14. Nadzór nad rynkiem kapitałowym: sprawuje Komisja Nadzoru Finansowego. Celem KNF jest zapewnienie prawidłowego funkcjonowania rynku kapitałowego, w szczególności bezpieczeństwa obrotu oraz ochrony inwestorów i innych uczestników oraz przestrzegania reguł uczciwego obrotu. Nadzorowi podlegają podmioty działające na rynku kapitałowym tj. firmy inwestycyjne, podmioty tj. giełda, Krajowy depozyt papierów wartościowych, bank rozliczeniowy(NBP) i banki komercyjne, podmioty rynku ubezpieczeniowego i emerytalnego, inwestorzy, członkowie giełdy, emitenci. 15. Warunki wprowadzania papierów wart. na giełdę- są następujące :przeprowadzenie prac studyjnych uzasadniających celowość i efektywność emisji oraz uzasadnienie akurat takiego wyboru pozyskania kapitału, uchwała walnego zgromadzenia akcjonariuszy o emisji akcji, sporządzenie prospektu emisyjnego przez zewnętrzne biuro maklerskie lub konsultingowe, następnie poprzez biuro maklerskie wniosek o dopuszczenie do publicznego obrotu i prospekt emisyjny do KNF. Jeśli KNF wyda decyzje o dopuszczeniu spółki do obrotu, s pólka podpisuje umowę z Krajowym Depozytem Papierów Wartościowych i składa do Zarządu Giełdy wniosek o dopuszczenie akcji do obrotu giełdowego. 16. Indeks giełdowy - to inaczej wartość obliczona na podstawie wyceny akcji wybranych spółek giełdowych. Jest to inaczej miara statystyczna pokazująca w jaki sposób i w jakim czasie zmieniają się ceny wybranych spółek w określonym czasie. Najważniejszymi funkcjami indeksu giełdowego są : syntetyczna informacja o sytuacji na rynku oraz wybranych jego segmentach, jest to instrument bazowy dla instrumentów pochodnych, punkt odniesienia dla oceny efektywności inwestowania, substytut portfela rynkowego, co ma znaczenie w teorii portfelowej rynku kapitałowego. Na giełdzie warszawskiej indeksem jest WIG20-czyli indeks cenowy 20 największych spółek giełdowych. 17. Rodzaje kredytów bankowych i warunki ich pozyskiwania można dzielić wg różnorakich kryteriów: przedmiot kredytowania -są to kredyty obrotowe, inwestycyjne(hipoteczne), na finansowanie projektów inwestycyjnych; długość okresu kredytowania - krótkoterminowe, średnioterminowe, długoterminowe; forma udzielanego kredytu i sposobu jego spłaty - są to kredyty na rachunku bieżącym i na rachunku kredytowym; formę zabezpieczenia- kredyty zabezpieczone osobiście lub rzeczowo. Warunki pozyskania kredytu jakie musi spełnić kredytobiorca to przede wszystkim zdolność kredytowa, która oznacza możliwość spłacenia w przyszłości rat kredytowych wraz z odsetkami. 18.Przyszła wartość pieniądza jej istota i rodzaje czynników procentowych - Istota przyszłej wartości pieniądza wyraża się w stałym powiększaniu ulokowanej kwoty pieniężnej w miarę upływu czasu. Jest to uwarunkowane stałą kapitalizacją odsetek i powoduje systematyczny przyrost pieniądza. PWP jest tym wyższa im wyższa jest: wartość początkowa kapitału, stopa %, czas na jaki została założona oraz częsta kapitalizacja odsetek. 19.Rodzaje stóp % i ich zastosowanie - czynnikiem różnicującym wartość pieniądza w czasie jest stopa%. Rynkowa stopa % jest stopą Nominalną, wg której zawierane są transakcje na rynku kapitałowym. Dla wierzyciela to wynagrodzenie za udostępnione fundusze kapitałowe, dla pożyczkodawcy to cena pieniądza. Te transakcje muszą uwzględniać zmiany w sile nabywczej, dlatego Nominalna stopa % musi być pomniejszona o wartość inflacji . Efektywna stopa% to faktycznie otrzymana stopa% uwzględniająca kapitalizację odsetek. REALNA to stosunek stopy %nominalnej do stopy inflacji. 