1 1419

Dr Anna Golec

Dźwignia operacyjna - efekt polega na zmianie przychodów ze sprzedaży powoduje bardziej niż proporcjonalną zmianę zysku operacyjnego.

Jest to związane z faktem, że część kosztów w przedsiębiorstwie nie jest zależna od wielkości sprzedaży.

Im więcej firma produkuje, tym mniejszy jest jednostkowy koszt wytworzenia - koszty stałe rozkładają się na większa liczbę sztuk.

Czynsz

materiału

—----------

-- . . ----—:

Koszty razem

—

	-i '......	IB	2C-
500	500	^; kk'- — i: ^ 500	500	500
1	5	10	20	100
501	505 -	510	520 __	600 . /

W ujęciu statycznym:

DOL

Mb

EBID

PzS - Kz EBID

W ujęciu dynamicznym:

%AEB1D

DOL =

%Asprzedaży

Interpretacja:

Jeżeli przychody ze sprzedaży wzrosną/spadną o 1% to zysk operacyjny wzrośnie/spadnie o DOL%

Dźwignia operacyjna jest związana z działalnością operacyjną przedsiębiorstwa (struktura kosztów) może być miarą ryzyka operacyjnego firmy.

Im wyższy wskaźnik DOL tym wyższe ryzyko operacyjne.

Wysoki wskaźnik DOL jest korzystny dla firmy która zwiększa sprzedaż. W przypadku malejącej sprzedaży wysoki DOL daje bardzo niekorzystne skutki (szybko wprowadza firmę w obszar straty)

S znajduje zastosowanie tam, gdzie chcemy zbadać zależność zysków od zróżnicowanego poziomu sprzedaży (wrażliwość zysku na poziom sprzedaży) - np. podczas analizy opłacalności inwestycji.

/ Pomaga w zarządzaniu ryzykiem operacyjnym - dobór odpowiedniej struktury kosztów stosownie do sytuacji przedsiębiorstwa.

Dźwignia finansowa

Efekt dźwigni finansowej polega na tym, że zmiana zysku operacyjnego powoduje bardziej niż proporcjonalna zmianę zysku brutto/netto/zysku na 1 akcje, oraz rentowności kapitału własnego.

Jest to związane z faktem, że część kosztów finansowych w przedsiębiorstwie jest stała.

dUw\O^M. ZWĄACuurf    a t/.UsZfe

mm

Strona 18

Finanse przedsiębiorstw