  1. Warunki pełnej i wiarygodnej oceny gospodarki finansowej?

zasada ciągłości ewidencji, z. jasności, zasada ostrożnej wyceny aktywów i pasywów, z. odrębności ekonomicznej badanej jednostki, z. współmierności przychodów i kosztów, z. kosztu historycznego

wartość przedsiębiorstwa może być wyrażona przez różne mierniki: zysk przypadający na 1 akcje i na cenę rynkową, stopa zwrotu z kapitału (własnego, obcego lub w całości), zyskowność sprzedaży, zyskowność aktywów oraz przez sumę zdyskontowanych przepływów gotówkowych netto.

Analiza strukturalna służy do badania struktury majątku przedsiębiorstwa i źródeł ich finansowania w wybranym momencie. Ujęcie dynamiczne bilansu pozwala ocenić kierunki zmian tej struktury oraz dynamikę poszczególnych elementów aktywów i pasywów poprzez porównanie danych z kilku kolejnych lat. Analiza struktury RZiS polega na ustaleniu i ocenie udziału oraz wzajemnych relacji poszczególnych elementów RZiS w ogólnej kwocie przychodów. Ocena dostarcza informacji o strukturze przychodów, ich poniesionych kosztach, rentowności i dynamice.

Poziome czytanie bilansu obejmuje ustalenie relacji między składnikami majątku, a źródłami ich finansowania. Badając poziome powiązania między aktywami, a pasywami otrzymujemy informację o płynności finansowej poprzez wsk. rotacji należności, zobowiązań, zapasów, jakie są źródła finansowania, czy własne czy obce jaki jest kapitał pracujący, czy zachowana jest złota reguła bilansowa.

Cykl konwersji gotówkowej wyraża różnicę między cyklem operacyjnym ujmującym zapasy i należności, a przeciętnym okresem zobowiązań. Określa liczbę dni w których muszą wystąpić dodatkowe źródła kapitału finansującego aktywa bieżące. Cykl konwersji gotówki jest narzędziem zarządzania kapitałem obrotowym, pokazuje gdzie można optymalizować. Cykl konwersji gotówki zależy od sprawności zarządzania, spadek cyklu zapasów i należności wzrost cyklu zobow. skróci cykl kon

Informuje nas o niezbędnej wielkości produkcji i sprzedaży, co za tym idzie wielkości przychodu przy której marżą brutto ( cena-koszt jednostkowy) pokryje koszty stałe. Osiągnięcie takiej sprzedaży pokryje wszystkie koszty, ale nie przyniesie zysku.

Metody: analiza elementarna - rozkłada badany przedmiot na elementy, funkcyjna- bada związki między tymi elementami, logiczna, dedukcyjna, indukcyjna- rozpatruje zjawiska szczegółowe wyciągając ogólne wnioski, porównawcza porównuje zestawy wskaźników ekon. z ich odpowiednikami i wylicza odchylenia.

Jest to spadek wartości akcji przez dodatkową emisję akcji. Wolniejszy wzrost udziału zysku netto w sumie bilansowej niż kapitału podstawowego oznacza rozwodnienie akcji. Konsekwencją tego jest zmniejszenie zysku przypadającego na akcję.

R-nek przepływów pieniężnych pokazuje płynność finansową firmy, ukazuje wielkość strumieni pieniężnych wpływających i wypływających z firmy, pokazuje miejsca generowania gotówki. Jest urealnieniem ewidencji memoriałowej RZiS. Celem R-nku przepływów pieniężnych jest określenie źródła pochodzenia oraz kierunku wykorzystania środków pieniężnych w 3 obszarach: operacyjnym, inwestycyjnym i finansowym.

Z punktu widzenia równowagi istotne są relację między: zobow. krótkoterminowymi i rezerwami na zobowiązania , a kapitałem stałym, między kapitałem własnym, a obcym. Nie należy zadłużać przedsiębiorstwa ponad wielkość kapitału własnego. Aktywa trwałe powinny być w pełni finansowane kapitałem własnym lub przynajmniej kapitałem stałym.

Tablice analityczne ułatwiają relacje ekonomiczne ważniejszych pozycji bilansowych, przedstawiają zachodzące zmiany w strukturze majątku u źródła ich finansowania oraz przedstawiają dynamikę i relacje składników majątkowych i dynamikę źródeł finansowania. Miarą jest też okres zwrotu zainwestowanego kapitału

Dźwignia finansowa wynika z relacji kapitałów obcych do własnych. Działanie dodatniej dźwigni powoduje wzrost zadłużenia i wzrost wskaźnika ROE. Wzrost udziału w sumie bilansowej kapitału obcego ma uzasadnienie gdy koszt tego kapitału jest niższy od oczekiwanej stopy zwrotu z kapitału własnego.