20. Aktualna wartość pieniądza i czynniki dyskontujące - to PV(present value) czyli aktualna wartość przyszłego przepływu środków pieniężnych - Inaczej wartość bieżąca kapitału jest ekwiwalentem wartości przyszłej. Czynniki dyskontujące :proste i skumulowane. 21. Właściwości prostych czynników dyskontowych i ich zastosowanie - służą do ustalenia aktualnej wyceny pakietu akcji, których dywidendy są zrewaloryzowane. Dzięki nim określa się wstępną selekcja projektów inwestycyjnych. Czynnik dyskontujący to mnożnik umożliwiający ustalenie aktualnej wartości przyszłych dochodów netto jakie będą osiągnięte w kolejnych okresach. 22. Metody wyceny akcji i obligacji - 1.metoda wartości księgowej- dochód netto ze sprzedaży aktualnej liczby wyemitowanych akcji, 2.metoda wartości likwidacyjnej-dochód netto ze sprzedaży, aktualna ilość wyemitowanych akcji zwykłych. 3. metody wykorzystujące relację ceny rynkowej akcji do dochodu, 4. Metoda oczekiwanych dochodów, 5. Metoda bazująca na wysokości wpłaconej lub planowanej dywidendy. 23. Narzędzia pomiaru efektywności inwestycji rzeczowych -Efektywność to opłacalność lokat kapitałowych w inwestycje. Podstawową miarą efektywności jest okres zwrotu nakładów inwestycyjnych. Im okres zwrotu krótszy tym inwestycja bardziej opłacalna. Metody obliczeń efektywnościowych tych inwestycji polegają na porównywaniu z inwestowaniem w alternatywne przedsięwzięcia finansowe lub rzeczowe (wskaźnik efektywności finansowego majątku trwałego = otrzymane dywidendy z udziałów*100/finansowy majątek trwały).
|
24, Istota cen transferowych i metody ich obiektywizacji
25. Rodzaje instrumentów pochodnych i ich zastosowanie - to np.OPCJE których wystawca zobowiązuje się do pokrycia różnicy między z góry ustaloną ceną wykonania, a ceną rozliczeniową instrumentu bazowego w terminie wygaśnięcia.; Kontrakty terminowe (futures, forward, FRA) -czyli umowy terminowe zawarte pomiędzy dwiema stronami z których jedna zobowiązuje się do kupna druga do sprzedaży w okreslonym terminie po określonej cenie w umowie instrumentu bazowego, SWAPY(walutowy, walutowo-procentowy procentowy). 26. Dźwignia finansowa-dodani efekt- istota dźwigni finansowej wyraża się w finansowaniu działalności gospodarczej kapitałem obcym. Koszt pozyskania kapitału obcego stanowi koszt uzyskania przychodów w postaci odsetek. Od wysokości tych odsetek ne nalicza się podaku dochodowego. Odsetki te zmniejszają dochód do opodatkowania. Przedsiębiorstwo korzysta z tzw.tarczy podatkowej. Wysokość efektu dźwigni zależy od wysokości kosztu kapitału obcego i wysokoci stopy podatku dochodowego. Efekt dźwigni może być dodatni lub ujemny. Jeżeli efektywność kapitału całkowitego jest wyższa od kosztu kapitału obcego, wówczas mówimy o dodatnim efekcie dźwigni finansowej. 27. Rodzaje instrumentów finansowych INSTR.FIN. To rodzaj zobowiązania pieniężnego jedngo podmiotu względem drugiego .Rodzaje Instr. fin.: są to głównie papiery wartościowe tj. AKCJE- to papiery wartościowe, a ich posiadacze są właścicielami części majątku spółki akcyjnej, OBLIGACJE- to dłużne paiery wartościowe odzwierciedlające zaciągnięcie pożyczki przez ich emitenta. Mogą być :o stałym lub zmiennym oprocentowaniu, bądź zerokuponowe z dyskontem; PRODUKTY STRUKTURYZOWANE-to instr.fin. będące rezultatem łączenia dwóch i więcej instr. (np obligacje z instr.ochodnym.)
