AnalizaFinansowaTeoriaPrakty3

(i/uilizti sytuacji majątkowej, finansowej, wyniku jinunsowcfju oraz przepływów pieniężnych

wie informacji z zakresu przepływów środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej można więc określić zapotrzebowanie na gotówką w zakresie potrzeb zapewniających długoterminowe podstawy funkcjonowania spółki.

Informacje pochodzące z przepływów środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej powinny być analizowane także na tle danych źródłowych, tj. zmian w stanie aktywów trwałych. Szczegółowa charakterystyka obrotów debetowych i kredytowych w zakresie wartości niematerialnych i prawnych, rzeczowych aktywów trwałych oraz należności lub inwestycji długoterminowych jak również umorzenia składników majątku, jakie jest dokonywane przy sporządzaniu tego sprawozdania, pozwala na zapoznanie się i oceną podjętych działań.

W analizowanej Spółce przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej uzyskują saldo ujemne we wszystkich latach. Saldo to jest przede wszystkim wynikiem prowadzonych na znaczną skalę inwestycji, które zostały uznane za uzasadnione ekonomicznie.

W rachunku przepływów pieniężnych szersze odzwierciedlenie znajdują również przepływy występujące w zakresie zasilania zewnętrznego. Metoda bezpośrednia wymaga, by zostały przedstawione wpływy z tytułu zasilania zewnętrznego w kapitał własny i oprocentowany kapitał obcy długo- i krótkoterminowy w różnej postaci (kredyt bankowy, pożyczki, obligacje i inne papier)' wartościowe) oraz wydatki spowodowane koniecznością ich zwrotu, a także występujące z tego tytułu koszty. W analizowanej Spółce, mimo wygospodarowanych znacznych kwot z działalności operacyjnej, wykorzystywane są również kapitały zewnętrzne. W pierwszym z badanych lat właściwie ma miejsce samofinansowanie działalności inwestycyjnej, w drugim spłata zadłużenia, a w trzecim wzrost zaangażowania kapitałów obcych. W sumie w roku 2()0d występuje wzrost zadłużenia przedsiębiorstwa. Oddzielna analiza wpływów i wydatków wskazuje na zwiększanie się obu strumieni. Tendencje te są wynikiem restrukturyzacji portfela asortymentowego produkcji i związanym z tym realizowanym programem inwestycyjnym. Skala wypłat dywidend jest bowiem niewielka.

Przedstawione dotychczas porównania i oceny wynikają z odpowiedniego czytania, czyli wstępnej oceny analitycznego rachunku przepływów pieniężnych lub też z dokonanych przekształceń zawartych w nim informacji. W zarządzaniu Finansami i podejmowaniu wynikających z niego decyzji w przedsiębiorstwie można również wykorzystywać wiel-

153