Obszarami powiązań analizy bilansu i RZiS są pozycje majątku obrotowego jakimi są należności i zapasy, które jednocześnie w RZiS są powiązane z przychodami ze sprzedaży. Wysokość i dynamikę należności porównuje się z dynamiką sprzedaży

Są to ceny towarów, usług, WNiP i honorariów, stosowane między wielopodmiotowymi org. gospodarczymi powiązanymi kapitałowo w kraju i zagranicą. Różnią się one od cen wynegocjowanych na wolnym rynku, służą do transferu kapitału, do kształtowania kondycji finansowej jedn powiązanych, do optymalizacji obciążeń podatkowych

Cena rynkowa obligacji zależy od stopy procentowej kuponu. W momencie emisji obligacji stopa kuponu ustalona jest na takim poziomie aby cena rynkowa obligacji była równa jej wartości nominalnej. Jeśli rynkowa stopa procentowa jest równa oprocentowaniu obligacji to aktualna cena rynkowa równa jest cenie nominalnej

<obliczanie wartości zrewaloryzowanych dywidend dla poszczególnych lat, <ustalenie dla każdego roku czynników dyskontujących odpowiadających rynkowej stopie procentowej od lokat kapitałowych, <obliczanie zdyskontowanych kwot dywidend dla poszczególnych lat, <zdyskontowanie wartości nominalnej akcji czynnikiem dyskontowym z ostatniego okresu, < ustalenie łącznej wartości zdyskontowanych kwot

Rodzaje czynników; proste czynniki oprocentowujące, skumulowane czyn oprocentowujące dla lokat z wypłatami na początki lub na końcu roku. Ma zastosowanie do lokat określonych kwot kapitałów, których celem jest ich pomnażanie w drodze kapitalizacji odsetek oraz do regularnych wpłat określonej kwoty w końcu lub na początku roku. pokazanie istoty i siły wartości pieniądza na skutek upływu czasu

Rodzaje czynników; proste czynniki dyskontujące, skumulowane czyn dyskontujące dla obliczenia efektywności regularnych dochodów. zastosowanie: wycena aktualnej wartości akcji, obligacji, wycena efektywności inwestycji, wycena przedsiębiorstwa, oceny aktualnej wartości projektowanych przepływów pieniężnych (stopa zwrotu)

realna stopa % - to nominalna stopa procentowa skorygowana o inflację lub zysk z inwestycji po uwzględnieniu inflacji,< bieżąca stopa % - realna stopa % wraz z rekompensatą za oczekiwania inflacyjne, <nominalna stopa% - oficjalne oprocentowanie kapitału jeden raz w roku, < efektywna stopa% - uwzględnia częstotliwość kapitalizacji odsetek.

graniczna -być bezpośrednio porównywana do granicznych stóp rentowności kapitałów własnych i obcych, porównywalna z kosztem kapitału.

wewnętrzna - zdyskontowana wartość nakładów inwestycyjnych równa jest zdyskontowanym wpływom w okresie realizacji projektu

zmodyfikowana -MIRR ujmuje dodatkowe dochody jakie przedsiębiorstwo może uzyskać dzięki reinwestowaniu dodatnich przepływów generowanych przez projekt w kolejnych okresach jego eksploatacji. Jest bardziej wiarygodnym narzędziem niż IRR

Polega ona na znalezieniu takiego poziomu stopy dyskontowej, przy której zaktualizowana wartość netto (NPV) jest równa zero biorąc pod uwagę jednocześnie koszty inwestycji oraz procent uzyskany z ponownego zainwestowania środków pieniężnych

Jeśli wewnętrzna stopa jest równa stopie granicznej to oznacz, że inwestycja osiągnie stopę rentowności równą stopie branżowej. Inwestycja jest neutralna .

Metody majątkowe pomijają zdolność kreowania przyszłych dochodów; księgowa, skorygowanych aktywów netto, likwidacyjna, odtworzeniowa, Metody dochodowe: NPV, EVA uwzględniają przyszłe przypływy pieniężne, koszt kapitału i wartość rezydualną. M rynkowe bazują na porównywalnych transakcjach w branży. Metody mieszane: łączą m majątkowe i dochodowe: szwajcarska

Wartość rezydualna to przyszłe wpływy jakie generuje przedsiębiorstwo w okresie wybiegającym poza okres projekcji. Wpływy te po zdyskontowaniu czynnikiem dyskontującym z ostatniego roku projekcji zwiększają wartość przedsiębiorstwa.

określa równowagę finansową i zdolność płatniczą, umożliwia ocenę efektywności kapitałów, ocenę rentowności, stwarza przesłanki dla wzrostu dochodów, określa miejsce powstania kosztów i źródła kreowania zysku

Stwarza możliwości gromadzenia i lokowania kapitałów, przepływ kapitałów do gałęzi przynoszącej wyższe od przeciętnej efektywności finansowe, rynek akcji, obligacji, inst pochodnych, lokuje się długoterminowe kredyty

Obszary: operacyjny, inwestycyjny, finansowy

Phare- wspierające przemiany gospodarcze i społeczne, przygotowanie administracji; szkolenia pracowników, modernizacja dróg, wspierał małe i średnie przedsiębiorstwa, Sapard - projekty wspierające rozwój wsi i rolnictwa, ISPA- projekty inwestycyjne w dziedzinie ochrony środowiska.