1. Rodzaje grup kapitałowych str 17 -wg dziedziny działalności : przemysłowe, budowlane, bankowe - wg powiązań działalności : pionowe, poziome, konglomeraty - wg zasięgu działania: lokalne, krajowe, międzynarodowe, światowe -wg celu działalności: operacyjne, zarządcze, finansowe, pokrewne - wg złożoności struktury: proste, złożone, bardzo złożone - wg rodzaju działalności: prywatne, państwowe, samorządowe, pracownicze, mieszane 2. Motywy tworzenia grup kapitałowych str 24 a) I grupa motywów - wysokie zadłużenie, niedostatek środków finansowych, niski poziom kapitałów spółek, możliwość restrukturyzacji oddłużeniowej, wprowadzenie controlingu, wadliwy system zarządzania, budowa struktury wielopodmiotowej, możliwość unowocześnienia technologii i konstrukcji wyrobów b)II grupa motywów - zagrożenia spowodowane wzrostem konkurencji, wykorzystanie pozycji monopolistycznej grupy, zagrożenia wynikające ze spadku popytu, usprawnienie struktury organizacyjnej i zarządzania, dywersyfikacja działalności, c) III grupa motywów - utrzymanie posiadanej pozycji na rynku krajowym oraz jego poprawę, możliwość wejścia na rynki zagraniczne, osiągnięcie zdolności do samofinansowania, zwiększenie kapitałów własnych. 3. Istota finansów w grupach kapitałowych 4. Ocena gospodarki finansowej grup kapitałowych - obszary oceny str 43 Oceną gospodarki finansowej każdej organizacji gospod., niezależnie od jej złożoności, zajmuje się analiza finansowa. Jej treścią są wielkości ekonomiczne w wyrażeniu pieniężnym. Przedstawia ona w syntetycznym ujęciu następujące obszary: 1) ocenę struktury łącznego wyniku fin., 2)wyniki bieżące w ujęciu wieloletnim obejmujące strumienie wpływów i wydatków, 3) strukturę majątkową i kapitałową, 4)wyniki gotówko wena podstawie rachunku przepływów pieniężnych 5) ocenę wskaźnikową, rentowność, efektywność, płynność, sprawność zarządzania. 5. Narzędzia pomiaru zjawisk gospodarczych str 46 Ocena zjawisk gospodarczych występujących w postaci strumieni i stanów jest możliwa po dokonaniu ich pomiaru oraz porównań. Narzędziami pomiaru zjawisk gosp. są wskaźniki ekonomiczne. Są to wielkości liczbowe odpowiednio skonstruowane, odzwierciedlające działalność gospodarczą w różnym stopniu ogólności lub szczegółowości. Zastosowanie mają tu wskaźniki:1. Statyczne, ujmujące stan finansowy na pewien moment, 2. Dynamiczne, informujące o osiągniętych wynikach fin. W ciągu badanego okresu. 6.Metody oceny bieżących wyników finansowych grupy kapitałowej Analiza bieżąca jest prowadzona przez zarząd i radę nadzorczą, stanowi formę kontroli finansowej przebiegu procesów gospod.
