Inżynieria finansowa Tarcz3

Mechanizm kreacji innowacji finansowych 53

Bardziej wnikliwą analizę tendencji na współczesnych rynkach finansowych, przede wszystkim w aspekcie mechanizmów uruchamiających innowacje finansowe, umożliwia rysunek 4.1.

Mechanizm kreacji innowacji finansowych 53

TENDENCJE W SKALI MAKRO

REAKCJE UCZESTNIKÓW RYNKU

TRALE TENDENCJE NA RYNKACH FINANSOWYH

ODDZIAŁYWANIE NA BANKI

WARIANTY

KONTRAKCJI

BANKÓW

Rysunek 4.1. Tendencje na rynkach finansowych jako źródło kreacji innowacji

Źródło: Na podstawie (z elementami modyfikacji): J. Crarner: Financial Engineering durcli Finanzin-nmutianen. Ertrags- wid Risikooptimirung bei Banken wid Unternehmen, Wiesbaden 1993, s. 3

Systematyka źródeł wyłaniania się innowacji finansowych nie jest łatwa ze względu na „krzyżowanie się” pojedynczych przyczyn oraz obecność licznych sprzężeń zwrotnych w całym mechanizmie (na rysunku zaznaczono je dwukierunkowymi strzałkami wewnątrz poszczególnych bloków schematu). Punktem wyjścia wczesnych przemian na rynkach finansowych stały się pewne tendencje makroekonomiczne zapoczątkowane w połowie lat siedemdziesiątych - globalizacja gospodarki, niestabilność stóp procentowych i kursów walutowych, uporczywość inflacji, czy międzynarodowy kryzys zadłużenia. Pod presją umiędzynarodowieniem transakcji finansowych i w warunkach rosnącej walki konkurencyjnej centrów finansowych świata w wielu krajowych systemach finansowych podjęto procesy deregula-cji. Od większości uczestników rynku zaczęto wymagać większej elastyczności, zarówno w aspekcie silniejszej ochrony przed zmiennością