28 Rodzaje funduszy strukturalnych UE na 2004-2006 i Programy operacyjne? uzyskanie spójności społeczno-gospodarczej

Fundusze: Europejski Fundusz Społeczny, Europejski Fundusz Rozwoju Regionalnego, Europejski Fundusz Orientacji i Gwarancji Rolnej, Finansowy Instrument Orientacji Rybołówstwa. Programy operacyjne: to wieloletni plan w jaki sposób zostaną wydane środki z funduszy strukturalnych. 7 programów operacyjnych: pięć Sektorowych Programów Operacyjnych, Zintegrowany Program Operacyjny Rozwoju Regionalnego, Program Operacyjny Pomoc Techniczna.

Fundusze: Europejski Fundusz Spójności, Europejski Fundusz Rozwoju Regionalnego, Fundusz Spójności Mają ułatwiać integrację słabiej rozwiniętych krajów członkowskich wspierają projekty inwestycyjne, infrastrukturalne, w dziedzinie transportu i ochronie środowiska

29 Programy operacyjne na lata 2007-20013

6 programów: Kapitał Ludzki, Innowacyjna Gospodarka, Rozwój Polski

Wschodniej, Infrastruktura i Środowisko, Rozwój Obszarów Wiejskich i Pomoc Techniczna oraz 16 Regionalnych Programów Operacyjnych - po jednym w każdym województwie.

Fundusze: akcji, obligacji, indeksowe, zrównoważone, rynku pieniężnego, fundusze dywidendowe, stabilnego wzrosty i prywatyzacji.

Dzięki niej rynek obiektywizuje ceny oraz nakłady pracy poniesione na wytworzenie określonych towarów i usług. W ten sposób rynek eliminuje producentów nieefektywnych, stwarza szansę rozwoju efektywnym producentom. Weryfikująca funkcja rynku przynosi pozytywne rezultaty, jeśli odbiorcy mają możliwości wyboru dostawcy i towaru.

amortyzacja wyraża zmniejszenie wartości początkowej środka trwałego i w RZiS jest kosztem, który zmniejsza zysk, ale nie powoduje to wydatku w związku z tym w Rachunku przepływów pieniężnych nadwyżka finansowa jest suma zysku netto + amortyzacji.

Są to aktywa bieżące (zapasy, należności inwestycje krótkoterminowe)pomniejszone o pasywa bieżące ( zobow. krótkoterminowe) czyli są to aktywa obrotowe nie finansowane zobowiązaniami krótkoterminowymi lub część aktywów obrotowych finansowana kapitałem stałym( własnym lub zobow. długoterminowymi)



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
ProfSliwaZagadnienia-nowe, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Zarządzanie finansa
sliwa2 MERY, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Zarządzanie finansami, Śliwa
Śliwa 2013, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Zarządzanie finansami, Śliwa
30sliwek -ZFP-stare, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Zarządzanie finansami, Śl
ŚLIWA, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Zarządzanie finansami, Śliwa
wyklady z maila, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, I semestr, Finanse międzynarodowe, CHOMIK
TURYNA RF 2 EGZAMIN Termin 1, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Rach finansowa I
Przykłady instrumenty, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Rach instrumentów finan
test TRFodpowiedzi, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, I semestr, Teoria ryzyka finansowego,
TESTY TURYNA 2013 Rachunkowosc fin 2, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, II semestr, Rach fin
Standardy Trzpioła test (2), STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, I semestr, Standardy SF, test
zadania-1, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, I semestr, Standardy SF
syl ubes. spol 2013-2014WZ UW studia dzienne, STUDIA, UW II stopień, UW MSFRiU I rok, I semestr, U
Finanse - zaliczenie II, Zarządzanie ZZL studia WAT, II SEMESTR, Finanse
Finanse - zaliczenie, Zarządzanie ZZL studia WAT, II SEMESTR, Finanse
ciaga nor, Zarządzanie ZZL studia WAT, II SEMESTR, Nauka o organizacji
Tomanek 11.05.2011, Studia Mgr, II semestr mgr, Zarządzanie Przedsięwzięciem Budowlanym
Pomoc biurowa, Zarządzanie ZZL studia WAT, II SEMESTR, Zarządzanie zasobami ludzkimi

więcej podobnych podstron