7. Etapy oceny bilansu grupy kap. Str 127-128 Do oceny bilansów majątkowych mają zastosowanie trzy metody: porównawcza, przyczynowo-skutkowa, dedukcyjna. Ocena bilansu nie może być prowadzona w krótkim okresie. Można tu wyodrębnić cztery etapy. W każdym etapie dokonuje się dwojakich porównań :-do okresów ubiegłych i między bilansami badanych jednostek. I etap - wstępna ocena bilansu II etap - ocena struktury III etap - rozwinięcie i potwierdzenie słuszności oceny dwóch poprzednich etapów. Bada rozwój majątku przedsiębiorstwa i źródeł jego finansowania z wykorzystaniem wskaźników dynamicznych IV etap - ocena poziomu bilansu - wiąże i uogólnia informacje zawarte w aktywach i pasywach bilansu oraz w rachunku zysków i strat 8. Istota rachunku przepływów i metody jego sporządzania str 154 i 161 RPP stanowi integralną część sprawozdania finansowego. Pokazuje miejsce generowania gotówki w przedsiębiorstwie oraz wielkość strumieni pieniężnych wpływających i wypływających z jednostki w wyodrębnionych obszarach działalności. Ustawa o rachunkowości daje możliwość wyboru jednej z dwóch metod sporządzania RPP - metodą bezpośrednią lub pośrednią. Metoda bezpośrednia polega na tym, że wykazuje się poszczególne rodzaje operacji gotówkowych. Metoda pośrednia ogranicza się do modyfikacji zysku netto poprzez dodawanie lub odejmowanie odpowiednich zmian w wielkości aktywów i pasywów. 9. Narzędzia i obszary oceny ważniejszych obszarów gosp. fin. grupy str 193 Narzędziami służącymi do oceny jest zestaw wskaźników ekonomicznych. Obszary oceny: - kształtowanie się płynności finansowej - sprawność zarządzania - zdolność płatnicza - wydajność gotówkowa - efektywność gospodarcza - wskaźniki syntetyczne - stan gospodarki fin. - efektywność majątku trwałego - wpływ jednostek grupy kap. Na jej wynik finansowy - efektywność jednostek stowarzyszonych - efektywność kapitału akcyjnego 10. Pojęcie kapitału obrotowego i źródła jego finansowania str 218 Można wyróżnić dwa pojęcia kapitału obrotowego. Kapitał obrotowy brutto oznacza wysokość lokat kapitałowych w aktywa bieżące, niezależnie od źródeł pozyskiwania tych kapitałów. Kapitał pracujący netto jest to różnica pomiędzy aktywami bieżącymi i zobowiązaniami bieżącymi firmy. Można go określić jako kapitał własny w obrocie. 11. Źródła pozyskiwania kapitałów przez spółki kapitałowe str 251 Każde przedsiębiorstwo musi gromadzić kapitały do finansowania swojej działalności bieżącej i rozwojowej. Mogą to być kapitały własne i długi. Sposoby finansowania przedsiębiorstwa są uzależnione od tego czy jest ono spółką publiczną czy nie. Spółka niepubliczna ma sześć potencjalnych źródeł pozyskiwania kapitału są to kapitały własne i zewnętrzne (kap. Udziałowy, amortyzacja i zyski reinwestowane, kredyty bankowe, fundusze unijne). Źródłem finansowania spółek publicznych są kapitały własne (kap. Zakładowy, zapasowy, z aktualizacji wyceny, rezerwowy, zysk i amortyzacja) oraz inne źródła wewnętrzne jak zobowiązania i rezerwy na zobowiązania oraz rozliczenia międzyokresowe bierne. Źródła zewnętrzne finansowania to : venture capital, kredyty bankowe, leasing, factoring, fundusze unijne. 12. Struktura rynku kapitałowego str 270 Rynek kapitałowy stwarza możliwości gromadzenia kapitałów i ich lokowania w różnego rodzaju przedsięwzięcia inwestycyjne dla osiągnięcia oczekiwanej stopy zwrotu. Do głównych segmentów rynku kapitałowego zalicza się: - rynek instytucjonalny, na którym funkcjonują: banki komercyjne, instytucje ubezpieczeniowe, fundusze emerytalne i powiernicze - rynek otwarty (rynek pap. Wartościowych) - występuje tu rynek akcji i obligacji oraz rynek instrumentów pochodnych - rynek kredytu hipotecznego - banki hipoteczne i komercyjne 27. Rodzaje instrumentów finansowych a) papiery wartościowe - akcje, prawa poboru, prawa do akcji, obligacje, listy zastawne, certyfikaty inwestycyjne i inne - inne zbywalne prawa majątkowe b)instrumenty niebędące pap. Wartościowymi, takie jak: - tytuły uczestnictwa w instytucjach zbiorowego inwestowania - instrumenty rynku pieniężnego - Finansowe kontraktu terminowe oraz inne takie jak: forward dt. Stóp procentowych, swapy akcyjne, swapy na stopy procentowe, swapy walutowe, - opcje kupna lub sprzedaży instrumentów finansowych, opcje na stopy procentowe, opcje walutowe - prawa majątkowe i inne
|