Inżynieria finansowa Tarcz7

Kontakty financial futures iforward 127

Warto zwrócić uwagę, że popularność opcji na kontrakty futures systematycznie rośnie. Przyczyn wzrostu popularności tych instrumentów finansowych można doszukiwać się w znacznie większej płynności rynku kontraktów futures, niż aktywów pierwotnych, na które wystawiane są tradycyjne opcje oraz w większej prostocie obrotu. Pamiętać należy również, że wykonanie opcji zazwyczaj nie prowadzi do dostawy aktywów pierwotnych, ponieważ pozycja futures jest najczęściej zamykana przed nadejściem okresu dostawy. Sprawia to, że opcje na kontrakty futures są zazwyczaj rozliczane go-tówkowo, co zwiększa ich atrakcyjność. Jeżeli dodamy jeszcze informację, że koszty transakcyjne są bardzo często niższe dla opcji na kontrakty futures, niż opcji natychmiastowych przyczyna wzrostu popularności tych instrumentów finansowych staje się jasna.

8.8. Wypełnienie warunków kontraktufutures

Kupujący i sprzedający kontrakt terminowy podejmują konkretne zobowiązania wobec izby rozrachunkowej. Realizacja tych zobowiązań odbywa się na dwa sposoby. W pierwszym, inwestor może dostarczyć lub przyjąć dostawę przewidzianą w kontrakcie. Drugi sposób polega na wywiązaniu się ze zobowiązań poprzez transakcje kompensacyjne. Ocenia się, że w rzeczywistości ponad 90 procent wszystkich kontraktów kończy się transakcjami kompensacyjnymi. Wynika to z tego, że fizyczna dostawa jest po prostu niepotrzebna dla większości inwestycji i transakcji zabezpieczających na rynku terminowym. Nawet ten inwestor, który handluje w rzeczywistości określonym w kontrakcie towarem tylko w nielicznych przypadkach zdecyduje się na przyjęcie dostawy.

Standardowy kontrakt nie sprzyja realizacji dostawy ponieważ pozwala on stronie sprzedającej towar dostarczyć go w wybrane przez siebie miejsce w jakości nie lepszej niż minimalna jakość określona w kontrakcie. Zobowiązany do przyjęcia dostawy woli zatem zamiast zgodzić się na dostawę zamknąć kontrakt, zrealizować jego wartość ekonomiczną wyrażoną w gotówce i nabyć towar na rynku kasowym przez sprawdzone kanały dystrybucji.

Rozpatrzmy, na przykład, kontrakt opiewający na sprzedaż pszenicy sprzedany na giełdzie przez rolnika uprawiającego pszenicę, na początku sezonu, przed żniwami. W następnej kolejności może on na parę dni przed datą dostawy określoną w kontrakcie sprzedać swoją