rozdział (21)

310

Rozdział X. Analiza decyzyjna w procesie zarządzania ryzykiem Im*.., W

podobnym. Natomiast na niższym poziomie oszacowana zostanie wielką cena sprzedaży. Odwrotna zależność występuje przy tworzeniu scenariusz mistycznego.

Przykład 2

Dane wyjściowe są takie same jak w przykładzie 1. Rozpatrywany okres wynosi 3 lata. _a pa dyskontowa równa się 10%.

Tabela 7. Kluczowe zmienne projektu dla różnych scenariuszy

		Scenariusz
Wielkości prognozowane	najgorszy	najbardziej prawdopodobny	najlepszy
Nakłady inwestycyjne	-1200	-1000	-800
Przychody	600	900	1250
wielkość sprzedaż	750	1000	1250
cena jednostkowa	0.8	0.9	1
Koszty zmienne	135	150	ISO
koszt jednostkowy	0,18	0.15	0.12
Koszty stałe	300	250	200

Wartość oczekiwana NPV dla poszczególnych scenariuszy wynosi:

Tabela 8. Oczekiwana NPV projektu inwestycyjnego w zależności od zrealizowanego scenariusza rozwoju sytuacji

		Scenariusz
	najgorszy	najbardziej prawdopodobny	najlepszy
E(NPV)	-789,67	243.43	1438.17

Przykład ten ukazuje, jak znacznie różnią się oczekiwane NPV między saas-riuszem najgorszym a najlepszym. Według scenariusza najgorszego podjęcie & nej inwestycji jest bezcelowe.

Decyzja o podjęciu bądź odrzuceniu projektu inwestycyjnego będzie a* żeć w takim wypadku od skłonności inwestora do ryzyka oraz od prawdopc* bieństwa spełnienia się poszczególnych scenariuszy. Inwestorzy powinni otot ślić prawdopodobieństwo, z jakim może zrealizow ać się każdy ze scenami? Oczywiście największe prawdopodobieństwo zw iązane jest ze sccnariusremu bardziej prawdopodobnym. Dlatego jego poziom zakładam jest na poziomic » mniejszym niż 50 pmcent_■_